邊惠宗

科技股有所活躍

影響近期市場(chǎng)回撤的三個(gè)因素主要是貨幣政策邊際收緊、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)水平處于長(zhǎng)期高位區(qū)間、估值和均值修復(fù)合理區(qū)間、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，這幾個(gè)因素在逐漸兌現(xiàn)。尤其是對(duì)兩地杠桿資金的嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)致了部分熱錢加速撤離，加上北上資金持續(xù)凈流出對(duì)市場(chǎng)資金面構(gòu)成壓制。在存量博弈態(tài)勢(shì)下，資金面的邊際增量重點(diǎn)還是在外資方面，5月份A股納入MSCI比例提升的時(shí)間點(diǎn)逐步臨近，五一長(zhǎng)假之后可能會(huì)迎來(lái)新一輪外資配置期。外資流入對(duì)金融和白馬股構(gòu)成支撐，這意味著大盤下行的空間有限，可能會(huì)在2960-3080點(diǎn)之間確立較強(qiáng)的支撐區(qū)間。

節(jié)前避險(xiǎn)情緒的提升也是導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下行的因素之一，市場(chǎng)情緒再度進(jìn)入階段性的冰點(diǎn)水平。周四連板動(dòng)能創(chuàng)出了長(zhǎng)期以來(lái)新低，三連板比率也臨近最低水平，周五開(kāi)始先于指數(shù)反彈，多頭情緒已經(jīng)處于中期以來(lái)的低位水平，并且市場(chǎng)廣度已經(jīng)距離中期底部區(qū)間也不遠(yuǎn)，這里持續(xù)追殺的概率偏小，多頭情緒這里會(huì)有修復(fù)和反復(fù)。在一個(gè)多頭趨勢(shì)結(jié)構(gòu)中，系統(tǒng)性下跌后往往會(huì)迎來(lái)新一輪機(jī)會(huì)。近期主線氫能源殺跌，包括豬肉板塊也在補(bǔ)跌，強(qiáng)勢(shì)股追殺補(bǔ)跌是階段性趕底的特征之一。

科創(chuàng)板漸行漸近，從近期盤面來(lái)看，機(jī)構(gòu)有從大盤向小市值部分調(diào)倉(cāng)跡象。接下來(lái)，市場(chǎng)企穩(wěn)還需要個(gè)股賺錢效應(yīng)的回暖，尤其是科技股的活躍，這需要新的催化因素。亞馬遜獲蘋(píng)果百億云計(jì)算大單是短期市場(chǎng)的一個(gè)催化劑，去年亞馬遜AWS營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)47%，占有全球31.7%的市場(chǎng)份額，全球云計(jì)算市場(chǎng)突破800億美元大口。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模依然很小，并且市場(chǎng)有向外資放開(kāi)云計(jì)算的預(yù)期，國(guó)內(nèi)云計(jì)算發(fā)展空間巨大。云計(jì)算板塊的美利云、三五互聯(lián)等在自下而上進(jìn)行擴(kuò)展，所以下周熱點(diǎn)有可能通過(guò)云計(jì)算向5G鏈等科技股延伸。

趨勢(shì)強(qiáng)軋空和強(qiáng)軋空回檔策略

在大盤強(qiáng)勢(shì)回撤的市場(chǎng)格局中，由于整體依然屬于多頭格局，并且大多數(shù)個(gè)股仍處于上升趨勢(shì)中，在這個(gè)期間有兩種相對(duì)比較好用的策略：一是趨勢(shì)強(qiáng)軋空，另一個(gè)是強(qiáng)軋空回檔。趨勢(shì)強(qiáng)軋空的個(gè)股中比較典型的有大唐電信等，其走勢(shì)較強(qiáng)的因素之一是在市場(chǎng)情緒和偏好水平偏低的時(shí)候，確定性高的板塊和個(gè)股更容易得到資金的追捧，而大唐電信屬于摘帽概念，且屬于景氣度較高的5G板塊，所以這是在大盤回撤中它能保持趨勢(shì)強(qiáng)軋空的主要因素。

趨勢(shì)強(qiáng)軋空遵循動(dòng)量策略的兩種“強(qiáng)”：自身動(dòng)量強(qiáng)以及相對(duì)強(qiáng)度強(qiáng)，若用RMIB這個(gè)動(dòng)量工具來(lái)觀測(cè)自身動(dòng)量的話，強(qiáng)趨勢(shì)格局中它會(huì)在80以上呈現(xiàn)鈍化的強(qiáng)勢(shì)特征。相對(duì)強(qiáng)度水平持續(xù)在80以上，表明橫向比的強(qiáng)度高，這些是強(qiáng)趨勢(shì)的特征和穩(wěn)定性的標(biāo)志，筆者的相對(duì)強(qiáng)度指數(shù)既能顯示自身動(dòng)量格局也能顯示相對(duì)強(qiáng)度水平，這個(gè)在近日強(qiáng)勢(shì)股二六三中體現(xiàn)的也相對(duì)比較突出。

由于氫能源等強(qiáng)勢(shì)板塊仍處于強(qiáng)趨勢(shì)格局中，常態(tài)上，這次回撤仍會(huì)形成一個(gè)趨勢(shì)回檔中做多機(jī)會(huì)，從勝率的角度講，強(qiáng)趨勢(shì)的第一次回撤后做多的勝率較高。氫能源中的很多強(qiáng)勢(shì)股在短期大幅的修正中可以應(yīng)用強(qiáng)軋空回檔的策略。前期龍頭紅陽(yáng)能源、力帆股份等均已回撤到TIR中軌一線，常態(tài)上，這個(gè)回檔位置易產(chǎn)生多頭抵抗。