(東南大學 江蘇 南京 211189)

一、中小型企業(yè)的界定

(一)國外對中小型企業(yè)的界定。中小型企業(yè)在國際上通常被定義為雇傭了一定數量標準以下的雇員的獨立自主的企業(yè)。在美國中小企業(yè)被定義為從業(yè)人數在500人以下、年營業(yè)額1億美元以下的一般行業(yè)的企業(yè)。根據歐盟委員會提出的中小企業(yè)定義，企業(yè)雇員少于250人，年營業(yè)額不超過5000萬歐元的為中小型企業(yè)。

(二)國內對中小型企業(yè)的界定。我國對企業(yè)規(guī)模的劃分經過了不斷演變的過程，劃分標準經過了多次調整。2011年我國頒布了《中小企業(yè)劃分標準規(guī)定》，把中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標準根據企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產總額等指標，結合各行業(yè)特點制定。

二、中小型企業(yè)融資現狀分析

我國中小型企業(yè)在我國經濟中占有越來越重比例，伴隨而來的是中小型企業(yè)融資問題愈加嚴峻。中小企業(yè)融資的過程就是資金資源的配置，現有兩種融資來源：內源融資和外源融資。內源融資是不斷將公司經營活動結果產生的資金轉化為投資的過程。外源融資是企業(yè)通過一定方式從其他經濟主體籌集資金，包括銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等。外源融資又可分為直接融資(資本市場融資)和間接融資(信貸市場融資)兩種融資方式。此外，企業(yè)之間的商業(yè)信用及融資租賃在一定意義上來說也屬于外源融資的范圍。

(一)內源融資現狀。在中小型企業(yè)融資渠道中，內源融資占有絕大部分比例。企業(yè)創(chuàng)辦的主要資金來源是企業(yè)主自有資金、家族成員和親屬資金，這些也成為企業(yè)日后發(fā)展的主要資金支撐。大部分企業(yè)的發(fā)展主要依靠的是將企業(yè)的留存盈利、折舊和定額負債不斷轉化為投資，擴大企業(yè)規(guī)模。由于內源融資受公司盈利能力的影響，融資規(guī)模受到較大制約，往往很難進行大規(guī)模融資，在一定程度上對企業(yè)的發(fā)展有著不利的影響。

(二)外源融資現狀。1.直接融資現狀。直接融資是沒有金融中介機構介入的資金融通方式。商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行股票和債券以及企業(yè)之間、個人之間的直接借貸，均屬于直接融資。我國中小企業(yè)直接融資渠道非常狹窄，股票、債券等直接融資渠道制定了嚴格的準入門檻，大部分中小型企業(yè)因無法達成而被拒之門外。即使我國中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場對中小企業(yè)全面開放，但其門檻相對于大部分中小企業(yè)而言依然較高。由于資本市場發(fā)展不完善，一些地方民間融資成為中小企業(yè)融資的重要渠道。民間借貸具有資金成本高，風險大及不規(guī)范等缺點，有些也并不合法。民間借貸的興起，是我國中小企業(yè)融資體系不健全不完善的結果。2.間接融資現狀。間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位將其暫時閑置的資金先行提供給金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。在間接融資中，中小企業(yè)大部分選擇銀行信貸的方式，然而目前商業(yè)銀行的主體是國有商業(yè)銀行，它們服務的主要對象是國有企業(yè)，因此以民營中小企業(yè)為主的中小企業(yè)從銀行獲取貸款的難度依然很大。

三、中小型企業(yè)融資存在的問題

目前，中國不完善的資本市場很大程度上限制了中小型企業(yè)的發(fā)展，中小型企業(yè)融資主要存在以下幾種問題。

(一)過度依賴內源融資。內源資金并不能滿足企業(yè)的所有發(fā)展需要，內源融資渠道有限，金額匾乏，自有資金不足，使大量中小企業(yè)創(chuàng)立不久就面臨資金短缺的難題，進而可能引發(fā)資金鏈斷裂，企業(yè)破產。

(二)直接融資困難。我國中小企業(yè)直接融資渠道非常狹窄，股票、債券等直接融資渠道制定了嚴格的準入門檻，中小型企業(yè)很難通過直接融資獲得資金。民間借貸雖然能最大限度地吸收閑散資金，為企業(yè)的周轉和發(fā)展提供資金支持，但是由于其在發(fā)展過程中缺乏相應的法律約束和有效的社會監(jiān)督，在促進經濟發(fā)展時一些負面影響也不可規(guī)避。

(三)間接融資方式單一。我國中小企業(yè)間接融資的融資方式單調，以銀行貸款為主，融資量少，不能滿足企業(yè)對資金的需求。

四、解決我國中小型企業(yè)融資困難的對策

(一)國外經驗借鑒及啟示。在一些發(fā)達國家中，中小型企業(yè)融資渠道較完備。美國的中小型企業(yè)的融資渠道主要有六種，分別是：自身儲蓄；向親朋借款；向商業(yè)銀行貸款；從金融投資公司處貸款；政府資助；證券融資。美國擁有相對完善的經濟體系和證券市場，有許多直接融資公司，它們能為中小企業(yè)提供最方便直接融資渠道。美國還擁有規(guī)模巨大的跨國商業(yè)銀行和數量眾多的中小商業(yè)銀行，在世界金融中發(fā)揮重要作用，這些為中小型企業(yè)提供了良好的融資環(huán)境，促進了中小型企業(yè)的發(fā)展。

同樣的，日本也建立了比較完善的中小企業(yè)融資模式和政策扶持。日本政府為中小企業(yè)建立完善的中小企業(yè)管理機構體系和信用擔保體系，實行貸款利率優(yōu)惠政策以及制定特別貸款制度等。以上的各種政策極大地促進了中小型企業(yè)的發(fā)展。

(二)解決我國中小型企業(yè)融資難的對策。要想解決中小型企業(yè)融資的問題，就要根據問題提出解決對策。以下就針對不同的融資渠道提出相應的解決建議。1.內源融資的解決建議。首先要樹立正確的內源融資的價值觀，要注意向其他發(fā)達國家學習他們的中小型企業(yè)資金管理的模式和方法，加強財務管理，加強企業(yè)的資金流動和利用率。最重要的是政府的扶持，政府要對企業(yè)采取內源融資方式獲得發(fā)展給予充分的鼓勵和支持，適時地加以引導，為中小型企業(yè)的內源融資提供穩(wěn)定適宜的環(huán)境。2.外源融資的解決建議。解決直接融資難這一問題就是加快實現金融市場證券化，加快發(fā)展直接融資：首先要建立完備的政府監(jiān)管和市場監(jiān)察體系，杜絕市場亂象和監(jiān)管不利的現象；其次，要加快建設健全市場經濟體制，擴大新三版的規(guī)模，擴大資本市場對中小型企業(yè)的服務；最后要豐富直接融資的新的金融工具，多層次多選擇地發(fā)展金融工具，在逐漸降低股票和證券的準入門檻。同時政府要注意加強對民間融資的引導和監(jiān)管，使其合法化、規(guī)范化，運行透明化，要約束其投資收益比例，降低其融資成本和風險。對于間接融資來說，首先要增強企業(yè)自身意識，樹立誠信意識；其次政府也要加強對企業(yè)的誠信監(jiān)管；最后企業(yè)要根據自身需求，選擇最佳融資期限。