唐復(fù)科

摘 要：股票發(fā)行注冊制是完善我國資本市場法律制度的重要一環(huán)。股票發(fā)行注冊制的核心是信息披露的充分性和完整性，相比目前的股票發(fā)行核準(zhǔn)制，注冊制對信息披露的充分性和完整性的要求更高。信息的充分披露包括強(qiáng)制性信息披露和自愿性信息披露，本文僅對注冊制下如何完善自愿性會(huì)計(jì)信息披露提出幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：注冊制;資本市場;自愿性會(huì)計(jì)信息披露

中圖分類號(hào)：F275;F832.51文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：2095-4379-（2019）14-0180-02

一、注冊制下的會(huì)計(jì)信息披露要求

在注冊制下，證券發(fā)行申請人將有關(guān)的信息和資料送交證券主管機(jī)構(gòu)，由證券主管機(jī)構(gòu)對其提供的信息是否充分完整進(jìn)行形式審查，審查合格，即取得股票發(fā)行權(quán)。注冊制的核心是會(huì)計(jì)信息的充分披露，而會(huì)計(jì)信息充分披露則是指所有影響投資者決策的信息都要披露，不得隱瞞或遺漏，因?yàn)橥顿Y者了解上市公司是否具有投資價(jià)值的主要依據(jù)便是上市公司的會(huì)計(jì)信息披露。

會(huì)計(jì)信息披露分為強(qiáng)制性信息披露和自愿性信息披露，所謂強(qiáng)制性信息披露是指由法律法規(guī)明確規(guī)定必須披露的信息;而自愿性信息披露則是指上市公司根據(jù)信息使用者的要求主動(dòng)披露的有關(guān)財(cái)務(wù)信息。注冊制下要求證券發(fā)行人披露的會(huì)計(jì)信息要更加充分完整，尤其是自愿性會(huì)計(jì)信息作為強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息的補(bǔ)充，不僅在內(nèi)容上要完整無缺，無隱瞞和遺漏，而且在披露的格式、方法和語言表述也要規(guī)范，以便使信息使用者能更加全面地了解其投資的上市公司。注冊制下由于證監(jiān)會(huì)不對注冊文件進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，因此就更加突出了自愿性會(huì)計(jì)信息充分披露的重要性，自愿性會(huì)計(jì)信息披露越充分完整，就越有利于維護(hù)投資者權(quán)益。

二、有關(guān)信息充分披露的法律規(guī)定

我國資本市場上規(guī)范信息披露的法律主要有《公司法》、《證券法》以及若干個(gè)行政法規(guī)和規(guī)章，如《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》、《公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》、《公開發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則》、《公開發(fā)行證券公司信息披露規(guī)范解釋》、《公開發(fā)行證券公司信息披露個(gè)案意見》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等。這些法律法規(guī)都要求上市公司信息披露要具備充分性和完整性。此外，2003年深交所頒布了《上市公司投資者關(guān)系管理指引》，2004年上交所頒布了《上市公司投資者關(guān)系自律公約》，2005年證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司與投資者關(guān)系工作指引》，這些指引均對上市公司自愿性會(huì)計(jì)信息披露做了規(guī)范。

財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定：企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息應(yīng)如實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果，并要符合可靠性和相關(guān)性原則，不得隨意減少或遺漏應(yīng)披露信息。強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)將當(dāng)期發(fā)生的交易與事項(xiàng)全部確認(rèn)并通過報(bào)表披露，而自愿性會(huì)計(jì)信息披露則要求凡是與投資者決策相關(guān)的信息，均應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以充分披露，如在財(cái)務(wù)報(bào)告中，必須提供有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表編制所采用的會(huì)計(jì)政策以及更詳細(xì)的附注。

三、目前我國公司自愿性會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀

（一）披露意愿低

在核準(zhǔn)制下，對上市公司的會(huì)計(jì)信息披露只要達(dá)到證券監(jiān)管部門要求即可，因此上市公司不重視對自愿性會(huì)計(jì)信息的披露，基本很少披露自愿性會(huì)計(jì)信息。其次，由于披露自愿性會(huì)計(jì)信息需要相應(yīng)的人力、財(cái)務(wù)投入，同時(shí)對提升公司的效益和形象效果不夠明顯，因而導(dǎo)致上市公司的自愿性信息披露的意愿不高，再者，由于我國資本市場上的投資者主要是中小投資者，他們?nèi)鄙儆嘘P(guān)會(huì)計(jì)方面的專業(yè)知識(shí)，對上市公司披露信息的辨識(shí)能力差關(guān)注度低，也使得上市公司容易忽略投資者對信息的需求，從而導(dǎo)致披露信息的意愿低。

（二）披露水平差

目前我國上市公司自愿性會(huì)計(jì)信息披露的水平較低，大多采取有選擇的披露自愿性會(huì)計(jì)信息，所披露的信息多為定性信息，定量性信息很少，披露信息的質(zhì)量低，且信息披露的內(nèi)容零散隨意。同時(shí)上市公司多樂于披露能為本公司帶來經(jīng)濟(jì)效益的信息，而這些效益信息往往對投資者又沒有多少使用價(jià)值，基本屬于無意義信息，可靠性以及相關(guān)性極低。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因在于：一、大多數(shù)上市公司認(rèn)為，自愿性會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容越充分，就越有可能泄露公司的商業(yè)機(jī)密，從而影響公司的市場競爭力。二、若上市公司所披露的預(yù)測性信息未能實(shí)現(xiàn)，會(huì)引起投資者不滿，甚至導(dǎo)致會(huì)投資者維權(quán)訴訟，為避免這種情況發(fā)生，上市公司主觀上會(huì)有意識(shí)地減少自愿性會(huì)計(jì)信息的披露。

四、完善自愿性會(huì)計(jì)信息披露的幾點(diǎn)建議

（一）進(jìn)一步完善自愿性會(huì)計(jì)信息披露制度

注冊制下投資者對會(huì)計(jì)信息的需求程度要高于審核制，尤其是對自愿性會(huì)計(jì)信息的需求程度更高，然而目前我國自愿性會(huì)計(jì)信息披露仍處于初級(jí)階段，存在諸多問題，如披露內(nèi)容不全，披露方式單一，披露信息價(jià)值低等。為改變這種現(xiàn)狀，首先應(yīng)該盡快制定相關(guān)的披露制度，如頒布《上市公司自愿性會(huì)計(jì)信息披露指引》，在指引中對正常的預(yù)測性信息采取一定的保護(hù)措施，對于不真實(shí)、不可靠的信息披露也要做出相應(yīng)的懲罰規(guī)定。同時(shí)通過制定和完善自愿性會(huì)計(jì)信息披露制度，提高上市公司的信息披露意識(shí)，讓上司公司意識(shí)到主動(dòng)披露自愿性會(huì)計(jì)信息有助于提升公司的社會(huì)形象，能更好的吸引投資者，從而降低企業(yè)的融資成本。

還要建立自愿性會(huì)計(jì)信息披露的評(píng)價(jià)制度。通過信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從專業(yè)角度對上司公司披露的信息進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，信息使用者可以直觀地了解該上司公司所披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，一方面，有助于投資者做出謹(jǐn)慎的決策，另一方面，也加強(qiáng)了中介機(jī)構(gòu)對自愿性會(huì)計(jì)信息披露的審核，使得上市公司披露自愿性會(huì)計(jì)信息的行為得以規(guī)范，保證了披露信息的可靠性。

（二）建立多層次的自愿性會(huì)計(jì)信息披露方式

充分信息披露是注冊制的核心，在充分信息披露的原則下，因?yàn)槠髽I(yè)形式和規(guī)模不同，信息披露的內(nèi)容和方式也必然不同，相關(guān)自愿性信息披露制度不僅要明確上市公司應(yīng)披露的信息內(nèi)容，而且也要給出披露方式的多樣性選擇。注冊制下既要滿足信息充分披露的要求，同時(shí)又要考慮到信息充分披露的成本，在這方面，德國的多層次性會(huì)計(jì)信息披露方式值得借鑒。所謂多層次會(huì)計(jì)信息披露是指對不同形式和不同規(guī)模的企業(yè)規(guī)定不同的信息披露方法。多層次的信息披露方式可以營造一個(gè)合理的信息披露環(huán)境，保證企業(yè)間的公平競爭，能更好的保護(hù)中小企業(yè)的商業(yè)機(jī)密。結(jié)合目前我國中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，采用多層次的自愿性會(huì)計(jì)信息披露客觀上會(huì)提升中小企業(yè)披露自愿性會(huì)計(jì)信息的積極性。

（三）改進(jìn)披露自愿性會(huì)計(jì)信息的標(biāo)準(zhǔn)和格式

目前信息披露多是文字性敘述，而文字性敘述的缺點(diǎn)是繁瑣和缺少直觀性。若能通過圖表的形式展示上市公司的會(huì)計(jì)信息，會(huì)使會(huì)計(jì)信息的展示更加直觀，信息展示效果必然大大提高。目前國外普遍使用的XBRL信息披露形式，就能大幅提升會(huì)計(jì)信息的編制效率。XBRL信息披露形式是基于XML的標(biāo)記語言和格式快捷生成信息披露文檔，既方便快捷，又能降低編制成本。利用XBRL對數(shù)據(jù)進(jìn)行分類，擴(kuò)展分類標(biāo)準(zhǔn)、列報(bào)元素關(guān)系，創(chuàng)立實(shí)例文檔，就可以披露重點(diǎn)的自愿性會(huì)計(jì)信息內(nèi)容，如按行業(yè)分類，污染排放標(biāo)準(zhǔn)等方面的披露。同時(shí)，采用XBRL技術(shù)還可以有效地提高自愿性會(huì)計(jì)信息披露的充分性、及時(shí)性和準(zhǔn)確性，從而能最大限度的滿足投資者對自愿性信息披露的要求。

[ 參 考 文 獻(xiàn) ]

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