鄧茂芝 賈輝

摘 要：拍賣機(jī)制在碳配額分配中發(fā)揮著重要作用。總結(jié)了碳配額拍賣機(jī)制在深圳、上海、廣東、湖北四個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)的設(shè)計(jì)情況，分析了其在上述試點(diǎn)碳市場(chǎng)的應(yīng)用效果。目前國(guó)內(nèi)多個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)初步建立了配額拍賣機(jī)制并進(jìn)行了探索應(yīng)用，發(fā)現(xiàn)拍賣機(jī)制能起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)、促進(jìn)市場(chǎng)流通等作用，整體上應(yīng)用效果一般。該機(jī)制仍存在較大改進(jìn)空間，還需進(jìn)一步在試點(diǎn)碳市場(chǎng)中應(yīng)用并根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行完善。對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)中配額拍賣機(jī)制的設(shè)計(jì)提出了政策建議。

關(guān)鍵詞：碳市場(chǎng) 拍賣機(jī)制 配額分配

[HJ0.6mm]

作為控制碳減排成本、引導(dǎo)碳交易市場(chǎng)價(jià)格變化、維持碳交易市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定、保障市場(chǎng)參與方積極性的工具，碳配額拍賣機(jī)制在碳市場(chǎng)中具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、增強(qiáng)流通、服務(wù)市場(chǎng)交易和控排企業(yè)碳資產(chǎn)保值增值等作用。對(duì)于碳市場(chǎng)而言，配額拍賣既能引導(dǎo)配額定價(jià)，又有利于發(fā)揮碳市場(chǎng)機(jī)制，可以在一定程度上穩(wěn)定市場(chǎng)參與方的心理預(yù)期，對(duì)優(yōu)化資源配置有關(guān)鍵作用。為了更好地發(fā)揮政府在碳減排資源配置中的作用，保障碳價(jià)格信號(hào)的有效性，完善碳市場(chǎng)預(yù)期管理，促進(jìn)碳市場(chǎng)健康繁榮發(fā)展，重視配額拍賣、完善配額拍賣機(jī)制是必要的。目前，在國(guó)內(nèi)七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)中，深圳、上海、廣東、湖北等四個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)已對(duì)配額拍賣機(jī)制進(jìn)行了探索應(yīng)用。

一、配額拍賣機(jī)制在試點(diǎn)碳市場(chǎng)中的應(yīng)用

我國(guó)于2011年10月由國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳“兩省五市”開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作。自2013年以來，國(guó)內(nèi)試點(diǎn)碳市場(chǎng)陸續(xù)啟動(dòng)，而在各試點(diǎn)中，僅有深圳、上海、廣東和湖北四個(gè)試點(diǎn)地區(qū)在碳交易體系中引入了配額拍賣機(jī)制，其具體應(yīng)用情況見表1。

（一）深圳試點(diǎn)碳市場(chǎng)

本次拍賣成交價(jià)格為35.43元/噸，這是深圳試點(diǎn)碳市場(chǎng)對(duì)于配額拍賣機(jī)制的首次探索性嘗試。拍賣底價(jià)同市場(chǎng)碳配額成交價(jià)格聯(lián)動(dòng)，且二級(jí)市場(chǎng)交易均價(jià)高于拍賣底價(jià)，說明深圳試點(diǎn)碳市場(chǎng)在考慮市場(chǎng)實(shí)際情況下發(fā)揮了拍賣機(jī)制的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。同時(shí)根據(jù)深圳排放權(quán)交易所的交易數(shù)據(jù)，當(dāng)年碳配額交易的換手率達(dá)4.91%，在一定程度上表明拍賣機(jī)制具有促進(jìn)市場(chǎng)流通功能。之后深圳試點(diǎn)碳市場(chǎng)并未再次舉行拍賣，拍賣機(jī)制應(yīng)用處于停滯狀態(tài)。

（二）上海試點(diǎn)碳市場(chǎng)

上海于2013年11月18日發(fā)布《上海市碳排放管理試行辦法》，引入了碳配額拍賣機(jī)制。上海試點(diǎn)碳市場(chǎng)配額拍賣機(jī)制是為了協(xié)助控排企業(yè)履約，因此拍賣時(shí)間位于履約期末。上海試點(diǎn)碳市場(chǎng)拍賣機(jī)制的應(yīng)用及市場(chǎng)交易情況見表3和表4。

上海試點(diǎn)碳市場(chǎng)針對(duì)未完成履約的控排企業(yè)先后舉行了三次市場(chǎng)化拍賣。第一次拍賣底價(jià)為市場(chǎng)配額交易均價(jià)的1.2倍并指定最低限價(jià)，促進(jìn)控排企業(yè)購(gòu)買二級(jí)市場(chǎng)配額，同時(shí)向市場(chǎng)傳遞價(jià)格信號(hào)，確保市場(chǎng)上配額交易價(jià)格處于合理區(qū)間。第二次拍賣在第一次拍賣的基礎(chǔ)上將最低限價(jià)改為最高限價(jià)，確?？嘏牌髽I(yè)以合理價(jià)位參與配額拍賣以完成履約，降低控排企業(yè)履約成本，提升市場(chǎng)活躍度。第三次拍賣沿用了拍賣最高限價(jià)的規(guī)定。因此上海試點(diǎn)碳市場(chǎng)是在特定時(shí)間，針對(duì)特定對(duì)象（未履約的控排企業(yè)），在拍賣底價(jià)高于市場(chǎng)均價(jià)并低于政府定價(jià)限制的情況下舉行碳配額拍賣，目的在于協(xié)助控排企業(yè)及時(shí)履約。

（三）廣東試點(diǎn)碳市場(chǎng)

廣東于2012年9月7日印發(fā)《廣東省碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作實(shí)施方案》，規(guī)定了采取免費(fèi)為主、有償為輔的配額分配方式。目前廣東試點(diǎn)碳市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)試點(diǎn)碳市場(chǎng)中對(duì)配額拍賣機(jī)制進(jìn)行了最多的探索，為國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)提供了借鑒參考。控排企業(yè)履約年限為2013-2017年，共四個(gè)履約年度，其拍賣機(jī)制應(yīng)用情況如表5所示。

廣東試點(diǎn)碳市場(chǎng)經(jīng)過多階段的發(fā)展，對(duì)拍賣機(jī)制的要素設(shè)定進(jìn)行了多次探索，目前已經(jīng)從強(qiáng)制控排企業(yè)參與過渡到允許控排企業(yè)自愿參與，從只允許控排企業(yè)參與過渡到允許交易機(jī)構(gòu)和控排企業(yè)共同參與，從由政府固定競(jìng)拍價(jià)格過渡到由市場(chǎng)和政府共同調(diào)控定價(jià)。廣東試點(diǎn)碳市場(chǎng)2013-2016履約年度拍賣情況見圖1，交易情況見表6。

第一個(gè)履約年度廣東試點(diǎn)碳市場(chǎng)配額拍賣總量為配額分配總量的3%，拍賣價(jià)格固定為60元/噸，強(qiáng)制控排企業(yè)參與并僅允許控排企業(yè)參與。該年度拍賣定價(jià)影響了市場(chǎng)上配額交易價(jià)格，該年度配額交易均價(jià)達(dá)64.49元/噸。第二個(gè)履約年度設(shè)定每個(gè)季度進(jìn)行一次拍賣，拍賣底價(jià)呈階梯上升式，并允許交易機(jī)構(gòu)與控排企業(yè)自愿參與。首次拍賣時(shí)控排企業(yè)積極性

高，其成交量占當(dāng)年拍賣總量的69%，后三次拍賣由于價(jià)格升高、市場(chǎng)碳配額富余等原因，拍賣成交量逐步縮減。該年度配額交易均價(jià)達(dá)27.69元/噸，高于首次拍賣底價(jià)，市場(chǎng)交易活躍程度比之上年度有所提升，市場(chǎng)換手率明顯增大。第三個(gè)履約年度以拍賣前特定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)成交均價(jià)的80%為政策保留價(jià)，不強(qiáng)制設(shè)定拍賣底價(jià)。這一年度第四次拍賣由于申報(bào)量未達(dá)到成交要求而流拍，用于拍賣的配額由政府收回注銷。第四個(gè)履約年度延續(xù)上年度較為成熟的拍賣制度，除第四次拍賣同樣由于申報(bào)量不足而流拍外，前三次拍賣情況良好，對(duì)碳市場(chǎng)產(chǎn)生了正面影響，市場(chǎng)配額成交均價(jià)在拍賣的價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，說明當(dāng)前廣東試點(diǎn)碳市場(chǎng)拍賣底價(jià)機(jī)制已較為成熟，應(yīng)用效果良好。

綜合來看，廣東試點(diǎn)碳市場(chǎng)在各階段所運(yùn)用的拍賣底價(jià)機(jī)制呈現(xiàn)出不同市場(chǎng)效果。其中初期底價(jià)促使控排企業(yè)關(guān)注并主動(dòng)參與碳市場(chǎng)，但第二個(gè)履約期內(nèi)過高的拍賣底價(jià)不符合市場(chǎng)預(yù)期，一定程度上導(dǎo)致該履約期內(nèi)市場(chǎng)交易活躍度較低和配額價(jià)格下跌。第三個(gè)履約期拍賣的政策保留價(jià)在設(shè)定上與市場(chǎng)交易價(jià)格掛鉤，形成一二級(jí)市場(chǎng)有效聯(lián)動(dòng)，有利于發(fā)揮市場(chǎng)定價(jià)功能，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。因此，廣東試點(diǎn)碳市場(chǎng)的拍賣機(jī)制應(yīng)用趨于成熟，充分發(fā)揮了市場(chǎng)配置資源的作用，體現(xiàn)了拍賣機(jī)制價(jià)格發(fā)現(xiàn)、服務(wù)市場(chǎng)及促進(jìn)流通的功能。

（四）湖北試點(diǎn)碳市場(chǎng)

湖北省政府于2014年4月4日公布了《湖北省碳排放權(quán)管理和交易暫行辦法》，規(guī)定湖北試點(diǎn)碳市場(chǎng)配額以免費(fèi)分配為主，同時(shí)引入配額拍賣機(jī)制，并規(guī)定配額拍賣數(shù)量不超過配額總量的3%。實(shí)際應(yīng)用中，湖北僅在碳交易啟動(dòng)前，于2014年3月31日舉辦了一次碳配額拍賣，屬于市場(chǎng)探索性拍賣，以激活試點(diǎn)碳市場(chǎng)、提升市場(chǎng)活躍性為目的，拍賣總量為200萬(wàn)噸，拍賣價(jià)格為20元/噸，拍賣情況如表7所示。

湖北僅有的這次拍賣為交易機(jī)構(gòu)參與碳市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)，提升了市場(chǎng)信心，保障了二級(jí)市場(chǎng)碳價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，此后湖北試點(diǎn)碳市場(chǎng)活躍度高，流動(dòng)性強(qiáng)，其履約年度成交均價(jià)達(dá)24.31元/噸，體現(xiàn)了配額拍賣機(jī)制服務(wù)市場(chǎng)、促進(jìn)流通和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。

對(duì)比各試點(diǎn)配額拍賣機(jī)制發(fā)現(xiàn)，各試點(diǎn)碳市場(chǎng)經(jīng)過初步建設(shè)后，根據(jù)具體交易情況進(jìn)行配額拍賣，都取得了不同程度的效果。但配額拍賣機(jī)制在國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的應(yīng)用仍存在改進(jìn)空間，市場(chǎng)管理者還需加強(qiáng)拍賣機(jī)制的應(yīng)用探索，并進(jìn)一步根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整完善。

二、國(guó)際碳市場(chǎng)配額拍賣機(jī)制

目前，國(guó)際上主要的碳市場(chǎng)已建立較為完善的拍賣運(yùn)行體系，并將拍賣機(jī)制作為配額有償分配的主要手段，且應(yīng)用效果良好。國(guó)際主要碳市場(chǎng)配額拍賣機(jī)制應(yīng)用情況見表8。在歐盟碳排放權(quán)交易體系、加州碳排放交易體系等較為成熟的碳市場(chǎng)中，配額拍賣機(jī)制等有償分配在初始配額分配中占據(jù)較大比例。同時(shí)，國(guó)際主要碳市場(chǎng)在拍賣機(jī)制的底價(jià)設(shè)定、準(zhǔn)入限制、資金去向披露等相關(guān)制度設(shè)計(jì)方面較為成熟，拍賣所得資金多以專項(xiàng)基金的形式管理，資金去向公開。

三、結(jié)論和政策建議

國(guó)內(nèi)試點(diǎn)碳市場(chǎng)配額拍賣機(jī)制仍處于建設(shè)階段，試點(diǎn)碳市場(chǎng)舉行的拍賣以引導(dǎo) 定價(jià)、補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性為主，在配額分配中實(shí)踐較少，與國(guó)際主要碳市場(chǎng)相比尚未形成較為成熟的運(yùn)行體系。另外，雖然我國(guó)碳市場(chǎng)拍賣所得資金同樣用于減排投資，但資金管理、運(yùn)營(yíng)相比國(guó)際主要碳市場(chǎng)仍然不夠公開透明。

對(duì)未來全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)拍賣機(jī)制設(shè)計(jì)提出以下政策建議：第一，充分認(rèn)識(shí)配額拍賣機(jī)制對(duì)碳市場(chǎng)的有效作用，在全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)建立之初引入拍賣機(jī)制，并進(jìn)行系統(tǒng)的政策設(shè)計(jì)。第二，為保證配額拍賣機(jī)制的有效性以及交易機(jī)構(gòu)和控排企業(yè)的參與積極性，應(yīng)確保碳市場(chǎng)拍賣政策的延續(xù)性，穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行。第三，配額拍賣機(jī)制設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)結(jié)合考慮配額分配方法、配額供求關(guān)系、企業(yè)控排成本、抵消機(jī)制等相關(guān)政策因素，從而更好地發(fā)揮配額拍賣機(jī)制在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、增強(qiáng)流通、服務(wù)市場(chǎng)交易等方面的作用。第四，配額拍賣機(jī)制的具體要素設(shè)計(jì)上，拍賣時(shí)間、底價(jià)、限制、數(shù)量等都會(huì)影響拍賣機(jī)制的應(yīng)用效果，設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)重點(diǎn)考慮與碳市場(chǎng)交易聯(lián)動(dòng)的效果，這方面可充分借鑒廣東、上海、湖北試點(diǎn)碳市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)。第五，應(yīng)借鑒國(guó)際碳市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，逐步建立拍賣專項(xiàng)基金，確定資金預(yù)算并公布用途，以提振市場(chǎng)信心，從而帶動(dòng)減排投資。

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