崔東樹

樓市股市與車市都是關(guān)系到居民的家庭資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。促車抑房一恢復(fù)消費(fèi)活力，這是因?yàn)槟壳暗臉鞘邪l(fā)展和車市發(fā)展已經(jīng)逆天的危險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。樓市過于火爆，人均住房面積世界領(lǐng)先，年輕人被高房價(jià)抑制無法正常消費(fèi)、無力購車，影響幸福感。目前中國車市普及世界偏低，從家庭角度看，中國百戶家庭110套房和30輛車，而日歐國家是100戶家150輛車，從面積看中國房車比是400：1，也就是400平米住宅一輛車的保有對比，中國的樓市過度火爆形成對車市的嚴(yán)重的抑制，不利于百姓全民的幸福生活。

隨著2019年的樓市下降，股市走強(qiáng)，2019年車市會走好。

樓市與車市逐步逆相關(guān)

過去十年的樓市與車市的關(guān)系長期保持一致，尤其是從2009年到2016年的樓市與車市都是持續(xù)平穩(wěn)向上的。

房產(chǎn)投資是我國居民財(cái)產(chǎn)性收入的主要來源，房價(jià)上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)備受矚目。隨著當(dāng)前我國人均住房面積超過40平方米，已基本實(shí)現(xiàn)了“居者有其屋”的目標(biāo)。

但2017年開始的樓市呈現(xiàn)脫韁野馬的上升，而車市則是嚴(yán)重低迷，樓市與車市呈現(xiàn)逆相關(guān)的特征。

樓市與車市呈現(xiàn)逆相關(guān)，這也可見樓市成為巨大的吸食社會資金的黑洞，全年近一半的居民家庭收入進(jìn)入樓市，巨額的首付、本金、利息等支出巨大，導(dǎo)致消費(fèi)壓力較大，車市的低迷問題相對明顯。

2018年的搖號凍資式買房，在房地產(chǎn)市場正愈演愈烈，特別是深圳參與搖號買房的火爆程度，不亞于A股市場上的打新股，數(shù)萬人搶千套房，超低的中簽率，讓人跌破眼鏡的是，要取得搖號資格，需要繳納500萬誠意金！更夸張的是，選房時(shí)間不得超過兩分鐘，過時(shí)視為放棄。

特別在一線城市，房價(jià)的上漲就像火箭一樣蹭蹭地往上沖，從最早的一兩百萬的房子漲到現(xiàn)在的七八百萬，可以說，沒有什么比投資房產(chǎn)更賺錢的了，所以說當(dāng)價(jià)值規(guī)律因?yàn)閺?qiáng)行限價(jià)而失靈，那么搖號就是一個(gè)很公平的做法了，供不應(yīng)求的時(shí)候，那就搖號唄，誰搖上號誰有購買權(quán)。不知道大家有沒有發(fā)現(xiàn)房子越來越帶金融屬性了，特別是現(xiàn)在的搖號買房，開始具備了部分打新股的特點(diǎn)，為什么那么多人喜歡打新股？因?yàn)榇蛑幸粋€(gè)新股能掙上好幾萬，甚至十幾二十萬，而搖號買上一套房，套利能掙上百萬啊。

尤其是北京等地嚴(yán)重缺房，百姓無處投資，周邊三線房產(chǎn)被搶購，隨后蔓延到地級市市場，導(dǎo)致汽車市場低迷。因此，2017年開始的樓市結(jié)構(gòu)性上漲導(dǎo)致車市的消費(fèi)逐步低迷。尤其是入門級SUV消費(fèi)的低迷。導(dǎo)致車市的低迷問題在北方和縣鄉(xiāng)市場較嚴(yán)重。

股市不穩(wěn)車市不興

股市上漲對消費(fèi)的促進(jìn)作用主要通過財(cái)富效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)。財(cái)富效應(yīng)是指隨著金融資產(chǎn)價(jià)格的漲跌，導(dǎo)致資產(chǎn)持有人財(cái)富增減，從而促進(jìn)或抑制消費(fèi)。具體來看，財(cái)富效應(yīng)包括實(shí)際余額和心理預(yù)期兩方面的影響，投資收益在提高居民可支配收入的同時(shí)，還提升了居民的收入預(yù)期，使居民具有更高的邊際消費(fèi)傾向。也就是說，股市上漲不僅能直接增加老百姓的實(shí)際收入，還能增強(qiáng)老百姓對未來收入的信心，從而放心大膽地增加消費(fèi)。

與房產(chǎn)相比，股市流動性強(qiáng)，變現(xiàn)容易，是一項(xiàng)更為理想的投資類別。但長期以來，我國股市收益低于房產(chǎn)收益，不少人在經(jīng)歷了一輪輪的下跌后對股市喪失了信心，甚至產(chǎn)生了“割韭菜”的說法。過去十年的股市與車市的關(guān)系并不明顯，首先是因?yàn)檐囀星捌谔幱诟咴鲩L期，波動性相對較小。從2009年到2014年的股市是下行區(qū)間，而車市是上行區(qū)間，關(guān)聯(lián)度不明顯。

隨著2017年后的股市和車市相對平穩(wěn)，2017—2018年的股市與車市的走勢似乎同步性較強(qiáng)。尤其是2018年下行區(qū)間的股市和車市相對一致。股市和車市都受到樓市的影響。

與高收入國家相比，我國居民消費(fèi)潛能依然巨大，公眾對消費(fèi)升級有進(jìn)一步的期待。

股價(jià)上升提振了消費(fèi)信心，在要求推動吃穿用、住行等實(shí)物消費(fèi)不斷提擋升級的同時(shí)，還對文化旅游體育、健康養(yǎng)老家政、教育培訓(xùn)托幼等有所促進(jìn)，使大消費(fèi)板塊的概念進(jìn)一步拓展，這也將對股市產(chǎn)生更全面的利好作用。

樓市降溫車市股市走強(qiáng)

樓市的走勢與股市是逆相關(guān)的。這也是居民財(cái)富投資的兩個(gè)選擇，樓市持續(xù)火爆，必然抽走股市資金，尤其是中國的樓市保證金式搖號和中西部的首付借款等抑制了其他消費(fèi)，對股市也是嚴(yán)重的沖擊。

網(wǎng)上觀點(diǎn)：

第一，中國房產(chǎn)總市值65萬億美元，已超過美國+歐盟+日本總和，后者只有60萬億美元;

第二，中國股票市值6萬億美元，只有美國+歐盟+日本總和的十分之一左右;

第三，中國房產(chǎn)總市值是股票市值的十倍多，遠(yuǎn)超美國、歐盟的一倍。

近期的樓市與車市關(guān)系分化，車市與股市都受到樓市影響。而樓市與車市的關(guān)系這兩年出現(xiàn)分化，主要是樓市成交資金太大了。

股市投資和輸贏是社會財(cái)富的快速變化，投資消費(fèi)轉(zhuǎn)換較快。而樓市是部分家庭的持久債務(wù)，房地產(chǎn)的高增長導(dǎo)致居民的債務(wù)高增長，消費(fèi)受阻明顯。

于股市的消費(fèi)擠壓壓力稍小，而且能快速恢復(fù)，且股市的指數(shù)變化幅度不大，遠(yuǎn)不如房地產(chǎn)的持續(xù)掙錢效應(yīng)和高投入。

股市快速上漲時(shí)，投資者為為最大限度獲利，可能反而壓縮消費(fèi)，以便將更多的資金投入到股市中去。同時(shí)，當(dāng)股市劇烈波動時(shí)，人們存在損失預(yù)期，出于預(yù)防動機(jī)，會傾向于不將股市收益投入到消費(fèi)中去。牛市給消費(fèi)帶來的正效應(yīng)，小于熊市帶來的負(fù)效應(yīng)，所以更應(yīng)注意避免熊市對消費(fèi)產(chǎn)生的縮減作用。過去散戶投資者習(xí)慣于追漲殺跌，我國股市也呈現(xiàn)“牛短熊長”的特征，這并不利于促進(jìn)消費(fèi)。

總的來看，要更好地實(shí)現(xiàn)拉動消費(fèi)的目標(biāo)，需要一個(gè)長期穩(wěn)定增長的股市，即培育“慢?！毙星椤?/p>

股市暴漲對居民的消費(fèi)心態(tài)是較好促進(jìn)，只要不進(jìn)入超級瘋狂的程度，股市漲則車市會走好。因此我有理由相信，隨著樓市降溫，股市走強(qiáng)，2019年車市會走好。