查理·芒格，巴菲特的黃金搭檔
2019-06-11 21:29:10凌云
環(huán)球人物 2019年5期
凌云
查理·芒格 美國投資家，1924年出生，1948年畢業(yè)于哈佛大學(xué)法學(xué)院。1978年起擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司董事會(huì)副主席至今。
2019年情人節(jié)那天，查理·芒格出席了DailyJournal（每日期刊公司）的年會(huì)，并做了長達(dá)兩個(gè)小時(shí)的公開演講。95歲高齡的他仍保持著一貫直率而睿智的談話風(fēng)格。年會(huì)上有人向他提問：成功投資的原則是什么？“原則一，選擇在魚多的地方釣魚;原則二，永遠(yuǎn)不要忘記原則一?！泵⒏窠o出了簡明又不失風(fēng)趣的答案。
查理·芒格在美國鼎鼎大名，是和“股神”沃倫·巴菲特比肩的投資家。近半個(gè)世紀(jì)以來，偉大的公司不斷涌現(xiàn)，但在投資界，巴菲特和芒格執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司就是一座屹立不倒的高山，創(chuàng)造了投資史上前無古人的業(yè)績。
很多人把芒格當(dāng)作“神一樣的存在”，他的成功秘密卻總是看似每個(gè)人都可以掌握。無論在書中還是演講中，他從不做瑣碎的指導(dǎo)，而更像是交給眾人一張“藏寶圖”。這張圖看起來極為簡單，但只有領(lǐng)悟真正含義并堅(jiān)持到底的人，才能找到智慧的寶藏。
共事多年從未爭吵過
在和巴菲特相識(shí)之前，芒格已經(jīng)小有名氣。
1957年，巴菲特在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市管理一筆30萬美元的資金。有一天，巴菲特拜訪當(dāng)?shù)刈詈玫尼t(yī)生戴維斯，向他解釋如何運(yùn)作資金。戴維斯并沒有專心聽，但當(dāng)巴菲特說完想法，他立刻同意投資10萬美元。戴維斯說：“你讓我想起了查理·芒格?！泵⒏窬褪谴骶S斯家的鄰居。1959年，在戴維斯家的一次聚會(huì)上，35歲的芒格和29歲的巴菲特第一次見面，兩人一見如故。此后他們經(jīng)常通過電話花幾個(gè)小時(shí)討論商機(jī)，在一些事務(wù)上開始合作，并逐漸發(fā)展成了合伙關(guān)系。1978年，芒格正式擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司董事會(huì)副主席，成為巴菲特的合伙人。
年輕時(shí)芒格曾是一位律師，后來在巴菲特的勸說下轉(zhuǎn)行成為一名投資人。
在投資界，芒格和巴菲特是最佳的拍檔，也是最好的朋友，但兩人有很多不同之處。巴菲特喜歡講寓言和民間故事，芒格說話常常鋒芒畢露，直指要害。巴菲特打扮隨意，芒格衣著考究。巴菲特一直住在老房子里，芒格則有7棟房屋。巴菲特傾向民主黨，而芒格是共和黨人。芒格早就和一些伙伴建立合作關(guān)系，巴菲特卻一直以獨(dú)家經(jīng)營為主……但正如巴菲特所說：“我們永遠(yuǎn)會(huì)以不同方式結(jié)成伙伴關(guān)系。”他們每個(gè)星期總是多次通話交換意見，完成一筆買賣時(shí)會(huì)一起到場，如果一人沒到，另一個(gè)人就有權(quán)決定。
兩人相處的趣事也有很多。有一次，芒格和巴菲特一起去紐約收購一家小公司，兩人在街上邊走邊聊。忽然，巴菲特發(fā)現(xiàn)自己在自言自語，而芒格已經(jīng)消失了。后來他才知道，當(dāng)時(shí)芒格忽然想到自己要去趕飛機(jī)，就一聲不吭地走了。
巴菲特很欣賞芒格，他曾說：“是查理拓展了我的視野，讓我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類，否則我會(huì)比現(xiàn)在貧窮得多?！痹谒劾?，芒格是一個(gè)非常好的朋友，他不做表面功夫，所有的行為都發(fā)自內(nèi)心?！拔覀?cè)谝黄鸸彩履敲淳?，從來沒有爭吵過，有時(shí)意見不同，但沒有一次不歡而散。我們都認(rèn)為對(duì)方的意見值得洗耳恭聽。”
而對(duì)芒格來說，巴菲特讓他找到了人生最好的位置。在成為投資人前，芒格是個(gè)事業(yè)有成的律師，但巴菲特勸他轉(zhuǎn)向投資行業(yè)。芒格最終接受了這個(gè)建議。雖然他沒學(xué)過經(jīng)濟(jì)和會(huì)計(jì)的課程，但因?yàn)殚喿x和實(shí)踐的積累和交游廣闊的天性，讓他逐漸洞悉了人性，而這正是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的根本。
在投資界，芒格（左）和巴菲特是最佳的拍檔，也是最好的朋友。
堅(jiān)持買最好的企業(yè)
眾所周知，伯克希爾的投資哲學(xué)是堅(jiān)持買最好的企業(yè)，買進(jìn)并持有。用芒格自己的話說：“我們的投資風(fēng)格有一個(gè)名稱——集中投資。好的投資項(xiàng)目很難得，所以要把錢集中投在少數(shù)幾個(gè)項(xiàng)目上?！?/p>
芒格談起過伯克希爾的收購策略。他說：“別人三分之二的收購是失敗的，而我們的收購很成功，那是因?yàn)槲覀儚膩聿粸槭召彾召彙覀兊戎切┎挥枚嘞胍仓罆?huì)成功的機(jī)會(huì)。”
芒格是如何判斷一家公司的價(jià)值的？他的做法是實(shí)地考察，綜合判斷企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。早期的風(fēng)險(xiǎn)投資者只是坐在辦公桌后面，坐等機(jī)會(huì)上門?！拔覀儚膩聿贿@么做——我們到處尋找值得收購的公司。”
喜詩糖果的水管故事經(jīng)常被芒格拿來舉例。有一天，喜詩糖果雇了個(gè)新員工，參觀廚房時(shí)他只看到兩根管子，一根寫著鮮奶油，一根寫著摜奶油。他很困惑地問經(jīng)理，水管在哪里？經(jīng)理說，沒有水管，因?yàn)橄苍姷奶枪谏a(chǎn)過程中根本不加水。聽說這個(gè)故事后，芒格和巴菲特收購了喜詩糖果。
“我們的投資風(fēng)格有一個(gè)名稱——集中投資。好的投資項(xiàng)目很難得，所以要把錢集中投在少數(shù)幾個(gè)項(xiàng)目上?！?/blockquote>
后來在喜詩糖果慶祝成立75周年的時(shí)候，巴菲特穿著跳傘服、戴著風(fēng)鏡，駕駛一輛哈雷摩托車來到現(xiàn)場，芒格就坐在后座。面對(duì)興高采烈的人群，芒格說：“保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量是商業(yè)的核心和靈魂。你們以友好的態(tài)度對(duì)待自己的顧客，你們就是文明網(wǎng)絡(luò)中的一分子?！?/p>
位于美國舊金山商場內(nèi)的喜詩糖果門店。喜詩糖果是巴菲特和芒格合作收購的第一家高質(zhì)量企業(yè)。
收購了一家企業(yè)，要不要積極參與管理？芒格對(duì)這個(gè)問題總是說“不”。他對(duì)喜詩公司的態(tài)度就是這樣，收購以后，他要求對(duì)方繼續(xù)按照自己原來的方式經(jīng)營。他判斷這家公司已經(jīng)在自己的市場中成為領(lǐng)導(dǎo)者，有著強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢(shì)。
從上世紀(jì)80年代起，巴菲特和芒格就展示了真正的交易藝術(shù)。當(dāng)他們收購一家公司的時(shí)候，管理層通常不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，他們絕對(duì)不會(huì)干擾那些辦事卓有成效的經(jīng)理人。他們更關(guān)心的是拿到利潤，然后將資金最優(yōu)化分配。
“我們對(duì)收購來的業(yè)務(wù)最主要的貢獻(xiàn)就是什么都不做……正直、聰明、經(jīng)驗(yàn)和奉獻(xiàn)精神，這些都是一家公司運(yùn)作良好所必需的，我們非常幸運(yùn)這么多年來能和一群這樣優(yōu)秀的人才一起工作。我認(rèn)為，要是讓我們自己來管理的話，很難比現(xiàn)在做得更好。”這是芒格的名言。后來有人評(píng)價(jià)說，巴菲特和芒格創(chuàng)造了“可能是行業(yè)里最好的業(yè)務(wù)運(yùn)作環(huán)境”。
是天才，也是努力派
在許多投資人眼中，芒格有很高的投資天賦。所謂投資高手，一是有定力，二是有眼光，而芒格恰恰兩者兼具。
上世紀(jì)70年代，美國股市陷入動(dòng)蕩，芒格名下的惠勒·芒格的證券公司在1973年—1974年連續(xù)出現(xiàn)虧損，損失了前11年一半以上的累積盈利。但芒格頂住壓力，持股不動(dòng)，終于在1975年迎來75%的盈利反彈。
1978年—1980年，巴菲特陸續(xù)賣掉了伯克希爾所持有的大都會(huì)通訊公司股份，而芒格保留了私人名下的大都會(huì)股份。事實(shí)上，巴菲特追悔莫及——這家公司后續(xù)表現(xiàn)非常出色，驗(yàn)證了芒格的獨(dú)到眼光。
作為投資界的“天賦型選手”，芒格對(duì)許多事物還保持著旺盛的好奇心和學(xué)習(xí)欲望。巴菲特說：“查理的思維跨度比我寬得多。他每年要看幾百本傳記，還能全部吸收并記住?！蹦贻p時(shí)芒格就喜歡讀書，后來成為律師，忙碌之余每天仍然給自己留一個(gè)小時(shí)讀書，即便是現(xiàn)在，95歲的他依舊對(duì)讀書興趣不減。
除了向書本學(xué)習(xí)外，芒格也積極向內(nèi)行人士請(qǐng)教。巴菲特曾組織過兩年一次的學(xué)習(xí)派對(duì)，參加者包括比爾·蓋茨在內(nèi)的60多位頂級(jí)公司執(zhí)行官。小組舉行各種研討會(huì)，話題覆蓋公共政策、投資、慈善事業(yè)等。芒格熱衷于參加這樣的討論，樂于聆聽業(yè)界精英們的觀點(diǎn)。
生活中的芒格喜歡釣魚，對(duì)新穎奇特的船只很感興趣。他還曾駕船帶巴菲特去釣魚，結(jié)果一不小心船沉了，后來巴菲特再也不肯和他一起釣魚了。芒格的另一愛好是打橋牌。他是個(gè)牌技出色的玩家，經(jīng)常打出不著邊際的牌。巴菲特、比爾·蓋茨等橋牌伙伴有時(shí)難以理解他為什么這樣下注，其實(shí)他只是遵循自己的一些簡單邏輯而已。
面對(duì)壓力，芒格總是以幽默化解。剛到加州不久，他離了婚，開著一輛破舊黃色龐蒂亞克汽車，看起來窮困潦倒。兒子問他：“爸爸，這輛車太破了，為什么還要開？”他說：“我要讓來加州淘金的人大失所望。”
如今，芒格成為了這個(gè)世界上最有錢的人之一，然而錢并不是芒格的終極追求。芒格從本杰明·富蘭克林那里學(xué)到了一種思想——一定要變得富有，以便為人類作出貢獻(xiàn)?！拔页Ｏ胱鲆粋€(gè)對(duì)人類有用的人，而不愿死得像一個(gè)守財(cái)奴一樣?！泵⒏裾f。
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