王柄根

《動態(tài)》：近期，天賜材料（002709）發(fā)布公告，公司擬啟動年產(chǎn)15萬噸鋰電池材料項目。本次擴(kuò)產(chǎn)后公司預(yù)計產(chǎn)能可達(dá)多少？

孔銘：本次項目包括年產(chǎn)6萬噸液體六氟磷酸鋰、7萬噸溶劑和15萬噸電解液母液相關(guān)設(shè)備，結(jié)合公司當(dāng)前已具備產(chǎn)能，待全部產(chǎn)能釋放，預(yù)計公司具備20-25萬噸左右電解液及上游主要原材料生產(chǎn)能力。特別是在電解液原材料的布局，可滿足250GWh左右鋰電池產(chǎn)能需求。天賜材料在前期產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化布局，及實現(xiàn)液體六氟磷酸鋰技術(shù)突破之后形成領(lǐng)先市場的產(chǎn)品成本優(yōu)勢，而本次產(chǎn)能擴(kuò)張可幫助天賜材料持續(xù)提升市場占有率。

《動態(tài)》：同日，天賜材料還公告稱。將投資建設(shè)年產(chǎn)2萬噸電解質(zhì)基礎(chǔ)材料及擴(kuò)張5800噸新型鋰電解質(zhì)（LiFSI）項目，對此，公司未來發(fā)展戰(zhàn)略是如何考慮的？

孔銘：雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）作為最有產(chǎn)業(yè)化前景的新型電解質(zhì)，在性能上能針對性解決當(dāng)前鋰離子電池普遍存在的循環(huán)壽命較短（特別是耐高溫下）和安全隱患等行業(yè)共性技術(shù)難題，被認(rèn)為是未來六氟磷酸鋰的替代品，正日益受到國內(nèi)主要電解液廠商的重視。

當(dāng)前天賜材料已具備LiFSI產(chǎn)業(yè)化能力，同時產(chǎn)品質(zhì)量和配套能力在下游大客戶實現(xiàn)突破。本次天賜材料啟動新一期5800噸LiFSI產(chǎn)能建設(shè)，則是公司考慮該材料中長期的技術(shù)發(fā)展方向和市場需求而進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)布局。該材料在生產(chǎn)方面有更高的技術(shù)門檻，同時對成本管控依然嚴(yán)格，當(dāng)前天賜材料在九江構(gòu)建的鋰電關(guān)鍵原材料產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能力，將有助于公司在LiFSI等新品類鋰電解質(zhì)形成長期競爭力。

《動態(tài)》：此前，公司參股設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司。您能否為我們介紹一下此次對外投資的目的以及影響？

孔銘：公司與北京路德金控、乳源山城水都設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金公司，注冊資本5億。本次投資有利于借助參股公司及各投資方的產(chǎn)業(yè)背景優(yōu)勢、專業(yè)團(tuán)隊優(yōu)勢和項目資源優(yōu)勢，拓展公司優(yōu)勢項目的融資渠道，發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢在跨界融合中的作用。

天賜材料通過基金架構(gòu)的設(shè)立，優(yōu)化了公司產(chǎn)業(yè)布局的資金結(jié)構(gòu)，一方面可以在企業(yè)發(fā)展過程中降低股權(quán)融資規(guī)模，提升公司權(quán)益資產(chǎn)投資回報率;另一方面降低了公司布局新業(yè)務(wù)帶來不確定所產(chǎn)生的短期影響。

《動態(tài)》：近期，天賜材料股價穩(wěn)步回升。對于后續(xù)股價走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，當(dāng)前天賜材料投資邏輯基于以下三個方面：1）下游動力疊加3C電池需求從9月開始提速，公司電解液產(chǎn)銷將進(jìn)一步提升;2）電解液及鋰鹽價格將穩(wěn)中或升，其漲價或帶來業(yè)績彈性值得期待;3）疊加日化材料及特種化學(xué)品的業(yè)務(wù)向好，公司業(yè)績將步入中長期向上通道，公司作為行業(yè)龍頭，享有估值溢價。

二級市場走勢上，近期天賜材料股價突破了自7月以來的15.8-18.4元的震蕩區(qū)間，呈多頭排列，后市或存一定獲利空間。但上方20元的前期高點區(qū)域預(yù)計壓力較大，股價在此期間或有反復(fù)，投資者不宜追高介入。