周杰

2019年1月，受相關(guān)大宗散貨需求減少及庫(kù)存壓力影響，下游企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫(kù)積極性普遍不高，沿海散貨運(yùn)輸需求持續(xù)萎縮，船多貨少格局凸顯，運(yùn)價(jià)下探至低位。1月25日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的沿海散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于955.26點(diǎn)，較上月末下跌9.3%，較上年同期下跌31.1%。

1 煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)

往年春節(jié)前電廠補(bǔ)庫(kù)通常會(huì)帶動(dòng)一輪運(yùn)價(jià)上漲，然而今年由于下游企業(yè)庫(kù)存一直偏高，加上春節(jié)時(shí)間較早，電廠在維持剛性拉運(yùn)的同時(shí)已悄悄完成補(bǔ)庫(kù)。從需求方面來(lái)看，1月份，春節(jié)長(zhǎng)假影響逐步擴(kuò)大，工廠陸續(xù)停工、停產(chǎn)，用電需求逐步萎縮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月31日，沿海六大電廠日耗煤量為46.4萬(wàn)t，較上月同期下降41.9%，而電廠庫(kù)存卻穩(wěn)中有升，1月31日六大電廠存煤量攀升至萬(wàn)t，存煤可用天數(shù)高達(dá)34天。冬季下游電廠整體日耗水平不如往年，且春節(jié)長(zhǎng)假漸漸臨近，煤炭需求可預(yù)見性減少，電廠補(bǔ)庫(kù)意愿持續(xù)減弱。加之元旦過后“新一年”的進(jìn)口煤通關(guān)到岸，而電廠提前進(jìn)入放假模式，采購(gòu)積極性降至冰點(diǎn)，以致運(yùn)輸需求疲軟態(tài)勢(shì)盡顯。煤炭市場(chǎng)進(jìn)一步趨于寬松的供需環(huán)境使得船舶周轉(zhuǎn)速度加快，到港船舶裝卸時(shí)間普遍較短，北方發(fā)運(yùn)港鮮有壓港現(xiàn)象，運(yùn)力供給相對(duì)增加。國(guó)際運(yùn)輸市場(chǎng)近期也非常低迷，難以消化過剩的兼營(yíng)船舶。本期沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)力過剩矛盾持續(xù)加劇，低價(jià)攬貨現(xiàn)象頻繁，運(yùn)價(jià)持續(xù)下探，運(yùn)費(fèi)收入難抵營(yíng)運(yùn)成本，選擇節(jié)前停航的船舶數(shù)量不斷增加。

1月25日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于949.66點(diǎn)，較上月同期下跌12.1%，較上年同期下跌35.5%。分航線看：秦皇島至上海航線（載質(zhì)量4萬(wàn)～5萬(wàn)t）市場(chǎng)運(yùn)價(jià)為17.8元/t，較上月末下跌8.9元/t，較上年同期下跌21.4元/t;秦皇島至張家港航線（載質(zhì)量4萬(wàn)～5萬(wàn)t）市場(chǎng)運(yùn)價(jià)為19.9元/t，較上月末下跌9.2元/t，較上年同期下跌22.7;秦皇島至南京航線（載質(zhì)量3萬(wàn)～4萬(wàn)t）市場(chǎng)運(yùn)價(jià)為27.2元/t，較上月末下跌9.4元/t，較上年同期下跌21.5元/t;秦皇島至廣州航線（載質(zhì)量6萬(wàn)～7萬(wàn)t）市場(chǎng)運(yùn)價(jià)為22.0元/t，較上月末下跌11.8元/t，較上年同期下跌21.3元/t。

2 金屬礦石運(yùn)輸市場(chǎng)

1月上旬，受前期庫(kù)存偏低影響，鋼廠對(duì)鐵礦石進(jìn)行冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，運(yùn)輸需求相對(duì)較好，然而中旬開始市場(chǎng)行情逐漸轉(zhuǎn)弱。臨近春節(jié)，工地面臨停工壓力，且鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)高峰逐漸過去，疊加制造業(yè)PMI低于榮枯線，在下游悲觀需求預(yù)期未出現(xiàn)根本改善的情況下，貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿降低，運(yùn)輸市場(chǎng)成交冷清。1月25日，金屬礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于949.56點(diǎn)，較上月末下跌7.3%，較上年同期下跌34.2%。

3 糧食運(yùn)輸市場(chǎng)

糧食運(yùn)輸需求在1月中上旬一度有所好轉(zhuǎn)。元旦過后，農(nóng)戶變現(xiàn)的需求開始增加，疊加下游春節(jié)備貨，上游供應(yīng)及下游需求同時(shí)轉(zhuǎn)好。然而需求轉(zhuǎn)好并未持續(xù)太久，且回暖程度相當(dāng)有限。在非洲豬瘟疫情肆虐之下，所有豬場(chǎng)均未能幸免。再加上臨近春節(jié)生豬存欄量降低，進(jìn)一步限制養(yǎng)殖場(chǎng)及飼料廠備貨積極性。1月25日，糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于741.76點(diǎn)，較上月末下跌18.2%，較上年同期下跌45.2%。

4 原油及成品油運(yùn)輸市場(chǎng)

春節(jié)臨近，伴隨即將而來(lái)的高峰出行需求，下游補(bǔ)庫(kù)意愿較高，且國(guó)際油價(jià)反彈，成品油價(jià)格上調(diào)預(yù)期濃厚，市場(chǎng)買漲情緒高漲，貿(mào)易商操作積極性提振，帶動(dòng)運(yùn)輸需求轉(zhuǎn)好。運(yùn)力方面，上下游港口均有一定程度壓港，且前期低谷行情期間部分停航船舶尚未回歸，可用運(yùn)力不多。因此，沿海成品油運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)力供不應(yīng)求，運(yùn)價(jià)繼續(xù)上漲。1月25日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于點(diǎn)，較上月末上漲3.0%，原油運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于點(diǎn)，與上月末持平。