企業(yè)自由現(xiàn)金流管理的優(yōu)化對策研究
—— 以A 公司為例

中國石油西北銷售公司 劉怡

自由現(xiàn)金流(free c ash f low，F(xiàn)CF)概念由美國財務學家邁克爾·詹森正式提出，其被定義為“企業(yè)在滿足了所有凈現(xiàn)值為正的項目所需資金后的那部分現(xiàn)金流量”。以本文研究目的來看，自由現(xiàn)金流是指企業(yè)一定會計期間經營活動產生的凈現(xiàn)金流超過付現(xiàn)資本性支出的金額，反映企業(yè)可自由支配的現(xiàn)金。一般計算公式如下：

自由現(xiàn)金流量(FCF)=經營活動凈現(xiàn)金流-付現(xiàn)資本性支出

利潤在財務分析中具有一定局限性，并不能真實反映企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，因資產負債表和損益表采用“權責發(fā)生制”計賬，忽略了應收賬款的回收風險及資本的時間價值，而自由現(xiàn)金流是企業(yè)通過持續(xù)經營活動創(chuàng)造出來的財富，采用“收付實現(xiàn)制”，避免了價值泡沫，成為企業(yè)價值評估領域使用最廣泛，理論最健全的指標。因此，企業(yè)如何加強自由現(xiàn)金流管理并結合其變化趨勢進行經營狀況分析及預測，對促進企業(yè)提高資金使用效率、優(yōu)化資源配置及增強市場反應能力、競爭能力，實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展都起到至關重要的作用。

1 A公司自由現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀

A公司是中石油大區(qū)銷售公司(下設15家分公司)，肩負著保障煉廠后路暢通和責任市場穩(wěn)定供應的職能，被譽為“中國石油銷售企業(yè)的搖籃”。近年來，面對國際油價震蕩加劇、市場競爭激烈、產銷矛盾突出、政策調控性虧損等復雜而嚴峻的形勢，公司為構建與國際水準成品油物流企業(yè)相適應的財務管理體系，始終堅持“現(xiàn)金為王”的管理理念，按照資金“安全、合規(guī)、高效、受控”的管理原則，結合多項財務指標開展經營分析和對標分析，不斷探索實踐模式創(chuàng)新，持續(xù)加強自由現(xiàn)金流管理，從影響企業(yè)績效和評價企業(yè)價值創(chuàng)造力的角度入手，實現(xiàn)了企業(yè)經營管理水平和市場競爭實力的穩(wěn)步提升。A公司自由現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

1.1 堅持預算引領，資金管控模式創(chuàng)新“見實效”

公司堅持發(fā)揮預算的戰(zhàn)略引領作用，全員樹立一切成本費用均可控的意識，深入開展“開源節(jié)流、降本增效”工作，實行分環(huán)節(jié)、分項目、分單位的兩級機關和油庫費用定額標準化管理，科學管控成本費用。推行財務共享資金集中支付模式，通過預算系統(tǒng)與財務集中報賬系統(tǒng)深度融合，實現(xiàn)費用預算與資金計劃一體化管理，確保各項費用受控運行。堅持量入為出原則，牢固樹立自由現(xiàn)金流為正的理念，順利上線司庫2.0系統(tǒng)，實行“總分聯(lián)動”賬戶和“日計劃”管理新模式，持續(xù)強化資金精細化管控，科學統(tǒng)籌調配資金，不斷優(yōu)化業(yè)務流程，提升資金使用效率和效益。

1.2 大力推廣商業(yè)票據“省成本”

積極推廣“商信通”業(yè)務，在物資采購、服務采購、工程建設等業(yè)務中廣泛使用商業(yè)票據，加大與地煉、供應商、服務商的溝通協(xié)調力度，不斷提高商業(yè)票據支付比例，從10%逐步提升至不低于20%，有效降低了財務費用，連續(xù)四年獲得集團公司財務費用補貼獎勵。積極推行紙質票據“電子化”，2018年底全面實行票據“電子化”，有效防控了票據風險。

1.3 提高資金周轉效率，壓降“兩金”“增效益”

根據完善的財務管理程序文件，各部門分工協(xié)作，動態(tài)追蹤“油品購進、油品銷售、資金回籠”全過程，嚴格按照“票隨業(yè)務走，油走票走，油到票到”的物流、票據流、資金流同步要求，積極協(xié)調煉廠加快開票速度和頻次，確保油品交接后24小時內完成結算。強化內部考核監(jiān)督，力爭物流與商流同步，變時點結算為流水結算，提高油品結算速度，確保資金及時回籠。通過業(yè)財聯(lián)動“雙管齊下”，加大日常欠款清收力度，緊盯票據傳遞進度，合理調配發(fā)運計劃，積極協(xié)調客戶延長結算期，嚴格落實清欠責任，減少資金占壓，提高應收賬款周轉率。存貨管理工作堅持低庫存、低成本運作策略，按照季節(jié)性市場規(guī)律及煉廠停工檢修情況，有序調控出入庫節(jié)奏，超前謀劃業(yè)務運行，制訂資源保障方案，根據業(yè)務變化靈活制定壓降政策，全力“壓存量、控增量”，科學優(yōu)化存貨運營，充分發(fā)揮庫存的規(guī)模經濟作用。

1.4 科學合理納稅籌劃，平衡資源集采“創(chuàng)效益”

各單位加大財稅政策研究力度，積極爭取各地財稅優(yōu)惠政策落實到位。公司綜合權衡各單位留抵稅占壓資金問題，通過合理納稅籌劃，調整集采結算業(yè)務地域，平衡各單位稅費繳納和進項稅留抵，有效管控了成本，減少了財務費用。公司在全部承接直煉資源的基礎上，合理平衡直煉和地煉資源，通過優(yōu)化資源調配和外采節(jié)奏，充分發(fā)揮集采業(yè)務增銷創(chuàng)效優(yōu)勢，實現(xiàn)效益最大化。

2 當前A公司自由現(xiàn)金流管理存在的問題

A公司在自由現(xiàn)金流管理方面已取得了顯著成效，但在創(chuàng)造企業(yè)價值的實踐過程中，仍存在著一些不足，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

2.1 自由現(xiàn)金流計算和預警的自動化程度仍待提高

公司實行財務集中核算管理模式，現(xiàn)金流的流入和流出數據均可通過賬務系統(tǒng)分責任中心進行查詢，但受做賬進度的影響，財務集中核算賬套中無法實時查詢未入賬的現(xiàn)金流數據。日常工作中，自由現(xiàn)金流指標也需通過手工計算獲取。月末沒有完成結賬工作之前，無法通過現(xiàn)金流量表或其他方式取得實時自由現(xiàn)金流指標數據，因沒有系統(tǒng)自動預警功能，依靠人力控制實時指標存在一定的偏差率和滯后性。

2.2 往來仍有統(tǒng)籌管理空間，商票推廣力度有待加強

A公司應收賬款主要客戶群為民航、軍隊等專項用戶，雖有結算協(xié)議約定，每月也采取多項措施積極溝通催要欠款，但受民航自身資金周轉回籠的影響，實際每月并未實現(xiàn)開票后7個工作日內立即回款。同時，因全月發(fā)運不均衡，22日以后發(fā)運超過平均進度，導致月末欠款增幅較大。預付運費雖已實現(xiàn)“日清日結”，但仍存在因業(yè)務發(fā)運計劃調整引起的運費測算不合理問題，導致預付運費結余滾動占壓資金。應付賬款管理中要求各單位按照至少20%的比例開具商票，因每筆業(yè)務簽訂合同之前，需和供應商積極洽談并爭取商票支付比例，個別單位沒有全力積極推廣“商信通”業(yè)務，應付賬款開票比例仍處于較低水平，缺乏科學規(guī)劃與統(tǒng)籌管理。

2.3 全員對自由現(xiàn)金流管理價值的認識水平亟待提升

A公司業(yè)務覆蓋范圍大(區(qū)內9省區(qū)、區(qū)外21省區(qū)，占全國陸地總面積的80%)、管理跨度長(西至烏魯木齊，北至呼和浩特，東至武漢，南至南寧)、油庫分布廣、運轉環(huán)節(jié)多、季節(jié)波動強。公司下設15家分公司因所處不同地域，自身業(yè)務類型也不盡相同，各單位對總部下達自由現(xiàn)金流指標的理解程度參差不齊，對公司整體自由現(xiàn)金流管理價值的認識不夠深入，部分單位僅能從本單位業(yè)務角度和資金需求層面出發(fā)開展經營管理，對自由現(xiàn)金流指標的理解仍然停留在理論階段。

3 完善A公司自由現(xiàn)金流管理的對策措施

3.1 開發(fā)智能系統(tǒng)，實現(xiàn)數據共享與自由現(xiàn)金流預警

在財務共享逐步推進的過程中，公司正在建立“大資金池”管控模式和“智能財務決策支持平臺”，通過“司庫系統(tǒng)2.0”與“智能財務決策支持平臺”的充分融合，確保了系統(tǒng)數據實時傳輸與共享，自由現(xiàn)金流的數據更新與預警功能得以有效實現(xiàn)，財務決策的及時性和針對性得以顯著提升。

3.2 加強業(yè)財融合，探索新方式統(tǒng)籌管理應收應付款

進一步加強業(yè)財融合力度，拓展融合的廣度和深度，定期召開專項用戶業(yè)務懇談會，積極與專項用戶溝通協(xié)調，不斷提高收款頻次，加速資金回籠，真正實現(xiàn)按照結算協(xié)議約定收款。在業(yè)務運行過程中，合理調整發(fā)運計劃，月初及月中發(fā)車，減少月末發(fā)車量，以便貨款及時回收。同時，向總部積極反饋清欠問題，提出修改“專項用戶結算協(xié)議”意見，建議總部和專項用戶協(xié)商，縮短收款結算期，從根源上提高應收賬款周轉率，從而減少資金占壓。探索應收賬款管理方式創(chuàng)新，通過充分調研，確保其安全性之后，可逐步嘗試“應收賬款票據化”等提高資金使用效率。

針對日常預付運費管理較差的單位，從業(yè)務部門登記的“預付運費臺賬”入手進行分析研究，落實資金沉淀的根本原因，制定指導性整改建議，提高預付運費測算準確率。為降低資金成本，各單位應與供應商建立長期戰(zhàn)略合作關系，與供應商積極洽談，提高商票支付比例、以及分期付款或延期付款比例，并與鐵路部門協(xié)商，將支付的公路運費按照金額的20%以上比例使用商票支付，通過制定多種合理的商業(yè)信用政策并合理調整付款節(jié)奏，為供應商提供充分的選擇空間，實現(xiàn)互惠共贏。

3.3 加強技能培訓，增強全員自由現(xiàn)金流管理意識

公司各級人員應充分理解自由現(xiàn)金流管理的重要性，轉變財務管理理念，增強自由現(xiàn)金流價值管理的意識，在每個環(huán)節(jié)和流程節(jié)點通力配合，對財務人員加強財務理論知識和相關技能培訓，不斷總結管理經驗，營造濃厚的學習氛圍，使財務人員真正成為企業(yè)的“金管家”，從而持續(xù)優(yōu)化公司自由現(xiàn)金流管控水平，促進公司高質量發(fā)展，為公司整體價值和效益提升做出更大貢獻。

4 結語

綜上所述，在企業(yè)經營業(yè)績管理中重視并運用自由現(xiàn)金流指標，能夠對現(xiàn)有財務評價指標進行補充和說明，從而使企業(yè)的績效管理得到加強，并通過全面提高企業(yè)盈利能力、營運能力和償債能力等，獲得企業(yè)價值與核心競爭力的穩(wěn)步提升，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。