蔣 丹

（無錫太湖學院，江蘇 無錫 214064）

小微企業(yè)是我國市場經濟中的重要組成部分，有相關數據顯示，目前小微企業(yè)已經占據我國企業(yè)總數的90%以上，經營范圍涉及了全部的實體行業(yè)。所以，若想促進國民經濟的健康發(fā)展，必須要對小微企業(yè)的融資模式加以關注，且值得進行更為深入的探討。

1 小微企業(yè)網絡融資的效用

1.1 信息不對稱的情況得以改善

相對于銀行之類的融資服務機構，小微企業(yè)在信息方面是比較模糊的，主要體現在信息搜集、加工以及處理等各個環(huán)節(jié)。小微企業(yè)不僅信息化程度較低，而且對外披露的信息非常少，甚至時常會出現為了躲避稅收而出現財務造假的情況，從而在信息不對稱的情況之下會出現逆向選擇的現象，最終造成市場失靈而出現融資缺口。站在小微企業(yè)角度來講，由于出現了信息不對稱的問題，存在利用信息優(yōu)勢損害資金提供者利益的問題，從而提升了違約率。此外，小微企業(yè)的信貸信息獲取渠道較為狹窄，無法及時依據信貸市場變化做出調整。在網絡融資的大環(huán)境下，信息收集以及處理模式逐漸發(fā)生了變化，對信息不對稱的這種變化則需要從多個角度進行具體的分析。

信息不對稱是影響企業(yè)融資最為關鍵的因素，借出方總是希望能夠全面了解借入方的實際情況，借入方則只是希望得到對自己更加有利的那部分信息，從經濟學的角度來說，這屬于雙方的博弈過程。而從融資服務機構的角度來說，互聯(lián)網所具備的開放性以及對網絡技術的利用，提升了獲取信息以及處理方面的能力，融資機構可以結合網絡大數據獲取所需信息。而且，網絡所具備的虛擬性則成為道德風險的一種激勵因素，導致出現了以虛假信息騙貸的問題。利用互聯(lián)網，可以非常便捷地獲取公開信息、企業(yè)內部信息、銀行內部渠道以及非公開信息渠道中的信息，所以融資服務機構可以針對競爭對手、社交網絡以及企業(yè)內部等各種信息渠道所供給的信息進行對比和分析，從而消除大數據中“噪音”的影響。網絡融資環(huán)境沒有和線下融資環(huán)境相互脫離，在商業(yè)銀行的網絡融資以及電商融資模式中依然存在對線下方式加以利用，從而對企業(yè)實際經營狀況進行調查。在網絡融資的大環(huán)境中，審核、監(jiān)測以及管理者三個流程信息不對稱的問題得到了較好的改善。對于小微企業(yè)來說，網絡融資環(huán)境具有更低的融資門檻，能夠對很多非正式信息渠道加以利用，來證明自身信息情況，網絡借貸記錄會成為今后借貸相應的信用信息。小微企業(yè)通過利用網絡和融資信息平臺，能夠更完善地把握融資信息。

1.2 融資缺口逐步縮小

在網絡融資的大環(huán)境中，融資服務不會再以線下網點或者人員的形式呈現，而是利用電子化手段為客戶提供更好的服務，從而使融資缺口逐步縮小。由于網絡運營、智能信貸審核以及監(jiān)控的出現，對經營成本以及風險成本進行了有效控制，從而對交易成本進行不斷壓縮。小微企業(yè)相應貸款風險以及成本的降低，表示融資機構可以有效防范貸款風險，從而獲取與資金回報預期相符的收益，使融資缺口逐步縮小。依據關系型的貸款理論，銀行更愿意為了維持優(yōu)質關系而降低貸款利率和貸款要求，拓展貸款供應，而網上申貸方式的出現也降低了企業(yè)的交易成本，使融資缺口逐步縮小。

1.3 符合融資生命周期的服務環(huán)境

就經濟學的層次來說，小微企業(yè)在逐步成長的過程中會出現融資“馬太陷阱”，因為企業(yè)擴張所形成的資金缺口在被放大之后，依賴于民間融資。由于其欠缺監(jiān)管，將會形成系統(tǒng)性的風險，因為小微企業(yè)并不具備對融資渠道進行選擇的權利。

金融抑制理論認為在發(fā)展中國家中存在金融抑制的情況，金融機構更加傾向于為國有企業(yè)或者大型企業(yè)提供低風險融資服務，很難滿足一些中小企業(yè)在融資方面的需求。目前，我國處在金融抑制的環(huán)境下，出現了國有商業(yè)銀行壟斷結構、小型銀行占據的市場份額逐漸減少、民營商業(yè)銀行的市場準入條件受到了抑制等問題，這些情況都給小微企業(yè)的融資造成了嚴重的影響。網絡融資環(huán)境呈現出開放普惠的特征，電商融資以及P2P網貸等都用于為小微企業(yè)客戶提供服務。在小微企業(yè)創(chuàng)建初期，企業(yè)整體規(guī)模比較小，而且信用條件也十分有限，所以很難通過商業(yè)銀行獲取融資，造成小微企業(yè)向親朋好友借貸的融資比例更高。在網絡融資的大環(huán)境下，處在創(chuàng)立期的企業(yè)能夠利用P2P網貸平臺以及電商網貸平臺等對企業(yè)內源性的融資缺口進行填補。與傳統(tǒng)形式的金融中介信貸所呈現的選擇性配給方式相比，小微企業(yè)可以在網貸平臺上發(fā)布自身的資金需求，并對利率水平進行自定義，從而利用招標的方法吸引投資者對其進行投資。無擔保、無抵押以及純信用的新型低標準借貸模式，更加符合消費企業(yè)在創(chuàng)立初期的借貸需求。而在小微企業(yè)經過一段時間的發(fā)展，逐步進入成長期之后，企業(yè)規(guī)模在逐漸擴大，融資需求以及缺口會逐漸擴大，而這時企業(yè)也具備了較之以往更好的信用水平，不過還是很難從商業(yè)銀行中獲取融資。就流程方面來說，線下信貸十分復雜，很難滿足小微企業(yè)的信貸要求，而處在網絡融資的服務體系中，小微企業(yè)因為已經具有一定信息積累，所以在對融資渠道進行選擇方面會具備更大的優(yōu)勢。小微企業(yè)在進行生產經營活動的過程中，資金流、信息流以及商流信息能夠更好地被融資服務機構加以利用，從而對企業(yè)信用情況進行分析。隨著我國步入移動互聯(lián)的時代，網絡融資所具備的特征可以更好地為小微企業(yè)提供方便、成本低的融資服務。

2 硅谷銀行發(fā)展經驗

美國的硅谷銀行成立于1993年，主要為一些科技類型的小微企業(yè)提供金融服務。三十余年來，維持著高速發(fā)展，壞賬率不超過1%。其風險控制的措施主要包括以下幾個方面。

2.1 在風投以及私募機構之間構建緊密的聯(lián)系

風投以及私募機構通常具有很多高科技專業(yè)人才，對于專業(yè)領域的研究具備準確的認識，對處在初創(chuàng)階段的科技型小微企業(yè)進行搜尋以及介入，能夠有效控制信息不對稱的問題。此外，硅谷銀行在風投以及私募機構中獲取了一定的客戶信息，以此來決定為這些機構所支持的那部分初創(chuàng)公司提供科技貸款，而且貸款利率要比普通的商業(yè)銀行高，從而能夠獲得良好的信貸收益。與風投以及私募機構之間進行業(yè)務綁定，從而獲取優(yōu)質小微企業(yè)的一部分股權，從而享受證券市場帶來的福利。

2.2 構建風險防控體系

硅谷銀行在面向科技類型的小微企業(yè)進行投資的過程中，設置了很多關于抵押擔保、風險隔離以及貸款清償方面的政策措施。而且，硅谷銀行只向比較熟悉的高科技領域進行投資，取得了非常突出的優(yōu)勢和績效水平。

3 阿里小貸的融資模式

阿里小貸由我國電商平臺龍頭企業(yè)阿里巴巴創(chuàng)立，是為電商平臺中的會員提供服務的融資平臺。相關統(tǒng)計表明，到2013年上半年為止，在全國主要的電商融資平臺中，阿里小貸已經累計貸出了1000億元人民幣，建行的善融商務貸出23億元，慧聰網貸出10億元。在經過幾年發(fā)展歷程之后，阿里小貸逐漸利用阿里巴巴集團所擁有的龐大客戶資源、數據處理系統(tǒng)以及交易數據優(yōu)勢，成功地將小額信貸的各種產品打造成為了我國領先的融資服務。針對阿里小貸的融資模式進行分析，可以更加系統(tǒng)地找出網絡融資模式所具備的共同特征，讓小微企業(yè)獲得更為優(yōu)質的融資效率，所以具有非常大的實踐意義。

3.1 發(fā)展背景

2010年6月，阿里巴巴集團聯(lián)合銀泰集團、復興集團以及萬象集團，一同成立了阿里巴巴小額貸款股份有限公司，服務對象主要是面對淘寶、天貓等各個電子商務平臺中的小微企業(yè)。2013年3月，其正式更名為阿里小微金融服務集團，主要負責集團全部面向的小微企業(yè)，并給個人消費提供相應的金融服務，業(yè)務范圍涵蓋支付、保險、小額貸以及擔保等多個領域。

阿里小貸發(fā)展的過程可以大致分成3個階段。①阿里貸款成立。2007年6月，以阿里巴巴電商平臺作為依托，結合網商交易數據以及交易評價開展信用評級，繼而跟中國工商銀行以及建設銀行之間進行合作，為小微企業(yè)提供無抵押、門檻低，并且十分方便的小額貸款服務，讓阿里巴巴開啟了從事網絡融資的一種新模式。②引入風險池。2009年，阿里巴巴跟上海以及杭州等地區(qū)政府、中國建設銀行之間簽約，正式引入風險池，從而對小微企業(yè)在小額貸款中系統(tǒng)風險加以控制。③成立阿里小貸。2010年，阿里巴巴正式獲得了小額貸款經營牌照，隨后淘寶訂單貸款上線，跟建設銀行共同發(fā)布的e貸通也成功進行發(fā)放，第一批一共有4家網商獲得了共計120萬元的貸款。

3.2 結構體系以及產品特征

依據阿里金融發(fā)布的經營范圍以及資金來源，所提供的金融產品主要包括信用貸款、訂單貸款、聚劃算保證金等。

3.2.1 訂單融資貸款

阿里金融所提供的訂單貸款只是為天貓網商以及淘寶網店提供服務，將淘寶賣家所應收取的賬款作為抵押，在網店有資金需求的情況下，可以在阿里小貸的平臺上填寫貸款金額以及相關信息，就能夠獲得最高95%的訂單金額貸款。阿里金融的主要融資特點包括申請流程十分簡單、資金周轉率有所提升、還款時間較為自由等。針對貸款風險控制，該種貸款主要是將網店訂單作為抵押品，在借款人沒有及時還款的情況下，賣家支付的貨款將直接成為抵貸款。這種貸款模式更好地確保了貸款能夠得到及時歸還，同時也保護了借款人的信用水平，從而有利于加強風險控制。此外，系統(tǒng)還將利用物流信息，計算出資金自發(fā)放直到收回的時間，對不同時間的訂單選擇相應的控制資金回流狀況，從而能夠有效控制企業(yè)的現金流風險。

3.2.2 信用貸款

阿里小貸所提供的信用貸款業(yè)務主要包含兩個部分：淘寶信用貸款和阿里信用貸款。因為阿里貸款最主要的服務對象是電商平臺中的供應商會員和誠信通會員企業(yè)，不管是在規(guī)模還是在資信水平方面都比較高，所以更容易獲取銀行貸款，本文只針對淘寶信用貸款進行分析。淘寶信用貸款指的是淘寶店主在無擔保、無抵押的狀況下，向阿里小貸進行申請，從而獲得日利率為0.055%的信用貸款，對信用額度的設置主要是基于阿里內部信用評級信息庫以及借款人信用水平，最高可達50萬元。這種貸款具有3個方面的特征：遵循視頻審查機制、對特定區(qū)域進行服務以及應用方式較為靈活。依據貸款使用期限來說，淘寶貸款提供了短期（3個月）、隨貸隨還（6個月）、等額本金（1年）等貸款方式，其中只有隨借隨還的貸款方式不用支付任何手續(xù)費。借款人能夠在貸款期限內對貸款額度進行循環(huán)使用，從使用當天開始對貸款利息進行計算，并記錄相應的天數。依據貸款實際的使用狀況，系統(tǒng)將會設置每個月的同一天作為還款日，同時與借款人的支付寶賬戶進行綁定，從而對利息進行自動扣除，直到貸款全部收回為止。

針對貸款風險控制來說，淘寶信用貸款主要是結合貸款人相應的信用評級對貸款風險進行控制。私自刷信用以及惡意評價之類的行為將會對網店最終的實際信用形成影響，從而會增加貸款風險，針對這種情況設置了以下規(guī)定。①同一個交易主體間好評統(tǒng)計的數量最高為6次。②同一個貨品在14天之內的交易只能夠計算一次。這也就有效防止了有些商家的各種惡意行為，如果發(fā)現出現違規(guī)行為，阿里巴巴將會進行嚴厲的懲處，甚至會對網店進行查封。阿里小貸結合多年所搜集的數據構建起了信用評級的數據庫，結合專業(yè)模型針對借款人實際的信用等級以及還款能力進行了分析以及評估，從而計算得出貸款額度以及利率，在源頭上對房貸資金風險形成有效控制。

4 結 語

小微企業(yè)是推動國家經濟發(fā)展最為重要的一股力量，為了促進小微企業(yè)的健康發(fā)展，需要在其成立之初以及成長的過程中提供更加符合其需求的融資貸款模式。我國要對網絡融資模式進行不斷創(chuàng)新，為各個行業(yè)的發(fā)展提供助力，為國民經濟的發(fā)展注入源源不斷的活力。

主要參考文獻

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