托賓稅國(guó)際運(yùn)用的啟示

文/徐如祥 編輯/任風(fēng)遠(yuǎn)

托賓稅是指一國(guó)政府對(duì)所有的貨幣兌換相關(guān)交易、國(guó)內(nèi)證券及外匯即期交易，按照一定的稅率征稅。該概念是由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯·托賓（James Tobin）于1972年在普林斯頓大學(xué)演講時(shí)首次提出的。托賓稅的實(shí)質(zhì)是通過(guò)稅收的杠桿作用，提高交易成本，降低資本流動(dòng)和匯率波動(dòng)。詹姆斯·托賓將其形象地描述為“在快速運(yùn)轉(zhuǎn)的國(guó)際金融飛輪下面撒些沙子”。

托賓稅提出時(shí)，正值美國(guó)自由主義盛行，國(guó)際金融市場(chǎng)在當(dāng)時(shí)也是一片繁榮，因此這種反自由化的觀點(diǎn)并沒(méi)有得到足夠的重視，起初難以應(yīng)用。但到二十世紀(jì)末，面對(duì)拉美爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)，以及東南亞、俄羅斯、巴西相繼發(fā)生的金融危機(jī)，托賓稅遂被世界各國(guó)提上議事日程，并在巴西、智利、韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、西班牙等國(guó)家付諸實(shí)施，在控制資金流動(dòng)、抑制資本投機(jī)等方面取得了一定的效果，對(duì)維護(hù)金融市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定起到了一定的保障作用。

當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)實(shí)施了銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理、全口徑跨境融資宏觀審慎管理、遠(yuǎn)期售匯準(zhǔn)備金機(jī)制等外匯管理，對(duì)防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國(guó)際收支平衡起到了積極的作用。隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的日趨復(fù)雜，以及不確定性、不穩(wěn)定性因素增多，我國(guó)在外匯宏觀審慎管理方面，也開(kāi)始關(guān)注托賓稅的作用。筆者認(rèn)為，在托賓稅的相關(guān)制度設(shè)計(jì)上，需要著重考慮以下幾方面：

一是要因地制宜，制定政策。對(duì)我國(guó)要不要實(shí)施類(lèi)托賓稅，誰(shuí)來(lái)征稅、對(duì)誰(shuí)征稅、征稅稅率和范圍等問(wèn)題，要從我國(guó)的實(shí)際和國(guó)情出發(fā)，進(jìn)行全面的論證和分析，不能盲目移植別國(guó)的經(jīng)驗(yàn)。

二是要差別對(duì)待，吸收所長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，托賓稅適用于控制短期資本流動(dòng)，對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)的管理效果有限。因此，制定托賓稅政策，應(yīng)該根據(jù)資本流出、流入的不同特點(diǎn)和期限結(jié)構(gòu)，確定不同的征稅對(duì)象和征稅比率。

三是要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整，適時(shí)應(yīng)對(duì)。征收托賓稅要結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整目標(biāo)、跨境資本流動(dòng)渠道和結(jié)構(gòu)，以及人民幣匯率變動(dòng)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)征收范圍、稅率和期限不斷進(jìn)行調(diào)節(jié)和完善，以達(dá)到宏觀審慎外匯管理的目的。

四是要多方參與，協(xié)調(diào)配合。人民銀行、外匯局、財(cái)政部、稅務(wù)局、商務(wù)部、海關(guān)等部門(mén)，都應(yīng)該參與到托賓稅的政策制定和設(shè)計(jì)中來(lái)。各部門(mén)應(yīng)積極配合，實(shí)現(xiàn)信息共享，以便及時(shí)掌握跨境資本流動(dòng)的動(dòng)向和特征。

五是要配套使用，共同調(diào)節(jié)。托賓稅只是宏觀審慎外匯管理的工具之一，不能將其作為唯一的工具而過(guò)度依賴和依靠，且應(yīng)做好隨時(shí)退出的準(zhǔn)備。托賓稅要與財(cái)政政策、貨幣政策和其他宏觀審慎管理工具一起配套使用，共同調(diào)節(jié)跨境資本流動(dòng)，遏制投機(jī)套利行為。這樣才能增強(qiáng)政策實(shí)施效果，維護(hù)好金融市場(chǎng)的安全運(yùn)行。

六是要健全監(jiān)測(cè)，加強(qiáng)技術(shù)支持。正常金融資產(chǎn)交易和異常資本流動(dòng)的識(shí)別，是托賓稅制度實(shí)施中的難點(diǎn)，這就需要全面、系統(tǒng)、準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系和跨境資金流動(dòng)預(yù)警平臺(tái)為其提供數(shù)據(jù)支撐。為此，監(jiān)測(cè)體系要具備利用大數(shù)據(jù)歸集、匯總跨境資金流動(dòng)全方位信息的功能。

七是要正確引導(dǎo)，增強(qiáng)預(yù)期。征收托賓稅要做好對(duì)市場(chǎng)行為和預(yù)期的引導(dǎo)工作。在政策制定和調(diào)整時(shí)，要提高透明度和公信度，明確政策導(dǎo)向，引導(dǎo)市場(chǎng)主體正確領(lǐng)會(huì)政策意圖，避免引起市場(chǎng)投資恐慌和負(fù)面影響，以增強(qiáng)市場(chǎng)信心。