汪佳蕾

(上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所有限公司，上海 200062)

對于我國整個市場體系而言，產(chǎn)權交易市場是其一個有機組成部分?？陀^上講，我國要想創(chuàng)建好社會主義市場經(jīng)濟體系，就必須具備一個成熟完善的產(chǎn)權交易市場。伴隨我國不斷深入改革，產(chǎn)權逐漸被人所熟知。在日常經(jīng)濟活動中，產(chǎn)權的交易活動不斷增多，如企業(yè)的合并、租賃、拍賣、股份轉(zhuǎn)讓、閑置資產(chǎn)調(diào)度等。產(chǎn)權交易市場正迅速在我國崛起，該市場發(fā)展至今，一切從無到有，取得了迅猛的發(fā)展。當前，我國已建立了230 多家各級別產(chǎn)權交易機構，這些產(chǎn)權交易機構的建立對企業(yè)生產(chǎn)要素的流動和企業(yè)產(chǎn)業(yè)結構的修整等均起到了極大促進作用，進而使資產(chǎn)實現(xiàn)自身保值增值。同時，我們必須注意的一點是，現(xiàn)階段我國的產(chǎn)權交易市場還未完善，規(guī)范性也有待加強，以更好滿足市場經(jīng)濟體系建立的需求。

1 以上海產(chǎn)權市場2017 年發(fā)展為例

1.1 該市場2017 年全年成交情況

在2017 年，該產(chǎn)權市場共完成了2170 個產(chǎn)權交易項目，與上年相比提高了14． 63%。完成交易總額為2063． 63億，與上年相比降低了19． 64%。若將上年違規(guī)進行相關交易的801． 50 億數(shù)據(jù)清除，則增長了16． 82%。在市場中，股權轉(zhuǎn)讓占據(jù)了重要位置，在該年所有成交項目中占了59．54%，而總金額則占68． 79%。交易占比最小的業(yè)務是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，在該年所有成交項目中占34． 47%，而總金額則占8．98%。盡管在該年所有的成交項目中，增資業(yè)務的占比僅為5． 99%，總金額占比為22． 33%，但其發(fā)展空間已初步顯露。

1.2 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目

2017 年，該項目共有748 項業(yè)務成功交易，其總金額為185． 35 億，與上年相比兩者分別降低了9． 11%和79．79%。2017 年，上海交易所停止了違規(guī)開展的相關業(yè)務，進行修整之后，資產(chǎn)項目完成交易的總金額呈現(xiàn)顯著的降低。上海產(chǎn)權交易市場中各個主體進行的改革主要是圍繞著供給側結構進行，積極幫助企業(yè)將過剩產(chǎn)能進行清除，從而降低無效及低效的供給。

1.3 增資項目

在2017 年，市場總共實現(xiàn)了47 項創(chuàng)投企業(yè)的登記，與上年相比增長了17 項，成交全部金額為16． 66 億; 有83 項增資的項目，與上年相比提升了68 項，成交的全部金額為442． 09 億，與上年同期相比擴大了21 倍，該項業(yè)務已漸漸實現(xiàn)跨越式發(fā)展。在這些增資項目中，公開掛牌項目、協(xié)議增資項目分別占了77． 10%和22． 89%，其成交的金額359．55 億和82． 54 億。增資企業(yè)在行業(yè)中有了越來越廣泛的分布，不管是傳統(tǒng)的制造行業(yè)、航運行業(yè)、房產(chǎn)行業(yè)，還是新出現(xiàn)的出租汽車、技術開發(fā)等行業(yè)，都受到了不同程度的關注。在增資項目中，形成了較多涉及員工擁有股份、國企混改的優(yōu)秀榜樣，東航物流、泛亞航運、上海建科院等成功案例也起到極重要的示范效應，展開了增資項目的全新格局。

1.4 產(chǎn)權交易市場相關的中介機構執(zhí)業(yè)狀況

在2017 年，三種類型的中介機構總共處理了3043 項相關業(yè)務，總共達到成交金額2360． 31 億，其中收取的傭金有32828． 14 萬。大部分成交的巨額競價項目促進了該行業(yè)的整體收入增長，與上年相比提升了151． 44%。上海有70家中介組織總共代理了2567 個項目，達到了1707． 04 億的成交額，收取了18924． 51 萬的傭金，它們所占據(jù)的比例分別為84． 36%、72． 32%和57． 65%。每家中介組織平均賺取了270． 35 萬，有26 家中介組織達到平均傭金的水平，31 家中介組織收取了大于一百萬的傭金，有5 家則收取了大于一千萬的傭金。異地的經(jīng)紀組織有52 家，它們代理了455 個項目，完成了598． 92 萬成交額，傭金達到了12381．35 萬，每家平均收入了約238． 1 萬的傭金，傭金收入達到平均水平的機構有7 家，收入超過一百萬的機構有16 家，收入超過一千萬的機構有3 家。拍賣機構有5 家，總共代理了21 個項目，交易金額達到54． 35 億，傭金為1522．28 萬。

上述數(shù)據(jù)來源于上海市產(chǎn)權交易管理辦公室網(wǎng)站官方發(fā)布。

2 產(chǎn)權市場的功能

作為一個產(chǎn)權交易服務平臺，產(chǎn)權交易市場最重要的任務就是營造科學合理的服務環(huán)境為資產(chǎn)、股權、林權等各類權益的轉(zhuǎn)讓及融資提供服務，它主要的作用就是為產(chǎn)權的轉(zhuǎn)受讓雙方和中間經(jīng)紀人等交易主體提供相應服務。

2.1 信息服務功能

對產(chǎn)權交易市場而言，它最根本的功能之一就是收集和傳播信息。該交易市場可以有效收集買賣雙方及中間經(jīng)紀人的各類信息，同時，將所收集的信息通過各種定向渠道來相對精準地傳遞給目標客戶。

2.2 交易服務功能

一個重要功能就是提供有效的手段以促進交易完成。產(chǎn)權交易屬于一類非標投資類型的交易，在交易中可能存在著買賣雙方信息嚴重不對稱的問題。因此，在交易中常要輔以如競標、評估等相應的支持手段，才能準確的發(fā)現(xiàn)標的的真正價值及定價。

2.3 保障服務功能

另一個功能就是為產(chǎn)權交易提供優(yōu)質(zhì)的保障服務。作為一個服務平臺，產(chǎn)權交易市場規(guī)范市場秩序，制定實施相應的交易流程和制度，降低交易風險并提高交易效率，同時保護買賣雙方的利益，為雙方交易提供一定的保障; 加強了對從業(yè)者的管理，強化平臺的服務水平; 不斷成熟完善交易保障體系，從而促進交易順利完成。［1］

3 健全我國產(chǎn)權市場的策略

3.1 完善外界環(huán)境，提供良好的平臺供產(chǎn)權交易市場發(fā)展

建立統(tǒng)一的產(chǎn)權市場監(jiān)管機構，沖破政府現(xiàn)存管理機制中僵化的方面，是促進我國產(chǎn)權市場統(tǒng)一化和規(guī)范化的重要環(huán)節(jié)，也是我國健全規(guī)范的產(chǎn)權交易市場機制的重要內(nèi)容。目前，在我國對企業(yè)及各類資產(chǎn)的戰(zhàn)略方向進行改革創(chuàng)新和對國民經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結構進行改善及對經(jīng)濟增長模式進行轉(zhuǎn)變的急切需求下，更需建立一套普遍、穩(wěn)定、規(guī)范、可操作的產(chǎn)權交易法規(guī)。

3.2 完善產(chǎn)權交易市場的內(nèi)部機制，健全相應服務功能

第一，產(chǎn)權市場定位應更清晰。對于資本市場中產(chǎn)權交易市場所處的位置及層次，我國應當進行明確，利用規(guī)范化的機制來促進產(chǎn)權市場的發(fā)展，這對我國場外交易市場有重要意義。第二，明確規(guī)范產(chǎn)權交易的價格體系。強化資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)的實施和重要性，嚴格規(guī)范評估機構的行為，嚴厲打擊違法者。同時，確保資產(chǎn)評估機構的獨立性，從而確保資產(chǎn)評估結果的可靠性。第三，強化產(chǎn)權經(jīng)紀團隊專業(yè)度，開拓創(chuàng)新服務模式及領域。由法律法規(guī)、產(chǎn)權交易的原則等為出發(fā)點，對產(chǎn)權經(jīng)紀機構實施有關理論及實踐的專業(yè)性引導，捕捉市場動態(tài)，提升經(jīng)紀機構中工作人員的綜合素質(zhì)及實際業(yè)務能力。最后，相關部門應當對審核交易的程序嚴格把控，進行好相關的交易指導，守住合法合規(guī)這條生命線。［2］

4 小 結

改革開放后，在經(jīng)濟體制改革及升級的特定背景之下，我國為適應國有企業(yè)改革、重組及各種產(chǎn)權流動的需求，建立了與中國特色相適應的資本市場－產(chǎn)權交易市場。歷經(jīng)二十多年不斷成長，產(chǎn)權交易市場對我國各方面的發(fā)展都起到了促進的作用，如國有企業(yè)改革、中小企業(yè)投融資、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展等，逐漸成為促進我國經(jīng)濟發(fā)展的重要組成。［3］產(chǎn)權市場的建立彌補了證券市場缺失的功能，促使我國的市場經(jīng)濟體制不斷完善創(chuàng)新。在我國的市場機制中，產(chǎn)權市場的建立是一項極其偉大的項目，其創(chuàng)新意義將會被載入市場經(jīng)濟發(fā)展的史冊。