互聯(lián)網(wǎng)金融下的小微企業(yè)融資模式研究

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷變革，在傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)上吸收互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融也應(yīng)運(yùn)而生，其信息公開、方便快捷的特點(diǎn)正好迎合了深受融資難、融資貴、融資慢之苦的小微企業(yè)的需要，受到越來越多的追捧。本文通過從小微企業(yè)融資現(xiàn)狀入手，分析互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)小微企業(yè)原有融資模式的沖擊，展望了小微企業(yè)在新形勢下的融資模式發(fā)展之路，并給出了相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè);互聯(lián)網(wǎng)金融;融資模式;策略

一、前言

小微企業(yè)一直以來都在我國國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，其引導(dǎo)了民間資本的合理流動(dòng)，創(chuàng)造了大量的工作崗位，為我國社會(huì)發(fā)展及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定提供了巨大支撐。不過小微企業(yè)在自身發(fā)展時(shí)也遇到了較多阻礙，其資本薄弱、公司體制不健全、承受風(fēng)險(xiǎn)大等問題影響了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)向其發(fā)放貸款，即使符合相應(yīng)條件，高昂的融資成本又會(huì)極大地增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，融資難一直成為高懸于企業(yè)之上的一把利劍。在融資難、融資貴的前提下，小微企業(yè)很難獲得大幅度的發(fā)展，往往會(huì)因?yàn)橘Y金問題而過早夭折。近年來，伴隨互聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展的春風(fēng)，互聯(lián)網(wǎng)金融也如雨后春筍般冒了出來，P2P金融、眾籌、大數(shù)據(jù)金融等新型融資模式均是在傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)上通過吸收互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行改進(jìn)，其所具備的方便、快捷、信息公開透明等特點(diǎn)在與傳統(tǒng)金融競爭時(shí)優(yōu)勢明顯，受到越來越多小微企業(yè)的追捧，既豐富了企業(yè)的融資選擇，又推動(dòng)了我國金融改革進(jìn)程。本文將通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融下的小微企業(yè)融資模式研究，深入剖析其中仍存在的一些不足，為日后小微企業(yè)的融資選擇獻(xiàn)計(jì)策。

二、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.小微企業(yè)的特點(diǎn)

我國小微企業(yè)當(dāng)下具有以下幾大特點(diǎn)：一是布局局限，多集中于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，無足夠技術(shù)支撐，難以獲得長足發(fā)展。二是管理落后，多為私營企業(yè)，管理者缺乏必要的管理及財(cái)務(wù)知識(shí)，企業(yè)制度不夠健全。三是資本薄弱，沒有足夠的資金支持，無法形成完整的資金鏈循環(huán)。四是抗壓能力差，對(duì)于行業(yè)相關(guān)政策變動(dòng)不夠敏感，容易受外部環(huán)境所影響。

2.小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

由于小微企業(yè)主要集中在批發(fā)零售，餐飲服務(wù)等第三產(chǎn)業(yè)，數(shù)量多，分布廣，需要大量的資金支持，受限于自身規(guī)模，大多面臨著巨大的資金缺口。在資金短缺時(shí)，小微企業(yè)通常會(huì)通過銀行渠道去申請(qǐng)貸款。2017年末，人民幣小微企業(yè)貸款余額24.3萬億元，同比增長16.4%，增速比上年末高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高3.8個(gè)和5.8個(gè)百分點(diǎn)①。盡管如此，在融資過程中，銀行的準(zhǔn)入門檻依然限制了大量小微企業(yè)的融資，即使?jié)M足條件，在費(fèi)時(shí)費(fèi)力的層層審批后，打了折扣的貸款也難解企業(yè)的燃眉之急，融資難、融資貴、融資慢的問題仍然突出，小微企業(yè)也正積極尋求新的融資渠道。

3.小微企業(yè)融資困難的原因

（1）企業(yè)自身資本薄弱，無法獲得較高額度的融資。我國對(duì)于企業(yè)的授信額度有著明確的規(guī)定，銀行在受理企業(yè)融資需求時(shí)，要綜合考慮其資產(chǎn)資本、業(yè)務(wù)收入等各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)，并據(jù)此進(jìn)行審核。目前，由于我國企業(yè)注冊資本認(rèn)定的相對(duì)寬松，小微企業(yè)的自有資金相對(duì)不足，往往在企業(yè)成立之初，就面臨著較高的債務(wù)壓力，因此小微企業(yè)對(duì)于資金的需求較大。受限于自身資本規(guī)模，在辦理融資時(shí)難度呈現(xiàn)幾何倍數(shù)增加。以2016年為例，小型企業(yè)在工業(yè)企業(yè)中占比為83%，資產(chǎn)總額占比29.36%，利潤占比35.77%，小型企業(yè)戶均資產(chǎn)總額1.01億元，戶均銷售1.38億元②，微型企業(yè)則更少，在小微企業(yè)集中的第三產(chǎn)業(yè)之比例進(jìn)一步下降。授信額度有限，資金需求也就無法滿足，擴(kuò)大生產(chǎn)也難以實(shí)現(xiàn)，企業(yè)無法獲得穩(wěn)定發(fā)展，授信額度難以提高，形成一種惡性循環(huán)。

（2）小微企業(yè)的管理模式也決定了其風(fēng)險(xiǎn)性較高。部門設(shè)置不合理，規(guī)章制度不完善是大多數(shù)小微企業(yè)都存在的問題。企業(yè)多采用家族式管理，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者往往決定了企業(yè)的走向，并且大部分管理者為創(chuàng)業(yè)者親屬，缺乏專業(yè)的管理知識(shí)，對(duì)于企業(yè)的把控較為欠缺。

（3）企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)不健全。眾所周知，良好的財(cái)務(wù)管理可以確保企業(yè)的正常運(yùn)行，而小微企業(yè)管理者專業(yè)的財(cái)務(wù)知識(shí)匱乏，財(cái)務(wù)體系不夠健康透明，這也意味著小微企業(yè)將難以通過融資審核。

（4）企業(yè)缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。小微企業(yè)大多業(yè)務(wù)局限于單一行業(yè)，缺乏對(duì)整體市場的預(yù)判，且風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全，無法及時(shí)預(yù)測及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)小微企業(yè)從事的行業(yè)發(fā)生較大變動(dòng)時(shí)，大部分企業(yè)無法應(yīng)對(duì)。

（5）銀行處于自身考慮，規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)銀行而言，當(dāng)一個(gè)資本規(guī)模小，財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不健全，管理不明朗，風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行將面臨更大的不良貸款壓力，目前，我國銀行小微企業(yè)不良貸款率年年攀升，銀行在辦理貸款時(shí)面臨著更大的壓力，為了降低不良貸款率，銀行對(duì)于小微企業(yè)融資申請(qǐng)條件更為苛刻，這也就導(dǎo)致了融資難的發(fā)生。當(dāng)銀行提高小微企業(yè)融資申請(qǐng)條件時(shí)，相應(yīng)的融資額度也打了折扣。

（6）借助新三板進(jìn)行融資門檻較高。新三板是中國企業(yè)特別是小微企業(yè)借力資本市場加速發(fā)展的良好平臺(tái)，與A股市場相比，新三板市場融資更靈活，而且融資成本更低。但新三板需要企業(yè)依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年，這將一大批成立不久的小微企業(yè)拒之門外，另外，一旦進(jìn)入資本市場，投資者將格外看重自身的收益，當(dāng)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營缺乏持久力和技術(shù)支持時(shí)，不僅得不到資本市場支持，還會(huì)拖累自身的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融模式分析

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷改革，以傳統(tǒng)金融模式為基礎(chǔ)并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)金融開始嶄露頭角。借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展，其方便快捷、透明公開的特點(diǎn)迎合了小微企業(yè)的需要，猛烈地沖擊著傳統(tǒng)金融模式，在市場中占據(jù)著越來越大的份額，給小微企業(yè)提供了新的選擇，與傳統(tǒng)金融模式一起搭建起一個(gè)日益完善的金融融資體系。

1.大數(shù)據(jù)金融

大數(shù)據(jù)金融主要是指通過大數(shù)據(jù)及云計(jì)算技術(shù)，收集匯總相關(guān)數(shù)據(jù)，包括經(jīng)營、資本、負(fù)債等信息，并據(jù)此對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估及深入挖掘，形成完整的數(shù)據(jù)檔案的新型金融模式，平臺(tái)可以據(jù)此判斷是否可以對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款。在此模式下，融資環(huán)節(jié)中的各項(xiàng)信息更加公開透明，信息不對(duì)稱對(duì)融資的影響被減弱，平臺(tái)收集小微企業(yè)的信息將更為容易且準(zhǔn)確。并且交易一發(fā)生，信息就可以收集到，直接跳過了傳統(tǒng)融資模式中的許多步驟，大大節(jié)約了融資時(shí)間，對(duì)于融資需求急迫的企業(yè)來說無疑是雪中送炭。我國目前的大數(shù)據(jù)金融主要為平臺(tái)融資和供應(yīng)鏈融資兩種，供應(yīng)鏈融資是把整個(gè)供應(yīng)鏈上所有企業(yè)連成一個(gè)整體，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為其他配套供應(yīng)商提供金融服務(wù)，提升整個(gè)供應(yīng)鏈上所有企業(yè)的競爭力。平臺(tái)融資則為平臺(tái)與第三方機(jī)構(gòu)合作，給平臺(tái)內(nèi)企業(yè)提供融資服務(wù)。

2.P2P網(wǎng)絡(luò)貸款

P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，是通過平臺(tái)匹配借貸雙方，以平臺(tái)為中介，幫助借貸雙方完成融資。在P2P網(wǎng)貸中，投資者可以通過競標(biāo)向借款人發(fā)放貸款，而借款人則可以對(duì)投資者進(jìn)行選擇，增加了融資選擇的多樣性。目前我國P2P網(wǎng)貸根據(jù)借貸流程的差異，可以分為債權(quán)轉(zhuǎn)讓型和純平臺(tái)型兩種。目前我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)數(shù)量減少，質(zhì)量提高的可喜態(tài)勢，如表1所示，到2017年年底，P2P行業(yè)共有平臺(tái)2241家，比2016年底減少了8.46%，盡管全年網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量有所減少，但是整體的成交量保持巨幅提升，較2016年28049.38億元增加10902.97億元，增長38.87%③，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“快、亂、偏”的監(jiān)管初見成效?？梢灶A(yù)見在監(jiān)管部門的大力整改下，網(wǎng)貸企業(yè)數(shù)量還將進(jìn)一步減少，優(yōu)質(zhì)合規(guī)的網(wǎng)貸平臺(tái)占總數(shù)的比例也會(huì)進(jìn)一步提高，整個(gè)行業(yè)發(fā)展前景更加廣闊。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款不僅是普通大眾的良好投資途徑，也正成為小微企業(yè)尋求低成本融資的重要渠道。

3.大眾籌資模式

大眾籌資則是企業(yè)家及創(chuàng)業(yè)者利用網(wǎng)絡(luò)宣傳自己的產(chǎn)品及項(xiàng)目，向社會(huì)募集資金的一種方式。在這一過程中，創(chuàng)業(yè)者充分發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)傳播迅捷的特點(diǎn)，在通過平臺(tái)審批后，足不出戶就可將自己的產(chǎn)品展示出去，有意向的投資者可以參與購買。與其他互聯(lián)網(wǎng)模式相比，眾籌較突出的一點(diǎn)為投資者更多是出于喜愛表達(dá)支持，沒有過多收益上的考慮，適合小微企業(yè)募集第一筆啟動(dòng)資金。

當(dāng)前我國眾籌正處于高速發(fā)展期，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，如表2所示，截止2017年年底，全國正常運(yùn)營的眾籌平臺(tái)共有209家，相較2016年底減少了218家，減幅驚人。全年共完成籌資220.25億元，與2016年的224.78億元相比基本保持不變④，這也在側(cè)面展示出當(dāng)今眾籌行業(yè)內(nèi)魚龍混雜、質(zhì)量參差不齊，在監(jiān)管體制日益完善的今天，不合規(guī)、不合理的眾籌平臺(tái)正逐步被清理，行業(yè)也將更加規(guī)范化。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢

1.傳統(tǒng)融資模式中信息不對(duì)稱問題得到很大解決

信息不對(duì)稱是小微企業(yè)融資難的一大重要原因，而在互聯(lián)網(wǎng)金融中，這一情況得到了很大改善?；ヂ?lián)網(wǎng)由于其開放性，需求方與投資者各項(xiàng)信息匯集在一起，給了雙方更多結(jié)合自身情況選擇的機(jī)會(huì)。P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在這一過程中，既是交易的中介，部分又是投資者，交易過程公開透明，提高了小微企業(yè)融資的積極性。

2.針對(duì)小微企業(yè)設(shè)計(jì)并迎合了小微企業(yè)的需要

小微企業(yè)融資一般表現(xiàn)為需求急、數(shù)額小、頻率高、有明顯的淡旺季之分。互聯(lián)網(wǎng)金融根據(jù)這些特點(diǎn)，結(jié)合前期收集到的大量交易信息，據(jù)此構(gòu)建客戶畫像，并對(duì)自身產(chǎn)品進(jìn)行了相應(yīng)修改，使其能夠迎合小微企業(yè)的需要。并且通過深度挖掘客戶信息，可以初步判斷出客戶的融資需求，通過對(duì)資金的調(diào)撥與發(fā)放，實(shí)現(xiàn)資源的合理分配。并且由于互聯(lián)網(wǎng)的及時(shí)性，各平臺(tái)可以根據(jù)客戶的及時(shí)反饋對(duì)自身產(chǎn)品做進(jìn)一步調(diào)整，使其更加適合小微企業(yè)。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融下小微企業(yè)融資模式發(fā)展策略

1.建立信息共享體系，避免信息不對(duì)稱的發(fā)生

小微企業(yè)在融資困境中面對(duì)的信息不對(duì)稱問題時(shí)刻制約著小微企業(yè)的發(fā)展，要想徹底解決這一問題，我國應(yīng)該建立起較為統(tǒng)一完善的信息共享征信體系。在這一體系中，各個(gè)征信系統(tǒng)，包括第三方支付機(jī)構(gòu)、傳統(tǒng)的銀行、P2P平臺(tái)等可以實(shí)現(xiàn)征信信息的共享。小微企業(yè)與融資發(fā)放機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了信息對(duì)等，從而一大批問題就可以迎刃而解。

2.深入優(yōu)化融資環(huán)境，強(qiáng)化監(jiān)管力度

要想獲得長期穩(wěn)定地發(fā)展，必須要注重對(duì)于融資環(huán)境的優(yōu)化。通過分析P2P網(wǎng)絡(luò)貸款與大眾籌資的相關(guān)數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)的數(shù)量少了，但是小微企業(yè)的需求提高了，這表明一個(gè)優(yōu)質(zhì)的市場環(huán)境是非常適合小微企業(yè)進(jìn)行融資的。通過淘汰機(jī)制，將市場的雜質(zhì)剔除掉，小微企業(yè)放心大膽的申請(qǐng)融資，在企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的過程中又推動(dòng)了融資平臺(tái)的發(fā)展，形成了一種良心循環(huán)。另外，由于我國的互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于初期，相關(guān)法律法規(guī)還不完善，需要盡快建立起一套較為完善的法律體系。由于互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)優(yōu)勢，也必將面對(duì)相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融相較于傳統(tǒng)金融更不穩(wěn)定的一大原因。因此相關(guān)部門要做好監(jiān)管工作，重視互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管控，防范金融危機(jī)的發(fā)生，確保整體金融環(huán)境的穩(wěn)定，為小微企業(yè)的安全融資保駕護(hù)航。

3.加強(qiáng)小微企業(yè)自身發(fā)展與政策扶持

在如此良好的發(fā)展背景下，小微企業(yè)更要不斷提升自身硬實(shí)力，優(yōu)化管理機(jī)制，簡化部門設(shè)置;建立起一套完善的財(cái)務(wù)體系，確保企業(yè)財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確詳細(xì);深耕產(chǎn)品，注重技術(shù)上的創(chuàng)新;提高運(yùn)營能力，積極將收益投入再生產(chǎn)中，充實(shí)自身資本。政府也應(yīng)該加大對(duì)小微企業(yè)的扶持力度，在融資利率上給予相應(yīng)優(yōu)惠，縮短審批周期，設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)幫助小微企業(yè)進(jìn)行融資。另外企業(yè)也要注意自身風(fēng)險(xiǎn)管控，保持良好的信用記錄，不僅方便了企業(yè)日后融資，也為企業(yè)的長足發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

注釋：

①2017年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告.

②2017年中國統(tǒng)計(jì)年鑒.

③前瞻數(shù)據(jù)庫.

④2017年全國眾籌行業(yè)年報(bào).

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作者簡介：賈紫荊（1997- ），女，漢族，黑龍江省齊齊哈爾人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，2015級(jí)本科生，金融工程專業(yè)