賽迪顧問

智能硬件是指具備信息采集、處理和連接能力，并可實現(xiàn)智能感知、交互、大數(shù)據(jù)服務等功能的新興互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品。新一代信息技術(shù)加速與家居、個人穿戴、交通出行、醫(yī)療健康、生產(chǎn)制造等領域集成融合，催生各領域智能硬件的蓬勃發(fā)展，帶動生產(chǎn)效率和生活方式質(zhì)的提升。

從細分產(chǎn)品來看，智能硬件可分為以智能手機、智能手表、智能手環(huán)、智能眼鏡等為代表的智能可穿戴設備，以智能電視、智能機頂盒、智能路由器、智能冰箱、智能空調(diào)等為代表的智能家居設備，以智能車載雷達、智能后視鏡、智能記錄儀、智能導航設備等為代表的智能車載設備，以智能血壓計、智能體溫計、智能血糖儀、智能心電圖機等為代表的智能醫(yī)療設備，以智能PLC、智能工業(yè)傳感器等為代表的工業(yè)級智能硬件，以及消費級無人機、機器人等其他智能硬件。智能硬件與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合，賦予其智能化功能，具備大數(shù)據(jù)等附加值，同時催生出新興業(yè)態(tài)和新的應用，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和服務社會民生方面發(fā)揮著重要作用。

賽迪重大研判

1.智能車載設備、無人機等新興智能硬件市場呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。

2.智能硬件感知交互技術(shù)是驅(qū)動智能硬件產(chǎn)品和服務創(chuàng)新的重要力量。

3.智能硬件產(chǎn)業(yè)主要集中在四個層面，即基礎層、網(wǎng)絡層、終端層和附加值層，規(guī)模均保持穩(wěn)步增長。其中智能硬件終端層中智能家居設備占比降低。

4.智能硬件產(chǎn)業(yè)資源存在一定的不平衡現(xiàn)象，北京、上海、廣東等產(chǎn)業(yè)基礎雄厚地區(qū)具有先發(fā)優(yōu)勢，發(fā)展態(tài)勢較好。

5.從投資潛力來看，智能硬件基礎層的功能模塊和終端層的各個細分領域均具有較好的投資前景。

產(chǎn)業(yè)政策分析

我國市場的巨大潛力及日益提高的人力成本客觀上推動智能硬件產(chǎn)業(yè)發(fā)展。得益于我國的巨大市場和逐年上升的人力成本，智能硬件在各行各業(yè)中應用廣泛。智能可穿戴設備、智能醫(yī)療設備、工業(yè)級智能硬件等垂直領域看已經(jīng)基本形成較為成熟的智能硬件應用模式。智能可穿戴設備依托平臺向用戶提供個性化增值服務，從而形成特色服務導向的應用模式;智能醫(yī)療設備與傳統(tǒng)醫(yī)療加速融合，助力傳統(tǒng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型升級;工業(yè)級智能硬件則以工業(yè)數(shù)據(jù)為核心，在采集數(shù)據(jù)、生產(chǎn)制造、運維等不同環(huán)節(jié)實現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)的數(shù)字化、智能化和自動化，從而實現(xiàn)高效率、低成本、安全、環(huán)保的現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)。各行業(yè)與智能硬件融合程度加深，客觀上推動智能硬件產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

人工智能技術(shù)走向指明智能硬件產(chǎn)業(yè)的投資方向。智能硬件是通過移動通信和便攜計算技術(shù)，將互聯(lián)網(wǎng)服務通過終端推送到每位用戶。時至今日，智能硬件不再局限于移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和變革，而是憑借人工智能技術(shù)反過來塑造新時代信息和通信的新形態(tài)。受計算能力、數(shù)據(jù)處理等關鍵要素的影響，人工智能技術(shù)步入技術(shù)拐點期，發(fā)展勢頭迅速猛烈，為智能硬件資本市場提供了新方向。深度學習、神經(jīng)網(wǎng)絡、類腦科學、量子計算等新興人工智能技術(shù)使得智能硬件產(chǎn)業(yè)步入更深一步的智能化階段，改變了信息的獲取方式、開拓新的應用場景和終端形態(tài)，既改變了智能硬件產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，也帶動資本市場上一輪又一輪的新投資熱潮。

摩爾定律趨于失效，我國智能硬件產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來戰(zhàn)略機遇。進入21世紀，智能硬件核心元器件性能提升已經(jīng)接近瓶頸，摩爾定律趨于失效。伴隨著人工智能技術(shù)與硬件的共同發(fā)展，相關智能硬件企業(yè)競爭激烈，打磨針對細分市場和特定場景的自家產(chǎn)品核心功能與價值。究其原因，在于當前的智能硬件發(fā)展矛盾是數(shù)據(jù)總量與計算能力不匹配的矛盾，需要新的元器件來支持計算需求的增長。同時智能硬件滲透至社會生活的諸多角落，細分種類難以計數(shù)，形態(tài)、功能、服務的快速升級迭代，對前端器件性能不斷提出集成化和柔性化需求，使得硬件環(huán)節(jié)競爭越發(fā)關鍵，硬件門檻越來越高?？深A見的是，隨著我國在智能硬件產(chǎn)業(yè)核心元器件方面實力增強，其性能需求將被進一步推高，倒逼計算能力持續(xù)升級，使得我國智能硬件產(chǎn)業(yè)進入戰(zhàn)略機遇期。

政策導向

提升終端產(chǎn)品智能化水平是主要任務。國家發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦四部門聯(lián)合印發(fā)的《“互聯(lián)網(wǎng)+”人工智能三年行動實施方案》（以下簡稱《方案》）中將“提升終端產(chǎn)品智能化水平”列為主要任務，并明確提出了要加快智能終端核心技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，豐富移動智能終端、可穿戴設備、虛擬現(xiàn)實等產(chǎn)品的服務及形態(tài)，提升高端產(chǎn)品供給水平。智能硬件是人工智能技術(shù)的載體，其終端智能化水平直接反映了技術(shù)的成熟度，是我國智能硬件產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量和水平的重要衡量。因此制定智能硬件產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展專項行動方案，引導智能硬件產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展，推動人工智能與各項智能硬件技術(shù)的深度融合，提升智能家居、智能可穿戴、智能交通等智能硬件技術(shù)與應用水平?！斗桨浮窂牟课瘜用娲_立了智能硬件的主要任務是終端智能化的地位，對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到指導作用。

亟需建設智能硬件的技術(shù)基礎服務平臺。工業(yè)和信息化部會同國家發(fā)改委印發(fā)的《智能硬件產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展專項行動（2016-2018年）》（以下簡稱《行動》）指出，要提升高端共性技術(shù)與產(chǎn)品的有效供給，滿足社會生產(chǎn)、生活對智能硬件的多元化需求。《行動》以提升智能硬件關鍵技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力、夯實產(chǎn)業(yè)基礎為核心，以優(yōu)化政策環(huán)境，繁榮產(chǎn)業(yè)生態(tài)，加強公共服務為牽引，著力推動我國智能硬件產(chǎn)業(yè)高端化、創(chuàng)新化、自主化、生態(tài)化、服務化發(fā)展?！缎袆印诽岢觯叫杞⒅悄苡布藴驶凸卜掌脚_，支持面向標準符合性、軟硬件協(xié)同、互聯(lián)互通、用戶體驗、安全可靠等產(chǎn)品檢測服務?！缎袆印返奶岢鰹槠髽I(yè)提供產(chǎn)品的軟硬件一體化解決方案以及相關孵化服務，有利于形成統(tǒng)一標準，推動產(chǎn)業(yè)鏈及價值鏈上下游企業(yè)集聚，同時打造智能硬件生態(tài)鏈條，促進我國智能硬件產(chǎn)業(yè)技術(shù)服務平臺快速發(fā)展。

通過智能硬件帶動相關行業(yè)的協(xié)同進步。加強政策法規(guī)建設、推動跨行業(yè)協(xié)同創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境來帶動相關行業(yè)的協(xié)同進步是各地方政府發(fā)展智能硬件產(chǎn)業(yè)的總體思路?！蛾P于促進中關村智能硬件產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干支持措施》等政策均圍繞價值鏈配置資源鏈，整合資源鏈打造創(chuàng)新鏈，依托創(chuàng)新鏈貫穿技術(shù)鏈，依據(jù)技術(shù)鏈布局產(chǎn)業(yè)鏈，統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)鏈形成生態(tài)鏈。培育具有國際競爭力的企業(yè)集團，推動全球布局和產(chǎn)業(yè)體系國際化;同時通過傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和新型智能硬件產(chǎn)業(yè)生態(tài)的建立，帶動其它相關行業(yè)的協(xié)同進步和國民經(jīng)濟持續(xù)增長。

產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

智能硬件產(chǎn)業(yè)主要集中在4個層面，即基礎層、網(wǎng)絡層、終端層和附加值層，為收集處理數(shù)據(jù)和實現(xiàn)感知交互的“智能化”提供了技術(shù)基礎和實現(xiàn)途徑。

基礎層中，除了一般電子終端的核心元器件和機械硬件的生產(chǎn)和組裝外，還有能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)獲取、連接的功能模塊，與使用場景的深度融合和靈活獲取的特點使其能較好地完成獲取信息的任務。

網(wǎng)絡層中，多種通信協(xié)議、云服務的應用和豐富的接入技術(shù)能夠準確及時地傳遞基礎層傳遞的信息。終端層呈現(xiàn)的是智能硬件的外部形態(tài)和實際應用，而附加值層則是對于智能硬件產(chǎn)業(yè)價值的深度挖掘，催生了產(chǎn)業(yè)的新業(yè)態(tài)。

基礎層： 主要包括核心元器件、機械硬件以及功能模塊三個部分。

網(wǎng)絡層： 主要包括通訊協(xié)議、應用以及接入三個部分。

終端層： 主要分為智能可穿戴設備、智能家居設備、智能車載設備、智能醫(yī)療設備、工業(yè)級智能硬件五個部分。

附加值層： 主要分為研發(fā)設計、營銷推廣、內(nèi)容服務和銷售四個部分。

價值鏈及創(chuàng)新

基礎層。智能硬件基礎層生態(tài)進一步完善，企業(yè)營業(yè)收入及利潤加速提升。我國智能硬件基礎層專有技術(shù)進一步發(fā)展，智能硬件企業(yè)獲得較好發(fā)展機會。2018年前三季度智能硬件基礎層上市企業(yè)營業(yè)收入達到1056.15億元，智能硬件基礎層上市企業(yè)凈利潤達到58.17億元，營業(yè)收入及凈利潤保持高速增長態(tài)勢，規(guī)模均超過2017年全年。

核心元器件自主化瓶頸待突破。從基礎層四類核心元器件來看，從2014年到2018年創(chuàng)造的產(chǎn)值變化較小，對國外核心技術(shù)的依賴仍然限制著我國智能硬件基礎層向高附加值方向發(fā)展，瓶頸亟待突破。

功能模塊更受市場青睞。從功能模塊營業(yè)收入占總營業(yè)收入比例來看，近三年來均保持20%以上，可見使得智能硬件與場景結(jié)合緊密的功能模塊越發(fā)受到市場重視。

網(wǎng)絡層。網(wǎng)絡層趨于成熟，增長速度較為穩(wěn)定。我國智能硬件網(wǎng)絡層趨于穩(wěn)定。2018年前三季度智能硬件網(wǎng)絡層上市企業(yè)營業(yè)收入達到894.75億元，智能硬件基礎層上市企業(yè)凈利潤達到50.94億元，企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤規(guī)模均超過2017年全年。接入環(huán)節(jié)多種交互方式增長快，發(fā)展?jié)摿Υ?。智能硬件網(wǎng)絡層的接入環(huán)節(jié)中，APP比重逐年下降，2018年已經(jīng)降低至2014年的一半左右，而語音交互和視覺、溫度、濕度等多種交互保持較快增長，具有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

終端層。終端層居于智能硬件價值鏈主體地位，占比較高。智能硬件終端層細分環(huán)節(jié)較為豐富，在全價值鏈中占有較高比重。隨著智能硬件產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，未來終端層進一步發(fā)揮其主體地位，具有廣闊的發(fā)展前景。

終端層中智能家居比重降低，智能可穿戴保持增長。受成本和市場容量影響，智能家居設備占比逐年降低，需要新的智能家居產(chǎn)品開拓市場。而智能可穿戴設備普及度逐漸提升，迎來較快增長。其余智能硬件終端層領域變化較小。

附加值層。附加值層巨大潛力有待發(fā)掘。智能硬件附加值層在價值鏈中所占比重最低，增速也較慢，滯后于其他領域發(fā)展速度。但設計、推廣、測試和銷售等對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展極為重要，隨著智能硬件產(chǎn)業(yè)的不斷成熟，該領域的巨大機會有待利用。

產(chǎn)業(yè)地圖布局

智能硬件產(chǎn)業(yè)以企業(yè)為發(fā)展載體，呈現(xiàn)我國科技型企業(yè)區(qū)域分布不平衡的布局特點。278家企業(yè)中，東部所占比例在70%以上。同時北京、上海、廣東等省市憑借其雄厚的科研實力，占據(jù)著絕大部分智能硬件產(chǎn)業(yè)資源。四川和重慶依托近年來較好的新一代信息技術(shù)發(fā)展環(huán)境，智能硬件產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。東北、西部和中部地區(qū)大型智能硬件企業(yè)較為缺乏，發(fā)展水平有待提升。

從智能硬件的總體分布來看，智能硬件產(chǎn)業(yè)存在一定的發(fā)展不平衡情況。其中北京、上海發(fā)展較好，廣東依托深圳也獲得了較快發(fā)展機會，以上三地區(qū)產(chǎn)業(yè)規(guī)模均在千億元水平左右。四川、重慶等西南地區(qū)發(fā)展勢頭較好，而中部地區(qū)以智能硬件的生產(chǎn)制造為主，產(chǎn)業(yè)規(guī)模普遍較小。

2018年，智能硬件企業(yè)在資本整合、技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品發(fā)布和市場開拓等方面繼續(xù)發(fā)力，各細分領域呈現(xiàn)不同特點。以小米為代表的智能可穿戴設備企業(yè)為進一步滿足市場需求，擴大企業(yè)資金供應規(guī)模;智能家居設備企業(yè)采用與外企合作的方式，打開國外市場“走出去”;智能醫(yī)療設備與醫(yī)保等領域進一步融合，發(fā)展速度快;智能車載設備助力傳統(tǒng)汽車企業(yè)向新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車轉(zhuǎn)型;工業(yè)級智能硬件與生產(chǎn)活動更深入結(jié)合，有利于制造強國戰(zhàn)略的實施。

市場規(guī)模預測

中國智能硬件市場正向成熟階段邁進，市場格局初步成型，正迎來歷史性機遇。目前，我國智能硬件產(chǎn)業(yè)正進入逐步成長規(guī)模擴張的黃金時期，我國移動互聯(lián)網(wǎng)廣闊市場的獨特優(yōu)勢，為智能硬件產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供良好環(huán)境。2016年我國智能硬件市場規(guī)模達到1039.8億元，2017年達到2351.3億元，同比增長126.1%。

隨著我國智能硬件產(chǎn)業(yè)不斷成熟，各產(chǎn)品終端呈現(xiàn)不同特點。智能可穿戴設備、智能家居設備比重趨于平穩(wěn)，表明其市場越發(fā)成熟;智能車載設備、工業(yè)級智能硬件比重逐年上升，表明市場需求進一步釋放，價值進一步彰顯;而智能醫(yī)療設備和其他智能硬件產(chǎn)品市場情況處于波動狀態(tài)，表明目前該細分領域市場情況不明朗，發(fā)展前景有待進一步觀察。

賽道選擇建議

1.智能硬件網(wǎng)絡層接入、通訊協(xié)議和終端層智能車載設備居于投資熱門領域。

2.智能家居設備技術(shù)已經(jīng)基本成熟，資本進入應考慮市場容量情況，避免飽和市場低價競爭。

3.機械硬件、功能模塊、智能穿戴設備、智能醫(yī)療設備、工業(yè)級智能硬件的技術(shù)成熟度在未來5～10年內(nèi)將進入爆發(fā)期，資本可考慮進入。

資本市場動向

智能硬件領域投融資案例數(shù)平穩(wěn)增加。從近三年的投融資案例數(shù)量來看，智能硬件呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。從細分領域來看，智能家居設備、智能車載設備和智能可穿戴設備比重較高，具有較大投資機會。智能醫(yī)療設備、工業(yè)級智能硬件和其他領域比重較小，需要突破性技術(shù)和具有競爭力的產(chǎn)品引領新一輪資本熱潮。

投融資金額呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。從近幾年的投融資案例金額來看，基本上呈現(xiàn)出逐年上漲趨勢，但增長速度較為平緩。從細分領域來看，投融資金額集中在智能家居設備、智能可穿戴設備、智能車載設備領域，智能醫(yī)療設備和工業(yè)級智能硬件投融資金額相對較少，與投融資筆數(shù)情況具有較高的一致性。

智能硬件融資輪次平穩(wěn)過渡。從2016年到2018年，智能硬件企業(yè)融資輪次平穩(wěn)增加。A輪及以后投資從2016年的36筆提升至2018年的73筆，表明智能硬件企業(yè)在資本領域獲得越來越多的重視。但是天使輪和Pre-A輪增長較慢，新企業(yè)進入不足，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用有限。

廣東、北京和上海為投融資主要區(qū)域。從近幾年的投融資發(fā)生區(qū)域來看，廣東、北京、上海、浙江、江蘇、重慶和四川的投融資案例數(shù)量較為靠前。

廣東省依托深圳市雄厚的電子信息產(chǎn)業(yè)基礎，在智能硬件的基礎層和終端層居于領先位置。

北京、上海科研實力及市場份額較高，屬于傳統(tǒng)優(yōu)勢地區(qū)。浙江、江蘇等東部沿海地區(qū)發(fā)展基礎較好，加上與國外先進企業(yè)聯(lián)系緊密，也具有一定的先發(fā)優(yōu)勢。重慶和四川等西南地區(qū)則憑借其良好的新一代信息技術(shù)發(fā)展環(huán)境，在智能硬件附加值層具備一定的競爭實力。