劉翔峰(研究員) 榮 晨 胡 飛

中美貿(mào)易摩擦是美國重新引導(dǎo)國際經(jīng)濟(jì)周期和重塑國際經(jīng)濟(jì)秩序的需要，為達(dá)到目的，貿(mào)易摩擦可能不斷升級(jí)，需要防止由此可能引發(fā)的金融摩擦。本文對(duì)拋售美債來維護(hù)我國對(duì)外金融資產(chǎn)安全的觀點(diǎn)進(jìn)行反駁，認(rèn)為堅(jiān)持金融開放以提高我國的全球金融資產(chǎn)配置能力，并不斷優(yōu)化對(duì)外金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，才是維護(hù)對(duì)外金融資產(chǎn)安全的根本考慮。

一、中美貿(mào)易摩擦長期化，美國試圖重新尋回經(jīng)濟(jì)平衡

中美“貿(mào)易戰(zhàn)”雖然是巨額貿(mào)易逆差引起的，實(shí)質(zhì)上是因?yàn)橐悦绹鵀橹鲗?dǎo)的國際經(jīng)濟(jì)秩序受到了挑戰(zhàn)。按照以往規(guī)律，守成大國希望崛起大國進(jìn)入自己主導(dǎo)的國際秩序，而崛起大國也希望融入主流國際經(jīng)濟(jì)體系，以共同維護(hù)國際經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。由于美元是全球核心儲(chǔ)備貨幣，美國為維護(hù)美元作為貿(mào)易結(jié)算、國際儲(chǔ)備貨幣和金融避險(xiǎn)貨幣的霸權(quán)地位，通過貿(mào)易赤字輸出貨幣的同時(shí)以資本輸入來回流貨幣以平衡其國際收支。這要求美國經(jīng)濟(jì)必須堅(jiān)固穩(wěn)定，但逆差的不斷擴(kuò)大會(huì)侵蝕其穩(wěn)定性，形成悖論，因此，美國需要周期性地通過貿(mào)易戰(zhàn)或金融制裁調(diào)整結(jié)構(gòu)失衡以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固性。

而中國長期以來形成的依賴外資出口加工型的出口導(dǎo)向模式和以資本輸出的過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移模式其實(shí)正面臨轉(zhuǎn)變，“貿(mào)易戰(zhàn)”的出現(xiàn)，給了中國邁向經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的契機(jī)，但是需要一個(gè)較長過程，由此帶來的國際重新平衡將是長期的、持續(xù)的。而美國為遏制中國崛起，揮舞貿(mào)易戰(zhàn)大棒，試圖打亂中國的貿(mào)易強(qiáng)國和技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，繼續(xù)保有其霸權(quán)優(yōu)勢。對(duì)于美國來說，如果“貿(mào)易戰(zhàn)”不能遏制中國，可能還會(huì)發(fā)生金融制裁。

二、美元債拋售弊大于利，金融制裁有可能發(fā)生

既然貿(mào)易摩擦不斷加劇并呈現(xiàn)升級(jí)之勢，俄羅斯拋售美元國債是否可以借鑒，呼吁“拋售美債、以戰(zhàn)止戰(zhàn)”的觀點(diǎn)是否成立有待分析。

(一)俄羅斯大舉拋售美債，清理頭寸清除威脅

俄羅斯2018年4月和5月套現(xiàn)800億美元國債，減持了九成美國國債。俄羅斯央行行長說減持美債是對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)評(píng)估后做出的決定，是出于因應(yīng)美國制裁而做出的規(guī)避和分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮。其拋售美國國債和去美元化對(duì)我國雖有啟示，但意義不大。俄羅斯在拋售之前961億美元的持有量只相當(dāng)于同期所有美國國債余額的0.6%，減持用兩個(gè)月完成，對(duì)美國國債市場影響很小。另外，俄羅斯也是為戰(zhàn)爭作準(zhǔn)備，如果兩國交戰(zhàn)，美國可能凍結(jié)其在美金融資產(chǎn)。

(二)拋售美債后的資金將有三大去向，尚不能威脅美國金融市場

我國持有美元國債有兩個(gè)特征。一是我國是其最大外國債權(quán)人。我國1978年開始購買美國國債，2008年首次超過日本，2011年5月達(dá)到1.3萬億美元，此后略有下降相對(duì)穩(wěn)定，2018年8月為11780億美元。二是在美國國債總額占比并不算高。美國債總額2018年8月為21.4萬億美元，分為兩類。第一類，由美聯(lián)邦政府持有，約占27%。第二類，公眾持有的美國國債，包括美國的美聯(lián)儲(chǔ)、州政府和地方政府、美國企業(yè)及外國投資，占比73%。其中，外國政府和投資者持有美國國債6.2萬億美元，約占29%，而中國的持有量占比5.6%。

我國如果選擇拋售美國國債，資金可能有三種去向。一是拋售美元，換成人民幣。按照美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Morrison和Labonte的分析,根據(jù)中國減持的速度具有不同影響，如快速減持，可能導(dǎo)致美元突然大幅貶值，利率急劇上升，抵消貿(mào)易逆差縮小，引起金融市場震蕩。對(duì)我國經(jīng)濟(jì)來說，帶來人民幣匯率相對(duì)升值，凈出口繼續(xù)下降，會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長，產(chǎn)生一系列經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問題，并不符合我國利益。二是資金轉(zhuǎn)向購買其他國家國債。目前看，歐日等國量化寬松政策并未正式退出因而國債收益要低得多，供應(yīng)量也少，在風(fēng)險(xiǎn)水平相似前提下，美國的國債收益率恰恰最高。三是購買境外非國債資產(chǎn)。就積極影響看，可減少對(duì)美政治和經(jīng)濟(jì)的依賴，分散過于集中持有美國國債帶來的風(fēng)險(xiǎn)。但是，世界經(jīng)濟(jì)尚未從普遍低迷中走出，市場上高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)較少，市場上缺乏投資機(jī)會(huì)。

美國則可能吸納這些國債。由于美國國債市場日均成交5597億美元，要推高其成本，我國就要短時(shí)期內(nèi)不計(jì)成本地拋售，那么可能大部分要低于成本價(jià)出售，投資損失可能很大，而美國金融市場利用其市場流動(dòng)性則能夠吸納這些美元國債，美國金融市場短期震蕩后，其國債收益率也將很快下降到正常水平。

(三)美債過高，始終是個(gè)難題

美國前財(cái)長約翰·康納利有句名言，美元是我們的，問題卻是你們的。這很好地詮釋了美元與全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)系以及對(duì)美元的高度依賴性給各國經(jīng)濟(jì)造成的惡果，而這種依賴性恰恰是通過美元的全球結(jié)算體系而使得美國牢牢掌握了全球金融霸權(quán)，這也導(dǎo)致了我國美元資產(chǎn)比重過高始終是個(gè)難題。

美國金融市場容量巨大，我國對(duì)其依賴程度很高。全球股市市值約73萬億美元，美國股市市值約占38%，比英國、日本、中國和歐元區(qū)的總和還要多。全球債市規(guī)模215萬億美元，美國債市也占到30%。我國對(duì)外金融資產(chǎn)2017年達(dá)6.93萬億美元，其中，儲(chǔ)備資產(chǎn)占比46.7%，其他投資占比24.7%，直接投資21.3%，證券投資7.2%，金融衍生工具占0.09%。很明顯，儲(chǔ)備資產(chǎn)仍是大頭，而其中約三分之一投向了美國國債；第二位的是對(duì)外直接投資，美國是我國最大投資目的國；對(duì)外證券投資，投向美國的占比約29%。大量持有美國國債是兩國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的必然后果：我國內(nèi)需不足，企業(yè)的產(chǎn)能和消費(fèi)能力相比存在著巨額過剩，這種過剩產(chǎn)能正好可以滿足美國過強(qiáng)的消費(fèi)能力，這些資金回流而轉(zhuǎn)移到美國居民手里，其中相當(dāng)大部分被用于購買我國制造的產(chǎn)品，或以投資形式進(jìn)入我國獲取高額利益。當(dāng)然，這與我國金融市場還處于初級(jí)發(fā)展階段，尚不能多元化地全球配置資源，只能高度依賴美國市場有關(guān)。而美國金融市場的廣度和深度也吸引了各國資本的源源進(jìn)入。

(四)金融制裁如果發(fā)生，將出現(xiàn)三種場景

當(dāng)前貿(mào)易摩擦升級(jí)，美國如采取金融制裁有三種可能場景：一是凍結(jié)資產(chǎn)，二是凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)，三是凍結(jié)交易系統(tǒng)。美國的金融霸權(quán)體系以經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力和美元霸權(quán)為基礎(chǔ)，以SWIFT(國際跨境支付體系)為核心。SWIFT是美國主導(dǎo)和掌控的跨境資金清算系統(tǒng)，被稱為美國金融霸權(quán)的“核武器”之一，為美國執(zhí)行金融制裁提供了制度條件，能夠切斷制裁目標(biāo)國或企業(yè)與外界的支付清算通道。最可能出現(xiàn)的場景是：凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)交易。比如，選擇一家或多家有代表性的中國商業(yè)銀行美國分行，聲稱其幫助伊朗(或朝鮮)提供跨境資金等金融服務(wù)，違反了美國相應(yīng)法律，要審查停滯該行業(yè)務(wù)，甚至將制裁擴(kuò)大至其他境外分行，并通過SWIFT切斷其支付清算通道。類似于中興通訊案例將會(huì)再次上演，可能采取罰款、凍結(jié)資產(chǎn)、限制交易等金融制裁形式，未來需要對(duì)此做好充分準(zhǔn)備。

(五)拋售美債可能在國際輿論中處于不利位置

由上所述，拋售美債可能導(dǎo)致中美沖突面迅速擴(kuò)大。以戰(zhàn)止戰(zhàn)的關(guān)鍵，在于找準(zhǔn)對(duì)方的痛點(diǎn)和命門，同時(shí)要避免沖突面的擴(kuò)大。拋售美債使得沖突面由貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)展到金融領(lǐng)域，不僅起不到以戰(zhàn)止戰(zhàn)的目的，反而極可能被對(duì)方抓住把柄借題發(fā)揮，進(jìn)一步衍生出技術(shù)戰(zhàn)、網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)、能源戰(zhàn)，對(duì)我國進(jìn)行全方位的貿(mào)易圍堵、技術(shù)遏制和金融制裁。盡管當(dāng)前國際沖突不斷，美元作為國際貿(mào)易交易結(jié)算主體的地位并未有實(shí)質(zhì)性動(dòng)搖?？紤]到中國經(jīng)濟(jì)對(duì)美國尤其是美元的依賴程度很高，在中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)之際，單方面擴(kuò)大沖突面，使中美關(guān)系進(jìn)入更加失控的對(duì)峙場面，并非明智之舉。

當(dāng)前中國拋售美債難以發(fā)揮羊群效應(yīng)，反而可能因打擊面過大而在國際輿論中遭受指責(zé)。美國目前是最大的經(jīng)濟(jì)體，美債作為信譽(yù)最好的外匯投資種類，在安全性、保值增值性、流動(dòng)性上具有明顯優(yōu)勢。在美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁、競爭性國際投資產(chǎn)品缺乏的情況下，認(rèn)為中國拋售美債可能引發(fā)各國跟風(fēng)拋售的考慮未免過于一廂情愿。相反，在美國通過資本輸出主導(dǎo)形成的國際金融體系下，美國金融市場遭受的損失在很大程度上由全球投資者共同承擔(dān)和分?jǐn)偂Ｓ捎诿纻顿Y主體遍布全球，拋售美債的行為無異于群體性攻擊，并不單純針對(duì)美國，也不單獨(dú)針對(duì)某個(gè)州或特定群體，無法做到精準(zhǔn)打擊的同時(shí)，還可能因打擊面過大而在國際輿論上引起群憤，使我方陷入被敵對(duì)被孤立的境遇。

三、我國對(duì)外金融資產(chǎn)安全性分析

(一)我國儲(chǔ)備資產(chǎn)在對(duì)外金融資產(chǎn)的比重不斷降低

從規(guī)模來看，我國對(duì)外金融資產(chǎn)規(guī)模不斷增加。在匯改起點(diǎn)的2004 年，我國對(duì)外金融資產(chǎn)規(guī)模較小，為9291億美元；2005年，我國對(duì)完善人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革，當(dāng)年年末對(duì)外金融資產(chǎn)首超萬億美元，為1.22萬美元；之后對(duì)外金融資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，2017年達(dá)6.93萬億美元。

從結(jié)構(gòu)來看，我國對(duì)外金融資產(chǎn)的5個(gè)組成部分中，2005—2017年，直接投資占比由5.3%逐年上升至21.3%；證券投資占比總體先降后升，由2006年的15.7%先下降至2014年的4.1%再逐年上升至2017年的7.2%；儲(chǔ)備資產(chǎn)總體先升后降，由2006年的67.5%先波動(dòng)上升至2009年的71.4%再逐年下降至2017年的46.7%(見圖1)，儲(chǔ)備資產(chǎn)的比重不斷降低，我國對(duì)外金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不斷趨向合理；其他投資占比由17.7%波動(dòng)上升至24.7%；金融衍生工具規(guī)模很小，2015—2017年其占比由0.06%上升至0.09%。

圖1 2005—2017年中國對(duì)外金融資產(chǎn)規(guī)模各項(xiàng)占比

數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局

從國別(地區(qū))來看，2017年我國對(duì)外證券投資為4977億美元，其中，對(duì)美國投資僅次于對(duì)中國香港投資排第二位，規(guī)模為1452.5億美元，占比為29.2%；對(duì)開曼群島、英屬維爾京群島、英國和日本投資分別為384.7億、315.1億、176.1億和129.7億美元，占比分別為7.73%、6.33%、3.54%、2.61%。投資額度低于100億美元的有盧森堡、澳大利亞、德國、法國、新加坡、加拿大和瑞士等國家和地區(qū)。

(二)中美貿(mào)易摩擦升級(jí)對(duì)我國對(duì)外金融資產(chǎn)的影響

弱化我國對(duì)美投資信心促使我國考慮第三方國家。自2018年3月23日美國啟動(dòng)“301調(diào)查”以來，基于美國單方面的反復(fù)無常，中美貿(mào)易摩擦呈現(xiàn)愈演愈烈的勢頭，將弱化我國對(duì)美投資的信心，減少我國對(duì)美投資的興趣?！?018年在美中資企業(yè)商業(yè)調(diào)查報(bào)告》顯示，60%的受訪企業(yè)最擔(dān)心特朗普政府對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品征收高關(guān)稅，14%的受訪企業(yè)認(rèn)為特朗普政府增加貿(mào)易壁壘可能會(huì)導(dǎo)致他們減少在美投資。中美貿(mào)易摩擦升級(jí)將促使我國企業(yè)對(duì)外直接投資考慮第三方國家。我國將積極主動(dòng)開拓新興市場，特別是“一帶一路”的市場。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2018年1-4月，我國企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線的53個(gè)國家合計(jì)非金融類直接投資46.7億美元，同比增長17.3%，占同期總額的13.1%，主要投向新加坡、越南、馬來西亞、老撾、印度尼西亞、巴基斯坦、泰國和緬甸等國家。

人民幣貶值是我國對(duì)外金融資產(chǎn)的重要影響因素。美國于7月6日開始對(duì)340億美元中國產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，我國也于同日對(duì)同等規(guī)模的美國產(chǎn)品加征25%的進(jìn)口關(guān)稅。中美貿(mào)易爭端形勢的惡化及其對(duì)未來進(jìn)出口的影響也引發(fā)了人民幣匯率的大幅波動(dòng)，市場上的擔(dān)憂情緒在一定程度上加劇了人民幣匯率下行壓力。2018年3-10月，美元兌人民幣匯率中間價(jià)由1∶6.29至1∶6.95，逼近7的心理關(guān)口。7個(gè)月內(nèi)人民幣對(duì)美元貶值10%(見圖2)，境外投資必然面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，美元資產(chǎn)是我國對(duì)外金融資產(chǎn)的主體，因此，人民幣匯率波動(dòng)是我國對(duì)外金融資產(chǎn)的重要影響因素。通常而言，對(duì)于債券類資產(chǎn)，由于其預(yù)期收益不高和未來現(xiàn)金流比較確定，容易對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，且我國外債總體不高，這類風(fēng)險(xiǎn)可控；對(duì)于境外戰(zhàn)略性股票(權(quán))投資，由于持有期限較長且未來現(xiàn)金流不確定，對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的成本較高；針對(duì)新興市場股票投資，由于匯率走勢與股票市場走勢相關(guān)性高，通常不用完全對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。

(三)擴(kuò)大金融開放，增強(qiáng)全球金融資源配置能力

黨的十九大以來，我國已啟動(dòng)全面對(duì)外開放新格局。隨著中美貿(mào)易摩擦的開始和升級(jí)，我國實(shí)施了大力度開放金融領(lǐng)域的措施。2018年4月，中央強(qiáng)調(diào)：“進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，在服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)方面，確保放寬銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)外資對(duì)外開放的重大措施落地。”同月，中國人民銀行宣布12項(xiàng)金融開放措施。隨著我國金融進(jìn)一步開放，我國對(duì)外配置資源的能力將會(huì)增強(qiáng)。一是在布局上更加主動(dòng)。我國對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債總規(guī)模在全球排第8位，是全球第二大凈債權(quán)國。隨著金融大力度對(duì)外開放，我國對(duì)外金融總規(guī)模將迅速增長，資產(chǎn)配置能力會(huì)持續(xù)增強(qiáng)，也會(huì)更加主動(dòng)地進(jìn)行布局。二是短期資本比重逐步上升。隨著擴(kuò)大外資銀行業(yè)務(wù)范圍、不再對(duì)合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍單獨(dú)設(shè)限、進(jìn)一步放開保險(xiǎn)信托等限制，證券投資的雙向流動(dòng)將會(huì)較快增長，跨境資本流動(dòng)將更加活躍。由于我國對(duì)外金融資產(chǎn)以外匯儲(chǔ)備為主，這對(duì)防范外部沖擊引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要的抵抗作用，因此以長期資本為主的海外資產(chǎn)總體可控。三是我國金融海外分支機(jī)構(gòu)加速拓展。金融大力度開放將進(jìn)一步推動(dòng)我國金融機(jī)構(gòu)“走出去”，緊跟全球客戶金融服務(wù)需求，增加海外經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，加快海外機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局，積極開展境外服務(wù)，不斷豐富客戶資源。

表1 2017年我國對(duì)外證券投資(分國家和地區(qū)) 單位：億美元

注：本表只羅列了中國對(duì)外證券投資資產(chǎn)總額超過10億美元的國家和地區(qū)。

數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局

圖2 2016年1月至2018年7月美元兌人民幣匯率中間價(jià)

數(shù)據(jù)來源：Wind

四、未雨綢繆應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，確保對(duì)外金融資產(chǎn)安全

總的方向應(yīng)該是繼續(xù)韜光養(yǎng)晦，避免金融戰(zhàn)。在中美金融差距遠(yuǎn)大于經(jīng)貿(mào)差距的背景下，我國不宜主動(dòng)將貿(mào)易摩擦擴(kuò)展至金融領(lǐng)域，大規(guī)模拋售美國國債無異于“授人以柄”。

短期宜以靜制動(dòng)。美國國債規(guī)模已突破21萬億美元，國債利息支出居高不下，而“借新還舊”的償債方式無異于飲鴆止渴，使美國債務(wù)狀況持續(xù)惡化。作為第一大債權(quán)國，一旦采取拋售舉措，極可能被美政府借題發(fā)揮，凍結(jié)我國持有的美債頭寸。不如以靜制動(dòng)，未來嚴(yán)格控制對(duì)美國國債的新持有量。

中期宜小幅調(diào)整頭寸，逐步擺脫鉗制。調(diào)整美債頭寸的步伐應(yīng)主動(dòng)且堅(jiān)定，適時(shí)有計(jì)劃、逐漸地減持美國國債。應(yīng)著眼于長期戰(zhàn)略目標(biāo)以管理外匯儲(chǔ)備，合理配置美國國債，積極探索多元化、分散化投資，避免遭遇拋售美國國債后無法找到替代投資產(chǎn)品的尷尬。

改變出口導(dǎo)向發(fā)展模式，積極促進(jìn)金融市場深度發(fā)展。要合理配置經(jīng)濟(jì)資源，改變當(dāng)前過度持有美國國債的局面，有賴于通過調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡，改變過度依賴投資和對(duì)外出口的發(fā)展方式，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心轉(zhuǎn)為依靠國內(nèi)需求拓展和消費(fèi)升級(jí)上來。推動(dòng)金融市場的縱深性改革，繼續(xù)推進(jìn)金融市場向法治化、市場化和國際化方向發(fā)展，才能根本上改變目前對(duì)于美國金融市場過度依賴的局面。同時(shí)持續(xù)推動(dòng)人民幣的國際化，才能降低對(duì)外匯儲(chǔ)備的過度依賴。

加快完善CIPS系統(tǒng)是重中之重。CIPS是人民幣跨境支付系統(tǒng)，與SWIFT系統(tǒng)相對(duì)獨(dú)立，參與者可以免受交易信息泄露導(dǎo)致美國金融制裁潛在風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。目前CIPS尚在發(fā)展，中方金融機(jī)構(gòu)需要警惕美國的金融制裁大棒。CIPS系統(tǒng)的順利成長不僅可以保證國家金融安全，還關(guān)乎人民幣國際化的未來，也關(guān)系到我方金融機(jī)構(gòu)與合作方能夠在未來免受美國的金融制裁。

擴(kuò)大金融開放，確保對(duì)外金融安全。中國金融開放將以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，遵循準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單、金融業(yè)對(duì)外開放與匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程相互配合，以及金融監(jiān)管能力與金融開放度相匹配的原則，實(shí)現(xiàn)對(duì)跨境資本流動(dòng)的均衡管理，保障國家金融安全。要促進(jìn)金融的長期投資，維護(hù)對(duì)外金融穩(wěn)定。實(shí)行更高水平的貿(mào)易投資自由化便利化政策，保障真實(shí)合規(guī)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的用匯需求，支持培育貿(mào)易和投資新業(yè)態(tài)，為企業(yè)“引進(jìn)來”和“走出去”提供金融支持。短期以“引進(jìn)來”為主，長期以“走出去”為重，維護(hù)我國對(duì)外金融穩(wěn)定。鼓勵(lì)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直面競爭，掌握競爭主動(dòng)權(quán)。深化金融改革,讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用。各類金融機(jī)構(gòu)要加大金融創(chuàng)新，扎根實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理，提高核心競爭力；加強(qiáng)與外資金融機(jī)構(gòu)的合作, 增強(qiáng)綜合競爭實(shí)力。大力實(shí)施人才戰(zhàn)略，把握金融未來，建設(shè)金融強(qiáng)國。