上海要瞄準資金融通，建設(shè)人民幣全球服務(wù)中心，擴大人民幣跨境使用范圍，提升人民幣在“一帶一路”貿(mào)易融資、清算結(jié)算、項目投資、跨境貸款等方面的使用比例;加強與境外人民幣離岸市場的合作，穩(wěn)妥推進境外機構(gòu)和企業(yè)發(fā)行人民幣債券等產(chǎn)品，吸引“一帶一路”沿線國家和地區(qū)投資者投資境內(nèi)人民幣資產(chǎn)。

一、“一帶一路”建設(shè)對上海國際金融中心的需求

（一）上海國際金融中心成為推動中國企業(yè)“走出去”參與“一帶一路”建設(shè)的主體市場

1.推動上海優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)企業(yè)“走出去”參與“一帶一路”建設(shè)。未來涉及“一帶一路”建設(shè)的國際產(chǎn)能合作將成為對外投資的支持重點，尤其是高端制造、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等行業(yè)，將成為對外投資的重點領(lǐng)域。按照《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》的要求，科技創(chuàng)新主要集中在先進制造、能源環(huán)境、生物健康、電子信息、海洋天空等五大領(lǐng)域。目前上海產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在生物醫(yī)藥、集成電路、新能源與環(huán)保、軟件產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、光電子和文化創(chuàng)意等，基本覆蓋了以上科技創(chuàng)新的五大領(lǐng)域。尤其是，上海張江自貿(mào)試驗片區(qū)發(fā)揮著“雙自聯(lián)動”的獨特功能，在生物醫(yī)藥、集成電路、新材料、人工智能等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和轉(zhuǎn)化方面具有突出優(yōu)勢。需要鼓勵和推動上海這些企業(yè)“走出去”，并加快大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，這不僅有利于促進上海邁向國家制造示范區(qū)和先進制造業(yè)創(chuàng)新中心，而且有利于推動和改造“一帶一路”沿線國家的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，使沿線各國以新技術(shù)、新業(yè)態(tài)和新模式來加快培育壯大其國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)。

2.推動上海金融業(yè)“走出去”為“一帶一路”建設(shè)提供可持續(xù)性融資。近年來，上海已形成包括股票、債券、貨幣、外匯、商品期貨、金融期貨與場外衍生品、黃金、保險等市場在內(nèi)的較為完備的全國性金融市場體系，是國際上少數(shù)幾個金融市場種類比較齊全的金融中心城市之一。隨著企業(yè)“走出去”進入新的發(fā)展階段，上海金融業(yè)“走出去”對外投資合作將迎來新一輪發(fā)展機會。一方面，其投資主體更加多元化。中資金融機構(gòu)、民營資本將深入?yún)⑴c國際金融投資合作。另一方面，國際服務(wù)內(nèi)容日益全面，增值類服務(wù)增多，并逐漸成為新的增長熱點。投資方式由傳統(tǒng)設(shè)立分支機構(gòu)的方式轉(zhuǎn)向兼并收購，更好地整合東道國本地資源。2016年2月，銀監(jiān)會出臺了《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于2016年進一步提升銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效工作的意見》，指支持政策性銀行、大型銀行和全國性股份制商業(yè)銀行在風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的前提下，穩(wěn)步推進海外機構(gòu)布局，中國銀行業(yè)海外布局有望進一步加速。

3.不斷拓寬“一帶一路”沿線國家融資渠道并創(chuàng)新融資方式。當(dāng)前我國融資結(jié)構(gòu)仍以銀行信貸間接融資為主，隨著企業(yè)“走出去”對可持續(xù)金融的需求，應(yīng)發(fā)揮股票和債券等直接融資的市場作用。上海國際金融中心建設(shè)，需要不斷拓寬企業(yè)融資渠道，從現(xiàn)有占比大的商業(yè)銀行信貸間接融資，根據(jù)參與合作的業(yè)務(wù)自身特點，發(fā)展為以股票、債券直接融資為主的方式，不斷創(chuàng)新企業(yè)“走出去”的融資渠道。上海國際金融中心建設(shè)需要堅持“引進來”和“走出去”有機結(jié)合，創(chuàng)新經(jīng)貿(mào)投資合作、產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)研發(fā)、國際化融資模式，探索出搭建“一帶一路”開放合作新平臺，建設(shè)服務(wù)“一帶一路”的市場要素資源配置功能樞紐，發(fā)揮自貿(mào)試驗區(qū)在服務(wù)“一帶一路”倡議中的輻射帶動作用，將上海國際金融中心建設(shè)成為服務(wù)國家“一帶一路”建設(shè)、推動市場主體走出的橋頭堡，推動與“一帶一路”沿線各國新興產(chǎn)業(yè)合作。

（二）把上海國際金融中心建設(shè)成為支持和服務(wù)“一帶一路”的投融資中心

1.“一帶一路”建設(shè)對上海國際金融中心的融資需求。（1）對上海銀行業(yè)的融資需求?！耙粠б宦贰背h的實施將為商業(yè)銀行在沿線國家布局提供許多潛在的投資機遇，商業(yè)銀行可在沿線國家設(shè)立機構(gòu)、收并購，建立區(qū)域金融中心及離岸人民幣業(yè)務(wù)中心等。因此，上海銀行業(yè)可發(fā)揮產(chǎn)品優(yōu)勢，提供結(jié)構(gòu)性融資、貿(mào)易融資等服務(wù)，如出口類貿(mào)易融資、服務(wù)貿(mào)易項下融資、成套設(shè)備信保融資到跨境供應(yīng)鏈等，借助中國基建行業(yè)產(chǎn)能向“一帶一路”沿線國家和地區(qū)輸出的良機，為中國設(shè)備、材料、產(chǎn)品“走出去”提供綜合化跨境金融支持。（2）對上海融資租賃業(yè)的融資需求。在“一帶一路”倡議下，融資租賃可以幫助中國企業(yè)更好地“走出去”，帶動國內(nèi)設(shè)備、技術(shù)、服務(wù)出口?！耙粠б宦贰背h為發(fā)展融資租賃行業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機遇，特別是在助力裝備制造業(yè)的發(fā)展和服務(wù)企業(yè)“走出去”方面。隨著有關(guān)產(chǎn)業(yè)新政策出臺和制度層面障礙的消除，我國融資租賃將迎來新一輪的高速發(fā)展期。融資租賃一方面可以緩解高端制造業(yè)和資本密集型產(chǎn)業(yè)的資金壓力，另一方面可以幫助中小企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)，集聚社會資本參與“一帶一路”建設(shè)。（3）對上海保險業(yè)的融資需求?！耙粠б宦贰毖鼐€國家整體局勢比較穩(wěn)定，但部分國家存在局部武裝沖突或騷亂，還有一些國家的償債率、負債率和債務(wù)率高于國際警戒線，國內(nèi)企業(yè)將面臨海外信用風(fēng)險的挑戰(zhàn)，因此，保險公司也將迎來新的金融需求和機遇。保險公司可開發(fā)和完善現(xiàn)有海外投資保險的制度設(shè)計和運行，開發(fā)外匯保險、海外無捆綁貸款保險等新產(chǎn)品。近年來，上海保險業(yè)發(fā)展很快，與銀行業(yè)結(jié)合緊密，也將成為對接“一帶一路”融資缺口的主要提供者。

2.發(fā)揮上海自貿(mào)試驗區(qū)“先行先試”功能，使其成為“一帶一路”投融資中心。近年來，上海自貿(mào)試驗區(qū)確立了適應(yīng)更加開放環(huán)境和有效防范風(fēng)險的金融創(chuàng)新制度，形成與上海國際金融中心建設(shè)的聯(lián)動機制。2017年3月31日，國務(wù)院印發(fā)《全面深化中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)改革開放方案》 ?（簡稱《全改方案》提出，上海自貿(mào)試驗區(qū)要加強與上海國際金融中心建設(shè)的聯(lián)動，積極有序?qū)嵤哆M一步推進中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新試點加快上海國際金融中心建設(shè)方案》（即“金改40條”）?！度姆桨浮愤€提出，上海自貿(mào)試驗區(qū)要成為“一帶一路”的投融資中心。上海自貿(mào)試驗區(qū)要增強為“一帶一路”建設(shè)提供金融服務(wù)的功能，推動上海國際金融中心與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)金融市場的深度合作、互聯(lián)互通。

（三）對上海國際金融中心推動人民幣國際化的需求

目前，中國與22個“一帶一路”沿線國家和地區(qū)簽署了本幣互換協(xié)議，與8個“一帶一路”沿線國家實現(xiàn)了貨幣的直接交易，并與2個沿線國家實現(xiàn)了貨幣的區(qū)域直接交易，有效降低了匯率風(fēng)險，便利了貿(mào)易和投資。中國與7個“一帶一路”沿線國家和地區(qū)建立了當(dāng)?shù)氐娜嗣駧徘逅惆才拧Ｈ嗣駧趴缇持Ц断到y(tǒng)（CIPS），參與者有不少是來自“一帶一路”沿線國家的金融機構(gòu)。境外人民幣清算行和CIPS為境外市場主體提供了更多的跨境清算選擇，有助于節(jié)省資金清算時間，提高清算效率，促進貿(mào)易和投資的便利化。

在“一帶一路”建設(shè)中，使用人民幣開展投融資，可調(diào)動當(dāng)?shù)貎π钯Y源，撬動更多的國際資本，節(jié)省換匯成本。更多地使用人民幣會逐漸增強對人民幣的信心，提升人民幣在國際上的地位和吸引力;同時，逐漸減少對美元等主要貨幣的依賴，降低因匯率波動而引發(fā)的風(fēng)險。隨著人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）落戶上海，上海國際金融中心要加快構(gòu)建面向國際的金融市場體系，建設(shè)人民幣全球服務(wù)體系，推進“一帶一路”沿線各國的人民幣國際化，探索擴大人民幣在投融資中的使用，更好地滿足“一帶一路”經(jīng)濟建設(shè)發(fā)展的需要。

（四）對上海國際金融中心提供公允國際信用評級體系的需求

近年來，上海國際金融中心建設(shè)的推進和上海金融市場體系的不斷健全，上海集聚著大量國際信用評級機構(gòu)，其先進的國際管理理念、信用評級方法及其信用評級公允性，在金融市場上發(fā)揮著重要的作用。隨著國內(nèi)企業(yè)“走出去”和國外機構(gòu)“引進來”，上海集聚的大量國際信用評級機構(gòu)、會計、財務(wù)和法律機構(gòu)，能夠?qū)Α耙粠б宦贰毖鼐€各國或地區(qū)項目合作方面提供國際信用評級的需要，使其在發(fā)行債券、企業(yè)并購等方面更具公允性，加強其征信管理部門、征信機構(gòu)和評級機構(gòu)之間的跨境交流與合作，逐步構(gòu)建區(qū)域性金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，完善風(fēng)險處置機制，形成應(yīng)對跨境風(fēng)險和危機處置的交流合作機制。

（五）對上海國際金融中心幫助“一帶一路”沿線各國設(shè)計與創(chuàng)新金融制度的需求

上海國際金融中心建設(shè)的持續(xù)推進，使上海不僅具有相對齊全的金融市場體系，而且具有比較健全的金融制度。上海自貿(mào)試驗區(qū)已形成近20項可復(fù)制推廣的金融創(chuàng)新成果。其中，央行和外匯部門已把在上海自貿(mào)試驗區(qū)先行先試的18項金融制度推廣到其他自貿(mào)試驗區(qū)以及全國，涉及資本項目可兌換、利率市場化、人民幣國際化、外匯管理和支付結(jié)算五大方面，有效發(fā)揮了金融開放“試驗田”作用。與“一帶一路”沿線欠發(fā)達國家和地區(qū)相比較，上海國際金融中心具有領(lǐng)先健全的金融制度，能夠幫助這些國家設(shè)計其國內(nèi)金融制度，促進其健全市場環(huán)境，如支付結(jié)算系統(tǒng)、國際金融交易平臺、跨境融資制度等方面的設(shè)計與建設(shè)等，從而推動“一帶一路”沿線欠發(fā)達國家和地區(qū)金融制度的健全與發(fā)展。

二、上海國際金融中心支持“一帶一路”的現(xiàn)狀與瓶頸

（一）上海國際金融中心支持和服務(wù)“一帶一路”倡議的現(xiàn)狀與成效

1.推動了“一帶一路”沿線對外直接投資的發(fā)展。2017年1—7月，中國企業(yè)共對“一帶一路”沿線的50個國家進行了非金融類直接投資76.5億美元，主要流向新加坡、老撾、馬來西亞、印尼、俄羅斯、巴基斯坦、柬埔寨等國家和地區(qū)。中國與沿線22個國家和地區(qū)簽署了本幣互換協(xié)議，總額近1萬億元人民幣。上海支持和服務(wù)“一帶一路”沿線對外直接投資主要體現(xiàn)為：（1）對外直接投資重要項目。螞蟻金服旗下的上海云鉅投資管理有限公司出資4.5億美元入股印度最大的在線支付品牌企業(yè)PayTM。（2）對外承包工程重要項目。上海電力建設(shè)有限責(zé)任公司11.2億美元承接菲律賓馬力萬斯2X660MW燃煤電站項目，中國建材國際工程集團有限公司出資5.9億美元在土耳其承接了MERSIN水泥項目。

2.推動了國內(nèi)企業(yè)對外投資向更高水平發(fā)展。一方面，上海自貿(mào)試驗區(qū)高效的行政效率和便捷的公共服務(wù)體系吸引了眾多企業(yè)以上海為海外投資第一平臺而落戶上海自貿(mào)試驗區(qū);另一方面，上海國際金融中心對外投資的高度便利化措施向全國推廣復(fù)制，創(chuàng)新行政許可手段向“一站式”服務(wù)發(fā)展。尤其是，上海高科技型企業(yè)整合全球科技創(chuàng)新資源、知名品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)等價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈高端要素的能力和水平明顯提高。近1100家跨國公司地區(qū)總部、營運中心、研發(fā)中心已集聚浦東。上海自貿(mào)試驗區(qū)管委會、浦東新區(qū)商務(wù)委，聯(lián)合稅務(wù)、外匯、公安出入境等多部門加強研究對事中事后監(jiān)管和服務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，進一步推動加強了對外投資事中事后監(jiān)管舉措及其實施。

3.建立了宏觀審慎的跨境融資制度以降低企業(yè)融資成本。2015年2月，人民銀行上?？偛堪l(fā)布《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理實施細則》，在全國率先建立宏觀審慎本外幣一體化的境外融資制度，擴大了經(jīng)濟主體從境外融資的規(guī)模與渠道。在此基礎(chǔ)上，人民銀行上?？偛糠€(wěn)步推進上海的資本項目可兌換，率先在全國實現(xiàn)了直接投資的全面可兌換，深化外匯管理體制改革，滬港通順利實施。2015年12月，國家外匯局上海市分局發(fā)布《進一步推進中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)外匯管理改革試點實施細則》，允許區(qū)內(nèi)企業(yè)（不含金融機構(gòu)）外債資金實行意愿結(jié)匯，進一步簡化經(jīng)常項目外匯收支手續(xù)，放寬跨國公司外匯資金集中運營管理條件，支持銀行發(fā)展人民幣與外匯衍生品服務(wù)。

4.擴大跨境人民幣使用并推進人民幣國際化。2014年2月21日，人民銀行上?？偛堪l(fā)布《關(guān)于支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)擴大人民幣跨境使用的通知》，規(guī)定上海地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)可與符合條件的區(qū)內(nèi)第三方支付機構(gòu)合作，為跨境電子商務(wù)（貨物貿(mào)易或服務(wù)貿(mào)易）提供人民幣結(jié)算服務(wù)，并賦予區(qū)內(nèi)企業(yè)跨境人民幣資金池管理及經(jīng)常項下人民幣集中收付功能。這進一步簡化自貿(mào)區(qū)經(jīng)常和直接投資項下人民幣跨境使用業(yè)務(wù)流程，推動人民幣境外借款、跨境雙向人民幣資金池等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，各項跨境人民幣業(yè)務(wù)快速發(fā)展。此外，人民銀行在上海啟動了人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）建設(shè)，目前一期工程已上線運行，首批有19家境內(nèi)外中外資銀行作為直接參與者在CIPS開立賬戶，通過CIPS直接發(fā)送和接受業(yè)務(wù)。自貿(mào)試驗區(qū)跨境人民幣業(yè)務(wù)快速發(fā)展，有力促進了人民幣國際化，推進了上海建設(shè)成為全球人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價和清算中心。

5.推進國際金融交易平臺的建設(shè)和發(fā)展以提升金融市場對外開放。（1）啟動了“滬港通”。2014年11月，“滬港通”正式啟動，開創(chuàng)了風(fēng)險可控的跨境證券投資新模式，實現(xiàn)了滬港股票交易互聯(lián)互通。提升了中國資本市場的國際影響力，增進了境內(nèi)外市場的有效溝通。（2）設(shè)立了“黃金國際板”，推出了“黃金滬港通”“上海金”。2014年9月18日，上海黃金交易所“黃金國際板”正式運行，標(biāo)志中國黃金市場開放邁入新階段。2015年7月，推出“黃金滬港通”，實現(xiàn)了香港上海兩地黃金市場的互聯(lián)互通。2016年4月19日，又推出了以人民幣計價的“上海金”，進一步擴大了上海黃金市場在全球的影響力。（3）成立上海保險交易所。2016年6月12日，上海保險交易所正式開始運營，這將搭建國際再保險、國際航運保險、大宗保險項目招投標(biāo)、特種風(fēng)險分散的“3+1”業(yè)務(wù)平臺，將著重探索和發(fā)揮助力盤活保險存量、用好保險增量的作用。（4）成立國際能源交易中心。2013年11月，上海國際能源交易中心股份有限公司掛牌成立，具體承擔(dān)國際原油期貨交易平臺建設(shè)。2014年12月，獲批開展原油期貨交易。（5）國際金融資產(chǎn)交易平臺籌建。2014年2月，人民銀行同意中國外匯交易中心在自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立以人民幣計價結(jié)算的國際金融資產(chǎn)交易平臺，推動外匯市場對外開放，便利境外央行類機構(gòu)進入銀行間外匯市場。

（二）上海國際金融中心支持“一帶一路”的主要瓶頸與不足

1.“一帶一路”資金需求量大，投資回報期長。一方面，由于“一帶一路”涉及的國家經(jīng)濟狀況差異大，而且大部分是欠發(fā)達國家和地區(qū)，能源資源開發(fā)、交通基礎(chǔ)設(shè)施等各領(lǐng)域均存在投融資期限較長、未來收益不確定、資金需求量大、回報周期長的問題，絕大部分需要采取“先期扶持、長期獲益”的開發(fā)理念。另一方面，涉及的國家多數(shù)市場環(huán)境欠缺，制度不完善，商業(yè)貸款不愿介入。能源資源、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求出現(xiàn)了融資瓶頸，這正是開發(fā)性金融的優(yōu)勢，即建立政府和市場之間的橋梁，彌補市場的缺失，以市場化的方式服務(wù)國家戰(zhàn)略。部分沿線國家發(fā)展受阻的重要原因在于金融資源匱乏，難以對各領(lǐng)域提供充分服務(wù)和支撐。在金融需求與供給不匹配的情況下，中國與相關(guān)國家加強金融合作，將有助于為其發(fā)展提供“補給”，實現(xiàn)互利共贏。

2.跨境金融合作層次較低，集中度較高?！耙粠б宦贰鄙婕岸鄠€國家、多個幣種的廣泛跨境金融合作，絕大部分的金融服務(wù)需要多個國家的貨幣金融體系相互合作。這涉及貨幣兌換、金融基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)通、監(jiān)管協(xié)調(diào)，以及雙邊、多邊層面的跨境貨幣金融合作框架的設(shè)計等。但目前“一帶一路”沿線各國進行貨幣互換等合作時，更多是迫于當(dāng)前防范金融危機的需要，對長遠的金融與貨幣一體化目標(biāo)考慮不足，具體步驟需要進一步磨合。同時，大部分國家的貸款業(yè)務(wù)主要集中在油氣資源開采、管道運輸?shù)饶茉搭I(lǐng)域，其他行業(yè)并未形成真正滿足銀行要求的有效現(xiàn)金流。較為單一的信用結(jié)構(gòu)會造成貸款集中度過高，對貸款風(fēng)險的緩釋帶來不利影響?？梢姡鼐€各國的跨境金融合作層次還較低，集中度較高。隨著“一帶一路”沿線國家合作深度、廣度不斷拓展，加之全球范圍內(nèi)更多金融機構(gòu)和市場主體參與其中，愈加高效和豐富的金融合作將是“一帶一路”發(fā)展的需要。

3.“一帶一路”金融需求迫切，須考慮融資的長期可持續(xù)性。“一帶一路”涉及的國家收入水平差異較大，大部分國家屬于低收入國家，本國尚未啟動工業(yè)化進程，金融基礎(chǔ)設(shè)施缺乏，本國經(jīng)濟金融缺乏良性循環(huán)的條件。與這些國家開展經(jīng)濟金融合作，既要注重開發(fā)性投資的特點，同時也要避免陷入簡單“扶貧”的陷阱。區(qū)分國際援助和財政支持，確保長期金融的可持續(xù)性。多數(shù)“一帶一路”建設(shè)周期較長，如果投融資不可持續(xù)、出現(xiàn)中斷，不僅影響項目進展和經(jīng)濟效益，甚至可能帶來政治上的不利影響。

三、上海國際金融中心服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的實施路徑和對策建議

（一）將上海國際金融中心建設(shè)成為支持“一帶一路”倡議的投融資中心

1.培育和運用開發(fā)性金融，支持“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。開發(fā)性金融，具有市場化運作、依托信用支持、不靠政府補貼、自主經(jīng)營、注重長期投資、保本微利、財務(wù)上有可持續(xù)性的金融模式，介于減讓式和商業(yè)性資金支持之間，但更偏商業(yè)性一些。近年來，國開行、中國進出口銀行在“一帶一路”沿線國家開展了很多項目，其貸款條件既不同于減讓式貸款，也不完全等同于商業(yè)性融資，在沒有財政補貼的情況下，實現(xiàn)了一定的回報和財務(wù)的可持續(xù)性，其實際就是開發(fā)性金融的實踐。上海國際金融中心建設(shè)，應(yīng)注重培育和運用開發(fā)性金融，除了國開行上海分行、中國進出口銀行上海分行之外，應(yīng)大力鼓勵商業(yè)銀行、城商行和民營銀行等建立開發(fā)性金融和普惠金融事業(yè)部，支持“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，尤其是支持上海企業(yè)“走出去”，不依靠財政補貼實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。今后要發(fā)揮開發(fā)性金融的杠桿作用，提升開發(fā)性金融的效力。一是開發(fā)性金融有限的資金應(yīng)當(dāng)盡可能用于股本投資，從而撬動更多的債務(wù)融資。二是開發(fā)性金融資金應(yīng)當(dāng)盡可能用作劣后級資本，承擔(dān)更多風(fēng)險，從而撬動更多的股權(quán)投資跟進。三是盡可能采取公私合營模式，更多撬動私人部門投資。四是開發(fā)性金融資金應(yīng)當(dāng)盡可能投資基礎(chǔ)設(shè)施、國家安全相關(guān)的正外部效應(yīng)強的項目，給市場、給“一帶一路”沿線國家提供更多的公共品，從而帶動其他更多項目的投資，使得其他項目在商業(yè)上更具有吸引力和可持續(xù)性。由于“一帶一路”建設(shè)面臨比較多的風(fēng)險，約一半國家的主權(quán)信用評級都在投資級以下。發(fā)揮開發(fā)性金融的杠桿效用，可運用分散化的手段完善“一帶一路”開發(fā)性融資的風(fēng)險管理，以避免有限的開發(fā)性金融資金集中在少數(shù)大型項目上。否則，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，損失比較大。此外，在開發(fā)性金融推進過程中，我國能提供多個幣種的融資選擇，尤其是在提供人民幣資金方面更有競爭優(yōu)勢，而人民幣能夠在“一帶一路”中發(fā)揮更大作用。

2.建設(shè)強有力的直接融資中心，支持“一帶一路”可持續(xù)性投融資需求。（1）積極推動企業(yè)“走出去”發(fā)行“一帶一路”項目債。在啟動境外公司在滬深交易所發(fā)行人民幣債券（俗稱“熊貓公司債”）的同時，積極推動國內(nèi)企業(yè)“走出去”發(fā)行“一帶一路”項目債，創(chuàng)新人民幣債券品種?！耙粠б宦贰表椖總怯膳c“一帶一路”沿線各國已具有合作項目的“走出去”企業(yè)或社會資本方發(fā)行，募集資金主要用于支持企業(yè)“走出去”參與“一帶一路”沿線合作項目的建設(shè)、運營或償還已直接用于項目建設(shè)的銀行貸款。現(xiàn)階段支持重點為：交通運輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施和高端制造、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等國際產(chǎn)能合作領(lǐng)域的項目。（2）建立“一帶一路”股票交易市場。以融資成本低、周期更長遠等優(yōu)點的股權(quán)融資，正助力為“一帶一路”融資體系的一部分。上海國際金融中心對接“一帶一路”建設(shè)，一方面，鼓勵與“一帶一路”有產(chǎn)業(yè)合作項目等優(yōu)秀企業(yè)，在A股市場發(fā)行上市和再融資，保障“一帶一路”重點項目資金的需求。同時，充分利用境內(nèi)、境外兩個市場，支持境內(nèi)企業(yè)在境外市場發(fā)行H 股、D股等籌集資金，投資“一帶一路”建設(shè)。另一方面，“引進來”的“一帶一路”沿線優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)，鼓勵其在上海市發(fā)行股票。國務(wù)院在2017年1月17日公布了《關(guān)于擴大對外開放積極利用外資若干措施的通知》，提出支持外資企業(yè)在中國國內(nèi)上市融資，外商投資企業(yè)可以依法依規(guī)在主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市?！耙M來”的“一帶一路”沿線優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)，鼓勵其在上海發(fā)行主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市、新三板掛牌。（3）建立“一帶一路”倡議板。企業(yè)“走出去”參與“一帶一路”建設(shè)，政府前期給予了以商業(yè)銀行信貸為主的間接融資支持，隨著“一帶一路”建設(shè)可持續(xù)性融資需求的不斷增強，應(yīng)發(fā)揮市場直接融資的作用，而股權(quán)融資在“一帶一路”直接融資中具有很大的發(fā)展空間?！耙粠б宦贰背h板，是參與“一帶一路”建設(shè)的企業(yè)股東，通過出讓部分企業(yè)所有權(quán)引進新的股東來對企業(yè)進行增資的融資方式。這種股權(quán)融資所獲得資金，用于企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)的營運資金和投資，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。建立“一帶一路”倡議板有利于：一是“一帶一路”倡議板的建立，有助于推動上海企業(yè)“走出去”，尤其是上海高科技企業(yè)，參與“一帶一路”沿線各國的合作建設(shè);二是有助于上海自貿(mào)試驗區(qū)創(chuàng)新合作發(fā)展模式，成為服務(wù)國家“一帶一路”建設(shè)的重要基地;三是“一帶一路”倡議板，能夠?qū)ζ髽I(yè)“走出去”參與“一帶一路”建設(shè)提供可持續(xù)性的融資。建議在張江高科技園區(qū)內(nèi)的上海股權(quán)托管交易中心開“一帶一路”倡議板，采取場外交易市場。

3.積極拓展上海國內(nèi)金融機構(gòu)跨境業(yè)務(wù)，應(yīng)對“一帶一路”投融資需求。（1）中資銀行應(yīng)提升“一帶一路”金融服務(wù)水平，探索專業(yè)化經(jīng)營模式，開發(fā)創(chuàng)新融資產(chǎn)品，加大對“一帶一路”融資支持力度。一是對于“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、能源資源開發(fā)利用、經(jīng)貿(mào)產(chǎn)業(yè)合作區(qū)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)研發(fā)支持等戰(zhàn)略性優(yōu)先項目，中資銀行可考慮給予重點支持。二是中資銀行應(yīng)開展人民幣海外基金業(yè)務(wù)，積極吸引各方資源，引導(dǎo)境內(nèi)外資金積極參與“一帶一路”建設(shè)，拓寬投資來源，以金融促進相關(guān)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級。三是中資銀行可在沿線國家設(shè)立機構(gòu)，建立區(qū)域金融中心及離岸人民幣業(yè)務(wù)中心等。四是發(fā)揮產(chǎn)品優(yōu)勢，創(chuàng)新融資模式，提供結(jié)構(gòu)性融資、貿(mào)易融資等服務(wù)，如出口類貿(mào)易融資、服務(wù)貿(mào)易項下融資、成套設(shè)備信保融資到跨境供應(yīng)鏈等，為企業(yè)“走出去”提供綜合化跨境金融支持。（2）融資租賃機構(gòu)可以幫助企業(yè)更好“走出去”，并帶動國內(nèi)設(shè)備、技術(shù)、服務(wù)出口。“一帶一路”倡議為發(fā)展融資租賃行業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機遇，特別是助力裝備制造業(yè)的發(fā)展和服務(wù)企業(yè)“走出去”方面。隨著有關(guān)產(chǎn)業(yè)新政策出臺和制度層面障礙的消除，我國融資租賃將迎來新一輪的高速發(fā)展期。在對外輸出過剩產(chǎn)能以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中，大力發(fā)展融資租賃，一方面可以緩解高端制造業(yè)和資本密集型產(chǎn)業(yè)的資金壓力，另一方面可以幫助中小企業(yè)通過融資租賃參與“一帶一路”建設(shè)，集聚更多社會資本，并帶動國內(nèi)有關(guān)設(shè)備、技術(shù)和服務(wù)出口。（3）發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)定優(yōu)勢，使其成為服務(wù)“一帶一路”的重要力量。一是保險公司可開發(fā)和完善現(xiàn)有海外投資保險的制度設(shè)計和運行，開發(fā)外匯保險、海上保險、海外無捆綁貸款保險等新產(chǎn)品。一方面，針對出口企業(yè)的風(fēng)險特點，豐富出口信用保險產(chǎn)品體系;另一方面，針對進口企業(yè)的保障需求，提供專業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)。二是保險資金服務(wù)“一帶一路”，可以通過債權(quán)、股權(quán)、股債結(jié)合、股權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃和私募基金等方式，以及通過投資亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金和其他金融機構(gòu)推出的金融產(chǎn)品等途徑，直接或間接投資“一帶一路”長周期、大規(guī)模的重大投資項目。三是上海保險業(yè)未來幾年將從國際保險中心建設(shè)、提升保險業(yè)服務(wù)自貿(mào)區(qū)水平、推進保險監(jiān)管現(xiàn)代化建設(shè)及筑牢風(fēng)險防線四個方面入手，全面有效推動保險業(yè)發(fā)展，并推動保險資金通過政府和社會資本合作項目（PPP）為“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供長期資金支持。

（二）推進上海金融機構(gòu)和金融服務(wù)在“一帶一路”沿線重點國家網(wǎng)絡(luò)化布局

1.促進上海國際金融機構(gòu)與“一帶一路”沿線各國資本市場互聯(lián)互通。企業(yè)“走出去”將產(chǎn)生大量的跨境綜合性金融服務(wù)需求。一方面，企業(yè)“走出去”將推動金融服務(wù)需求從貿(mào)易金融向跨境投融資、代理行關(guān)系、資產(chǎn)管理、投資銀行等綜合性金融轉(zhuǎn)型;另一方面，“一帶一路”沿線國家的金融體系相對不完善，部分國家政局不穩(wěn)定，企業(yè)“走出去”需要金融機構(gòu)提供金融風(fēng)險對沖等風(fēng)險管理服務(wù)。一是打造國際經(jīng)營平臺，推動國際金融分支機構(gòu)“走出去”。在“一帶一路”合作項目較多、資金需求較大的國家和地區(qū)，進行金融業(yè)務(wù)和分支機構(gòu)布局，打造國際化經(jīng)營平臺，形成與當(dāng)?shù)貒一虻貐^(qū)資本市場的互通。二是在合規(guī)和風(fēng)險可控的前提下不斷創(chuàng)新融資產(chǎn)品，豐富金融服務(wù)方式，通過多種方式募集資金，開辟長期低成本資金來源。三是鼓勵“一帶一路”沿線優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)在上海開展債權(quán)、股權(quán)等融資。

2.推動金融科技在“一帶一路”沿線國家或地區(qū)的發(fā)展。隨著金融科技的突顯發(fā)展，我國在互聯(lián)網(wǎng)支付、手機銀行等方面具有很好的領(lǐng)先優(yōu)勢，可以為“一帶一路”沿線國家提供多渠道、廣覆蓋的金融服務(wù)，加強金融科技領(lǐng)先的經(jīng)驗交流。2015年，因看好PayTM在印度的發(fā)展勢頭，螞蟻金服先后兩次投資PayTM，融資金額過億。除了PayTM外，阿里巴巴還投資了印度的電商公司Snapdeal。目前PayTM主要發(fā)展印度市場，整個全球化的市場和理念都需要根據(jù)螞蟻金服來協(xié)同。因此，通過推動金融科技在“一帶一路”沿線國家或地區(qū)的發(fā)展，帶動當(dāng)?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)熱潮的發(fā)展，增加新的商業(yè)模式，建立全方位場景化的服務(wù)，從而推進我國金融機構(gòu)和金融服務(wù)在“一帶一路”沿線重點國家的網(wǎng)絡(luò)化布局。

3.推進上海金融機構(gòu)“走出去”，深入“一帶一路”沿線重點國家開展金融合作業(yè)務(wù)。隨著實體企業(yè)“走出去”的同時，金融業(yè)“走出去”不斷凸顯。上海金融機構(gòu)在“走出去”方面，取得了較好的成績。上海應(yīng)進一步推進金融機構(gòu)“走出去”深入“一帶一路”沿線重點國家開展金融合作業(yè)務(wù)。一是繼續(xù)支持“一帶一路”沿線國家在上海發(fā)行“熊貓債”。二是在資本市場服務(wù)及交易所合作上繼續(xù)探討合作機制與尋求突破。三是引導(dǎo)優(yōu)秀券商“走出去”，深入“一帶一路”重要節(jié)點國家和城市，積極開展特色跨境業(yè)務(wù)，創(chuàng)新金融合作模式。

（三）推動“一帶一路”沿線各國或地區(qū)人民幣國際化

1.跨境電子商務(wù)人民幣計價結(jié)算。（1）有針對性地在海上絲路國家推進跨境電子商務(wù)，完善銀行清算和第三方支付平臺，為跨境電子商務(wù)的人民幣計價結(jié)算夯實基礎(chǔ)。由于“一帶一路”國家經(jīng)濟發(fā)展水平不一，地理環(huán)境、商業(yè)模式、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平差異較大，“21世紀海上絲綢之路”沿線國家與“絲綢之路經(jīng)濟帶”沿線國家相比，具有更好的發(fā)展跨境電子商務(wù)的條件。一是中國與東盟國家簽署了自由貿(mào)易協(xié)定，中國對電子商務(wù)的通關(guān)給予很多便利，激發(fā)了這些國家的企業(yè)和個人與中國進行跨境電子商務(wù)的動機和愿望。二是中國在韓國、新加坡、馬來西亞、澳大利亞等國都指定了人民幣清算銀行，方便人民幣計價結(jié)算，資金流順暢。（2）在推進跨境人民幣電子支付時，一方面，重點應(yīng)選擇“絲綢之路經(jīng)濟帶”沿線國家。這些國家的跨境電商、電子支付體系基礎(chǔ)薄弱，需要中國支援，這就給中國的跨境電子支付留出了較大的發(fā)展空間。一方面，可以抓住機遇，重點大力發(fā)展跨境電子支付業(yè)務(wù)，提高人民幣計價結(jié)算的使用比例;另一方面，需要選擇條件相對成熟的國家作為突破口。（3）鼓勵跨境電子商務(wù)網(wǎng)站更多地使用人民幣標(biāo)價，營造跨境電子商務(wù)和電子支付的人民幣使用環(huán)境。目前，“一帶一路”沿線國家和地區(qū)跨境電子商務(wù)網(wǎng)站，使用的大多是美元標(biāo)價，直接使用人民幣標(biāo)價的比例很低。要使跨境電子商務(wù)網(wǎng)站將從現(xiàn)在的美元標(biāo)價轉(zhuǎn)向美元與人民幣雙幣標(biāo)價。一是跨境電子商務(wù)網(wǎng)站應(yīng)當(dāng)更多使用人民幣標(biāo)價，邁好跨境貿(mào)易計價結(jié)算的第一步。二是加強“一帶一路”沿線國家的跨境電子商務(wù)國際合作，構(gòu)筑良好的人民幣計價結(jié)算環(huán)境。三是國內(nèi)第三方支付平臺要與跨境電商結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，根據(jù)“一帶一路”沿線國家的文化傳統(tǒng)與支付習(xí)慣來研發(fā)產(chǎn)品、提供服務(wù)，共同推動人民幣結(jié)算，提高其安全性、效率和吸引力。從而，在“一帶一路”建設(shè)過程中更多使用人民幣標(biāo)價，使人民幣逐漸成為主要計價貨幣。

2.推進人民幣跨境支付系統(tǒng)在“一帶一路”沿線各國使用。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）既是人民幣國際化必需的技術(shù)支撐，也是中國提供的全球公共物品。與“一帶一路”沿線國家相比，中國的支付系統(tǒng)不論在技術(shù)先進性還是系統(tǒng)完備上，均處于絕對的優(yōu)勢地位，完全可以為“一帶一路”建設(shè)提供跨境支付業(yè)務(wù)。2015年10月8日CIPS（一期）在上海上線運行，基本實現(xiàn)了CIPS規(guī)劃的基礎(chǔ)功能。人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS第二期將落戶上海，這將更好地為人民幣國際化和“一帶一路”建設(shè)服務(wù)，進一步推進上海國際金融中心的建設(shè)，為中國企業(yè)“走出去”、用人民幣直接到境外投資提供了便利和有效的基礎(chǔ)支撐。上海國際金融中心可以利用央行間貨幣互換協(xié)議，利用中國巨額外匯儲備優(yōu)勢，在風(fēng)險可控范圍之內(nèi)承擔(dān)對外匯兌、擔(dān)保和外幣融資等業(yè)務(wù)，為“一帶一路”沿線國家提供價格便宜、安全、高效的人民幣支付清算服務(wù)，為當(dāng)?shù)刂Ц肚逅阆到y(tǒng)與現(xiàn)有的跨境人民幣清算機制實現(xiàn)對接提供方便，為人民幣“走出去”提供一條高效、快捷的通道，有助于提升其他國家持有人民幣、以人民幣結(jié)算的意愿。

3.推廣上海自貿(mào)試驗區(qū)成功經(jīng)驗在“一帶一路”重點領(lǐng)域的應(yīng)用。一是上海自貿(mào)試驗區(qū)跨境融資經(jīng)驗在“一帶一路”沿線和地區(qū)的推廣和應(yīng)用。上海自貿(mào)試驗區(qū)跨境融資宏觀審慎管理政策的出臺，推動了上海自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)本外幣跨境融資的放開，使自貿(mào)試驗區(qū)真正實現(xiàn)了連接境外、境內(nèi)兩種資源、兩個市場。區(qū)內(nèi)主體可根據(jù)境內(nèi)外資金價格的不同，靈活選擇合適的融資渠道，有效降低融資成本。自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)可從境外拆入低成本資金，貸款給區(qū)內(nèi)企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營;也可以通過為企業(yè)提供信用支持的方式，便利其從境外借款。將上海自貿(mào)區(qū)跨境融資經(jīng)驗在“一帶一路”建設(shè)中推廣應(yīng)用，有助于支持企業(yè)“走出去”可持續(xù)投融資的需求。二是上海自貿(mào)試驗區(qū)在推進人民幣國際化戰(zhàn)略方面經(jīng)驗的推廣和應(yīng)用。在推進人民幣國際化戰(zhàn)略方面，上海自貿(mào)試驗區(qū)跨境人民幣業(yè)務(wù)快速發(fā)展。截至2016年底，自貿(mào)試驗區(qū)累計發(fā)生人民幣境外借款約304.3億元，403家企業(yè)累計開展跨境人民幣雙向資金池業(yè)務(wù)收支總額為7704億元。三是上海自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新案例的推廣和應(yīng)用。目前，上海自貿(mào)試驗區(qū)發(fā)布了共65個金融創(chuàng)新案例，內(nèi)容涉及跨境人民幣使用（境外借款、跨境電子商務(wù)人民幣支付結(jié)算、人民幣跨境集中收付和軋差凈額結(jié)算、跨境雙向人民幣資金池）、外匯資金集中運營、跨境并購融資、投貸聯(lián)動、國際貿(mào)易融資、同業(yè)存單、大宗商品、科技金融服務(wù)等方面，實現(xiàn)了政策上的突破，并具有在“一帶一路”建設(shè)中應(yīng)用推廣價值。四是FT賬戶在“一帶一路”重點金融領(lǐng)域推廣應(yīng)用。上海自貿(mào)試驗區(qū)創(chuàng)設(shè)自由貿(mào)易賬戶（FT）系統(tǒng)，建立了“一線審慎監(jiān)管、二線有限滲透”的資金跨境流動管理基礎(chǔ)性制度，實現(xiàn)了跨境融資、跨境并購、金融市場交易等多領(lǐng)域的本外幣一體化金融服務(wù)，其分賬核算防止跨境、跨市場交叉性的風(fēng)險傳遞，為創(chuàng)新試驗提供了安全保障。推廣FT賬戶在“一帶一路”建設(shè)中的應(yīng)用，一定程度上可確保金融創(chuàng)新能夠在風(fēng)險可控的范圍內(nèi)進行。

4.建設(shè)上海大宗商品區(qū)域定價中心，為“一帶一路”大宗商品以人民幣定價創(chuàng)造有利條件。一是黃金國際板的經(jīng)驗，逐步將外國套期保值者和投資者引入境內(nèi)期貨市場。繼2014年上海黃金交易所國際板推出之后，2016年4月19日“上海金”的推出，有助于提升人民幣國際影響力，助推人民幣國際化。二是增加上海對外開放的大宗原材料和能源商品的期貨品種，推動上海成為“一帶一路”沿線大宗商品區(qū)域定價中心。隨著近期上海期貨交易所在其國際能源交易中心開展原油期貨交易，應(yīng)持續(xù)開展天然氣、商品指數(shù)等期貨品種研究，繼續(xù)探索推進人民幣外匯期貨上市。三是吸引“一帶一路”企業(yè)和金融機構(gòu)參與利用上海期貨市場，鼓勵和支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨市場套期保值對沖風(fēng)險，為“一帶一路”大宗商品以人民幣定價創(chuàng)造有利條件。

（四）推進“一帶一路”沿線對外開放和增強利用外資的營商環(huán)境建設(shè)

1.積極擴大上海自貿(mào)試驗區(qū)對“一帶一路”沿線開放的輻射功能。（1）上海自貿(mào)試驗區(qū)對“一帶一路”沿線對外開放所取主要成效。一是吸引外資方面?！耙粠б宦贰毖鼐€50個國家在上海自貿(mào)試驗區(qū)投資新設(shè)企業(yè)763個，利用合同外資37.6億美元，主要涉及領(lǐng)域是批發(fā)貿(mào)易、金融租賃、商務(wù)服務(wù)、科學(xué)研究等。二是對外投資方面。2016年上海自貿(mào)試驗區(qū)對沿線25個國家投資了108個項目，中方投資額26.3億美元。三是股權(quán)投資企業(yè)加快集聚，弘毅、高盛、民生、鼎暉等知名股權(quán)投資企業(yè)在上海自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立了境外股權(quán)投資基金。四是民營企業(yè)成為境外投資的主力軍，華信、阿里巴巴等民營企業(yè)境外投資項目約占90%，主要投向貿(mào)易、互聯(lián)網(wǎng)、研發(fā)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域，顯現(xiàn)出民營資本的活力。（2）上海自貿(mào)試驗區(qū)金融服務(wù)業(yè)對外開放負面清單的出臺。2017年6月28日，《中國（上海）自貿(mào)試驗區(qū)金融服務(wù)業(yè)對外開放負面清單指引（2017年版）》（下稱《指引》）發(fā)布，詳細列明外資進入金融業(yè)的條件和要求，為外資進入金融業(yè)與經(jīng)營提供政策指導(dǎo)，也為我國金融業(yè)進一步擴大開放作了積極有益探索，使金融服務(wù)業(yè)開放透明度大幅提高。（3）擴大上海自貿(mào)試驗區(qū)對“一帶一路”沿線對外開放。一是設(shè)立“一帶一路”技術(shù)貿(mào)易措施企業(yè)服務(wù)中心。二是深化境外投資服務(wù)平臺建設(shè)。一方面，拓展現(xiàn)有境外投資服務(wù)平臺的功能，建立健全境外投資項目庫、資金庫、信息庫，增設(shè)“一帶一路”專欄，引入更多服務(wù)機構(gòu)，提升跨境服務(wù)能力，打造境外投資服務(wù)平臺2.0版;另一方面，搭建自貿(mào)各片區(qū)服務(wù)“一帶一路”相關(guān)企業(yè)的平臺。三是加快建設(shè)“一帶一路”國別（地區(qū)）進口商品中心。為加強與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的經(jīng)貿(mào)合作，上海自貿(mào)保稅區(qū)片區(qū)設(shè)立了中東歐16國國家館。在吸引建立更多“一帶一路”國別（地區(qū)）館的同時，推動國別（地區(qū)）館與進口商品直銷中心線上線下互聯(lián)互通 。四是增強“一帶一路”金融服務(wù)功能。進一步推動上海自貿(mào)試驗區(qū)與國際金融中心聯(lián)動的優(yōu)勢，發(fā)揮上海多層次金融市場的優(yōu)勢，一方面，支持和鼓勵商業(yè)銀行、保險機構(gòu)為企業(yè)參與“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施和投資項目提供資金支持;另一方面，為沿線國家企業(yè)和項目提供直接融資。五是加強“一帶一路”人才交流合作。“一帶一路”創(chuàng)造了更多與沿線國家和地區(qū)深化人才合作交流的機會，也為上海建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心注入了新的動力。應(yīng)進一步發(fā)揮自貿(mào)試驗區(qū)與“科創(chuàng)中心”聯(lián)動的優(yōu)勢，深化人才培養(yǎng)合作，積極從“一帶一路”沿線國家和地區(qū)引進高層次人才，推進離岸創(chuàng)業(yè)基地、國際孵化器等平臺建設(shè)，營造良好創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

2.加強上海國際金融中心引進外資的營商環(huán)境建設(shè)。隨著全球跨國投資和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移呈現(xiàn)新趨勢，一些傳統(tǒng)上以對外投資為主的發(fā)達國家積極鼓勵制造業(yè)回流，加上國內(nèi)生產(chǎn)要素成本優(yōu)勢的減弱，我國利用外資面臨新形勢新任務(wù)。2017年4月27日，上海發(fā)布《關(guān)于進一步擴大開放加快構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制的若干意見》，提出在投資準入方面，爭取在金融等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域和先進制造業(yè)領(lǐng)域進一步擴大開放，先行先試。上海國際金融中心建設(shè)，應(yīng)把營造法治化、國際化、便利化的營商環(huán)境作為進一步吸引外資的落腳點，依托自貿(mào)試驗區(qū)制度創(chuàng)新優(yōu)勢，在外商投資負面清單管理制度等方面提出符合國際慣例的先行先試制度。首先，實施“一帶一路”沿線重點領(lǐng)域招商引資行動計劃，支持各區(qū)和開發(fā)區(qū)在法定權(quán)限內(nèi)制定出臺招商引資優(yōu)惠政策等舉措，不斷加大招商引資力度。其次，注重構(gòu)建有序、統(tǒng)一的招商引資體系和外商投資服務(wù)體系，完善市區(qū)兩級服務(wù)外商投資企業(yè)工作機制，深化外商投資管理體制改革，提升外商投資管理信息化水平等舉措，充分調(diào)動有關(guān)部門、企業(yè)、社會組織等各方面積極性，努力營造良好的營商環(huán)境。再者，按照自貿(mào)試驗區(qū)全面深化改革方案的要求，切實落實好《自由貿(mào)易試驗區(qū)外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2017年版）》和《指引》，積極爭取更多的金融開放措施在上海落地生根，吸引更多的外資金融機構(gòu)落戶上海，以帶動和擴大“一帶一路”對外開放和加大支持和服務(wù)沿線外商投資企業(yè)的力度。

（五）監(jiān)管與防范“一帶一路”沿線跨境風(fēng)險

1.“一帶一路”沿線跨境合作涉及的主要風(fēng)險。一是“一帶一路”沿線大部分是欠發(fā)達國家或地區(qū)，其經(jīng)濟發(fā)展程度、金融生態(tài)環(huán)境差異很大，自身國際化程度和風(fēng)險管理能力薄弱，國內(nèi)企業(yè)“走出去”參與“一帶一路”沿線合作，面臨著潛在的地緣政治風(fēng)險、國家信用風(fēng)險、交易對手風(fēng)險等。二是基建設(shè)施投資規(guī)模大、周期長、風(fēng)險高、收益低，國內(nèi)銀行發(fā)放境外貸款按照國際市場價格定價，息差水平、資本回報率遠遠低于國內(nèi)人民幣業(yè)務(wù)，使國內(nèi)銀行面臨較大的財務(wù)壓力和信貸風(fēng)險。三是“一帶一路”沿線國家貨幣多為小幣種貨幣，不可自由兌換，世界政治復(fù)雜多變、沿線有些國家債務(wù)負擔(dān)較重，這些國家的貨幣將持續(xù)貶值，使中資企業(yè)和銀行投資經(jīng)營面臨較大的匯率風(fēng)險。

2.上海中資銀行在“一帶一路”沿線面臨的主要風(fēng)險及應(yīng)對措施。一是中資銀行國際化金融經(jīng)營和服務(wù)能力水平相對較低。近年來，中資銀行國際化發(fā)展加快，但海外機構(gòu)數(shù)量仍然較少，且分布不均，產(chǎn)品和服務(wù)能力不足。目前，共9家中資銀行在“一帶一路”沿線26個國家設(shè)立了62家一級分支機構(gòu)，其中五大中資銀行僅在“一帶一路”部分國家設(shè)立了分支機構(gòu)，但覆蓋國家僅15個，且主要分布于東南亞、西亞、北非等地，在獨聯(lián)體和中東歐國家?guī)缀蹩瞻?。二是多?shù)上海中資銀行國際業(yè)務(wù)集中在涉外保函等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?？缇辰Y(jié)算、內(nèi)保外貸、貿(mào)易融資、人民幣等產(chǎn)品和服務(wù)手段較為單一，內(nèi)外貿(mào)、本外幣、全流程貿(mào)易融資綜合服務(wù)產(chǎn)品尚局限于個別分行，多幣種清算平臺和交易渠道需要進一步搭建和完善。三是綜合化經(jīng)營能力不足。企業(yè)“走出去”除了需要銀行提供融資支持外，還需要國際結(jié)算、資金清算、匯率避險、資本運作、境外上市、境外投融資等多元化綜合服務(wù)。中資銀行長期以來以傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)為主，近兩年隨著國家政策逐漸放開，上海各中資銀行在境內(nèi)設(shè)立了基金、租賃和保險等非銀行金融機構(gòu)，有的已經(jīng)進入證券領(lǐng)域。但是，這些機構(gòu)規(guī)模、業(yè)務(wù)量仍然很小，市場地位和競爭力較低，且各類機構(gòu)各自為戰(zhàn)，沒有建立跨機構(gòu)、本外幣、境內(nèi)外一體化聯(lián)合營銷及服務(wù)機制，或者沒有發(fā)揮應(yīng)有的協(xié)同效應(yīng)，服務(wù)能力不足。對此，上海中資銀行應(yīng)對“一帶一路”沿線風(fēng)險的主要措施為：一是加快完善境外機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局。上海中資銀行應(yīng)不斷提升服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋面，加快完善境外機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局。中資銀行應(yīng)充分發(fā)揮金融資本在“一帶一路”推進過程中的先導(dǎo)和引領(lǐng)作用，堅定不移地服務(wù)好“一帶一路”建設(shè)。積極支持重大項目建設(shè)，加大互聯(lián)互通、能源資源投資、國際經(jīng)貿(mào)合作等領(lǐng)域的金融支持力度，重點支持商業(yè)可持續(xù)的重大項目建設(shè)。二是堅強與國際金融機構(gòu)合作。上海中資銀行應(yīng)加強與世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金等國際金融機構(gòu)合作，積極參與其牽頭支持的境外重大項目或國際銀團;加強與境內(nèi)主要金融機構(gòu)和沿線國家主流銀行合作，建立同業(yè)信息交換、資金融通、授信和互委業(yè)務(wù)關(guān)系，形成金融合作紐帶，打造協(xié)同發(fā)展格局。三是創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)特色。一方面，通過貿(mào)易融資、涉外保函、跨境并購貸款、本外幣資金池等多種產(chǎn)品，滿足企業(yè)對外投資資金需求;另一方面，創(chuàng)新跨境電商服務(wù)模式，打造金融科技服務(wù)平臺，優(yōu)化商業(yè)銀行全球供應(yīng)鏈金融服務(wù)，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，提供涵蓋采購、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)的全流程金融解決方案。

3.監(jiān)管與防范“一帶一路”沿線跨境風(fēng)險。一是健全跨境風(fēng)險管理體系，制定并實施特殊的信貸制度。一方面，要健全跨境風(fēng)險管理體系，堅持風(fēng)險管控主體責(zé)任制，嚴格把好客戶準入關(guān)，優(yōu)選業(yè)界實力強、國際化程度高、項目資質(zhì)良好的客戶進行合作;另一方面，在信貸制度上，對市場和客戶準入、分類、評級、征信、授信等做出明確規(guī)定，對“走出去”跨境集團客戶實施統(tǒng)一授信管理，嚴格控制風(fēng)險敞口。二是建立有效的風(fēng)險監(jiān)測機制、跨境風(fēng)險預(yù)警、防范和化解處置機制。在合規(guī)經(jīng)營及風(fēng)險管理上，要根據(jù)不同國家、不同產(chǎn)品、不同文化的特點，建立有效的風(fēng)險監(jiān)測機制、跨境風(fēng)險隔離和危機處置機制，完善境外項目風(fēng)險監(jiān)測、評估和壓力測試工作機制，及時預(yù)警、防范和化解風(fēng)險。加強國別風(fēng)險監(jiān)測，構(gòu)建國別風(fēng)險評級機制，對國家風(fēng)險較高、市場影響力大但風(fēng)險可控的重點項目，實行特殊國別風(fēng)險限額核定，支持其開展業(yè)務(wù)，加強國別風(fēng)險準備金計提制度建設(shè)，不斷完善國別風(fēng)險管理體系。三是加強與“一帶一路”沿線主要國家在跨境機構(gòu)處置、反洗錢、宏觀審慎等方面的監(jiān)管合作，維護區(qū)域金融市場信心和金融體系穩(wěn)定，防控風(fēng)險。要強化區(qū)域增信和風(fēng)險緩釋能力建設(shè)。跟蹤研究沿線國家金融法規(guī)和監(jiān)管政策，與信用保險機構(gòu)、國際組織、金融同業(yè)等機構(gòu)廣泛開展合作，建立健全金融監(jiān)管合作和危機協(xié)調(diào)應(yīng)對機制，增強風(fēng)險分散和緩釋能力，防范區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險。四是積極探索構(gòu)建區(qū)域性金融監(jiān)管合作體系，推動與沿線尚未正式建立監(jiān)管合作機制的國家，簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄。建立雙邊監(jiān)管合作機制，擴大信息共享范圍，加強日?？缇潮O(jiān)管溝通協(xié)調(diào)，有利于積極拓展和深化與“一帶一路”沿線國家的跨境監(jiān)管合作。目前，中國與62個國家和地區(qū)簽署了63份雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄或合作換文。加強跨境金融風(fēng)險的防范，系統(tǒng)性風(fēng)險和國別風(fēng)險的防范，進一步織密金融安全網(wǎng)。五是探討打造中外金融機構(gòu)監(jiān)管合作交流平臺，進一步強化金融法規(guī)和監(jiān)管政策的交流溝通，盡可能規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險。一方面，探索建立跨境信息溝通機制，在金融服務(wù)、項目資源等方面積極開展交流合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，互利共贏;另一方面，上海金融機構(gòu)要強化自身風(fēng)險管理能力，提高多元化的綜合金融服務(wù)水平，加強跨境風(fēng)險監(jiān)管與防范，為企業(yè)“走出去”營造良好的外部環(huán)境。

（作者簡介：秦?zé)?，上海財?jīng)大學(xué)上海國際金融中心研究院副教授。）