陳洋林，儲(chǔ)德銀，張長(zhǎng)全

(1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030；2.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政與公共管理學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

一、引 言

發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和搶占經(jīng)濟(jì)發(fā)展制高點(diǎn)的重要決策，更是我國(guó)建立創(chuàng)新型國(guó)家的必然要求。自2010年國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》以來(lái)，黨的十八屆五中全會(huì)明確將“創(chuàng)新發(fā)展”作為“五大發(fā)展”理念之首。十九大報(bào)告更是明確指出，要瞄準(zhǔn)世界科技前沿，強(qiáng)化基礎(chǔ)研究，實(shí)現(xiàn)前瞻性基礎(chǔ)研究、引領(lǐng)性原創(chuàng)成果重大突破，要加強(qiáng)創(chuàng)新體系建設(shè)，強(qiáng)化戰(zhàn)略科技力量，培養(yǎng)造就戰(zhàn)略科技人才、科技領(lǐng)軍人才、青年科技人才和高水平創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。此外，“十三五規(guī)劃”亦將創(chuàng)新作為未來(lái)五年發(fā)展的重要指導(dǎo)思想。為配合“十三五規(guī)劃”更好的執(zhí)行，國(guó)務(wù)院印發(fā)了“‘十三五’國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃”，擬定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展框架。由此可見(jiàn)，黨與政府對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重視有增無(wú)減，我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)日臻完善。盡管政府制定并實(shí)施了一系列扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，但政策落實(shí)很大程度上受制于企業(yè)。由于政府和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，以及激勵(lì)約束機(jī)制的缺失，再加上政府與企業(yè)目標(biāo)的不一致，財(cái)政補(bǔ)貼扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的效果往往難盡人意。近年來(lái)，媒體曝光的騙補(bǔ)、套取資金等現(xiàn)象就是明證。于是，政界與學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)政政策激勵(lì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的效果關(guān)注日益密切。但是，多數(shù)研究?jī)H關(guān)注了財(cái)政補(bǔ)貼的產(chǎn)出效應(yīng)，卻忽視了財(cái)政補(bǔ)貼政策傳導(dǎo)過(guò)程。因而，即使得出了政策激勵(lì)效應(yīng)不甚明顯的結(jié)論，也難于找到出現(xiàn)此結(jié)果的環(huán)節(jié)，更難于提出令人信服的政策完善措施。故而，以財(cái)政補(bǔ)貼為出發(fā)點(diǎn)，研究其影響企業(yè)創(chuàng)新的中間過(guò)程，進(jìn)而考察其最終效果，能較為精確的發(fā)現(xiàn)財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)效應(yīng)出現(xiàn)偏差的環(huán)節(jié)，從而為完善財(cái)政補(bǔ)貼政策提供參考。

鑒于此，本文以滬、深兩市558家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)為樣本，以企業(yè)技術(shù)人員投入與研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入作為考察財(cái)政補(bǔ)貼影響專利產(chǎn)出的中介變量，較為系統(tǒng)地考察了財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的激勵(lì)效應(yīng)。研究表明：第一，財(cái)政補(bǔ)貼雖促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入增長(zhǎng)，但對(duì)研發(fā)人員的激勵(lì)效果并不明顯；第二，企業(yè)研發(fā)費(fèi)用對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出具有不穩(wěn)健的激勵(lì)效應(yīng)，且非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)高于國(guó)有企業(yè)，但并不顯著；第三，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)為正，該激勵(lì)效應(yīng)在國(guó)有企業(yè)雖較強(qiáng)，但不顯著。上述結(jié)論不僅較為系統(tǒng)地檢驗(yàn)了財(cái)政補(bǔ)貼的政策效果，而且考察了財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的路徑，初步發(fā)現(xiàn)了財(cái)政補(bǔ)貼在扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)過(guò)程中存在的欠缺，這對(duì)于完善戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼政策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)興起之后，理論界與實(shí)務(wù)界對(duì)創(chuàng)新理論的關(guān)注更為密切。其中，對(duì)戰(zhàn)略性新興行業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼的關(guān)注尤甚?？v觀現(xiàn)有文獻(xiàn)，學(xué)者們主要從理論視角論證政府對(duì)創(chuàng)新進(jìn)行補(bǔ)貼的必要性，從實(shí)證視角考察財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的效應(yīng)。

首先，現(xiàn)有研究在理論上幾乎無(wú)一例外的認(rèn)為政府需要對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)施補(bǔ)貼。Wallsten(1999)[1]等認(rèn)為市場(chǎng)缺陷、技術(shù)與知識(shí)的正外部性會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，引發(fā)創(chuàng)新不足，進(jìn)而為運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼支持創(chuàng)新活動(dòng)提供了佐證。安同良、周紹東與皮建材(2009)以博弈理論為基礎(chǔ)，構(gòu)建了企業(yè)與政策制定者之間的動(dòng)態(tài)不對(duì)稱信息博弈模型，研究企業(yè)獲取R&D補(bǔ)貼的策略及R&D補(bǔ)貼的激勵(lì)效應(yīng)，表明當(dāng)博弈雙方存在信息不對(duì)稱，且用于創(chuàng)新的專業(yè)人力資本價(jià)格過(guò)低時(shí)，補(bǔ)貼將產(chǎn)生“逆向”激勵(lì)[2]。肖興志、王伊攀(2013)構(gòu)建了三階段博弈模型，將補(bǔ)貼方式分為研發(fā)補(bǔ)貼與產(chǎn)品補(bǔ)貼兩種，分別考察各自對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響，結(jié)果表明財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)費(fèi)用投入，可以提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平，但是產(chǎn)品補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)市場(chǎng)份額影響有限[3]。

其次，現(xiàn)有研究在實(shí)證角度主要分別考察財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新投入與創(chuàng)產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)。在財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的激勵(lì)效應(yīng)方面，Gonzalez & Pazo(2008)以阿根廷制造業(yè)為例，研究表明政府補(bǔ)貼促進(jìn)了私人研發(fā)投入[4]。解維敏、唐清泉與陸姍姍(2009)以我國(guó)2003～2005年的上市公司為樣本研究，發(fā)現(xiàn)政府資助正向激勵(lì)了企業(yè)R&D支出[5]。我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃出臺(tái)之后，學(xué)者們開(kāi)始檢驗(yàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新補(bǔ)貼的效應(yīng)。張宗益與陳龍(2013)分析了直接補(bǔ)貼和間接補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)R&D投入的影響，研究表明直接補(bǔ)貼能夠激勵(lì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)期研發(fā)投入，間接補(bǔ)貼則抑制了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)部研發(fā)投入[6]。顧群、谷靖與吳宗耀(2016)分析更進(jìn)一步，他們基于第二代委托代理問(wèn)題，運(yùn)用2008～2013年上市高新企業(yè)的數(shù)據(jù)，考察了政府補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新模式的影響，研究發(fā)現(xiàn)財(cái)政補(bǔ)貼正向促進(jìn)了高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新投入。作者進(jìn)一步將企業(yè)創(chuàng)新分為探索式創(chuàng)新與開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新，認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)探索式創(chuàng)新具有激勵(lì)作用，但對(duì)開(kāi)發(fā)式創(chuàng)新沒(méi)有作用[7]。

在財(cái)政補(bǔ)貼的產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)方面，一部分學(xué)者認(rèn)為其效果顯著。陸國(guó)慶、王舟與張春宇(2014)對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新補(bǔ)貼效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證考察，表明其績(jī)效顯著[8]。肖志興、王伊攀(2014)則從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)角度入手，通過(guò)構(gòu)建政府與企業(yè)共同參與的理論模型，從官員激勵(lì)視角辨別政府補(bǔ)貼動(dòng)機(jī)，探討政府在促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和協(xié)助企業(yè)粉飾業(yè)績(jī)之間的權(quán)衡。結(jié)果表明，政府補(bǔ)貼雖能促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新，但其效率有待提高[9]。然而，另一部分學(xué)者則認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)呈非線性效應(yīng)。李平、王春暉(2010)運(yùn)用廣義矩估計(jì)和門檻回歸，考察了政府研發(fā)資助的有效性，認(rèn)為研發(fā)資助激發(fā)了企業(yè)研發(fā)動(dòng)機(jī)，但行業(yè)差異明顯，且存在一定的區(qū)間效應(yīng)[10]。李苗苗、肖洪鈞與傅吉斯(2014)運(yùn)用我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)作為樣本，認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)R&D投入、創(chuàng)新能力激勵(lì)存在區(qū)間效應(yīng)。區(qū)間內(nèi)的財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有正向激勵(lì)，區(qū)間外的補(bǔ)貼反而會(huì)抑制企業(yè)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出[11]。傅利平、李小靜(2011)研究表明財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新投入與產(chǎn)出呈現(xiàn)“U”型效應(yīng)[12]。此外，尚有少數(shù)學(xué)者認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼造成了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資過(guò)度，違背了政策初衷。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)多在割裂的框架下，分別考察戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼投入或者產(chǎn)出效應(yīng)，但是鮮有文獻(xiàn)將財(cái)政補(bǔ)貼的投入、產(chǎn)出效應(yīng)置于同一框架下予以考察。這些文獻(xiàn)為本文提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，但也存在以下不足：第一，單一分析財(cái)政補(bǔ)貼創(chuàng)新投入抑或創(chuàng)新產(chǎn)出效應(yīng)，難以揭示財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)創(chuàng)新產(chǎn)出的機(jī)制。第二，盡管現(xiàn)有研究指出財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)效應(yīng)不甚理想，但從現(xiàn)有研究中難于找出其根源是激勵(lì)措施不精準(zhǔn)，還是激勵(lì)對(duì)象錯(cuò)位，甚或兩者兼有。第三，難于為財(cái)政補(bǔ)貼政策優(yōu)化提供更為精準(zhǔn)的思路。鑒于此，本文將財(cái)政補(bǔ)貼、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出置于同一框架下予以考察，以期克服現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足。

三、模型構(gòu)建、變量選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

(一)模型構(gòu)建

雖有學(xué)者指出企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程具有黑箱性質(zhì)，但新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)揭示了通過(guò)擴(kuò)大創(chuàng)新投入以促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)出的邏輯。按照宏觀經(jīng)濟(jì)理論，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源于技術(shù)進(jìn)步，技術(shù)進(jìn)步在于創(chuàng)新，而創(chuàng)新則依賴于人力資本積累與資本投入增加。事實(shí)上，包括生產(chǎn)補(bǔ)貼、人才引進(jìn)補(bǔ)貼與其他補(bǔ)貼(如引進(jìn)設(shè)備方面)的財(cái)政補(bǔ)貼正是通過(guò)促進(jìn)企業(yè)人力資本積累與研發(fā)投入來(lái)促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)出。不僅如此，微觀經(jīng)濟(jì)理論也闡釋了使用財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的邏輯。

微觀經(jīng)濟(jì)理論指出，企業(yè)創(chuàng)新由于以下原因受到抑制。第一，創(chuàng)新主體的長(zhǎng)期目標(biāo)與短期目標(biāo)，微觀經(jīng)濟(jì)主體目標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)主體目標(biāo)難以兼容。在現(xiàn)代公司治理構(gòu)架下，高管層往往更關(guān)注企業(yè)短期目標(biāo)。在現(xiàn)有科研資源受限時(shí)，企業(yè)如需創(chuàng)新，則需引進(jìn)或者培養(yǎng)大量科研人員，并為之配備先進(jìn)科研設(shè)備。顯然，科研人員引進(jìn)和先進(jìn)科研設(shè)備配備所需的巨額財(cái)力不利于實(shí)現(xiàn)、甚至有悖于企業(yè)短期目標(biāo)。同時(shí)，盡管創(chuàng)新活動(dòng)在宏觀上有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)與轉(zhuǎn)型，卻難以與微觀經(jīng)濟(jì)主體的目標(biāo)兼容。第二，創(chuàng)新投入的高成本性與創(chuàng)新結(jié)果的高風(fēng)險(xiǎn)性難以協(xié)調(diào)。按照經(jīng)濟(jì)人的理性假設(shè)，高成本與高風(fēng)險(xiǎn)需要高收益予以補(bǔ)償。第三，創(chuàng)新成果的私人收益與社會(huì)收益的不一致更是抑制了企業(yè)創(chuàng)新。盡管專利機(jī)制的設(shè)計(jì)有利于保護(hù)企業(yè)創(chuàng)新，但創(chuàng)新的正外部性導(dǎo)致了創(chuàng)新成果容易外溢與被模仿。因而，創(chuàng)新的私人收益低于社會(huì)收益，從而制約了企業(yè)創(chuàng)新投入。

為協(xié)調(diào)宏微觀主體目標(biāo)，克服企業(yè)短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)的沖突，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)與收益協(xié)調(diào)，多數(shù)國(guó)家對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)實(shí)施了財(cái)政補(bǔ)貼。但是，其效果卻因以下原因大打折扣。第一，創(chuàng)新主體與激勵(lì)主體之間的信息不對(duì)稱導(dǎo)致激勵(lì)對(duì)象識(shí)別偏差。在戰(zhàn)略性新興企業(yè)遴選過(guò)程中，企業(yè)是信息優(yōu)勢(shì)方，而政府卻因管理的復(fù)雜性與搜集信息的高成本性成為劣勢(shì)方。因而，企業(yè)可以通過(guò)提供虛假信息來(lái)騙取政府補(bǔ)貼，進(jìn)而影響激勵(lì)效果。第二，企業(yè)與地方官員的合謀可能導(dǎo)致激勵(lì)效果下降。一是企業(yè)為了獲取補(bǔ)貼收益，有可能賄賂、游說(shuō)地方政府，導(dǎo)致財(cái)政補(bǔ)貼資金沒(méi)有用在“刀刃”上；二是企業(yè)上市作為一種稀缺資源往往被地方政府所珍視，為保護(hù)“殼資源”，避免企業(yè)虧損時(shí)被ST，政府有采用財(cái)政補(bǔ)貼彌補(bǔ)企業(yè)虧損的動(dòng)機(jī)；三是為維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至是為個(gè)人利益，地方政府也會(huì)刻意保護(hù)當(dāng)?shù)貞?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，尤其是國(guó)有或者地方政府所有企業(yè)。第三，創(chuàng)新過(guò)程的監(jiān)管存在困難。一是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)通常是企業(yè)商業(yè)機(jī)密，通常不在公開(kāi)信息中披露，即使政府有監(jiān)管動(dòng)機(jī)，但僅憑企業(yè)申報(bào)材料難以分辨其真?zhèn)?。二是企業(yè)創(chuàng)新除了政府補(bǔ)貼外，還需其自身一定配套資金。企業(yè)在自身配套資金不足時(shí)，往往會(huì)將補(bǔ)貼資金挪作它用。

因此，盡管宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)理論提供了財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的邏輯，但其效應(yīng)仍需要實(shí)證檢驗(yàn)。基于此，本文將企業(yè)專利授權(quán)數(shù)作為被解釋變量，以企業(yè)技術(shù)人員投入與研發(fā)費(fèi)用投入作為中介變量來(lái)考察戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼的激勵(lì)效應(yīng)。

按照上述分析，本文參照Baron & Kenny(1986)提出的因果步驟法，實(shí)證考察財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)，分析步驟如下：

第一步，以企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)技術(shù)人員數(shù)量等作為控制變量，考察財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)人力資本投入與研發(fā)費(fèi)用投入的激勵(lì)效應(yīng)，即模型1與模型2。

Humani,t=α0+α1*Subi,t+α3*Xi,t+ηi,t

第二冊(cè)教材AWL覆蓋率為5.41%，因此，該教材第二冊(cè)既不屬于通用英語(yǔ)也不屬于通用學(xué)術(shù)英語(yǔ)，通樣更偏向于通用英語(yǔ)。同時(shí)，由圖2可知，第二冊(cè)各文本AWL覆蓋率在1.06%-9.1%之間波動(dòng)，少數(shù)文本語(yǔ)言接近學(xué)術(shù)英語(yǔ)，因此，該冊(cè)教材AWL覆蓋率跨度較大。

(1)

Investi,t=θ0+θ1*Subi,t+θ2*Xi,t+μi,t

(2)

如果模型1的財(cái)政補(bǔ)貼系數(shù)α1顯著，說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼顯著促進(jìn)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)人力資本投入。同理，如果θ1顯著，說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼顯著促進(jìn)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入。

第二步，以企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)技術(shù)人員占比等作為控制變量，考察財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)專利產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)，即模型3。

Patenti,t=γ0+γ1*Subi,t+γ2*Xi,t+ξi,t

(3)

如果模型3中財(cái)政補(bǔ)貼系數(shù)γ1顯著，則說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼顯著促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出增加。

第三步，如果財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投入與產(chǎn)出都存在顯著的激勵(lì)效應(yīng)，則在此基礎(chǔ)上，考察財(cái)政補(bǔ)貼影響戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)產(chǎn)出的中介效應(yīng)，即模型4。

Patenti,t=β0+β1*Subi,t+β2*Humani,t+β3*Investi,t+β4*Xi,t+εi,t

(4)

模型(1)～(4)中Human、Invest、Sub、X與Patent分別表示戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)人力資本投入、研發(fā)費(fèi)用投入、財(cái)政部補(bǔ)貼數(shù)量、控制變量與專利產(chǎn)出數(shù)量；下標(biāo)i與t分別表示企業(yè)i與時(shí)間t；η、μ與ε分別表示均值為0，獨(dú)立同分布的殘差項(xiàng)。

(二)變量選擇與數(shù)據(jù)處理

1.被解釋變量與核心解釋變量

參照已有研究，將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)專利產(chǎn)出作為被解釋變量，以企業(yè)萬(wàn)元總資產(chǎn)對(duì)數(shù)的專利授權(quán)數(shù)表示；在我國(guó)，與財(cái)政補(bǔ)貼緊密相關(guān)的會(huì)計(jì)科目是“營(yíng)業(yè)外收入”項(xiàng)下的“政府補(bǔ)助”。但企業(yè)補(bǔ)貼數(shù)量因企業(yè)規(guī)模有別，為了剔除這一影響，本文取萬(wàn)元資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)的政府補(bǔ)貼表示。

2.控制變量與中介變量

參照已有研究，將企業(yè)年齡、資產(chǎn)負(fù)債比、企業(yè)規(guī)模、資本固定化比率、凈資產(chǎn)收益率、作為控制變量。其中，企業(yè)年齡從企業(yè)成立開(kāi)始算起，直至樣本選取年份；資產(chǎn)負(fù)債比率為100*總負(fù)債/總資產(chǎn)；企業(yè)規(guī)模以企業(yè)萬(wàn)元總資產(chǎn)對(duì)數(shù)表示；資本固定化比率為企業(yè)固定資產(chǎn)/所有者權(quán)益；凈資產(chǎn)收益率為100*凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)。按照“模型構(gòu)建”部分分析，將研發(fā)費(fèi)用投入與人力資本投入作為考察財(cái)政補(bǔ)貼影響專利產(chǎn)出的中介變量。

(三)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

按照中國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)官網(wǎng)(http://www.chinasei.com.cn/)發(fā)布信息，我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)涉及新能源、新能源汽車、新材料等7大行業(yè)。各級(jí)政府對(duì)不同行業(yè)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)存在差異，因此搜集所有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)存在困難。同時(shí)，許多中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，其數(shù)據(jù)往往缺乏完整性。因而，本文首先選定在滬、深兩市上市的831家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)作為分析對(duì)象。緊接著，進(jìn)行了如下處理：(1)刪除數(shù)據(jù)不完整的樣本。由于研發(fā)人員、研發(fā)支出等數(shù)據(jù)不是上市公司年報(bào)必須披露的項(xiàng)目，對(duì)缺乏此類數(shù)據(jù)的樣本進(jìn)行剔除；(2)刪除重復(fù)樣本。部分企業(yè)屬于不同行業(yè)分類，在測(cè)算戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)總體創(chuàng)新績(jī)效時(shí)為了避免重復(fù)測(cè)算將其剔除；(3)刪除利潤(rùn)總額為負(fù)的企業(yè)。經(jīng)過(guò)以上篩選及處理，最終確定558家企業(yè)作為樣本。其中，節(jié)能環(huán)保行業(yè)62家、新一代信息技術(shù)行業(yè)131家、生物行業(yè)48家、高端裝備制造行業(yè)82家、新能源行業(yè)79家、新材料行業(yè)73家、新能源汽車行業(yè)83家。時(shí)間跨度為2011～2015年，樣本點(diǎn)為2790個(gè)。

本文數(shù)據(jù)通過(guò)手工搜索方式獲取，來(lái)源于聚潮資訊網(wǎng)(http://www.cninfo.com.cn)、萬(wàn)德(wind)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)(http://www.cnipr.com)。

(四)數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)

表1是相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)。由表1知，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出差異很大。第一，創(chuàng)新投入方面，一方面存在技術(shù)人員占比與研發(fā)費(fèi)用均為0的企業(yè)，另一方面也存在研發(fā)費(fèi)用占其總資產(chǎn)超20%的企業(yè)[注]表1中極個(gè)別變量采取四舍五入后，描述性統(tǒng)計(jì)量接近于0，故表1中出現(xiàn)專利產(chǎn)出、研發(fā)費(fèi)用及技術(shù)人員為0的情況。但是，實(shí)證分析過(guò)程中按照實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行。。第二，財(cái)政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠方面，極少數(shù)企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼為0.1%，而最多者達(dá)到10.448%。第三，專利產(chǎn)出方面，少數(shù)企業(yè)專利授權(quán)數(shù)為0，也有企業(yè)萬(wàn)元總資產(chǎn)對(duì)數(shù)的專利產(chǎn)出數(shù)量達(dá)到515。財(cái)政補(bǔ)貼、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出的巨大變差是否具有一致性？這是本文將深入探索的問(wèn)題。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證分析

本部分分兩階段進(jìn)行。第一階段考察財(cái)政補(bǔ)貼的中介效應(yīng)，按照如下步驟進(jìn)行：首先，考察財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)人力資本投入與研發(fā)費(fèi)用投入的激勵(lì)效應(yīng)；接著，考察財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)企業(yè)專利產(chǎn)出的效應(yīng)；最后，在前兩步的基礎(chǔ)上，考察人力資本投入與研發(fā)費(fèi)用投入在財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出過(guò)程中的中介效應(yīng)。第二階段，檢驗(yàn)財(cái)政補(bǔ)貼的中介效應(yīng)的穩(wěn)健性。

(一)財(cái)政補(bǔ)貼政策中介效應(yīng)的考察

為檢驗(yàn)財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的效應(yīng)，需要考察財(cái)政補(bǔ)貼與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入(人力資本投入與研發(fā)費(fèi)用投入，模型1與模型2)、財(cái)政補(bǔ)貼與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)專利產(chǎn)出(模型3與模型4)間的關(guān)系，相關(guān)結(jié)果見(jiàn)表2。

首先，對(duì)比表2中方程1與方程2知，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)人力資本投入激勵(lì)效果不顯著。其次，對(duì)比方程3與方程4可知，財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入顯著增長(zhǎng)。再次，對(duì)比方程5和方程6知，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有顯著的正向激勵(lì)效應(yīng)。綜合起來(lái)看，財(cái)政補(bǔ)貼既促進(jìn)了企業(yè)專利產(chǎn)出增加，也提高了企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入。因此，得出結(jié)論：財(cái)政補(bǔ)貼顯著激勵(lì)了企業(yè)專利產(chǎn)出與研發(fā)費(fèi)用投入，但對(duì)技術(shù)人員投入的影響并不顯著。按照Baron & Kenny(1986)的觀點(diǎn)，初步認(rèn)為企業(yè)研發(fā)費(fèi)用可能是財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的中介變量。由方程7知，財(cái)政補(bǔ)貼變量依然顯著為正，但相對(duì)于方程2，其系數(shù)由2.204降為2.101，說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼通過(guò)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入促進(jìn)了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出增長(zhǎng)，但傳導(dǎo)過(guò)程中研發(fā)費(fèi)用的中介作用不顯著，說(shuō)明研發(fā)費(fèi)用的效率難盡人意。

表2 財(cái)政補(bǔ)貼、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出

注：*、** 與*** 分別表示顯著性為10%、5%與1%。

此外，從控制變量看，各變量顯著性雖有差異，但變量符號(hào)符合預(yù)期。一是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)年限越長(zhǎng)，其研發(fā)實(shí)力越雄厚，越有利于專利產(chǎn)出增長(zhǎng)；二是資產(chǎn)負(fù)債比越高、規(guī)模越大，創(chuàng)新產(chǎn)出越明顯，表明企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有規(guī)模效應(yīng)；三是資本固定化比率提高既抑制了企業(yè)創(chuàng)新投入，也抑制了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。結(jié)論符合預(yù)期，說(shuō)明企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模或者更新設(shè)備，導(dǎo)致了固定資本增加，但有可能擠占研發(fā)費(fèi)用與人力資本投入開(kāi)支，進(jìn)而影響財(cái)政補(bǔ)貼創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)；三是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率提高雖促進(jìn)了研發(fā)投入的增長(zhǎng)，但并沒(méi)有導(dǎo)致專利產(chǎn)出的增加，表明投入產(chǎn)出的效率有待提高。

(二)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼政策中介效應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

從上文可知，財(cái)政補(bǔ)貼通過(guò)增加戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)費(fèi)用，促進(jìn)了其創(chuàng)新產(chǎn)出。然而，上文亦指出，國(guó)有企業(yè)與政府之間存在特定的委托代理關(guān)系，政府目標(biāo)具有多元性，因而財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)效果可能因此受到約束。鑒于此，將企業(yè)按照所有權(quán)屬性分組，一方面可以考察財(cái)政補(bǔ)貼在不同所有制企業(yè)之間激勵(lì)效果是否存在差異，另一方面可以檢驗(yàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)效應(yīng)是否具有穩(wěn)健性。相應(yīng)結(jié)果見(jiàn)表3與表4。

對(duì)比表3中的方程8與方程9、方程10與方程11可知，財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)了非國(guó)有企業(yè)研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)，說(shuō)明政府補(bǔ)貼有利于促進(jìn)了企業(yè)長(zhǎng)期目標(biāo)與短期目標(biāo)的協(xié)調(diào)，補(bǔ)償了企業(yè)創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)。但是，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)人力資本投入正向影響不顯著，與全樣本研究結(jié)論一致。按照Baron & Kenny(1986)的觀點(diǎn)，可以判斷財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的效果可能來(lái)自研發(fā)費(fèi)用的投入。對(duì)比方程13與方程14，雖然財(cái)政補(bǔ)貼系數(shù)由0.14降低為0.0651，但方程13系數(shù)并不顯著，表明財(cái)政補(bǔ)貼通過(guò)研發(fā)費(fèi)用投入以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效果并不明顯。

表3 非國(guó)有企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出

續(xù)表

變量R&D-Hum89R&D-Exp1011Patent121314Size-0.368-0.240-1.134???-1.020???-0.220-0.1720.057?Fix-Cap-0.022?-0.021?-0.003???-0.002-0.042???-.042???-0.042??Roa-0.048-0.055?0.030???0.022???-0.070??-0.073??-0.078??E_z0.017???0.017???0.0010.001??-0.010?-0.010?-0.011?R&D-Exp0.225???S_f0.3720.332???0.1400.0651???觀測(cè)值個(gè)數(shù)2120212021202120212021202120R20.03100.04390.14770.17540.10340.10350.1041F值31.8029.6548.7951.3132.4927.8524.52Prob>F=0.001???0.003??0.000???0.000???0.000???0.000???0.000???

注：*、** 與*** 分別表示顯著性為10%、5%與1%。

表4 國(guó)有企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出

注：*、** 與*** 分別表示顯著性為10%、5%與1%。

對(duì)比表4中的方程15與方程16、方程17與方程18可知，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)國(guó)有研發(fā)費(fèi)用投入具有正向影響，即財(cái)政補(bǔ)貼有效促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)費(fèi)用增加，但是對(duì)人力資本的影響不顯著。對(duì)比方程19、方程20與方程21，可以看出財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有不顯著的激勵(lì)效應(yīng)。方程21與方程20相比，財(cái)政補(bǔ)貼系數(shù)雖由4.90降為4.675，但難以看出研發(fā)費(fèi)用的中介效應(yīng)，也說(shuō)明國(guó)有企業(yè)科研投入的產(chǎn)出效率不高。

綜上所述，首先，無(wú)論是全樣本分析，還是分子樣本研究，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)人力資本積累的激勵(lì)作用均不顯著，但對(duì)研發(fā)費(fèi)用均存在顯著激勵(lì)效應(yīng)。出現(xiàn)該結(jié)論的原因可能在于：第一，部分企業(yè)可能具有機(jī)會(huì)主義行為，希望加大研發(fā)費(fèi)用投入來(lái)購(gòu)置設(shè)備。但是鑒于財(cái)務(wù)約束，難于通過(guò)人力資本達(dá)到此目的；第二，企業(yè)對(duì)人力資本投入的認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)，片面強(qiáng)調(diào)研發(fā)費(fèi)用的投入，而忽視了人力資本積累；第三，現(xiàn)行企業(yè)人力資本激勵(lì)機(jī)制存在缺陷。然而，人力資本與研發(fā)費(fèi)用投入不協(xié)調(diào)，無(wú)論對(duì)于單個(gè)企業(yè)，還是宏觀經(jīng)濟(jì)均存在不利影響。在短期內(nèi)，可能存在研發(fā)費(fèi)用挪用與浪費(fèi)，這不僅不利于企業(yè)創(chuàng)新，還會(huì)導(dǎo)致資源配置效率下降。在長(zhǎng)期，創(chuàng)新最終來(lái)源于研發(fā)人員的創(chuàng)新思維，因而僅靠研發(fā)費(fèi)用投入恐難保證創(chuàng)新產(chǎn)出的持續(xù)增長(zhǎng)。其次，財(cái)政補(bǔ)貼雖促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)費(fèi)用增加，但對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)不穩(wěn)健，表明財(cái)政補(bǔ)貼在激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程中，研發(fā)費(fèi)用的中介效應(yīng)不明顯。其原因可能在于：第一，在財(cái)務(wù)制度的約束下，企業(yè)更可能通過(guò)虛假的研發(fā)費(fèi)用開(kāi)支來(lái)騙取補(bǔ)貼，但難于通過(guò)人力資本投入來(lái)達(dá)到此目的。第二，人力資本投資增長(zhǎng)未能與研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)相協(xié)調(diào)。企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出是研發(fā)費(fèi)用與人力資本增加的結(jié)果，即使研發(fā)費(fèi)用的產(chǎn)出效應(yīng)明顯，但如果人力資本投入增長(zhǎng)滯后于研發(fā)費(fèi)用投入增長(zhǎng)，則研發(fā)費(fèi)用對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)也會(huì)受到限制。此外，現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度下，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)人員激勵(lì)機(jī)制缺失，也可能制約了研發(fā)人員的研發(fā)熱情。第三，企業(yè)與政府之間的信息不對(duì)稱，政府對(duì)企業(yè)資金使用監(jiān)管的困難，導(dǎo)致財(cái)政補(bǔ)貼發(fā)放對(duì)象不精準(zhǔn)，或者沒(méi)有完全用在“刀刃上”也可能降低了研發(fā)費(fèi)用的激勵(lì)效應(yīng)，進(jìn)而制約了財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)效應(yīng)的發(fā)揮。第四，政府與企業(yè)目標(biāo)的不一致性，以及政府與部分企業(yè)之間特殊的利益關(guān)系也可能降低財(cái)政補(bǔ)貼的激勵(lì)效應(yīng)。一方面，政府的目標(biāo)是促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，但企業(yè)短期目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，兩者不一致可能導(dǎo)致創(chuàng)新補(bǔ)貼資金被挪用，進(jìn)而影響了創(chuàng)新效率發(fā)揮。另一方面，部分企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)與地方政府關(guān)系密切，為了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，保留企業(yè)上市的“殼資源”，財(cái)政補(bǔ)貼也會(huì)當(dāng)作彌補(bǔ)虧損的資源，進(jìn)而抑制了財(cái)政補(bǔ)貼的激勵(lì)效應(yīng)。

五、結(jié)論與政策建議

本文運(yùn)用2010～2015年我國(guó)558家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出置于同一框架下研究，結(jié)果表明：第一，無(wú)論在國(guó)有企業(yè)，還是非國(guó)有企業(yè)，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)費(fèi)用激勵(lì)效應(yīng)顯著為正，且該效應(yīng)均具有穩(wěn)健性。這說(shuō)明政府補(bǔ)貼有利于克服創(chuàng)新過(guò)程中的高風(fēng)險(xiǎn)與高投資的矛盾，較好解決企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中的市場(chǎng)失靈。第二，全樣本看，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)并沒(méi)有帶來(lái)相應(yīng)的創(chuàng)新產(chǎn)出增長(zhǎng)，非國(guó)有企業(yè)研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)高于國(guó)有企業(yè)。這說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼在促進(jìn)研發(fā)費(fèi)用投入與創(chuàng)新產(chǎn)出并不具有一致性，其原因可能在于對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)識(shí)別不夠精準(zhǔn)，亦可能是企業(yè)研發(fā)費(fèi)用并沒(méi)有用到“刀刃上”，還可能是人力資本投入未能與研發(fā)費(fèi)用增加相匹配。第三，財(cái)政補(bǔ)貼總體上促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出增加，但是該結(jié)論在國(guó)有企業(yè)并不顯著。這表明財(cái)政補(bǔ)貼較好實(shí)現(xiàn)了宏觀目標(biāo)與微觀目標(biāo)的協(xié)調(diào)，但也暴露出國(guó)有企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼利用效率有待提高。出現(xiàn)該結(jié)論的原因可能在于國(guó)有企業(yè)目標(biāo)的多重性，亦可能因?yàn)閲?guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)制度對(duì)研發(fā)人員的約束大于激勵(lì)。此外，研究還發(fā)現(xiàn)研發(fā)實(shí)力積累，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大有利于專利產(chǎn)出增長(zhǎng)，而固定化比率提高，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)并沒(méi)有導(dǎo)致專利產(chǎn)出增加。

發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是實(shí)現(xiàn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與調(diào)整，建立創(chuàng)新型國(guó)家的必然要求。本文的上述結(jié)論對(duì)我國(guó)運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，為規(guī)范財(cái)政補(bǔ)貼政策運(yùn)行，提高其激勵(lì)效果，可以考慮從以下方面入手：

第一，明確補(bǔ)貼方向，促進(jìn)人力資本和研發(fā)費(fèi)用相協(xié)調(diào)。企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出歸根結(jié)底來(lái)源于科研人員，而我國(guó)對(duì)科研人員的激勵(lì)機(jī)制相對(duì)不足，對(duì)研發(fā)費(fèi)用補(bǔ)貼偏重。人力資本投入補(bǔ)貼未與研發(fā)經(jīng)費(fèi)補(bǔ)貼相協(xié)調(diào)，既刺激了機(jī)會(huì)主義行為，也制約了創(chuàng)新效率。因而，亟需解決束縛人才創(chuàng)新活力的關(guān)鍵問(wèn)題。通過(guò)加快推進(jìn)人才發(fā)展政策和體制創(chuàng)新，建立科研人員創(chuàng)新的激勵(lì)兼容機(jī)制，建立健全符合行業(yè)特點(diǎn)的人才使用、流動(dòng)、評(píng)價(jià)、激勵(lì)體系，保障創(chuàng)新人才以知識(shí)、技能、成果參與利益分配，以市場(chǎng)價(jià)值回報(bào)人才價(jià)值，全面激發(fā)人才創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力和活力。

第二，破除補(bǔ)貼壁壘，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)。從樣本數(shù)據(jù)看，非國(guó)有企業(yè)已經(jīng)占據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大部分，這些企業(yè)創(chuàng)新成果并不比國(guó)有企業(yè)低，而其所獲補(bǔ)貼并未與其創(chuàng)新產(chǎn)出相匹配，這種狀況很大程度上來(lái)源于政府目標(biāo)的多元性，其結(jié)果降低了財(cái)政補(bǔ)貼使用效率。因此，為提高財(cái)政補(bǔ)貼的激勵(lì)效果，不僅需要轉(zhuǎn)變企業(yè)對(duì)補(bǔ)貼性質(zhì)的認(rèn)識(shí)，改善其公司治理結(jié)構(gòu)；還需要破除補(bǔ)貼的所有制壁壘，降低財(cái)政補(bǔ)貼發(fā)放對(duì)象的識(shí)別偏差，創(chuàng)造企業(yè)獲得財(cái)政補(bǔ)貼的公平競(jìng)爭(zhēng)體系，提高資金使用效率。

第三，改進(jìn)補(bǔ)貼方式，提高資源配置效率。通過(guò)完善補(bǔ)貼機(jī)制，促使企業(yè)遠(yuǎn)期目標(biāo)與近期目標(biāo)，微觀主體目標(biāo)與宏觀主體目標(biāo)相協(xié)調(diào)。具體來(lái)說(shuō)，一是適時(shí)改變補(bǔ)貼方式，平衡事前補(bǔ)貼與事后補(bǔ)貼的比例，減少企業(yè)通過(guò)向政府輸送“虛假信號(hào)”的機(jī)會(huì)主義行為，從而使補(bǔ)貼資金投入到最具創(chuàng)新潛力的企業(yè)，降低資源配置扭曲；二是充分考慮到企業(yè)創(chuàng)新的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，適當(dāng)將財(cái)政補(bǔ)貼投入到大規(guī)模企業(yè)，提高資源配置效率；三是需要強(qiáng)化資金監(jiān)管，建立產(chǎn)出導(dǎo)向型的補(bǔ)貼制度，盡力避免資金被挪用，最大限度發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用。