淺談粵港澳大灣區(qū)區(qū)域金融指數(shù)構(gòu)建研究

吳夢姍

摘 要：粵港澳大灣區(qū)正在我國的南海邊強勢崛起，而金融無疑是其中關(guān)鍵的一環(huán)。目前，粵港澳大灣區(qū)內(nèi)金融業(yè)發(fā)展實況如何等一系列問題備受業(yè)內(nèi)外關(guān)注，迫切需要展開粵港澳大灣區(qū)區(qū)域金融指數(shù)構(gòu)建的相關(guān)研究。

本文已有的區(qū)域金融發(fā)展綜合評級指標(biāo)框架下，結(jié)合灣區(qū)的特殊實情，嘗試構(gòu)建了粵港澳大灣區(qū)金融發(fā)展指數(shù)，并采用主成分分析法展開測度。在此基礎(chǔ)上，本文提出構(gòu)建粵港澳大灣區(qū)區(qū)域金融指數(shù)困難以及對策建議。

關(guān)鍵詞：粵港澳大灣區(qū) 區(qū)域金融 指數(shù)構(gòu)建

一、當(dāng)前構(gòu)建粵港澳大灣區(qū)金融指數(shù)的意義

作為中國改革開放的前沿和經(jīng)濟增長的重要引擎，一個世界級大灣區(qū)正在我國的南海邊強勢崛起——粵港澳大灣區(qū)肩負(fù)著國家區(qū)域發(fā)展、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和推動對外開放的多重重要使命，即將面世的規(guī)劃方案將為三地未來合作勾勒出更全面、統(tǒng)一的發(fā)展方向。

世界的眼光都在注視粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展，金融無疑是其中關(guān)鍵的一環(huán)。目前，粵港澳大灣區(qū)內(nèi)金融業(yè)發(fā)展實況如何，區(qū)域間是否存在發(fā)展不平衡不充分的情況等一系列備受業(yè)內(nèi)外關(guān)注，迫切需要展開粵港澳大灣區(qū)區(qū)域金融指數(shù)構(gòu)建的相關(guān)研究，測度區(qū)域金融綜合發(fā)展實際情況，有利于區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展，使其更好服務(wù)于地區(qū)實體經(jīng)濟。

二、評價框架構(gòu)建

本文綜合參考中國人民銀行洛陽市中心支行課題組的研究成果《區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境評價指標(biāo)體系研究》、“世界經(jīng)濟論壇（WEF）”發(fā)布的The Financial Development Report 2012報告的指數(shù)指標(biāo)體系，以及綜合開發(fā)研究院每年編制的我國金融中心競爭力評價的指標(biāo)等更多區(qū)域金融指數(shù)，并綜合考慮到數(shù)據(jù)可獲得性等問題，設(shè)計以下指標(biāo)體系。

（一）灣區(qū)金融發(fā)展指數(shù)指標(biāo)體系

（二）灣區(qū)金融發(fā)展指數(shù)指標(biāo)體系說明

1、一級指標(biāo)“金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展”。該指標(biāo)是指宏觀層面的金融環(huán)境，包括政治、經(jīng)濟、文化、地理、人口等一切與金融業(yè)相互影響、相互作用的方面，主要強調(diào)金融運行的外部環(huán)境?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，主要用了13個四級指標(biāo)來考量。

2、一級指標(biāo)“金融機構(gòu)發(fā)展”。該指標(biāo)主要選取了中國人民銀行網(wǎng)站上《中國區(qū)域金融運行報告》提取的指標(biāo)，一方面保證數(shù)據(jù)來源的權(quán)威性與可靠性，另一方面也保證了數(shù)據(jù)的連續(xù)性。

此外，指標(biāo)中將金融機構(gòu)數(shù)除以各區(qū)域內(nèi)的縣級行政單位數(shù)，而非以人口數(shù)作為分母，主要是為了防止出現(xiàn)人口數(shù)多、金融發(fā)達(dá)區(qū)域的相對值小于人口數(shù)小、金融不發(fā)達(dá)的區(qū)域的相對值這一情況。

3、測算方法。對于粵港澳大灣區(qū)金融發(fā)展指數(shù)，此前研究采用的算法主要有主成分分析法、熵值法、CRITIC法?？紤]到樣本問題以及計算簡捷，本文采用主成分分析法。

4、發(fā)展信心指數(shù)。該指數(shù)是單列一項指數(shù)，主要通過問卷調(diào)查調(diào)研灣區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)總部負(fù)責(zé)人對灣區(qū)即期與未來6個月發(fā)展形勢的信心情況。

計算公式參考“企業(yè)家信心指數(shù)”的計算辦法，為“發(fā)展信心=0.4×即期信心指數(shù)+0.6×預(yù)期信心指數(shù)”。

以100為臨界值，取值范圍在0—200之間，信心指數(shù)高于100，表明處于景氣狀態(tài)，經(jīng)濟運行向好的方向發(fā)展；信心指數(shù)低于100，表明處于不景氣狀態(tài)，經(jīng)濟運行向不利的方向發(fā)展。

三、指數(shù)測算及結(jié)果分析

本文嘗試展開的是粵港澳大灣區(qū)金融發(fā)展指數(shù)的測算，主要指數(shù)樣本采集自香港、廣州、深圳、珠海、東莞、佛山、江門和中山8個城市2016年度數(shù)據(jù)，系樣本城市披露的最新詳細(xì)數(shù)據(jù)，從中選用香港、廣州、深圳、珠海4個重要城市數(shù)據(jù)，計算這4座城市各項指標(biāo)的實際值，并使用主成分分析法測算出最終綜合指數(shù)，具體指標(biāo)如圖1所示：

灣區(qū)金融發(fā)展指數(shù)為71.94，金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展指數(shù)采用百分制，最佳得分為一百分，表明該地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)秀，非常有利于金融業(yè)的蓬博發(fā)展。

其中，經(jīng)濟發(fā)展水平對指數(shù)貢獻最大，從經(jīng)濟外向度看，香港作為國際自由港絕對優(yōu)勢顯著，例如截至2016年末香港外貿(mào)依存度高達(dá)204.96%；而廣州作為千年商都，在這一指標(biāo)上也較為突出，2016年末廣州外貿(mào)依存度為43.68%，緊隨香港之后，凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率達(dá)119.6%。

而從經(jīng)濟總量看，盡管珠海基數(shù)較小，但經(jīng)濟增速較快，這也為其金融發(fā)展奠定了比較優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，深圳在人民生活及保障水平上優(yōu)勢突出，截至2016年末深圳消費對經(jīng)濟增長貢獻率為24.97%，居民人均消費支出增長率12.74%，強勁的消費力為經(jīng)濟、金融發(fā)展提供了重要動能。

四、指數(shù)構(gòu)建不足與進一步研究方向

本文是在基于前人研究的基礎(chǔ)上完成的，借鑒了過往的成功經(jīng)驗，但由于粵港澳大灣區(qū)的特殊實情、現(xiàn)有資源限制及能力有限，在研究過程中遇到一些困難、不足，并提出進一步的研究方向：

1、本文只采用了能公開獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)的指標(biāo)來設(shè)計區(qū)域金融發(fā)展指標(biāo)體系，同時，在研究過程中仍有存在缺漏，例如一級指標(biāo)“金融創(chuàng)新發(fā)展”，這是理論上比較重的指標(biāo)，同時也是比較新穎的指標(biāo)，能夠有效衡量金融創(chuàng)新發(fā)展的水平。

但由于現(xiàn)實中相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計缺乏以及獲取數(shù)據(jù)的壁壘，本文后通過擴大指數(shù)樣本數(shù)據(jù)至香港、廣州、深圳、珠海、東莞、佛山、江門和中山8個城市，加大樣本量以降低偏差，但這無疑使得本文測算的灣區(qū)金融發(fā)展指數(shù)結(jié)果不夠完善、細(xì)致。

2、粵港澳大灣區(qū)的“三個地區(qū)、兩種制度”特殊實情，天然存在數(shù)據(jù)統(tǒng)計的壁壘——三地統(tǒng)計口徑不一致，即便均有公開披露的權(quán)威數(shù)據(jù)，口徑不一致也使得數(shù)據(jù)無法進行整合測算。

3、本文主要利用的是各區(qū)域公開披露的數(shù)據(jù)展開研究，而這些數(shù)據(jù)在披露時本身就存在滯后，待研究完成后，時滯問題就更突出了，無法及時準(zhǔn)確地反映當(dāng)時當(dāng)下的情況。因此，能否有一個更快、更新、數(shù)據(jù)更易獲取的指標(biāo)體系，筆者認(rèn)為這是未來能夠進一步研究的方向。

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