關于大數(shù)據(jù)時代中小企業(yè)供應鏈金融的研究

鄭曉凌

摘 要：一方面，融資難是中小企業(yè)面臨的發(fā)展難題之一。另一方面，正在到來的數(shù)據(jù)革命，已經(jīng)并且將持續(xù)改變金融產(chǎn)業(yè)。本文結(jié)合企業(yè)生命周期以及相應的融資方式，同時特別提出了大數(shù)據(jù)時代供應鏈金融具體產(chǎn)品，目的在于幫助中小企業(yè)完善其融資等金融策略。

關鍵詞：大數(shù)據(jù);中小企業(yè);供應鏈金融;融資

引言：隨著科技的發(fā)展，資訊工具、軟件和硬件等與時俱進、協(xié)同發(fā)展，形成了一個大數(shù)據(jù)的時代。與此同時，在夾縫中求生存的中小企業(yè)由“草根經(jīng)濟”發(fā)展為國民經(jīng)濟支柱，有力的支持了科技和產(chǎn)值的提高、就業(yè)崗位的增加、稅收的增加。但是，融資難一直是中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。本文基于大數(shù)據(jù)時代中小企業(yè)如何利用供應鏈金融進行研究。

一、中小企業(yè)金融生命周期和融資來源

20世紀70年代，美國經(jīng)濟學家Weston和Brigham（1970）根據(jù)企業(yè)不同成長階段融資來源的變化提出了企業(yè)金融生命周期的假說，同時強調(diào)了發(fā)展階段對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響。（見表1-1）

Myers（1984）的“融資順序理論”解釋在特定的制度約束條件下企業(yè)對增量資金的融資行為的理論。盡管他的理論無法揭示在企業(yè)成長過程中資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)變化規(guī)律，但是強調(diào)了信息對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響。

洪少杰、梁彤纓和陸正華（2003）在現(xiàn)代金融生命周期模型研究中，將時間因素、信息因素作為解釋企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化的重要原因納入解釋變量。在企業(yè)創(chuàng)業(yè)，由于資產(chǎn)規(guī)模小、缺乏業(yè)務記錄和財務審計，企業(yè)信息基本上是封閉的，因而外源融資的獲得性很低，企業(yè)不得不主要依賴內(nèi)源融資;當企業(yè)進入成長期后，業(yè)務的增長帶來投資擴張，企業(yè)的資金需求較大，同時隨著企業(yè)業(yè)務的發(fā)展，信用記錄的積累，可抵押資產(chǎn)的增加，信息透明度的提高，企業(yè)開始被金融機構(gòu)接受，金融債務融資增加;在進入穩(wěn)定增長的成熟階段后，由于較為完善的企業(yè)業(yè)務發(fā)展記錄和規(guī)范的財務管理，企業(yè)逐步具備了進入公開市場的條件，可以打通股票和債券資本市場。因此這個階段債務融資的比重會逐步下降，股權性融資比重逐步上升。

金融成長周期模型表明，在企業(yè)成長的不同階段，隨著信息、資產(chǎn)規(guī)模等約束條件的變化，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)將隨之發(fā)生變化?；镜淖兓?guī)律是：越是處于需要資金、處于早期成長階段的企業(yè)，外源融資的約束越緊，融資渠道也越窄。

二、供應鏈金融產(chǎn)品簡析

金融機構(gòu)首要的角色是結(jié)算等服務，其次是融資安排。因此供應鏈金融具體產(chǎn)品除了包括信貸類產(chǎn)品，比如存貨質(zhì)押、保理、倉單質(zhì)押等，還包括支付結(jié)算、現(xiàn)金管理、資信調(diào)查等中間業(yè)務服務。另外供應鏈金融產(chǎn)品根據(jù)其性質(zhì)，基本都是短期信貸產(chǎn)品。其資金供應方目前除了金融機構(gòu)，還出現(xiàn)了一批物流公司、供應鏈金融公司、包括第三方支付公司等。在大數(shù)據(jù)時代，基于貨流、資金流、信息流等豐富的信息，中小企業(yè)可以借助自身業(yè)務的上下游業(yè)務性質(zhì)、結(jié)算方式等選擇合適的融資產(chǎn)品。

企業(yè)對照上表，研究自身經(jīng)營情況以及相應的銀行產(chǎn)品，選擇最適合自己的融資產(chǎn)品和金融工具，尤其可以關注供應鏈金融產(chǎn)品，其中訂單融資、倉單質(zhì)押貸款、保理等產(chǎn)品，在大數(shù)據(jù)的時代，可以借助確定的貿(mào)易、物流等信息來為中小企業(yè)增信。當然，如果企業(yè)尋找到了更好的擔保措施（比如獲得銀行認可的擔保、有充分的抵押資產(chǎn)等），也是一種增信模式。中小企業(yè)如果善用供應鏈和外部資源，將會大大降低溝通成本，提高獲得銀行授信和支持的能力。

結(jié)語：中小企業(yè)由于其未來發(fā)展具有不確定性，因此增加了金融機構(gòu)信用風險。因此本文在前人研究的基礎上，結(jié)合企業(yè)的生命周期探討融資方式，同時研究大數(shù)據(jù)背景下中小企業(yè)供應鏈金融產(chǎn)品，解決中小企業(yè)融資難問題。希望未來能夠?qū)诖髷?shù)據(jù)時代的中小企業(yè)供應鏈金融進一步研究，切實防范金融機構(gòu)風險的同時，有力的推動中小企業(yè)融資的健康發(fā)展。

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