摘要：本文結(jié)合我國1986至201 7年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的特征，討論了HP濾波測算潛在產(chǎn)出的不同平滑參數(shù)選擇問題。結(jié)果表明：一是兩種濾波器大致上反映了1986-2017年我國產(chǎn)出缺口率正負(fù)交替波動的經(jīng)濟周期情形。二是運用平滑參數(shù)6.25的HP濾波計算出來的結(jié)果比運用平滑參數(shù)100的HP濾波計算出的結(jié)果更符合我國經(jīng)濟的真實發(fā)展?fàn)顩r。三是基于平滑參數(shù)6.25的HP濾波分析結(jié)果顯示未來的經(jīng)濟增長率仍然至少有達到6%的潛力，以此為依據(jù)可以作為未來經(jīng)濟發(fā)展政策制定的參考數(shù)據(jù)。

關(guān)鍵詞：潛在產(chǎn)出產(chǎn)出缺口 潛在經(jīng)濟增長率HP濾波楊寧

潛在產(chǎn)出的經(jīng)濟學(xué)意義在丁資源得到充分利用時經(jīng)濟增長的情況。潛在產(chǎn)出表示的是當(dāng)一國或者地區(qū)的現(xiàn)有資源達到充分利用時，其經(jīng)濟發(fā)展到了什么樣的階段。潛在產(chǎn)出涉及到很多變量，學(xué)者們對其進行了長時間的估算和研究，最終選擇了消除趨勢法，它是忽視其他變量，在計算過程中只將實際產(chǎn)出納入其中。HP濾波分析法是消除趨勢法中最具代表性的方法，在這種方法中，平滑參數(shù)的取值決定了周期方式和平滑度。顧欣和王保乾（2015）認(rèn)為當(dāng)平滑參數(shù)取1600時處理季度數(shù)據(jù)得到的結(jié)果最接近實際。Cooley和Ohanian（1991）認(rèn)為平滑參數(shù)λ的合理取值為400，Backus和Kehoe（1992）則認(rèn)為平滑參數(shù)的合理取值為100。然而Ravn和Uhlig（ 2002）的觀點與前者都不同，經(jīng)過一系列的實驗與分析之后，他們認(rèn)為年度數(shù)據(jù)的平滑參數(shù)應(yīng)當(dāng)取數(shù)據(jù)頻域的4次方，取值6.25最為恰當(dāng)。國內(nèi)學(xué)者則分為兩派，在使用HP濾波方法處理年度數(shù)據(jù)時，一類（寇慧杰，2007）將平滑參數(shù)取值為100，一類（郭慶旺，賈俊雪，2004;張耿和胡海鷗，2006;湯鐸鐸，2007;張連城和韓蓓，2009。）認(rèn)為平滑參數(shù)取為6.25較為合理。

結(jié)合中國當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展特點及數(shù)據(jù)的可得性，本文認(rèn)為最適合估算中國潛在經(jīng)濟增長率的是HP濾波消除趨勢。為保證測算結(jié)果的準(zhǔn)確性，本文使用我國年度經(jīng)濟產(chǎn)出數(shù)據(jù)，平滑參數(shù)分別取值為6.25和100，來估算出我國經(jīng)濟產(chǎn)出缺口、潛在產(chǎn)出及潛在經(jīng)濟增長率。

一、模型建立與數(shù)據(jù)選取

（一）我國潛在經(jīng)濟的估計模型

大多數(shù)學(xué)者通常是直接對實際經(jīng)濟增長率進行濾波來估算潛在經(jīng)濟增長率。本文先是對實際產(chǎn)出數(shù)據(jù)進行處理得到潛在產(chǎn)出，進而測算潛在經(jīng)濟增長率。

以下是對HP濾波的基本說明：

時間序列Yt可以分解為兩個部分：趨勢成分Gt與周期成分Ct，即：

Yt=Gt+Gt t=l，2，3…T

（1）

HP濾波方法是從Yt中拆分出來一個平滑的序列Gt，Gt的解，由下列公式給出：

Min{∑（Y—Gt）?+λ∑[（Gt-Gt-1）（Gt- Gt-2）]}

（2）

公式（2）中，第一項是對周期成分的度量，第二項是對趨勢成分的度量，入為平滑參數(shù)。

上述HP濾波方法測算出的平滑序列Gt，即為潛在產(chǎn)出， Ct表示為產(chǎn)出缺口，那么潛在經(jīng)濟增長率計算公式可以表示為：

gt=（Gt-Gt-1）/Gt

（3）

（二）數(shù)據(jù)選取及處理

國內(nèi)生產(chǎn)總值可以表示為我國的經(jīng)濟產(chǎn)出。本文從《歷年統(tǒng)計年鑒》中選取了1986-2017年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)作為研究樣本，并對選取的名義數(shù)值進行了相對應(yīng)的處理。這里有兩種差異較大的處理方式，分別是GDP平減指數(shù)和GPI居民消費價格指數(shù)。與GPI居民消費價格指數(shù)不同，GDP平減指數(shù)著重考慮的是生產(chǎn)，測量的是所有商品與服務(wù)的價格，所以，采用GDP平減指數(shù)適合本文的研究。其中GDP平減指數(shù)=現(xiàn)價GDP/（基期GDP*GDP指數(shù)）

二、對我國潛在經(jīng)濟增長率的實證分析

本文估算我國1986-2017年的潛在產(chǎn)出和潛在經(jīng)濟增長率的方法為HP濾波方法，并選取了6.25和100兩種不同的平滑參數(shù)，實際產(chǎn)出用GDP平減指數(shù)物價因素表示，分析工具為Stata12.O。本文以估算結(jié)果是不是真實反映出經(jīng)濟的發(fā)展情況作為評價標(biāo)準(zhǔn)來對比兩種不同的平滑參數(shù)的HP濾波的有效性。為了明晰HP濾波序列的穩(wěn)定性，在分析之前需要用ADF單位根檢驗法進行平穩(wěn)性檢驗。

結(jié)果如表1：

表1表明，在10%的顯著性水平下，△?2GDP的l%的顯著水平要大于其ADF檢驗值，所以實際產(chǎn)出是二階單整的。

（一）潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口的分析

圖l和圖2是基于選擇的兩種不同的平滑參數(shù)6.25（濾波器1）、100（濾波器2），來對潛在產(chǎn)出以及產(chǎn)出缺口測算的結(jié)果。

（二）潛在經(jīng)濟增長率的分析

通過分析可以發(fā)現(xiàn)，30年來兩種經(jīng)濟增長路徑差異較大：濾波器l對應(yīng)的增長路徑相對而言有規(guī)律，濾波器2對應(yīng)的增長路徑波動不十分規(guī)則;濾波器l對應(yīng)的增長路徑在1993年和2016年出現(xiàn)極大值，在1997和2004年出現(xiàn)極小值，濾波器2對應(yīng)的增長路徑波動更加平穩(wěn)，沒有較大波動，2004年有一個最大值，1997年有一個最小值。相比較而言，濾波器l估算出來的潛在經(jīng)濟增長率變化結(jié)果更加接近丁真實的經(jīng)濟增長率。表2表明，通過濾波器l估算的潛在經(jīng)濟增長率變化范圍基本在8%-10%。濾波器2估算出來的潛在經(jīng)濟增長率增長區(qū)間較寬，增長范圍在6.97%-14.08%，這是因為受到了樣本極值較大的影響，這有兩方面的不利之處：第一，過寬的增長區(qū)間使決策層難以制定相對精準(zhǔn)的經(jīng)濟政策，解決經(jīng)濟問題;第二，通過對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的分析與判斷，我國很難達到14.08%的潛在經(jīng)濟增長率，這與實際不符。從統(tǒng)計的以往的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，在經(jīng)濟增長率達到1O%之后，投資增加，經(jīng)濟過熱，就會出現(xiàn)較嚴(yán)重的通貨膨脹，使得經(jīng)濟增速放緩。濾波器l估算的我國潛在經(jīng)濟增長率范圍為7.34%-11.95%，基本符合我國經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，所以，就整體樣本而言，濾波器l估算的中長期增長路徑更加合理。

通過以上分析可以得出，平滑參數(shù)取值6.25比取100的HP濾波法估算出來的潛在產(chǎn)出和潛在經(jīng)濟增長率，能更好地反映出我國社會經(jīng)濟發(fā)展的實際狀況。

三、結(jié)論與啟示

通過基于不同的平滑參數(shù)的HP濾波分析方法對潛在產(chǎn)出的估計可以得出以下結(jié)論。第一，不管平滑參數(shù)選擇6.25還是100，兩種濾波器測算結(jié)果均表明在選擇的樣本區(qū)司的這段時期內(nèi)，我國的經(jīng)濟運行并不平穩(wěn)，出現(xiàn)了產(chǎn)出缺口水平上下波動的的情形。第二，運用平滑參數(shù)6.25的HP濾波計算出來的結(jié)果比運用平滑參數(shù)100的HP濾波計算出的結(jié)果對現(xiàn)實情況具有更好的解釋力，因為前者估算出的潛在經(jīng)濟增長率與我國經(jīng)濟的實際發(fā)展情況基本相符，表明中國經(jīng)濟潛力得到了充分發(fā)揮;第三，利用濾波器l，其分析結(jié)果顯示未來的經(jīng)濟增長率仍然至少有達到[7%、9%]的空間，但是2018年以來我國外部經(jīng)濟環(huán)境惡化，經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變，所以長期經(jīng)濟增長率會稍低丁預(yù)期，大致在6.5%左右，適度經(jīng)濟增長率范圍在6%-8%，此結(jié)論可以作為未來經(jīng)濟預(yù)期和決策的一個參考依據(jù)。

注釋

①我國在1 986年2月28日國家統(tǒng)計局發(fā)布《關(guān)于1 985年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的統(tǒng)計公報》中才首次公布國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)（詳見《新中國60年統(tǒng)計大事記》）。

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