● 婁 靖

一、綠色金融的產(chǎn)生背景

當(dāng)前，資源消耗量的日益擴(kuò)大使得環(huán)境問題日益突出，環(huán)境保護(hù)越來越受到各國政府的重視。我國的十九大報告中將節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境作為基本國策，可見對生態(tài)保護(hù)的重視。由此，綠色金融應(yīng)運而生，可以預(yù)見，隨著環(huán)保理念逐步落實到經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各個方面，綠色金融也會越來越趨于完善。

二、綠色金融的概念內(nèi)涵

在現(xiàn)有的研究成果中，對綠色金融的概念還沒有一個統(tǒng)一的界定。從我國綠色金融的發(fā)展看，綠色金融有兩個層面的含義：一是指金融部門在做出投融資決策時，將環(huán)境保護(hù)納入評判項，并進(jìn)而引領(lǐng)社會資源的導(dǎo)向，提高企業(yè)的環(huán)保意識，實現(xiàn)整個經(jīng)濟(jì)體系的良性發(fā)展。換而言之，金融業(yè)與企業(yè)在做出投融資決策時，要充分衡量影響環(huán)境的各種回報、風(fēng)險和成本，通過這種做法增加整個社會的環(huán)境效益。二是金融業(yè)要實現(xiàn)自身的良性發(fā)展，避免過于追求短期利益引發(fā)的過度投機(jī)。

三、我國綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）政策體系不斷完善

為促進(jìn)綠色金融的發(fā)展，銀監(jiān)會，國家環(huán)保總局，中國人民銀行，國務(wù)院分別于2004年，2007年，2012年，2015年下發(fā)了關(guān)于貸款風(fēng)險管理，防范信貸風(fēng)險，生態(tài)文明體制改革的文件，通過不斷完善的政策體系促進(jìn)了我國綠色金融的發(fā)展。

（二）市場機(jī)制初步形成

綠色金融在我國作為一個新興的事物，發(fā)展較為迅速。目前，綠色金融的發(fā)展呈現(xiàn)出以下趨勢：其一，市場需求逐漸擴(kuò)大。產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測2030年我國綠色融資需求規(guī)模預(yù)計高達(dá)123.4萬億元。其二，創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。不同的產(chǎn)品有不同的經(jīng)濟(jì)效益與社會效益，產(chǎn)品之間的差異化較為明顯。其三，覆蓋的環(huán)保產(chǎn)業(yè)增多。當(dāng)前，我國的綠色金融覆蓋了各類的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，例如污染治理、節(jié)能減排等。其四，非銀行金融機(jī)構(gòu)成為新的參與主體。除銀行業(yè)外，在綠色金融的發(fā)展中也不乏非銀行金融機(jī)構(gòu)的身影，以期貨、保險、證券、基金為主要代表。與銀行業(yè)相比，非銀行的金融機(jī)構(gòu)能夠充分利用各自的行業(yè)優(yōu)勢，從多方面，多角度助力我國生態(tài)保護(hù)和環(huán)保業(yè)的發(fā)展。

四、我國綠色金融發(fā)展中存在的問題

（一）綠色金融市場潛力有待挖掘

發(fā)展綠色金融，金融機(jī)構(gòu)是主力軍，但金融機(jī)構(gòu)在引領(lǐng)綠色金融發(fā)展的過程中存在以下問題：一、以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)沒有將綠色金融貫穿到其業(yè)務(wù)經(jīng)營中的各個方面。主要體現(xiàn)在，此類金融機(jī)構(gòu)在開展綠色金融相關(guān)業(yè)務(wù)時，仍是以綠色信貸為主，且貸款對象多為處于產(chǎn)業(yè)中下游環(huán)節(jié)或生產(chǎn)低附加值產(chǎn)品的企業(yè)。二、非銀行金融機(jī)構(gòu)參與度較低。其中，我國綠色保險與綠色證券的發(fā)展仍處于試驗階段，雖然有較大的潛在市場需求，但能供給不足制約了此類產(chǎn)品的發(fā)展。

除了金融機(jī)構(gòu)引領(lǐng)乏力，其他市場主體的參與度不高，也制約了綠色金融的發(fā)展。這與對企業(yè)環(huán)保政策執(zhí)行情況的審查不深入，缺乏激勵機(jī)制有關(guān)。同時，企業(yè)內(nèi)部缺乏綠色金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗和專業(yè)識別能力使得部分企業(yè)想要響應(yīng)國家號召，卻心有余而力不足。

（二）銀行與企業(yè)之間溝通不暢

為更好地開展綠色信貸業(yè)務(wù)，銀行與企業(yè)間需要建立完善的信息溝通機(jī)制，特別是對銀行來說，需要準(zhǔn)確掌握企業(yè)潛在的環(huán)境風(fēng)險。為了解決這一問題，我們在央行征信系統(tǒng)中加入了企業(yè)環(huán)保信息，但從實施效果看，企業(yè)環(huán)保信息提供的數(shù)據(jù)有限，且真實性不能保障，特別是當(dāng)環(huán)保信息與綠色貸款相關(guān)時，企業(yè)傾向于隱瞞真實情況，提供虛假信息。單一依靠央行征信系統(tǒng)，不能徹底解決信息不對稱的問題，使銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)時所承擔(dān)的風(fēng)險增加，阻礙了綠色信貸的發(fā)展。

（三）相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)滯后

雖然前文中提到，從2004年到2015年間我國已出臺多個相關(guān)文件助力綠色金融的發(fā)展，但這些文件以部門規(guī)章為主，大多是指導(dǎo)性意見。一方面對市場參與主體的約束力較弱，未能準(zhǔn)確界定市場參與主體的權(quán)責(zé)，針對性和實踐性較弱;另一方面其適用范圍較小，存在政策空白地帶。例如，對綠色證券、保險、信托的環(huán)境準(zhǔn)入機(jī)制就沒有明確的政策可供參照。這就需要政府盡快出臺能夠規(guī)范市場行為，劃分各方權(quán)責(zé)的法律法規(guī)，構(gòu)建一套完整的法律法規(guī)體系，使綠色金融能夠帶來的環(huán)境效益真正落到實處。

（四）政府干預(yù)過多，市場動能不足

與國外綠色金融的發(fā)展多依靠市場化驅(qū)動相比，我國綠色金融的發(fā)展多建立在政策推動的基礎(chǔ)上。例如，金融機(jī)構(gòu)在向綠色產(chǎn)業(yè)提供資金時，多依賴于政策導(dǎo)向的強(qiáng)弱，這就從根本上限制了市場活力，不利于綠色金融的長遠(yuǎn)發(fā)展。

此外，政府的過多干預(yù)也會導(dǎo)致綠色金融領(lǐng)域資金價格信號扭曲，不能引導(dǎo)投資者改變固有的投資偏好。綠色金融作為一種金融發(fā)展模式的創(chuàng)新，在理想狀態(tài)下的傳導(dǎo)效應(yīng)是，通過服務(wù)生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域的金融產(chǎn)品、工具等的創(chuàng)新，提高環(huán)境友好型項目或產(chǎn)業(yè)的投資價值，從而改變投資者固有的投資理念與偏好，引導(dǎo)更多的企業(yè)參與到環(huán)境保護(hù)中去，最終獲得環(huán)境效益，實現(xiàn)整個社會經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益的統(tǒng)一。因此，要平衡金融中環(huán)境效益與經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)系，價格是指向標(biāo)。而價格的形成只有在市場占主導(dǎo)作用的情況下才是最有效且持久的。為實現(xiàn)我國綠色金融的長久發(fā)展，就要改變政府主導(dǎo)的定價機(jī)制，政府建立完善的法律法規(guī)之后，把權(quán)力交給市場，由市場形成自下而上的傳輸機(jī)制，推動綠色金融的發(fā)展。

五、發(fā)展綠色金融的對策建議

（一）構(gòu)建更為完善的市場體系

未來我國可以考慮進(jìn)一步發(fā)展綠色信貸、綠色股票、綠色債券、綠色基金和綠色中介服務(wù)等。針對目前我國發(fā)展綠色金融時存在的市場潛力有待挖掘的問題，可以從擴(kuò)大市場參與主體，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品著手。針對以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)，要鼓勵其將綠色金融貫穿到業(yè)務(wù)經(jīng)營的各個方面，創(chuàng)新出更多符合市場需求的綠色金融產(chǎn)品。針對非銀行的金融機(jī)構(gòu)，鼓勵其在深入了解市場需求的基礎(chǔ)上，發(fā)展綠色證券、綠色保險、綠色信托等，并在此基礎(chǔ)上研發(fā)衍生品，發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢，尋找利潤增長點。

（二）建立企業(yè)環(huán)保信息披露制度

要求企業(yè)據(jù)實披露環(huán)保信息可以緩解綠色金融發(fā)展中信息不對稱的問題?，F(xiàn)有央行征信系統(tǒng)中，企業(yè)環(huán)保信息的披露不能保證信息的真實有效。為解決這一問題，可以由政府牽頭設(shè)立統(tǒng)一的環(huán)保評級標(biāo)準(zhǔn)，將相關(guān)指標(biāo)綜合量化;同時將信息披露納入法律體系，通過法律約束保證信息的真實有效。如果能建立起統(tǒng)一的企業(yè)環(huán)保信息披露制度，將有益于降低金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險，同時有利于更好地對高污染高耗能企業(yè)進(jìn)行動態(tài)監(jiān)管，保障綠色金融實現(xiàn)良性發(fā)展。

（三）逐步完善綠色金融法律法規(guī)

從國家層面出發(fā)，需要出臺能囊括綠色金融業(yè)務(wù)開展，行業(yè)監(jiān)管等各個方面的法律法規(guī)。同時，在權(quán)責(zé)劃分中要強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門環(huán)保責(zé)任的落實，對貸款企業(yè)與高污染高耗能企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險進(jìn)行把控。具體來看，金融機(jī)構(gòu)可以通過查詢企業(yè)環(huán)保信息、口頭問詢、實地考察等形式加強(qiáng)監(jiān)控;監(jiān)管部門要加強(qiáng)對綠色金融各方參與者的監(jiān)管，加大對違法行為的處罰力度。

（四）倡導(dǎo)綠色行為理念

要減少政府在綠色金融領(lǐng)域的政策干預(yù)，發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)作用，就必須轉(zhuǎn)變投資者現(xiàn)有的投資偏好。除了價格機(jī)制發(fā)揮的引導(dǎo)作用外，政府宣傳也能發(fā)揮較大作用。在宣傳綠色行為理念時，從社會公眾角度出發(fā)，政府可以倡導(dǎo)綠色消費、綠色出行，減少碳排放量，形成一種崇尚綠色理念的社會氛圍。從投資者角度出發(fā)，政府可以引導(dǎo)投資者樹立綠色投資與社會責(zé)任的投資理念，鼓勵機(jī)構(gòu)投資者在投資分析，投資決策的過程中主動承擔(dān)社會責(zé)任，從而發(fā)揮示范效應(yīng)，吸引民間資本進(jìn)入到綠色金融的投資領(lǐng)域。從企業(yè)角度出發(fā)，政府可以通過經(jīng)濟(jì)利益激勵與社會聲譽(yù)激勵的方式，引導(dǎo)企業(yè)注重生態(tài)環(huán)境保護(hù)。