于連超，張衛(wèi)國，畢 茜

(西南大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，重慶 400715)

一、 引 言

改革開放四十年來，中國經(jīng)濟增長取得了令人矚目的成就，但資源短缺和環(huán)境污染已接近瓶頸，嚴(yán)重制約了經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。在此背景下，中國正在加強生態(tài)文明建設(shè)，打好污染防治攻堅戰(zhàn)。打好污染防治攻堅戰(zhàn)，不僅依托于建立健全環(huán)境保護政策體系，而且還取決于完善的環(huán)境督察體系。但由于中央和地方的目標(biāo)不同，地方環(huán)境執(zhí)法一直存在寬松執(zhí)法、執(zhí)法不嚴(yán)的狀況，致使環(huán)境政策未達(dá)到其預(yù)期效果[1]。在此背景下，中國下定決心進行生態(tài)環(huán)境督察體制改革，強化中央對地方的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督，提高環(huán)境政策的治理效應(yīng)，而環(huán)保約談制度是環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的重要一環(huán)，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。2014年環(huán)境保護部制定并頒布了《環(huán)境保護部約談暫行辦法》(環(huán)發(fā)[2014]67號)，標(biāo)志著環(huán)保約談制度正式建立，環(huán)保約談制度執(zhí)行的次數(shù)和力度均在不斷地上升。環(huán)境保護部通過對未履行環(huán)境保護職責(zé)或履行職責(zé)不到位的地方政府及其相關(guān)部門有關(guān)負(fù)責(zé)人進行告誡談話、指出相關(guān)問題、提出整改要求，督促地方環(huán)境執(zhí)法。

現(xiàn)有研究表明，依托環(huán)保約談載體的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地提高短期環(huán)境績效，換言之，倘若從環(huán)保約談發(fā)生的前后季度視角來看，環(huán)保約談有效地提高了被約談地區(qū)企業(yè)的環(huán)境績效，即短期內(nèi)降低污染排放量[2]。不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究主要關(guān)注環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的短期治理效果，但環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的治理效果是暫時性還是長期性的，仍有待進一步地研究和考證。依托環(huán)保約談制度載體的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督，目的不僅在于短期的環(huán)境質(zhì)量改善，而且在于實現(xiàn)長期的“天更藍(lán)、水更清”。為了實現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量的長期改善，關(guān)鍵在于督促企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，使企業(yè)進行綠色生產(chǎn)、綠色采購、綠色并購、綠色排放，從根源上改善環(huán)境質(zhì)量，而環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的意義也在于此，但由于研究視角所限，以往研究尚未關(guān)注環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的長期治理效果。因此本文將企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型作為落腳點，基于合法性理論和震懾理論，將環(huán)保約談作為準(zhǔn)自然實驗，試圖回答以下問題：環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督是否能夠顯著地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型嗎？如果是，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向影響是否具有異質(zhì)性？如果是，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的作用渠道是什么？回答以上問題，有助于明確環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的經(jīng)濟后果，為進一步地完善中國生態(tài)環(huán)境督察體系和推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供重要的啟示。

基于此，本文從環(huán)保約談這一準(zhǔn)自然事件出發(fā)，基于合法性理論和震懾理論，考察了環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響及其機制。研究發(fā)現(xiàn)：第一，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，即與未被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談顯著地促進了被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型；第二，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向促進作用主要發(fā)生在被環(huán)保約談的下一年；第三，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向促進作用主要體現(xiàn)在國有企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)、低融資約束企業(yè)、重污染行業(yè)企業(yè)中，未顯著地體現(xiàn)在民營企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)、高融資約束企業(yè)、非重污染行業(yè)企業(yè)中；第四，進一步地探索了環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督影響企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的渠道后發(fā)現(xiàn)，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督通過降低企業(yè)運營效率、提高企業(yè)環(huán)境成本、提高環(huán)保處罰力度，進而促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

本文的貢獻(xiàn)可能體現(xiàn)在以下四個方面：第一，本文從合法性理論和震懾理論出發(fā)，考察了環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，從環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督這一視角拓展了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響因素研究的相關(guān)文獻(xiàn)；第二，環(huán)保約談?wù)\然短期內(nèi)提高了被約談地區(qū)企業(yè)的環(huán)境績效，但企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型作為企業(yè)長期環(huán)境績效改善的重要紐帶，以往研究關(guān)注較少，從企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型這一落腳點豐富了環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的長期微觀經(jīng)濟后果研究的相關(guān)文獻(xiàn)；第三，本文進一步地從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、融資約束、行業(yè)特質(zhì)四個方面探索了環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響的異質(zhì)性；第四，現(xiàn)有文獻(xiàn)缺乏一個完整、系統(tǒng)地衡量企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的框架，本文通過構(gòu)建企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型評價體系，使用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法賦權(quán)，衡量企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，為后續(xù)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型定量化研究進行了有益的探索。

二、 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

如何促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，使中國經(jīng)濟由高速增長階段平穩(wěn)地過渡到高質(zhì)量增長，真正實現(xiàn)經(jīng)濟增長高質(zhì)量，是當(dāng)下學(xué)者們探討的熱點。中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所課題組(2011)[3]通過考察工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型面臨的體制機制障礙、規(guī)劃路線圖、分析成本收益后認(rèn)為，中國工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型迫切需要建立和完善相關(guān)體制機制，包括制定和推動國家戰(zhàn)略和法規(guī)，推進市場化，完善產(chǎn)業(yè)格局，企業(yè)積極響應(yīng)，公眾廣泛參與，完善環(huán)境規(guī)制，完善節(jié)能減排機制。然而具有基礎(chǔ)性地位和作用的因素是環(huán)境規(guī)制政策，學(xué)者們也對此展開了大量的研究。國外學(xué)者對環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的研究起步較早，Janicke和Jacob(2004)[4]研究發(fā)現(xiàn)，國家推動環(huán)境政策的進步和完善，有效地提高了地區(qū)綠色創(chuàng)新水平，促進地區(qū)綠色轉(zhuǎn)型。Lee(2010)[5]建立結(jié)構(gòu)方程模型后發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制有效地促進了綠色技術(shù)創(chuàng)新，從而促進綠色轉(zhuǎn)型。Kesidou和Demirel(2012)[6]基于1567家英國企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制有效地促進了企業(yè)綠色創(chuàng)新(生態(tài)創(chuàng)新)，從而促進其綠色轉(zhuǎn)型。Chakraborty等(2017)[7]基于特定投入禁止的準(zhǔn)自然實驗后發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制顯著地促進創(chuàng)新投入和產(chǎn)出，促進其綠色轉(zhuǎn)型。Guo等(2018)[8]研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響呈現(xiàn)先抑制后促進的特征。近年來，國內(nèi)學(xué)者較為關(guān)注環(huán)境規(guī)制與企業(yè)轉(zhuǎn)型之間關(guān)系的研究，李婉紅等(2013)[9]研究表明，環(huán)境規(guī)制強度顯著地促進污染密集行業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，進而促進其綠色轉(zhuǎn)型。賈軍和張偉(2014)[10]研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制顯著地促進企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，進而促進綠色轉(zhuǎn)型。彭星和李斌(2016)[11]研究發(fā)現(xiàn)，命令控制型環(huán)境規(guī)制對工業(yè)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響并不顯著，但經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制與公眾參與型環(huán)境規(guī)制有效地促進工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。王娟茹和張渝(2018)[12]基于企業(yè)問卷調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，命令控制型環(huán)境規(guī)制和經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制均有效地促進高端制造企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為，進而促進其綠色轉(zhuǎn)型。綜上所述，大量國內(nèi)外學(xué)者探討了環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，關(guān)注焦點在于環(huán)境政策的制定環(huán)節(jié)，往往忽視了環(huán)境政策的執(zhí)行環(huán)節(jié)。

發(fā)達(dá)國家對政策的關(guān)注聚焦于政策制定過程，政策制定代表著各方利益團體博弈的結(jié)束，政策執(zhí)行一般不會存在較大的困難[13]。但在中國政策制定往往只是各方利益團體博弈的開始，政策執(zhí)行才是真正的難點和痛點[14]。從縱向來看，中國政策制定往往由中央政府負(fù)責(zé)，形成了黨領(lǐng)導(dǎo)下的政策制定機制。從橫向來看，各方利益團體的目標(biāo)與期望可能存在不一致甚至矛盾的現(xiàn)象，因此中國政策制定往往呈現(xiàn)層級性與多屬性的特征[15]。政策制定的層級性是指在中央政府制定整體目標(biāo)，地方政府結(jié)合自身利益制定更適合地方的具體目標(biāo)，表現(xiàn)出“條條”特征。政策執(zhí)行的多屬性是指一項大型政策的執(zhí)行往往需要政府不同職能部門的參與、協(xié)同和配合，表現(xiàn)出“塊塊”特征。政策制定的“條條”特征可能會產(chǎn)生政策執(zhí)行與政策制定的初衷有偏差或相距甚遠(yuǎn)的問題，“塊塊”特征可能會產(chǎn)生政府不同職能部門不能協(xié)同執(zhí)行而導(dǎo)致的孤島現(xiàn)象。政策執(zhí)行中的條塊分割問題產(chǎn)生的原因可概括為三個方面，即利益主體、政策缺陷、體制張力。在利益主體的邏輯框架下，政策執(zhí)行過程中的條塊分割問題，是由地方政府的自身利益動機引起的。在相關(guān)條件允許下，地方政府為了維護自身利益選擇性地、象征性地執(zhí)行政策[16]。在政策缺陷的邏輯框架下，政策執(zhí)行難的問題歸因于國家政策質(zhì)量不高，表現(xiàn)出政策內(nèi)容不清、政策目標(biāo)模糊、政策剛性高等，地方政府往往是選擇不執(zhí)行或者消極執(zhí)行，違背政策制定的初衷[17]。在體制張力的邏輯框架下，體制的內(nèi)在張力導(dǎo)致政策制定與執(zhí)行之間的矛盾，源于上層決策與基層需求之間的矛盾，導(dǎo)致政策選擇性執(zhí)行問題[18]。在這樣的利益、政策、體制下，中國政策執(zhí)行存在嚴(yán)重的執(zhí)行不嚴(yán)、執(zhí)行不足問題，而環(huán)境政策執(zhí)行問題更加嚴(yán)重。

中國目前已制定并頒布實施環(huán)境方面的法律數(shù)量超過20多部，法規(guī)條例數(shù)量超過40個，標(biāo)準(zhǔn)超過500個，規(guī)范性文件超過600個[19]。環(huán)境政策所涉及的領(lǐng)域和標(biāo)準(zhǔn)已接近發(fā)達(dá)國家水平，但環(huán)境政策的執(zhí)行不嚴(yán)、寬松執(zhí)法問題表現(xiàn)更為突出。排污費制度執(zhí)行就是典型例證，由于地方政府的自我保護主義、執(zhí)行監(jiān)管的缺失等原因，使得延期收款、違規(guī)減免等執(zhí)法不嚴(yán)、寬松執(zhí)法現(xiàn)象層出不窮，導(dǎo)致排污費開單金額與實際入庫金額相差懸殊[20]。與其他政策執(zhí)法問題相比，環(huán)境政策的執(zhí)法問題存在其特殊性，主要表現(xiàn)在：首先，環(huán)境政策的執(zhí)行監(jiān)管不力，技術(shù)水平尚未達(dá)到全面監(jiān)管的要求，中央不能有效地監(jiān)管地方環(huán)境績效，也缺乏相應(yīng)的問責(zé)機制[21]；其次，地方政府的自我利益保護主義，為了實現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟高增長，地方政府往往犧牲一部分環(huán)境效益，表現(xiàn)為環(huán)境政策執(zhí)行中執(zhí)行不嚴(yán)、寬松執(zhí)法、延期執(zhí)法等現(xiàn)象[16]；再次，環(huán)境政策執(zhí)行中的正向激勵不足，環(huán)境政策執(zhí)行中往往會犧牲一部分經(jīng)濟利益，在現(xiàn)有的考核框架下難以有效地執(zhí)行環(huán)境政策[22]。環(huán)境政策執(zhí)行不嚴(yán)、寬松執(zhí)法直接導(dǎo)致環(huán)境政策難以有效發(fā)揮其作用。包群等(2013)[1]研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境政策制定不能有效地降低污染排放，只有當(dāng)環(huán)境政策制定與環(huán)境執(zhí)法結(jié)合起來，環(huán)境政策才能夠顯著地抑制地區(qū)污染排放。

破解環(huán)境執(zhí)法不嚴(yán)、寬松執(zhí)法問題的關(guān)鍵在于建立和完善中國環(huán)境保護督察體系。2015年7月《環(huán)境保護督察方案(試行)》審議通過，標(biāo)志著環(huán)境保護督察制度正式建立。區(qū)域環(huán)保督查中心正式更名為環(huán)保督察局，作為生態(tài)環(huán)境部外派的區(qū)域督查機構(gòu)，是打破地方利益保護主義、加強中央對地方環(huán)保監(jiān)察的核心環(huán)節(jié)[23]。環(huán)保約談制度作為中國環(huán)保督查的重要載體，推動和督促地方環(huán)境執(zhí)法的完善[24]。2014年5月16日《環(huán)境保護部約談暫行辦法》頒布和實施后，2014年共約談了湖南省衡陽市、河南省安陽市等六個地區(qū)，2015年共約談了吉林省長春市、河北省滄州市等十八個地區(qū)，2016年共約談了山西省長治市、安徽省安慶市等八個地區(qū)。環(huán)保約談制度已然成為中國環(huán)保督察的新常態(tài)，有效地監(jiān)督地方政府及其環(huán)保部門的環(huán)境執(zhí)法。沈洪濤和周艷坤(2017)[2]基于環(huán)保約談發(fā)生前后的季度數(shù)據(jù)，研究環(huán)保約談對企業(yè)環(huán)境績效的影響后發(fā)現(xiàn)，與未進行環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談有效地促進被約談地區(qū)企業(yè)的環(huán)境績效，即環(huán)保約談有效地抑制被約談地區(qū)企業(yè)的排污總量和排污濃度。但從長期來看，以環(huán)保約談為載體的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督如何影響企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，可以概括為兩個方面，即規(guī)制效應(yīng)和震懾效應(yīng)。

第一，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督提高地方環(huán)境執(zhí)法水平，促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，呈現(xiàn)規(guī)制效應(yīng)。規(guī)制效應(yīng)的理論基礎(chǔ)源于合法性理論，Suchman(1995)[25]認(rèn)為，組織合法性是指企業(yè)行為是否符合利益相關(guān)者所認(rèn)可的規(guī)范、價值、信念、定義。對環(huán)境政策來說，企業(yè)為了滿足環(huán)境制度形成一種規(guī)范、信念、價值觀、定義，企業(yè)需要采取某種行動或者改變以融入環(huán)境制度中去[26]。當(dāng)?shù)貐^(qū)被環(huán)保約談后，地方政府及環(huán)保部門加大環(huán)境執(zhí)法力度，主要表現(xiàn)在兩個方面：其一，地方政府及環(huán)保部門會對企業(yè)施加更大壓力[23]，執(zhí)行更嚴(yán)格的環(huán)境政策，提高環(huán)境規(guī)制強度，此時政府的環(huán)境責(zé)任與企業(yè)的環(huán)境責(zé)任通過環(huán)境政策的聯(lián)結(jié)機制捆綁在一起；其二，其他利益相關(guān)者知悉環(huán)保約談事件后，更加關(guān)注該地區(qū)環(huán)境問題，期望該地區(qū)環(huán)境質(zhì)量能夠得到改善，此時其他利益相關(guān)者的環(huán)境預(yù)期與企業(yè)的環(huán)境責(zé)任通過隱性契約聯(lián)結(jié)在一起。企業(yè)為了滿足政府和其他利益相關(guān)者的合法性要求，采取暫時關(guān)停、購買臨時設(shè)備等暫時性措施，短期內(nèi)實現(xiàn)節(jié)能減排，但無法滿足長期合法性的要求，長期來看是不經(jīng)濟的[27]。因此在規(guī)制效應(yīng)的作用下，企業(yè)會選擇進行綠色轉(zhuǎn)型，獲得轉(zhuǎn)型補償效應(yīng)，抵消組織合法性的遵循成本和綠色轉(zhuǎn)型成本。

第二，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督震懾地方環(huán)境執(zhí)法力度，促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，呈現(xiàn)震懾效應(yīng)。震懾效應(yīng)的理論基礎(chǔ)源于震懾理論，1996年，哈倫·厄爾曼和小詹姆斯·韋德認(rèn)為：利用信息、技術(shù)、活力等軍事力量上的不對稱優(yōu)勢，采取突然、迅速的作戰(zhàn)行動，對敵實施精確打擊，在心理上產(chǎn)生強烈的震懾效果，徹底摧毀敵方的抵抗意志[28]。震懾理論，在軍事、食品安全、政企合謀、反腐敗等方面應(yīng)用廣泛[29]，也適用于環(huán)境政策執(zhí)行。當(dāng)?shù)胤江h(huán)保執(zhí)法不力時，中央利用環(huán)保督查所獲得的信息、渠道、公信力等力量上的不對稱優(yōu)勢，采取突然、快速的行政手段，對地方政府及其環(huán)保部門的環(huán)境執(zhí)行問題癥結(jié)進行精準(zhǔn)打擊，使之在心理上產(chǎn)生強烈的震懾作用，達(dá)到環(huán)境政策制定初衷所要達(dá)到的效果。當(dāng)環(huán)保部針對環(huán)保問題與地方政府及其環(huán)保部門進行約談時，實質(zhì)就是中央對地方執(zhí)行環(huán)境政策不嚴(yán)、寬松執(zhí)法的問責(zé)，也是中央對地方企業(yè)環(huán)境污染的質(zhì)詢[2,24]，震懾地方政府以及企業(yè)采取暫時性措施規(guī)避環(huán)境規(guī)制的心理，促使企業(yè)進行綠色轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)長期的環(huán)境績效。

綜上分析，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督憑借規(guī)制效應(yīng)和震懾效應(yīng)，規(guī)制和震懾地方環(huán)境執(zhí)法，顯著地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。本文提出研究假設(shè)：

環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，即與未被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談顯著地促進被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。

三、 研究設(shè)計

(一) 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

考慮到數(shù)據(jù)的要求和獲得性，本文將2014和2015年發(fā)生的環(huán)保約談作為自然事件，選取2013年至2016年中國滬深A(yù)股工業(yè)行業(yè)上市公司為研究對象。工業(yè)行業(yè)的界定按照《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》(GB/T4754-2011)和《上市公司行業(yè)分類指引》(2012)，同時剔除ST、*ST、PT的樣本，剔除相關(guān)變量數(shù)據(jù)缺失的樣本。本文數(shù)據(jù)來源如下：(1)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。本文基于文本分析的方法構(gòu)建企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型評級體系，搜集和整理上市公司在年度報告、社會責(zé)任報告、企業(yè)官網(wǎng)、企業(yè)微博、企業(yè)官方微信等渠道披露的信息，使用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法賦權(quán)，衡量企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。(2)環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督。本文根據(jù)生態(tài)保護部的官方網(wǎng)站所披露的信息，手工搜集和整理2014年和2015年度環(huán)保約談所涉及的地區(qū)。(3)控制變量?？刂谱兞康臄?shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。同時本文對連續(xù)變量均進行上下1%的縮尾處理。本文數(shù)據(jù)處理和分析均使用Stata15完成。

(二) 變量定義

1.企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型(GT)。借鑒中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所(2011)[3]的概念內(nèi)涵，本文基于文本分析的方法，從綠色文化轉(zhuǎn)型、綠色戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、綠色創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、綠色投入轉(zhuǎn)型、綠色生產(chǎn)轉(zhuǎn)型和綠色排放轉(zhuǎn)型六個維度，構(gòu)建企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型評價體系，使用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法賦權(quán)[30]，加權(quán)得到企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型綜合指標(biāo)，衡量企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，其中：綠色文化轉(zhuǎn)型包括管理層和員工綠色轉(zhuǎn)型理念，綠色戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型包括環(huán)境管理體系認(rèn)證、環(huán)境教育與培訓(xùn)、環(huán)境審計與鑒證、投資環(huán)保類企業(yè)、并購重組環(huán)保類企業(yè)，綠色創(chuàng)新轉(zhuǎn)型包括研發(fā)人員占比、研發(fā)投入占比、專利申請數(shù)、無形資產(chǎn)占比，綠色投入轉(zhuǎn)型包括綠色原材料投入比例、綠色能源使用比例、人力資源節(jié)約比例，綠色生產(chǎn)轉(zhuǎn)型包括原材料利用率、機器設(shè)備產(chǎn)出效率、能源減少效率、廢棄物處置效率，綠色排放轉(zhuǎn)型包括廢氣、廢水、固體廢物與碳排放的減少率。

2.環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督(Treat、After)。借鑒沈洪濤和周艷坤(2017)[2]的研究方法，使用環(huán)境約談這一外生事件衡量環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督，同時考慮模型設(shè)定要求和數(shù)據(jù)可得性，本文只考慮2014年和2015年環(huán)保約談情況，不考慮2016年及以后的環(huán)保約談事件的影響。因此結(jié)合雙重差分模型(DID)的要求，構(gòu)建空間虛擬變量和時間虛擬變量及其交互項，其中：空間虛擬變量(Treat)代表若企業(yè)所在省(市)被環(huán)保約談，賦值1，否則為0；時間虛擬變量(After)代表若年度屬于被環(huán)保約談當(dāng)年及以后年度，賦值1，否則為0；交互項(Treat×After)代表空間虛擬變量與時間虛擬變量之間的交乘項。

3.控制變量(CVs)。借鑒Li等(2016)[31]的研究，本文控制如下變量：企業(yè)規(guī)模(Size)，即企業(yè)資產(chǎn)總額的自然對數(shù)；財務(wù)杠桿(Lev)，即負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的比重；資產(chǎn)報酬率(Roa)，即企業(yè)凈利潤占平均資產(chǎn)總額的比重；現(xiàn)金持有量(Cash)，即企業(yè)貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)之和占資產(chǎn)總額的比重；股權(quán)性質(zhì)(State)，即若企業(yè)國有控股，取1，否則取0；兩權(quán)分離率(Sep)，即企業(yè)實際控制人擁有上市公司控制權(quán)與所有權(quán)之差；董事會規(guī)模(Bsize)，即企業(yè)董事會人數(shù)的自然對數(shù)；獨立董事比例(Indep)，即獨立董事人數(shù)占董事會人數(shù)的比重；兩職合一(Dual)，即若企業(yè)董事長和總經(jīng)理不由一人兼任時，取1，否則取0；年度效應(yīng)(Year)，即年度虛擬變量；行業(yè)效應(yīng)(Ind)，即行業(yè)虛擬變量。

(三) 模型設(shè)定

為了考察環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，構(gòu)建雙重差分模型，如模型(1)所示。本文重點關(guān)注交互項Treat×After的系數(shù)，若其系數(shù)為正數(shù)并通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，即與未被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談顯著地促進被約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。

(1)

四、 實證分析

(一) 描述性統(tǒng)計

主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型(GT)的平均值為1.267，中位數(shù)為0.826，最小值為0.000，最大值為3.657，標(biāo)準(zhǔn)差為0.979，表明企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型存在一定的差異性，最小值與最大值相差較大?？臻g虛擬變量(Treat)的平均值為0.444，表明約有44.4%的企業(yè)處于被環(huán)保約談地區(qū)，約有55.6%的企業(yè)處于未被環(huán)保約談地區(qū)。時間虛擬變量(After)的平均值為0.441，表明被環(huán)保約談前后企業(yè)數(shù)量大致相等，較好地滿足雙重差分模型的要求。交互項(Treat×After)的平均值為0.211，說明被環(huán)保約談地區(qū)且隸屬于環(huán)保約談發(fā)生當(dāng)年及次年的企業(yè)約占總樣本的21.1%。同時除企業(yè)規(guī)模(Size)、兩權(quán)分離率(Sep)的標(biāo)準(zhǔn)差大于1.000之外，其他控制變量的標(biāo)準(zhǔn)差均小于1.000，說明控制變量總體上波動幅度較小。

表1 描述性統(tǒng)計

(二) 環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

表2 環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

注：*、**、***分別代表在10%、5%、1%的顯著性水平顯著，括號內(nèi)代表t值。

為了更加細(xì)致地考察環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，本文分別從整體考慮2014年和2015年環(huán)保約談的綜合情況，單獨考慮2014年環(huán)保約談的情況，單獨考慮2015年環(huán)保約談的情況三個維度進行實證檢驗，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的回歸結(jié)果如表2所示。第(1)列結(jié)果顯示，交互項(Treat×After)的系數(shù)為正且通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，即與未被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談顯著地促進被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。第(2)列結(jié)果顯示，交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，且通過顯著性檢驗，上述結(jié)論依然成立。第(3)列結(jié)果顯示，交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，且通過顯著性檢驗，上述結(jié)論依然成立。以上結(jié)果均說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，換言之，與未被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談顯著地促進被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。正如理論分析，環(huán)保約談作為環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督水平變化的轉(zhuǎn)折點，通過發(fā)揮規(guī)制效應(yīng)和震懾效應(yīng)，提高被約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型水平。因此本文主假設(shè)得證。

(三)環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響的動態(tài)效應(yīng)分析

為了進一步分析環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，構(gòu)建動態(tài)效應(yīng)分析模型，如模型(2)所示。

GTit=α0+α1Treatit+α2Afterit+α3Before1it+α4Currentit+

(2)

其中，Before1代表被環(huán)保約談且隸屬于被環(huán)保約談前一年；Current代表被環(huán)保約談且隸屬于被環(huán)保約談當(dāng)年；After1代表被環(huán)保約談且隸屬于被環(huán)保約談次年。

表3 環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響的動態(tài)效應(yīng)

注：*、**、***分別代表在10%、5%、1%的顯著性水平顯著，括號內(nèi)為t值。

環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響的動態(tài)效應(yīng)回歸結(jié)果如表3所示。列(1)報告了綜合情況下的動態(tài)效應(yīng)回歸結(jié)果，Current的系數(shù)為正，但不顯著，After1的系數(shù)顯著為正。列(2)報告了僅考慮2014年環(huán)境約談情況下的動態(tài)效應(yīng)回歸結(jié)果，Current的系數(shù)為正，但不顯著，After1的系數(shù)顯著為正。列(2)報告了僅考慮2015年環(huán)境約談情況下的動態(tài)效應(yīng)回歸結(jié)果，Current的系數(shù)為正，但不顯著，After1的系數(shù)顯著為正。結(jié)果表明，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向促進作用主要體現(xiàn)在環(huán)保約談發(fā)生后的次年中，而環(huán)境約談發(fā)生的當(dāng)年并不顯著。經(jīng)過分析后本文發(fā)現(xiàn)，環(huán)保約談發(fā)生當(dāng)年，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督會對被環(huán)保約談地區(qū)形成規(guī)制效應(yīng)和震懾效應(yīng)，但這種效應(yīng)的發(fā)揮需要給予企業(yè)一定的反應(yīng)時間，致使環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向促進作用在環(huán)保約談發(fā)生當(dāng)年并不顯著，經(jīng)過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整、適應(yīng)、部署時間，有效地體現(xiàn)在環(huán)保約談發(fā)生次年。

(四) 環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響的異質(zhì)性分析

表4 環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模

注：*、**、***分別代表在10%、5%、1%的顯著性水平顯著，括號內(nèi)為t值。

1.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響會受到產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響。為了驗證不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響是否存在差異，根據(jù)股權(quán)性質(zhì)(State)將樣本區(qū)分為國有企業(yè)和民營企業(yè)進行分組回歸，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分組回歸結(jié)果如表4所示。國有企業(yè)的交互項(Treat×After)的系數(shù)顯著為正，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督有效地促進國有企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。民營企業(yè)的交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，但未通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督未能顯著地促進民營企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。以上結(jié)果表明，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督有效地促進國有企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，但環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督未能顯著地促進民營企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。經(jīng)過分析后本文發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)受到環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督更強，且其負(fù)責(zé)人的考核往往會與國家政策執(zhí)行、社會責(zé)任承擔(dān)相掛鉤，致使環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型效應(yīng)得以有效發(fā)揮。但民營企業(yè)可能并不會為了追求政治關(guān)聯(lián)，迎合環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督，積極地進行綠色轉(zhuǎn)型。

2.企業(yè)規(guī)模、環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響會受到企業(yè)規(guī)模的影響。為了驗證不同企業(yè)規(guī)模下環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響是否存在差異，根據(jù)企業(yè)規(guī)模(Size)將樣本區(qū)分為小規(guī)模企業(yè)和大規(guī)模企業(yè)進行分組回歸，企業(yè)規(guī)模的分組回歸結(jié)果如表4所示。小規(guī)模企業(yè)的交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，但未通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督未能顯著地促進小規(guī)模企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。大規(guī)模企業(yè)的交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，且通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進大規(guī)模企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。以上結(jié)果表明，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督有效地促進大規(guī)模企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，但環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督未能顯著地促進小規(guī)模企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。經(jīng)過本文分析后發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模企業(yè)利用其自身的技術(shù)優(yōu)勢，積極地響應(yīng)環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督，進行綠色轉(zhuǎn)型，但小規(guī)模企業(yè)由于自身的能力劣勢，響應(yīng)環(huán)保約談所帶來的環(huán)境合法性壓力不主動，因此并不會積極地進行綠色轉(zhuǎn)型。

表5 環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型：融資約束和行業(yè)特質(zhì)

注：*、**、***分別代表在10%、5%、1%的顯著性水平顯著，括號內(nèi)為t值。

3.融資約束、環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響還會受到融資約束的影響。為了驗證不同融資約束下環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響是否存在差異，借鑒Whited和Wu(2006)[32]提出測度企業(yè)融資約束程度的WW指數(shù)方法，根據(jù)企業(yè)融資約束程度(FC)將樣本區(qū)分為低融資約束企業(yè)和高融資約束企業(yè)進行分組回歸，融資約束的分組回歸結(jié)果如表5所示。低融資約束企業(yè)的交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，且通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進低融資約束企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。高融資約束企業(yè)的交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，但未通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督未能顯著地促進高融資約束企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。以上結(jié)果表明，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督有效地促進低融資約束企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，但環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督未能有效地促進高融資約束企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。經(jīng)過分析后本文發(fā)現(xiàn)，高融資約束企業(yè)可能無法獲得穩(wěn)定、持續(xù)的資金支持，致使不能有效地響應(yīng)環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督，從而進行企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，而低融資約束企業(yè)更有可能實現(xiàn)環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型效應(yīng)。

4.行業(yè)特質(zhì)、環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響還會受到行業(yè)特質(zhì)的影響。為了驗證不同行業(yè)特質(zhì)下環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響是否存在差異，根據(jù)《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》(環(huán)辦函[2008]373號)所界定的重污染行業(yè)分類，將樣本區(qū)分為非重污染行業(yè)企業(yè)和重污染行業(yè)企業(yè)進行分組回歸，行業(yè)特質(zhì)的分組回歸結(jié)果如表5所示。非重污染行業(yè)企業(yè)的交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，但未通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督未能顯著地促進非重污染行業(yè)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。重污染行業(yè)企業(yè)的交互項(Treat×After)的系數(shù)為正，且通過顯著性檢驗，說明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督有效地促進重污染行業(yè)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。以上結(jié)果表明，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督有效地促進重污染行業(yè)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，但環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督未能有效地促進非重污染行業(yè)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。經(jīng)過分析后本文發(fā)現(xiàn)，重污染行業(yè)企業(yè)所受到的政府監(jiān)管更加嚴(yán)格，主動地迎合環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督所帶來的環(huán)境合法性壓力上升，進行綠色轉(zhuǎn)型，而非重污染行業(yè)企業(yè)受到的監(jiān)管較弱，可能未能積極地進行綠色轉(zhuǎn)型響應(yīng)環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督。

(五) 環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的作用渠道探索

正如前文分析，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督有效地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，即與未被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談顯著地促進被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。進一步地，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督如何影響企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型？經(jīng)過分析后本文發(fā)現(xiàn)，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督之所以正向促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，主要通過發(fā)揮規(guī)制效應(yīng)和震懾效應(yīng)，進而作用于企業(yè)如下方面：第一，運營效率下降。當(dāng)被環(huán)保約談后，地方政府及環(huán)保部門加大環(huán)境執(zhí)法力度，可能會采取暫時關(guān)閉涉案污染排放工廠、命令涉案企業(yè)進行整頓等措施，必然會對企業(yè)正常生產(chǎn)運營造成一定的影響，致使企業(yè)運營效率下降。第二，環(huán)境成本上升。當(dāng)企業(yè)被環(huán)保約談后，地方政府及環(huán)保部門加大環(huán)境執(zhí)法力度，也可能會加強地方環(huán)境稅的征收，使用環(huán)境稅的手段施加環(huán)境合法性壓力，達(dá)到長久的環(huán)境治理目的，逼迫企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。第三，環(huán)保罰款提高。當(dāng)企業(yè)被環(huán)保約談后，地方政府及環(huán)保部門加大環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督，可能會實施更嚴(yán)格的政府監(jiān)管，對超標(biāo)排放、亂排放等行為處以更重的環(huán)保罰款，促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

1.運營效率路徑。為了驗證運營效率路徑是否成立，本文從存貨周轉(zhuǎn)率(ITR)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(ARTR)兩個維度測度運營效率，同時借鑒Baron和Kenny(1986)[33]的中介效應(yīng)方法，構(gòu)建模型(3)和模型(4)證明存貨周轉(zhuǎn)率維度，構(gòu)建模型(5)和模型(6)證明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維度。

(3)

(4)

(5)

(6)

運營效率路徑的回歸結(jié)果如表6所示。列(2)結(jié)果顯示，交互項對存貨周轉(zhuǎn)率的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地降低企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率。列(3)結(jié)果顯示，存貨周轉(zhuǎn)率對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)顯著為正，交互項對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)顯著為正，且其系數(shù)小于列(1)。結(jié)果表明，存貨周轉(zhuǎn)率維度成立。同理應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維度成立。因此運營效率路徑成立，即環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督通過降低企業(yè)運營效率進而促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

表6 運營效率路徑

注：*、**、***分別代表在10%、5%、1%的顯著性水平顯著，括號內(nèi)為t值。

2.環(huán)境成本路徑。為了驗證環(huán)境成本路徑是否成立，本文使用環(huán)境稅(ET)測度環(huán)境成本，環(huán)境稅的衡量按照畢茜和于連超(2010)[27]和于連超等(2018)[34]的研究方法。同時借鑒Baron和Kenny(1986)[33]的中介效應(yīng)方法，構(gòu)建模型(7)和模型(8)。

(7)

(8)

環(huán)境成本路徑的回歸結(jié)果如表7所示。列(2)結(jié)果顯示，交互項對環(huán)境稅的回歸系數(shù)顯著為正，表明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地提高企業(yè)環(huán)境成本。列(3)結(jié)果顯示，環(huán)境稅對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)顯著為正，交互項對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)顯著為正，且其系數(shù)小于列(1)。結(jié)果表明，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督提高企業(yè)環(huán)境成本，進而促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。因此環(huán)境成本路徑成立，即環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督通過提高企業(yè)環(huán)境成本進而促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

表7 環(huán)境成本路徑

注：由于環(huán)境稅數(shù)據(jù)的缺失，致使環(huán)境成本路經(jīng)的樣本量與主回歸樣本量不同。

*、**、***分別代表在10%、5%、1%的顯著性水平顯著，括號內(nèi)為t值。

表8環(huán)保處罰路徑

變量(1)(2)(3)GTEFGTconstant2.045??8.394??2.173???(2.537)(2.177)(2.653)Treat-0.004-0.003-0.005(-0.375)(-0.369)(-0.416)Treat×After0.021??0.100??0.018??(2.505)(2.048)(2.106)After0.0260.0150.027(0.542)(0.074)(0.534)EF0.015??(2.473)CVs控制控制控制N135213521352Adj R20.3180.0580.320

注：由于環(huán)保處罰數(shù)據(jù)的缺失，致使環(huán)保處罰路經(jīng)的樣本量與主回歸樣本量不同。

*、**、***分別代表在10%、5%、1%的顯著性水平顯著，括號內(nèi)為t值。

3.環(huán)保處罰路徑。為了驗證環(huán)保罰款路徑是否成立，本文使用環(huán)保罰款(EF)衡量環(huán)保處罰力度，環(huán)保罰款數(shù)據(jù)由財務(wù)報表附注中營業(yè)外支出的相關(guān)明細(xì)進行手工搜集整理所得(單位：萬元)，取自然對數(shù)以符合正態(tài)分布假設(shè)。同時借鑒Baron和Kenny(1986)[33]的中介效應(yīng)方法，構(gòu)建模型(9)和模型(10)。

(9)

(10)

環(huán)保處罰路徑的回歸結(jié)果如表8所示。列(2)結(jié)果顯示，交互項對企業(yè)環(huán)保罰款的回歸系數(shù)顯著為正，表明環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地提高企業(yè)環(huán)境處罰力度。列(3)結(jié)果顯示，環(huán)保罰款對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)顯著為正，交互項對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)顯著為正，且其系數(shù)小于列(1)。結(jié)果說明，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督提高企業(yè)環(huán)保處罰力度，進而促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。因此環(huán)境處罰路徑成立，即環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督通過提高企業(yè)環(huán)保處罰力度進而促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

(六) 穩(wěn)健性檢驗

表9 傾向匹配得分法加雙重差分法

注：*、**、***分別代表在10%、5%、1%的顯著性水平,括號內(nèi)為t值。

為了驗證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文進行如下的穩(wěn)健性測試：

1.傾向匹配得分法加雙重差分法。第一步，被約談地區(qū)與未被約談地區(qū)的匹配。本文主要從固廢、廢氣、廢水、環(huán)境投資四個維度進行匹配。第二步，被約談地區(qū)企業(yè)與未被約談地區(qū)企業(yè)的匹配。根據(jù)所選取的控制變量進行第二次匹配。第三步，保留匹配后的控制組與實驗組，重新進行回歸，回歸結(jié)果如表9所示。結(jié)果顯示，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，換言之，與未被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談顯著地促進被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。在使用傾向匹配得分法加雙重差分法后，研究結(jié)論依然成立。

2.安慰劑檢驗。第一，時間維度的安慰劑檢驗。假定2014年實際發(fā)生環(huán)保約談事件的省份發(fā)生在2015年，2015年實際發(fā)生環(huán)保約談事件的省份發(fā)生在2014年，由于以上事件并未實際發(fā)生，本文預(yù)期交互項的回歸系數(shù)無法通過顯著性檢驗，結(jié)果符合本文預(yù)期。第二，空間維度的安慰劑檢驗。假定2014年和2015年發(fā)生環(huán)保約談的省份是隨機的，使用隨機數(shù)方法隨機抽取2014年和2015年省份使其被環(huán)保約談，重復(fù)1000次，每次均進行雙重差分模型回歸，記錄下每次回歸交互項的T值。結(jié)果顯示，交互項顯著為正和顯著為負(fù)的頻次為87，占總次數(shù)的8.7%，T值圖近似服從正態(tài)分布，偏度不顯著異于0，說明構(gòu)造的空間維度的虛擬處理效應(yīng)并不存在。

3.更換企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的權(quán)重確定方法。正文中使用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法確定權(quán)重，為了驗證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，進一步地使用層次分析法確定權(quán)重，重新進行回歸。

4.更換企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的衡量方法。企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的核心在于企業(yè)綠色創(chuàng)新，為了驗證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，進一步地使用企業(yè)綠色創(chuàng)新近似衡量企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，即企業(yè)綠色創(chuàng)新=ln(綠色專利申請量+1)，重新進行回歸。

5.重新設(shè)定窗口期間。正文中設(shè)定窗口期間為[-1,+1]，為了驗證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，進一步地擴大窗口期間，設(shè)定窗口期間為[-2,+1]，重新進行回歸。

五、 結(jié)論、啟示與展望

中央對地方的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督是中國環(huán)境治理的重要組成部分，環(huán)保約談作為環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的重要載體，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。本文基于環(huán)保約談這一準(zhǔn)自然事件，以合法性理論和震懾理論為基礎(chǔ)，實證檢驗了環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響及其機制。研究發(fā)現(xiàn)：第一，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督顯著地促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，即與未被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)相比，環(huán)保約談顯著地促進被環(huán)保約談地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型；第二，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向促進作用主要發(fā)生在被環(huán)保約談的下一年；第三，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向促進作用主要體現(xiàn)在國有企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)、低融資約束企業(yè)、重污染行業(yè)企業(yè)中，未顯著地體現(xiàn)在民營企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)、高融資約束企業(yè)、非重污染行業(yè)企業(yè)中；第四，環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督主要通過降低企業(yè)運營效率、提高企業(yè)環(huán)境成本、提高環(huán)保處罰力度，進而促進企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。研究結(jié)論在使用PSM+DID、安慰劑檢驗、更換企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的權(quán)重確定方法等一系列穩(wěn)健性檢驗后依然成立。

本文結(jié)論在理論上豐富了環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督微觀經(jīng)濟后果研究和企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型影響因素研究的相關(guān)文獻(xiàn)，在實踐上為完善中國生態(tài)環(huán)境督察體系和推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供了重要的啟示。第一，從中央角度來說，改革和完善生態(tài)環(huán)境督察體制。十八大之后，生態(tài)文明建設(shè)穩(wěn)步推進，環(huán)境相關(guān)政策和法律法規(guī)不斷地優(yōu)化，但限于中央與政府的條塊特征，環(huán)境政策的執(zhí)行是重點和難點所在。日常環(huán)保督查和專項環(huán)保督查已然成為常態(tài)，但在執(zhí)行的過程中，其頻率、力度、程度均會影響環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的經(jīng)濟后果。因此就中央層面來說，進一步完善和改革生態(tài)環(huán)境督察體制，有效地督促地方企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。第二，從地方角度來說，平衡經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會效益，倒逼企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展。地方政府及其環(huán)保部門是環(huán)境執(zhí)法的主體，進行角色轉(zhuǎn)換，從大局出發(fā)，不是一味地追求經(jīng)濟增長的速度和總量，而是實現(xiàn)經(jīng)濟增長的高質(zhì)量。因此就地方層面而言，應(yīng)當(dāng)有效地平衡經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會效益，倒逼地方企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。第三，從企業(yè)角度來說，建立健全綠色轉(zhuǎn)型的激勵機制和約束機制，積極地響應(yīng)環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督。面對環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督所帶來的運營效率下降、環(huán)境成本提高、環(huán)保處罰力度加大，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從實際出發(fā)，積極地制定適合自身的綠色轉(zhuǎn)型方案，進而提高運營效率、降低環(huán)境成本、降低環(huán)保處罰概率，塑造核心競爭力，實現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展。

本文研究立足宏觀環(huán)境政策與微觀企業(yè)行為互動的視角，從環(huán)保約談角度研究環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響及其機制，為后續(xù)研究提供了邏輯起點和理論架構(gòu)。未來研究展望主要包括：第一，探討不同的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督制度對企業(yè)行為的影響。環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督不僅包括環(huán)保約談，還包括常態(tài)化的環(huán)保督查、專項環(huán)保檢查等，進一步地探討不同的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督制度如何影響企業(yè)行為及其影響機制。同時本文僅從企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型角度探討環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督的微觀經(jīng)濟后果，未來可進一步地探討其他微觀企業(yè)經(jīng)濟后果。第二，探討環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督制度對企業(yè)行為影響的地區(qū)競爭效應(yīng)。正是因為不同地區(qū)的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督力度和程度有所不同，企業(yè)決策也必然考慮環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督制度的區(qū)域差異性,因此未來可進一步地從區(qū)域差異性視角探討環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督對企業(yè)行為的影響。第三，進一步地探討企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的驅(qū)動因素。在高質(zhì)量發(fā)展推進過程中，如何驅(qū)動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。本文基于文本分析的視角，構(gòu)建企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的綜合評價體系，為定量化研究企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響因素提供了有益的探索，未來可進一步地探討企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的驅(qū)動因素。