白瑞明

近年來，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，并已成為推動(dòng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的核心業(yè)務(wù)之一。理財(cái)業(yè)務(wù)在助力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)民間資金流向;滿足客戶需求，促進(jìn)居民財(cái)富保值增值;豐富銀行金融產(chǎn)品，加快銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮了重要作用。目前商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)已成為金融市場(chǎng)的重要組成部分，截至2018年末，銀行理財(cái)規(guī)模約31萬億元，約占資管行業(yè)總規(guī)模25%，在各類資管機(jī)構(gòu)中占比最高。

在“資管新規(guī)”發(fā)實(shí)施之后，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布“理財(cái)辦法”作為資管新規(guī)的配套細(xì)則。這是促進(jìn)統(tǒng)一資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展的重要舉措。自此，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展的新階段。

我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管歷程

發(fā)展歷程

我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)起步相對(duì)較晚，在國(guó)外理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展了近60年之后，直至20世紀(jì)90年代，西方的理財(cái)觀念才被逐漸引入國(guó)內(nèi)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，居民財(cái)富迅速積累，居民理財(cái)意識(shí)亦不斷增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展趨勢(shì)。銀行憑借其在客戶、網(wǎng)點(diǎn)、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，逐漸成為我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的主要主導(dǎo)者。

整體來說，我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展主要經(jīng)歷了以下四個(gè)階段：

起步期（2003～2005年）。2003年銀行理財(cái)以外資銀行產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、外幣理財(cái)產(chǎn)品為主。2004年銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量?jī)H有123只，超過50%產(chǎn)品為中資商業(yè)銀行發(fā)行，隨著2005年五大國(guó)有銀行開始全面開展理財(cái)業(yè)務(wù)，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量增加至631只，接近90%的產(chǎn)品是利率類理財(cái)產(chǎn)品，平均委托期限較2003年下降1.42年。

探索期（2006～2008年）。人民幣理財(cái)產(chǎn)品占比迅速提升，資產(chǎn)配置更為靈活。受資本市場(chǎng)繁榮影響，銀行推出的投資于新股申購和類基金理財(cái)產(chǎn)品深受市場(chǎng)歡迎。理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量也由2006年的1283只大幅增加至2008年的4399只，平均委托期限進(jìn)一步下降至0.49年。

快速發(fā)展期（2009～2012年）。人民幣產(chǎn)品成為主流，銀行順應(yīng)客戶需求推出期限短、收益穩(wěn)定、資金門檻不高的固定收益類產(chǎn)品。截至2012年末，全國(guó)有超過233家商業(yè)銀行開辦了理財(cái)業(yè)務(wù)，年募集資金規(guī)模接近50萬億元，存續(xù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品約3.2萬只，存續(xù)規(guī)模超過了7.1萬億元。

規(guī)范轉(zhuǎn)型期（2013至今）。2013年至2015年銀行理財(cái)規(guī)模由10萬億元增加至23.5萬億元，兩年內(nèi)，增加1.35倍。從2016年起，銀行理財(cái)規(guī)模同比增速放緩至2017年的1.69%，理財(cái)規(guī)模增至29.54萬億元。

為促進(jìn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展，中國(guó)人民銀行、原銀監(jiān)會(huì)等部門陸續(xù)出臺(tái)了一系列具有重大改革意義和前瞻指導(dǎo)作用的政策文件，促使商業(yè)銀行提高理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化水平和業(yè)務(wù)規(guī)范性，推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展，并向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)逐步走向?qū)I(yíng)化、規(guī)范化、國(guó)際化道路，獨(dú)立性和透明度大大提高。

監(jiān)管新規(guī)推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸本源

2005年，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等文件，奠定了理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管的制度基礎(chǔ)。此后，針對(duì)不同時(shí)期理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)的問題，先后出臺(tái)了20多項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定，初步形成了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管框架。

一是對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范（2002～2007年）。2005年原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，2006和2007年又陸續(xù)發(fā)布了關(guān)于商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)范文件。二是對(duì)銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)和個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理進(jìn)行了規(guī)范（2008～2010年）。通過規(guī)范，銀信、銀證合作理財(cái)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的勢(shì)頭得到控制。三是對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售行為和理財(cái)業(yè)務(wù)的投資運(yùn)作進(jìn)行了規(guī)范（2011～2013年）。針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品銷售不規(guī)范、信息披露不到位、爭(zhēng)議和糾紛增多等問題，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》和《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，并限制銀行理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)模;研究試點(diǎn)推行債權(quán)直接融資工具和銀行資產(chǎn)管理計(jì)劃，推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸代客理財(cái)。四是對(duì)組織架構(gòu)、同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)和表外業(yè)務(wù)等方面的規(guī)范（2014～2017年）。推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，2014年原銀監(jiān)會(huì)從組織管理體系、制度建設(shè)、強(qiáng)化監(jiān)督檢查和完善金融基礎(chǔ)設(shè)施等方面入手，進(jìn)一步加強(qiáng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范管理。發(fā)布《關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求銀行設(shè)立專門的理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理部門，集中統(tǒng)一管理全行理財(cái)業(yè)務(wù)。

2017年，以同業(yè)、理財(cái)和表外業(yè)務(wù)等為重點(diǎn)，開展了“三三四十”專項(xiàng)治理和綜合治理。同時(shí)，指導(dǎo)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕⒗碡?cái)產(chǎn)品信息登記系統(tǒng)，初步實(shí)現(xiàn)了理財(cái)產(chǎn)品的全國(guó)集中統(tǒng)一登記和穿透式信息報(bào)送，為投資者提供理財(cái)產(chǎn)品登記編碼的驗(yàn)證查詢服務(wù)，防范“虛假理財(cái)”和“飛單”。

2018年，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展新階段。資管新規(guī)的發(fā)布體現(xiàn)了“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作主基調(diào)，堅(jiān)持嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的底線思維，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本目標(biāo)，堅(jiān)持宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合、機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管理念，堅(jiān)持有的放矢的問題導(dǎo)向和堅(jiān)持積極穩(wěn)妥審慎推進(jìn)等原則。為落實(shí)《資管新規(guī)》相關(guān)要求，推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)在系統(tǒng)梳理銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，結(jié)合新情況和新問題，制定發(fā)布了《理財(cái)辦法》。這有利于在《資管新規(guī)》框架下，細(xì)化銀行理財(cái)監(jiān)管要求，消除市場(chǎng)不確定性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期;推動(dòng)商業(yè)銀行加快新產(chǎn)品研發(fā)，引導(dǎo)理財(cái)資金以合法、規(guī)范形式進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng);更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，逐步有序打破剛性兌付，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

理財(cái)業(yè)務(wù)總體平穩(wěn)運(yùn)行，結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程加快

隨著銀保監(jiān)會(huì)持續(xù)加大監(jiān)管力度，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)按照監(jiān)管導(dǎo)向有序進(jìn)行調(diào)整，整體呈現(xiàn)出穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

一是規(guī)模整體平穩(wěn)，余額穩(wěn)中有升。截至2018年末，銀行保本和非保本理財(cái)產(chǎn)品余額約32萬億元，同比增加2.5萬億元，增長(zhǎng)8.5%。產(chǎn)品整體規(guī)模平穩(wěn)，在增速進(jìn)一步放緩的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)年末理財(cái)產(chǎn)品余額穩(wěn)中有升。二是個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行呈上升趨勢(shì)。從資金來源來看，面向個(gè)人發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品呈上升趨勢(shì)，2018年末占比為75%。三是銀行理財(cái)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。銀行理財(cái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，積極參與各類資產(chǎn)投資，理財(cái)資金主要投向債券、存款、貨幣市場(chǎng)工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%。四是同業(yè)理財(cái)規(guī)模和占比持續(xù)下降。2018年末，同業(yè)理財(cái)余額為1.2萬億元，同比減少2萬億元，下降63%，占全部理財(cái)產(chǎn)品余額的比例由11%下降至4%，表明“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象明顯減少。伴隨《資管新規(guī)》《理財(cái)辦法》和《理財(cái)子公司管理辦法》的正式落地，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展將邁向新的階段，商業(yè)銀行通過實(shí)施加快新產(chǎn)品研發(fā)、規(guī)范資管產(chǎn)品發(fā)行、優(yōu)化組織管理體系等舉措，盡力搶占理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的先機(jī)。

后資管時(shí)代銀行理財(cái)展望

在前期推進(jìn)理財(cái)事業(yè)部制改革的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行已經(jīng)搭建起較為完整的組織架構(gòu)以及專業(yè)化分工和風(fēng)險(xiǎn)制衡的運(yùn)作體系，全面覆蓋前、中、后臺(tái)的經(jīng)營(yíng)和管理職能。

隨著“資管新規(guī)”及配套細(xì)則發(fā)布實(shí)施，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)合規(guī)轉(zhuǎn)型進(jìn)程進(jìn)一步加快，理財(cái)子公司的設(shè)立具有重要里程碑意義。未來理財(cái)子公司業(yè)務(wù)不但要順應(yīng)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)，早日完成新舊規(guī)則有序銜接與業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡;更應(yīng)該與直接融資市場(chǎng)相互促進(jìn)、良性發(fā)展。

銀行理財(cái)面臨的挑戰(zhàn)

對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。中銀協(xié)對(duì)資管新規(guī)實(shí)施后對(duì)銀行業(yè)影響進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果來看，對(duì)銀行的影響較大：一是從對(duì)資管市場(chǎng)機(jī)構(gòu)類型的影響來看，81.5%的銀行家認(rèn)為對(duì)銀行的影響比對(duì)信托、證券公司、公募與私募基金、資產(chǎn)投資公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)構(gòu)、期貨等資管機(jī)構(gòu)要大得多。二是從對(duì)各類資管產(chǎn)品的影響來看，在銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、劵商資管、基金子公司資管、公募基金、私募基金、保險(xiǎn)資管、期貨資管等資管產(chǎn)品中，85.1%的銀行家認(rèn)為，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響最大。

對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的影響深遠(yuǎn)。一是74.9%的銀行家認(rèn)為，銀行理財(cái)會(huì)就此回歸本源。二是57.7%的銀行家認(rèn)為，新規(guī)要求嚴(yán)格控制老產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模并有序壓縮遞減，而受投資者接受程度、銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新能力影響，新產(chǎn)品發(fā)行則相對(duì)較緩影響，銀行理財(cái)規(guī)模會(huì)有所下降。三是打破剛兌、凈值化管理和期限錯(cuò)配取消了銀行理財(cái)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這三項(xiàng)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)影響最大。認(rèn)為這三者對(duì)理財(cái)影響大的銀行家分別是55.7%、55.3%和38，6。打破剛兌意味著產(chǎn)品形態(tài)將從預(yù)期收益型向凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品凈值反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，打破剛兌和凈值化是資管新規(guī)的一體兩面。

產(chǎn)品研發(fā)能力不足、投資研究能力不足、風(fēng)險(xiǎn)管理能力缺乏是銀行面臨的三大挑戰(zhàn)。調(diào)查顯示上述三個(gè)方面，銀行家的同意率為56.2%、48.6%、46.8%。大型商業(yè)銀行與股份制銀行最關(guān)心投研能力不足，投研能力直接影響產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)，成為大型銀行和股份制銀行競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。城商行和民營(yíng)銀行最關(guān)注產(chǎn)品研發(fā)能力不足，理財(cái)規(guī)模較小的銀行投資能力較弱，往往選擇委外投資、系統(tǒng)外包等模式，并不直接參與產(chǎn)品的投資，對(duì)產(chǎn)品研發(fā)并不重視。農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)投研和產(chǎn)品研發(fā)能力更弱，多是通過代銷理財(cái)模式，因此，比較關(guān)注如何把控委托風(fēng)險(xiǎn)。

做好后資管時(shí)代的應(yīng)舉之策

積極做好理財(cái)子公司營(yíng)運(yùn)準(zhǔn)備，發(fā)揮其特有優(yōu)勢(shì)，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融需求，助力微小企業(yè)發(fā)展。截至2019年2月底，已有28家商業(yè)銀行宣布擬設(shè)立理財(cái)子公司，包括工農(nóng)建中交郵儲(chǔ)六大行、9家股份制銀行、11家城商行、2家農(nóng)商行。其中，工、農(nóng)、建、中、交等五大行已被正式批準(zhǔn)設(shè)立理財(cái)子公司。

一是理財(cái)子公司應(yīng)做好人才培養(yǎng)、系統(tǒng)搭建和渠道建設(shè)等方面的準(zhǔn)備。首先，投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)培養(yǎng)是解決投研能力不足的前提。目前理財(cái)子公司投研能力整體較薄弱，需要建立針對(duì)產(chǎn)品開發(fā)、資產(chǎn)配置、投資研究、風(fēng)險(xiǎn)控制等專業(yè)領(lǐng)域的人才梯隊(duì)，為主動(dòng)資產(chǎn)管理奠定人才基礎(chǔ)。培養(yǎng)需要時(shí)間，因此，挖人是不可避免的。其次，建立資管信息系統(tǒng)是基礎(chǔ)。未來理財(cái)子公司的資管業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)搭建是當(dāng)務(wù)之急，系統(tǒng)應(yīng)覆蓋前臺(tái)投研和交易、中臺(tái)風(fēng)控和后臺(tái)運(yùn)營(yíng)估值全業(yè)務(wù)流程。再次，銷售渠道建設(shè)是關(guān)鍵。隨著銀行理財(cái)子公司獨(dú)立化運(yùn)作，理財(cái)銷售渠道將由“總行—分支行”轉(zhuǎn)變?yōu)椤袄碡?cái)子公司—母行分支機(jī)構(gòu)”，分家后，理財(cái)子公司與母行各分支機(jī)構(gòu)間的合作機(jī)制，需要重新安排協(xié)調(diào)。要想達(dá)到從前那樣的暢通性，需要商業(yè)銀行重新梳理理財(cái)子公司和母行分支機(jī)構(gòu)的合作模式和利潤(rùn)分配機(jī)制，同時(shí)理財(cái)子公司應(yīng)該積極嘗試進(jìn)一步拓展銷售渠道，尋求和其他金融產(chǎn)品代銷機(jī)構(gòu)的合作。

在理財(cái)子公司的母行層面，母行需要有序推進(jìn)總行資管業(yè)務(wù)人員與理財(cái)子公司之間的銜接。目前有些銀行可能在總行層面仍保留資管部門，作為理財(cái)業(yè)務(wù)的統(tǒng)籌管理部門，負(fù)責(zé)理財(cái)子公司與各部門之間的溝通合作，促進(jìn)理財(cái)子公司與母行分支機(jī)構(gòu)在銷售管理、利益分配等方面的協(xié)調(diào)。同時(shí)，總行需要在業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)、發(fā)展戰(zhàn)略上制定合理規(guī)劃。對(duì)于已有附屬資管機(jī)構(gòu)的銀行，需要在總行層面考慮各類附屬資管機(jī)構(gòu)的發(fā)展定位，保證理財(cái)子公司與其他資管子公司的業(yè)務(wù)協(xié)同，防止附屬機(jī)構(gòu)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

二是充分發(fā)揮理財(cái)子公司體制經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。理財(cái)子公司優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在：首先，在資管業(yè)務(wù)和銀行其他主營(yíng)業(yè)務(wù)之間可牢固樹立防火墻，有利于實(shí)現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)隔離。其次，子公司作為獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，有利于明確資管業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)主體地位，同時(shí)有利于有效推進(jìn)打破剛性兌付的進(jìn)程。再次，子公司擁有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)、人財(cái)物資源配置權(quán)、獨(dú)立的考核及激勵(lì)機(jī)制，有利于資管業(yè)務(wù)條線實(shí)現(xiàn)責(zé)權(quán)利統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。最后，理財(cái)子公司成立后，可以擇機(jī)引入戰(zhàn)略投資者，推動(dòng)公司治理機(jī)制和組織架構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

三是理財(cái)子公司可促進(jìn)微小企業(yè)融資。應(yīng)特別指出的是，理財(cái)子公司在解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題具有突出優(yōu)勢(shì)。充分發(fā)揮其在傳統(tǒng)債券直接融資優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具創(chuàng)設(shè)，推動(dòng)民營(yíng)專項(xiàng)支持債券發(fā)行，挖掘永續(xù)債、基金債等具有“穩(wěn)杠桿”效能的債務(wù)融資工具投資價(jià)值，聚焦定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、可交債等標(biāo)準(zhǔn)化偏股型資產(chǎn)的一二級(jí)市場(chǎng)投資，全面提升理財(cái)子公司支持服務(wù)好民營(yíng)和小微企業(yè)發(fā)展能力。

建立以凈值化管理為核心的銀行理財(cái)產(chǎn)品體系。監(jiān)管新規(guī)要求的打破剛性兌付，實(shí)現(xiàn)凈值型產(chǎn)品模式，需要商業(yè)銀行重新構(gòu)建產(chǎn)品體系，提升主動(dòng)管理能力，這是對(duì)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重大挑戰(zhàn)。這就需要銀行進(jìn)一步提升投研能力，加快凈值型產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，不斷豐富和拓展凈值型產(chǎn)品體系。應(yīng)把“類基金”產(chǎn)品作為長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型目標(biāo)，部署固收類、混合類和權(quán)益類、商品和衍生品類四大產(chǎn)品線，樹立行業(yè)轉(zhuǎn)型標(biāo)桿。

為此，應(yīng)注重以下幾方面工作：一是重新部署產(chǎn)品體系，將凈值型產(chǎn)品作為產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期目標(biāo)，全面滿足凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的新規(guī)要求、多元化資產(chǎn)配置的客戶需求和參與國(guó)際同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的客觀需要。二是研究發(fā)揮內(nèi)部FOF模式在穩(wěn)定凈值表現(xiàn)、專業(yè)化管理、雙重風(fēng)險(xiǎn)分散、多元化資產(chǎn)配置等方面的突出優(yōu)勢(shì)，平穩(wěn)推動(dòng)預(yù)期收益型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。三是不斷優(yōu)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的各類配套措施，加快完善債券、非標(biāo)、長(zhǎng)期股權(quán)等資產(chǎn)的估值規(guī)則，完善信息披露，加強(qiáng)“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”的概念，為順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型保駕護(hù)航。

以科技賦能金融，提升資管行業(yè)投研能力。銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)已因與信息技術(shù)的深度融合產(chǎn)生了巨大變化，金融科技在銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)揮了越來越重要的作用。一方面，銀行可運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等優(yōu)化資管產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景;另一方面，銀行可從客戶投資行為分析、數(shù)據(jù)清理與管理、線上銷售平臺(tái)優(yōu)化等方面研發(fā)資管系統(tǒng)、智能投顧等，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背后是一系列核心能力的提升，包括投研能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、銷售能力、風(fēng)控能力、運(yùn)營(yíng)能力，這些能力的提升都需要強(qiáng)大的資產(chǎn)管理系統(tǒng)的支持。因此，銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需配套資管業(yè)務(wù)相關(guān)系統(tǒng)的不斷升級(jí)，實(shí)現(xiàn)投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及運(yùn)營(yíng)一體化的資產(chǎn)管理系統(tǒng)平臺(tái)，為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型保駕護(hù)航。

為此，商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)平臺(tái)建設(shè)應(yīng)專注將科技元素融入相關(guān)業(yè)務(wù)平臺(tái)迭代升級(jí)，一方面，為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和交易管理的高效智能，必須要建設(shè)出一套運(yùn)用高效信息平臺(tái)適配整體業(yè)務(wù)的流程制度;另一方面，借助大數(shù)據(jù)與人工智能技術(shù)構(gòu)建銀行資管獨(dú)具特色的智能平臺(tái)，通過數(shù)據(jù)精確推導(dǎo)投資與風(fēng)險(xiǎn)分析進(jìn)而幫助提升投研決策能力。

（作者系中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)）