史立山

[提要] 近期，天津經(jīng)濟(jì)遭遇滑鐵盧，經(jīng)濟(jì)增速從2016年的9%驟降到2017年的3.6%。2018年，天津市全年GDP僅為18，809.64億元，同比增長3.60%，遠(yuǎn)低于6.4%的全國平均水平。固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)表明：天津經(jīng)濟(jì)增速的斷崖式下跌與固定資產(chǎn)投資下滑密切相關(guān)。嚴(yán)格的限產(chǎn)環(huán)保政策、統(tǒng)計(jì)監(jiān)管制度以及新一輪的投資統(tǒng)計(jì)改革等固然是直接原因。但是，固定資產(chǎn)投資下滑是長期累積的深層次矛盾所致，石油化工、鋼鐵等傳統(tǒng)工業(yè)所占比重過大，嚴(yán)重?cái)D占新興工業(yè)的發(fā)展空間，阻礙天津新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的進(jìn)度。本文通過對(duì)天津固定資產(chǎn)投資分析，提出影響天津經(jīng)濟(jì)下滑的投資性因素，并提出相關(guān)應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);對(duì)策建議

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年3月29日

一、天津市固定資產(chǎn)投資增速分析

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展總是伴隨著投資的高速增長。高速增長的投資會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，與之相對(duì)應(yīng)的是，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展反過來也會(huì)進(jìn)一步刺激投資規(guī)模的增加。作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)三駕馬車之一——高投資，一直以來是天津經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的重要原因。但是，近幾年天津經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量不高，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也在逐步下降，過分的依靠要素投入來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式不利于天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性，使天津的城市競爭力大不如前。

由圖1可見，天津市固定資產(chǎn)投資增速逐年下降。2017年，固定資產(chǎn)投資額為11，274.69億元，增速為-11.63%，而在2015年之前增速一直在10%以上。從表1的投資效果系數(shù)上看，2005年天津市固定資產(chǎn)投資為1，495.14億元，投資效果系數(shù)為0.532，遠(yuǎn)高于全國投資系數(shù)0.277;而到了2017年天津市投資效果系數(shù)降為0.063，遠(yuǎn)低于全國平均水平0.127。這意味著每一百塊錢的固定資產(chǎn)投資使GDP的增加量從2005年的53.2元減少至2017年的6.3元，天津市高投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力量在大幅度減弱。而在2010年之前，天津的固定資產(chǎn)投資系數(shù)還高于全國的平均水平。

二、投資導(dǎo)致天津經(jīng)濟(jì)下滑的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋

對(duì)于固定資產(chǎn)投資對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的影響，本文將借助于區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)——乘數(shù)模型進(jìn)行分析，指出天津經(jīng)濟(jì)下滑的投資性原因。

根據(jù)凱恩斯西方經(jīng)濟(jì)學(xué)乘數(shù)論的解釋，投資乘數(shù)是指地區(qū)產(chǎn)值的變化與帶來這種變化的投資變化之比。假設(shè)該地區(qū)為兩部門經(jīng)濟(jì)，固定資產(chǎn)投資為I，并把該固定資產(chǎn)投資I當(dāng)作外生變量。同時(shí)，令該地區(qū)邊際消費(fèi)傾向?yàn)镸PC，則在考慮乘數(shù)效應(yīng)的情況下，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出Y=I/（1-MPC）。然而，根據(jù)普雷德的觀點(diǎn)，邊際消費(fèi)傾向MPC并不總是像規(guī)范的凱恩斯主義所講的那樣是一個(gè)定值，邊際消費(fèi)傾向MPC會(huì)伴隨著地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長而增長，而邊際消費(fèi)傾向的增長也會(huì)進(jìn)一步刺激地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長，兩者互相影響，互相促進(jìn)。假定MPCt與Yt-1成比例（引入這一時(shí)期的目的是對(duì)模型賦予某些初始狀態(tài)），且MPC的極大值為MPCmax，即：MPCt=min[αYt-1，MPCmax]。從而，我們令Y=I/（1-αY）得到Y(jié)=（1-（1-4αI））/2α。

如圖2所示，模擬了天津地區(qū)產(chǎn)值與固定資產(chǎn)投資之間的可變的非線性數(shù)量關(guān)系。

我們?cè)噲D通過圖2模擬天津市經(jīng)濟(jì)因固定資產(chǎn)投資驟降而導(dǎo)致的地區(qū)經(jīng)濟(jì)“跳水”過程。起初，天津經(jīng)濟(jì)位于A點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷之前高投資所帶來的經(jīng)濟(jì)高速增長階段。假設(shè)固定資產(chǎn)投資I逐漸下跌，當(dāng)固定資產(chǎn)投資I沿著較高的實(shí)線從A點(diǎn)逐漸下滑時(shí)，地區(qū)收入一開始成比例下降，但當(dāng)固定資產(chǎn)投資I下降到MPCmax（1-MPCmax）/α以下時(shí)，固定資產(chǎn)投資下降的累積過程就開始起作用了，在這一過程中，地區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出Y的下降導(dǎo)致投資乘數(shù)的減小。固定資產(chǎn)投資I在MPCmax（1-MPCmax）/α處的微小下降導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出從S點(diǎn)驟降到P點(diǎn)，天津經(jīng)濟(jì)遭遇“跳水”。

三、天津固定資產(chǎn)投資現(xiàn)狀

（一）投資與消費(fèi)結(jié)構(gòu)比例不協(xié)調(diào)。投資需求、消費(fèi)需求和凈出口作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車，三者比例需要相互協(xié)調(diào)，天津市作為我國的傳統(tǒng)的工業(yè)城市一直以來主要由工業(yè)投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。然而，從長遠(yuǎn)來看，消費(fèi)內(nèi)需才是拉動(dòng)一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的絕對(duì)力量。反映一個(gè)地區(qū)消費(fèi)和投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長重要程度的分別是最終消費(fèi)率和資本形成率，數(shù)據(jù)顯示，2008～2017年十年之間，天津市平均資本形成率為69.18%，高于全國平均水平45.99%，同時(shí)遠(yuǎn)高于北京、上海等一線城市的40.44%和40.44%;而天津市平均最終消費(fèi)率僅為39.88%，低于全國平均水平50.68%，同時(shí)遠(yuǎn)低于北京、上海等一線城市的59.40%和56.07%。根據(jù)凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論，高投資和低消費(fèi)在一定程度上能夠促進(jìn)一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是當(dāng)一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)過度依賴投資而忽視消費(fèi)的作用時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。高速的投資增長短期內(nèi)能夠拉動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長，然而高投資引起的高產(chǎn)能超過該地區(qū)的消化能力，又不能通過出口將多余的產(chǎn)能消化的情況下，地區(qū)經(jīng)濟(jì)最終會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能過剩而使經(jīng)濟(jì)惡化或者導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力。

（二）部分領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)性失衡。根據(jù)世界鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2017年我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到8.32億噸，約占全球粗鋼年產(chǎn)量的一半。而天津作為北方工業(yè)重鎮(zhèn)，鋼鐵產(chǎn)量過剩問題同樣突出。2017年天津市粗鋼的產(chǎn)能利用率僅僅為58%，而水泥的產(chǎn)能利用率僅為64%。相較于在工業(yè)以及房地產(chǎn)等行業(yè)投資過度的情況，天津?qū)τ诠卜?wù)以及基礎(chǔ)設(shè)施的投資顯得尤為不足。近幾年，在全球鋼鐵、水泥等低附加值行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的背景下，天津仍然有大量的投資流向了這些行業(yè)，新舊動(dòng)能沒有得到及時(shí)的轉(zhuǎn)換，在國家嚴(yán)格的限產(chǎn)環(huán)保政策之下，固定資產(chǎn)投資下滑嚴(yán)重影響了天津經(jīng)濟(jì)增速。

（三）過度依賴要素驅(qū)動(dòng)，固定資產(chǎn)投資效果不佳。進(jìn)入21世紀(jì)以后，天津固定資產(chǎn)投資增長速度一路飆升，“十一五”期間固定資產(chǎn)投資年均增長速度高達(dá)33.5%，遠(yuǎn)高于同期18.9%地區(qū)產(chǎn)值增速。而伴隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，天津市固定資產(chǎn)投資增速不斷下滑，但在2017年以前，其增速基本還維持在10%以上。與高速增長的固定資產(chǎn)投資形成鮮明對(duì)比的是，近幾年天津固定資產(chǎn)投資的效果系數(shù)卻在不斷下跌，從2005年的0.532到2010年的0.271，再到2016年的0.105，2017年投資效果系數(shù)僅為0.063，這表明天津低效率的投資難以支撐天津經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，固定資產(chǎn)投資增速的不斷下滑導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷。與固定資產(chǎn)投資系數(shù)不斷下滑相對(duì)應(yīng)，天津市固定資產(chǎn)投資占地區(qū)產(chǎn)值的比重卻在節(jié)節(jié)攀升，從2005年的0.501到2010年的0.751，再到2016年的0.592，始終維持在較高的水平之上。較低的固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)和較高的資本形成率是一個(gè)不好的信號(hào)，表明固定資產(chǎn)投資的不可持續(xù)性在增加。

四、政策建議

（一）保證固定資產(chǎn)投資增速保持在合理的區(qū)間范圍內(nèi)，同時(shí)提高城市居民收入水平，增加經(jīng)濟(jì)內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康增長。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與固定資產(chǎn)投資增速具有高度的相關(guān)性，2017年天津經(jīng)濟(jì)的斷崖式下跌與固定資產(chǎn)投資突然下挫有直接關(guān)系。短期內(nèi)，政府要集中力量保證經(jīng)濟(jì)的適度增長。長期來看，天津經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了斷崖式下跌的重挫，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌正在進(jìn)行之中，更需要集中力量加大固定資產(chǎn)投資力度，力求經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)軌，重振天津經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的態(tài)勢。經(jīng)濟(jì)要逐漸從投資拉動(dòng)為主導(dǎo)逐步過渡到投資、消費(fèi)、凈出口三者相互協(xié)調(diào)共同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。政府要積極的降低稅率，減少企業(yè)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)地區(qū)企業(yè)發(fā)展以擴(kuò)大居民的就業(yè)率，提高當(dāng)?shù)鼐用竦慕?jīng)濟(jì)收入水平來拉動(dòng)內(nèi)需。

（二）政府要轉(zhuǎn)變職能，努力營造良好的營商環(huán)境。不管是A股市場還是新三板市場，天津的民營企業(yè)數(shù)量不僅不足以與北上廣深等一線城市抗衡，而且還不及杭州、南京、成都等城市。民營企業(yè)作為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的重要力量，應(yīng)該受到政府的高度重視。政府要簡政放權(quán)，提高政府辦事效率，努力推動(dòng)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”，為市場提供優(yōu)良的服務(wù)，營造良好的營商環(huán)境。同時(shí)，政府也要積極引導(dǎo)，支持跨地區(qū)經(jīng)濟(jì)往來，消除地區(qū)間的貿(mào)易壁壘。

（三）積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。第二產(chǎn)業(yè)的低質(zhì)量投資是天津經(jīng)濟(jì)下挫的重要原因，因此政府要適當(dāng)引導(dǎo)市場投資方向，增加對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的投資力度。同時(shí)，積極響應(yīng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，淘汰過剩的產(chǎn)能，努力培訓(xùn)高新技術(shù)企業(yè)，加大向第三產(chǎn)業(yè)的傾斜幅度。與此同時(shí)，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，擴(kuò)大對(duì)醫(yī)療、教育、公共基礎(chǔ)服務(wù)等方面的投資，提供良好的就業(yè)環(huán)境，吸引高端人才到天津發(fā)展，提高天津經(jīng)濟(jì)的軟實(shí)力。

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