■舒春燕，冷知周

黨的十九大報(bào)告指出，要深化投融資體制改革，發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。加快推進(jìn)地方政府投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，既是深化投融資體制改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。本文基于中部地區(qū)Y市推進(jìn)轄內(nèi)投融資企業(yè)“1+5+N”改革探索的實(shí)例，分析了當(dāng)前地方政府投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨的障礙和困境，提出了平臺(tái)轉(zhuǎn)型應(yīng)加快資源整合、完善治理結(jié)構(gòu)、提升融資能力、防范投融資風(fēng)險(xiǎn)等政策建議，對(duì)各級(jí)政府創(chuàng)新投融資體制機(jī)制、完善投融資體系具有一定的參考價(jià)值。

2017年以來(lái)，財(cái)政部陸續(xù)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》（財(cái)預(yù)[2017]50號(hào)）、《關(guān)于堅(jiān)決制止地方以政府購(gòu)買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》（財(cái)預(yù)[2017]87號(hào)）、《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對(duì)地方政府和國(guó)有企業(yè)投融資行為有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)金[2018]23號(hào)）等文件，旨在約束和規(guī)范地方政府舉債融資行為，其中地方政府投融資平臺(tái)受影響最深，面臨監(jiān)管措施趨嚴(yán)和地方建設(shè)融資需求日益增長(zhǎng)的雙重壓力。尤其是中西部地區(qū)一些實(shí)力較弱的市、縣級(jí)投融資平臺(tái)，多年來(lái)因政企不分、責(zé)權(quán)不明，存在債務(wù)與資產(chǎn)不匹配、融資能力不強(qiáng)、償債水平不高、投資發(fā)展動(dòng)力不足等諸多問(wèn)題，市場(chǎng)化程度較低，勢(shì)必面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的政府投融資平臺(tái)運(yùn)行模式越來(lái)越不適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，為避免因地方政府平臺(tái)債務(wù)而引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，以及為了更好適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，地方政府投融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫（王宇，2017）。在此背景下，中部某省Y市連續(xù)出臺(tái)《關(guān)于創(chuàng)新投融資體制機(jī)制的實(shí)施意見(jiàn)》和《市本級(jí)政府投融資企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展實(shí)施意見(jiàn)》，通過(guò)清收、統(tǒng)管、整合國(guó)有資產(chǎn)的方式，加快構(gòu)建投融資平臺(tái)“1+5+N”模式，推動(dòng)轄內(nèi)投融資企業(yè)規(guī)?；?jīng)營(yíng)、項(xiàng)目化融資、實(shí)體化發(fā)展。該模式旨在以最直接、最快捷、最有效的方式整合出一個(gè)綜合性投融資集團(tuán)，促進(jìn)市、縣兩級(jí)投融資企業(yè)抱團(tuán)發(fā)展，做大資產(chǎn)總量，提高信用評(píng)級(jí)，放大融資能力，降低融資成本，更好地服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)和重大戰(zhàn)略實(shí)施。本文基于Y市此次改革，對(duì)地方政府投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型問(wèn)題進(jìn)行研究，有利于治理地方政府隱性債務(wù)問(wèn)題，促進(jìn)投融資企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，并為進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資行為提供參考。

一、投融資平臺(tái)“1+5+N”改革的具體實(shí)踐

（一）組織架構(gòu)和管理模式

“1”即組建投資集團(tuán)母公司。通過(guò)資產(chǎn)重組、增資擴(kuò)股、企業(yè)報(bào)表合并和并購(gòu)收購(gòu)等多種方式，在全市各投融資平臺(tái)公司之上組建X集團(tuán)，使之成為一家資產(chǎn)規(guī)模較大、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)力較強(qiáng)、資本化運(yùn)作水平較高、擁有若干專業(yè)發(fā)展投資平臺(tái)、業(yè)務(wù)范圍廣、經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)、現(xiàn)金流充裕的綜合性實(shí)業(yè)投資集團(tuán)公司。X集團(tuán)作為Y市政府直屬企業(yè)，由Y市政府授權(quán)Y市國(guó)資部門履行出資人職責(zé)并直接監(jiān)管。

“5”即下設(shè)市本級(jí)五大子公司。重點(diǎn)培育打造以A公司為主導(dǎo)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資平臺(tái)，以B公司為主導(dǎo)的國(guó)有資產(chǎn)資本經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，以C公司為主導(dǎo)的旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)，以D公司為主導(dǎo)的金融發(fā)展平臺(tái)，以E公司為主導(dǎo)的工業(yè)集聚發(fā)展平臺(tái)。X集團(tuán)作為集團(tuán)母公司，負(fù)責(zé)把關(guān)制定子公司中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃和年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，統(tǒng)籌各子公司融資，合理分配調(diào)劑劃撥資金，并賬處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，組織實(shí)施經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及對(duì)政府指令性和指導(dǎo)性任務(wù)完成情況分類考核，建立資產(chǎn)、資金、利潤(rùn)、償債等相關(guān)聯(lián)指標(biāo)的綜合考核體系，統(tǒng)籌各子公司的債務(wù)償還，且當(dāng)子公司償還到期債務(wù)有困難時(shí)，由X集團(tuán)承擔(dān)到期債務(wù)償還責(zé)任。

“N”即建立“市帶縣”投資模式。推動(dòng)下轄各區(qū)縣通過(guò)政府主導(dǎo)，國(guó)有資產(chǎn)優(yōu)化配置、并購(gòu)、整合，在各區(qū)縣分別組建一家綜合性投資平臺(tái)，融進(jìn)X集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)市縣聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

（二）發(fā)展規(guī)劃和具體目標(biāo)

一是做大資產(chǎn)規(guī)模和資本實(shí)力。通過(guò)資產(chǎn)資源整合、企業(yè)合并重組、市場(chǎng)并購(gòu)等方式做大資產(chǎn)規(guī)模，做強(qiáng)資本實(shí)力，降低資產(chǎn)負(fù)債率。力爭(zhēng)到2020年底，將X集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模提升到1000億元，凈資產(chǎn)達(dá)到450億元，資產(chǎn)負(fù)債率控制在45%以內(nèi)；到2019年底，使X集團(tuán)、城投平臺(tái)A公司、工業(yè)發(fā)展平臺(tái)E公司信用等級(jí)評(píng)定為2A+，國(guó)資發(fā)展平臺(tái)B公司、旅游發(fā)展平臺(tái)C公司、金融發(fā)展平臺(tái)D公司信用等級(jí)評(píng)定為2A。二是做優(yōu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。重點(diǎn)投向旅游、礦業(yè)、鋰電、水業(yè)、醫(yī)藥、機(jī)電、金融、文化、生態(tài)農(nóng)林業(yè)、房地產(chǎn)等具有比較優(yōu)勢(shì)且盈利性較好的本地產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)投融資平臺(tái)向?qū)嶓w轉(zhuǎn)型，提升投資收益水平，促進(jìn)平臺(tái)公司良性可持續(xù)發(fā)展。三是做強(qiáng)資本運(yùn)作活力。廣泛接觸聯(lián)合銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、融資租賃等機(jī)構(gòu)，推動(dòng)發(fā)行短融、中票、城投債等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，以及公司債、綠色金融債等創(chuàng)新融資工具，擴(kuò)大直接融資占比；推動(dòng)設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、中小企業(yè)發(fā)展基金等，扶持地方優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；探索引入民間資本開(kāi)展混合所有制改革，實(shí)現(xiàn)融資途徑多元化，逐步降低政府性債務(wù)規(guī)模及融資成本。

（三）投融資情況

2017年末，改組后的X集團(tuán)資產(chǎn)總額437.61億元，其中：流動(dòng)資產(chǎn)367.7億元，非流動(dòng)資產(chǎn)69.91億元；負(fù)債總額228.35億元，凈資產(chǎn)209.12億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.21億元。一是在融資方面，目前X集團(tuán)已獲四家銀行10億元貸款授信；已向中國(guó)銀行間交易商協(xié)會(huì)申報(bào)30億元PPN項(xiàng)目；與某投行合作，擬以合并報(bào)表形式發(fā)行三年期、3億美元境外企業(yè)債；擬為轄內(nèi)7個(gè)區(qū)縣融資58億元，目前已到位22.31億元。二是在投資方面，目前已參與建設(shè)的項(xiàng)目包括境內(nèi)國(guó)道改造、新區(qū)建設(shè)、市人民醫(yī)院二期工程等，并擬對(duì)接支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金融資項(xiàng)目、健康之路合作項(xiàng)目、醫(yī)藥健康綜合體項(xiàng)目、地下停車場(chǎng)項(xiàng)目、“雪亮工程”等。此外，市本級(jí)各子公司的投融資工作也正在有序推進(jìn)，如：2018年4月，E公司成功注冊(cè)16億元雙創(chuàng)定向債務(wù)融資工具，為全省首單銀行間市場(chǎng)雙創(chuàng)PPN，并創(chuàng)下省內(nèi)國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)級(jí)投融資主體的最大注冊(cè)額度。

二、投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展的現(xiàn)實(shí)困境

（一）外部影響

1.外部融資環(huán)境趨緊。目前，平臺(tái)公司大部分融資仍來(lái)自銀行貸款，隨著財(cái)金[2018]23號(hào)文的發(fā)布及其中關(guān)于“金融機(jī)構(gòu)不得違規(guī)新增地方政府融資平臺(tái)公司貸款”的規(guī)定，多家銀行已暫停政府平臺(tái)和類平臺(tái)項(xiàng)目的融資業(yè)務(wù)投放，如：某城市商業(yè)銀行已全面停止政府購(gòu)買服務(wù)協(xié)議等相關(guān)業(yè)務(wù)，僅介入PPP、棚改等納入政府中長(zhǎng)期債務(wù)的投融資業(yè)務(wù)；某股份制商業(yè)銀行則對(duì)已審批項(xiàng)目采取審慎投放的應(yīng)對(duì)策略，對(duì)于不符合政策要求的項(xiàng)目，及時(shí)與政府部門、平臺(tái)公司協(xié)商，暫停提款。當(dāng)前，地方政府性債務(wù)進(jìn)入償債高峰期（全國(guó)人大調(diào)研報(bào)告顯示，2018年需要置換的政府債務(wù)預(yù)計(jì)達(dá)3.3萬(wàn)億），不排除短期內(nèi)，因有關(guān)政策收緊了銀行、信托等渠道融資的方式，造成部分債務(wù)到期后無(wú)法續(xù)貸，從而引發(fā)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)；少數(shù)平臺(tái)因自身現(xiàn)金流不足，可能出現(xiàn)資金鏈緊張，從而引發(fā)項(xiàng)目停擺、“半拉子”工程、拆遷戶上訪等連鎖反應(yīng)。此外，融資渠道收窄也使市場(chǎng)資金面持續(xù)縮緊，融資成本不斷攀升，目前，短融工具AAA平臺(tái)的利率已處于高位。

2.存在行政制約因素。一是平臺(tái)公司舉借的債務(wù)，多是根據(jù)地方政府需要，投入到非經(jīng)營(yíng)性的公益性項(xiàng)目，無(wú)法為公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)性收入、穩(wěn)定的現(xiàn)金流以及與資產(chǎn)相匹配的利潤(rùn)，難以實(shí)現(xiàn)“融資-投資-盈利”的良性發(fā)展。二是少數(shù)職能部門采取行政手段，要求平臺(tái)公司為其他企業(yè)提供融資擔(dān)保，增加了平臺(tái)公司或有負(fù)債，削弱了市場(chǎng)融資能力。三是多數(shù)投融資平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)管理還帶有較濃厚的行政色彩，地方政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金進(jìn)行決策和計(jì)劃籌集、管理、使用，平臺(tái)公司只是擔(dān)當(dāng)出納角色。如果不從職能、經(jīng)營(yíng)決策權(quán)、人員管理等方面對(duì)平臺(tái)公司進(jìn)行徹底改革，平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型不過(guò)是“新瓶裝舊酒”而已。

（二）自身缺陷

1.資本運(yùn)作不規(guī)范。一直以來(lái)，投融資平臺(tái)因有政府信用背書，其融資業(yè)務(wù)深受金融機(jī)構(gòu)追捧。為完成融資業(yè)務(wù)，重復(fù)抵押、平臺(tái)互保、產(chǎn)權(quán)不實(shí)、價(jià)值高估等不規(guī)范現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。同時(shí)，不少平臺(tái)公司的資金來(lái)源僅限于地方財(cái)政資金，缺乏經(jīng)營(yíng)性收入，仍保留借舊還新的融資模式，使政府債務(wù)壓力不斷增大。此外，通過(guò)平臺(tái)獲得的資金一般不納入財(cái)政預(yù)算，支出不受約束，可能導(dǎo)致資金被挪作他用，一旦發(fā)生重大投資風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)引起連鎖反應(yīng)，危及地方金融生態(tài)環(huán)境和金融穩(wěn)定。

2.資產(chǎn)負(fù)債率較高。以Y市X集團(tuán)為例，該集團(tuán)2017年度會(huì)計(jì)報(bào)表顯示，資產(chǎn)負(fù)債率為52.18%，流動(dòng)比率為14.17%，速動(dòng)比率為9.95%?？此浦笜?biāo)良好，實(shí)際上，X集團(tuán)除劃入的五大子公司股權(quán)及成立之初的1.15億元實(shí)收資本外，并無(wú)其他實(shí)體資產(chǎn)，考慮到資產(chǎn)質(zhì)量及價(jià)值等因素，實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率可能超過(guò)70%，遠(yuǎn)高于賬面水平。在此情況下，平臺(tái)公司還能繼續(xù)融資或者正常經(jīng)營(yíng)，是因?yàn)楸澈笥姓庞米鳛閾?dān)保，一旦與政府脫鉤，就會(huì)失去進(jìn)行繼續(xù)融資的能力（王宇，2017）。財(cái)預(yù)[2017]87號(hào)文的發(fā)布，更是切斷了平臺(tái)公司利用政府購(gòu)買協(xié)議申請(qǐng)貸款及增信的途徑。

3.“造血”功能不足。在平臺(tái)公司的資產(chǎn)構(gòu)成中，公益性資產(chǎn)和劃撥土地占比較大，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)占比偏小。以Y市為例，該市城投平臺(tái)下屬F公司總資產(chǎn)達(dá)139億元，大部分為公園、道路、橋梁等公益性資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)不足2億元；旅游平臺(tái)C公司擁有的景點(diǎn)周邊土地均為公益性林地和綠地，盈利能力較弱。公益性項(xiàng)目建設(shè)，既不能像建筑公司一樣由金融機(jī)構(gòu)對(duì)接流動(dòng)資金融資，也不能作為財(cái)政付費(fèi)項(xiàng)目向金融機(jī)構(gòu)融資。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)缺失，使平臺(tái)公司無(wú)法進(jìn)行有效的資本運(yùn)作，加之現(xiàn)金流不足，嚴(yán)重制約了平臺(tái)公司的增信評(píng)級(jí)和融資能力。

4.專業(yè)人才匱乏。平臺(tái)公司長(zhǎng)期在體制框架內(nèi)運(yùn)作，其配置的管理層多由地方政府選派有關(guān)職能部門行政人員充任，缺乏真正懂金融、熟悉資本運(yùn)作的專業(yè)人才。以Y市為例，國(guó)資發(fā)展平臺(tái)B公司、旅游發(fā)展平臺(tái)C公司、金融發(fā)展平臺(tái)D公司和工業(yè)發(fā)展平臺(tái)E公司的高管人員分別從該市國(guó)資、旅游、財(cái)政部門以及經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)選派，個(gè)別甚至同時(shí)在平臺(tái)公司和主管部門任職；各平臺(tái)公司基層員工多為新招錄人員，整體素質(zhì)參差不齊，業(yè)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)缺乏，難以適應(yīng)專業(yè)性較強(qiáng)的投融資工作，特別是在資產(chǎn)管理、融資租賃、供應(yīng)鏈金融等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，缺乏高素質(zhì)的人才隊(duì)伍支撐。

（三）市場(chǎng)化改革遇到的新難題

1.資產(chǎn)整合盤活難度大。在城市開(kāi)發(fā)建設(shè)過(guò)程中，平臺(tái)公司雖然在賬面上積累了一定資產(chǎn)，但普遍手續(xù)不完善，很多項(xiàng)目是按政府指令搶工建設(shè)，決策程序不規(guī)范，導(dǎo)致部分項(xiàng)目的資產(chǎn)權(quán)利屬性存在瑕疵，再加上可能存在資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值失實(shí)的問(wèn)題，給平臺(tái)公司資產(chǎn)整合工作帶來(lái)了相當(dāng)大的難度。同時(shí)，資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、土地變性也帶來(lái)了高額稅費(fèi)的問(wèn)題。此外，平臺(tái)資產(chǎn)整合涉及利益部門多，容易帶來(lái)了相關(guān)的人員、債務(wù)包袱，一旦出現(xiàn)突擊轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)，可能導(dǎo)致公職人員腐敗和國(guó)有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)。

2.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱。由于不同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、進(jìn)入壁壘、行業(yè)政策、發(fā)展生命周期的不同，投融資平臺(tái)進(jìn)入后面臨的風(fēng)險(xiǎn)也迥異。平臺(tái)公司因主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)政府依賴程度較高、市場(chǎng)積累不足、決策機(jī)制緩慢，進(jìn)入行業(yè)后可能面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱的問(wèn)題。與商業(yè)銀行相比，金融發(fā)展平臺(tái)等缺乏相對(duì)成熟的市場(chǎng)營(yíng)銷策略和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，在小額貸款、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能面臨難以開(kāi)拓市場(chǎng)的窘境。

三、政府投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的路徑選擇

（一）加快資產(chǎn)重組，夯實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)

加強(qiáng)平臺(tái)公司存量資產(chǎn)的清收整理，通過(guò)置換、租賃等方式剝離不實(shí)資產(chǎn)。借鑒Y市模式，整合現(xiàn)有投融資平臺(tái)，組建投資集團(tuán)母公司，通過(guò)財(cái)政增資、特許經(jīng)營(yíng)、委托代理、資產(chǎn)劃撥等形式，充實(shí)母公司資本金，發(fā)揮帶動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)抱團(tuán)發(fā)展。加大盈利性項(xiàng)目及有現(xiàn)金流的準(zhǔn)公益性項(xiàng)目的儲(chǔ)備和開(kāi)發(fā)力度，為平臺(tái)公司注入具有經(jīng)營(yíng)權(quán)和處置權(quán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如城市生活垃圾處理、城市污水處理、加油加汽、充電樁、廣告特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等，做大做實(shí)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，逐步提升平臺(tái)公司的經(jīng)營(yíng)收益和盈利能力。建立土地資產(chǎn)對(duì)投融資體系的支持機(jī)制，加強(qiáng)土地收儲(chǔ)與城市建設(shè)、重大項(xiàng)目的銜接，建立城鎮(zhèn)儲(chǔ)備土地整理和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的運(yùn)作機(jī)制，構(gòu)建科學(xué)化土地供應(yīng)機(jī)制，以土地增值重點(diǎn)支持重大項(xiàng)目建設(shè)，將存量建設(shè)用地依法依規(guī)不定期注入平臺(tái)。在此基礎(chǔ)上，建立償債基金制度，通過(guò)土地出讓金等多種來(lái)源積累償債資金，逐步消化融資平臺(tái)的歷史債務(wù)。

（二）明確職能定位，完善法人治理結(jié)構(gòu)

一是轉(zhuǎn)變發(fā)展理念。積極推動(dòng)平臺(tái)公司從單純的投融資平臺(tái)向集“投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)”四大職能于一體的城市綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)變，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益，通過(guò)投資經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)管理城市資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。二是構(gòu)建現(xiàn)代化企業(yè)制度。進(jìn)一步厘清政府與平臺(tái)公司的職能邊界，減少行政化干預(yù)，按照“政府引導(dǎo)、社會(huì)參與、市場(chǎng)運(yùn)作”的機(jī)制，將現(xiàn)有平臺(tái)轉(zhuǎn)型為符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的發(fā)展平臺(tái)，使之成為能夠獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、自主經(jīng)營(yíng)的法人實(shí)體。加強(qiáng)“兩會(huì)一層”制度建設(shè)，構(gòu)建完善的項(xiàng)目投融資決策程序、審批權(quán)限制度和授權(quán)制度，同時(shí)要注重發(fā)揮監(jiān)事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性和重大決策的監(jiān)督職能。三是提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)自身資產(chǎn)特點(diǎn)，突出主業(yè)，做強(qiáng)、做專主業(yè)，在實(shí)踐中逐步走向市場(chǎng)，建立全新的經(jīng)營(yíng)模式和管控模式，形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。四是加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)。建立科學(xué)化的績(jī)效考核和薪酬管理制度，引進(jìn)和培育一批懂金融、會(huì)經(jīng)營(yíng)、善管理的專業(yè)人才隊(duì)伍，構(gòu)建市場(chǎng)化人才選聘機(jī)制。對(duì)于政府任職人員要理順身份，建立健全與選任方式相匹配、與企業(yè)功能性質(zhì)和市場(chǎng)機(jī)制相適應(yīng)、與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相掛鉤的差異化薪酬分配和選人用人機(jī)制。

（三）加強(qiáng)資本運(yùn)作，提升平臺(tái)融資能力

一是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。積極整合各類收費(fèi)權(quán)、旅游資源、棚改拆遷后土地資產(chǎn)等，以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益補(bǔ)助公益性項(xiàng)目，建立有效的償債機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)平臺(tái)“融資-投資/建設(shè)-盈利-償債-再融資”的良性循環(huán)體系。采取自主申請(qǐng)、外聯(lián)合作、重組收購(gòu)等多種方式，積極爭(zhēng)取建設(shè)、投資、金融等各類資質(zhì)和專業(yè)牌照，進(jìn)一步完善投融資業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化自身“造血、生血”功能。二是提升資本運(yùn)作能力。探索資產(chǎn)證券化或PPP模式盤活存量資產(chǎn)，條件成熟時(shí)積極籌劃上市融資；加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有項(xiàng)目的整合、包裝，主動(dòng)跟進(jìn)棚改專項(xiàng)債券、綠色金融債等產(chǎn)品發(fā)行試點(diǎn)工作，擴(kuò)大平臺(tái)公司資金來(lái)源。加大國(guó)有資本與民間資本、社會(huì)資本的融合促進(jìn)，擴(kuò)大非公資本參與力度，通過(guò)股權(quán)架構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，實(shí)現(xiàn)融資層級(jí)化、股權(quán)多元化。三是加快提升信用評(píng)級(jí)。通過(guò)注入有效資產(chǎn)、降低負(fù)債率、做實(shí)做大現(xiàn)金流等方式，進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量，全面提升平臺(tái)公司信用評(píng)級(jí)，為放大融資能力、降低融資成本創(chuàng)造有利條件。

（四）強(qiáng)化債務(wù)監(jiān)管，有效防范投融資風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)一步規(guī)范政府融資舉債行為，推動(dòng)出臺(tái)《地方政府債務(wù)管理辦法》。加強(qiáng)政府債務(wù)預(yù)算管理，實(shí)行政府項(xiàng)目融資計(jì)劃控制，嚴(yán)格審核地方政府擔(dān)保行為。強(qiáng)化投融資風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)監(jiān)管，按照“舉債有度、用債有方、還債有源”的原則，加強(qiáng)政府債務(wù)事前、事中、事后監(jiān)管，嚴(yán)控投融資風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。探索實(shí)施融資債務(wù)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)早期識(shí)別，強(qiáng)化對(duì)平臺(tái)公司或有債務(wù)的監(jiān)管，完善全口徑融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)與分析評(píng)價(jià)。構(gòu)建債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警指標(biāo)體系，密切關(guān)注本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)、預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、政府財(cái)政能力情況以及平臺(tái)公司內(nèi)部現(xiàn)金流情況、負(fù)債比、速動(dòng)率等重要指標(biāo)，分析潛在風(fēng)險(xiǎn)，建立健全政府債務(wù)分級(jí)響應(yīng)及分類應(yīng)急處置機(jī)制，嚴(yán)格落實(shí)責(zé)任追究。探索建立償債準(zhǔn)備金制度，委托專業(yè)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立準(zhǔn)備金專用賬戶，定期向該賬戶繳納足額資金，防備債務(wù)違約情況的發(fā)生。加強(qiáng)對(duì)政府性債務(wù)的檢查和審計(jì)監(jiān)督，建立對(duì)政府性債務(wù)“借、管、用、還”各環(huán)節(jié)的動(dòng)態(tài)化、常態(tài)化審計(jì)機(jī)制，充分發(fā)揮審計(jì)推進(jìn)政府債務(wù)治理和平臺(tái)健康可持續(xù)發(fā)展的積極作用。