高東勝 楊明

近年來，隨著利率市場化改革的深化、金融監(jiān)管的強化、同業(yè)競爭的加劇、宏觀金融政策的調(diào)整等，地方法人金融機(jī)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理，經(jīng)營行為呈現(xiàn)一系列新變化。本文基于對河北省43家地方法人金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查，研究發(fā)現(xiàn)，地方法人金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債快速擴(kuò)張的勢頭明顯收縮、結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，資金運用上日趨回歸本源、信貸投放對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大、同業(yè)業(yè)務(wù)收縮、表外理財更趨規(guī)范，市場化融資能力提升、負(fù)債穩(wěn)定性有所上升，但在補充資本、提高流動性管理水平和盈利能力、進(jìn)一步做好審慎經(jīng)營等方面仍需加強。

地方法人金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及經(jīng)營行為的變化趨勢?

從調(diào)查情況來看，2017年以來，地方法人金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張速度持續(xù)下降，2018年以后，結(jié)束了持續(xù)下行趨勢，增速逐步趨于平穩(wěn)。其中，資產(chǎn)方面，貸款的穩(wěn)定增長抵消了股權(quán)及其他投資以及表外理財增速的持續(xù)下降;負(fù)債方面，存款的穩(wěn)定增長修復(fù)了同業(yè)負(fù)債的下降。分機(jī)構(gòu)類型看，不同類型的法人金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債總體增速的變化趨勢基本一致。（見圖1）

地方法人金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的變化趨勢

2018年以來，樣本金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)余額結(jié)束高速擴(kuò)張趨勢，呈現(xiàn)低速增長態(tài)勢，主要受股權(quán)及其他投資、買入返售以及表外理財這三大類資產(chǎn)增速放緩的影響;而貸款和債券投資增速總體較為平穩(wěn)，占總資產(chǎn)的比重呈現(xiàn)上升趨勢。從數(shù)據(jù)來看，樣本金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)增速從2017年一季度末的44.6%持續(xù)下降至2018年一季度末的2.1%，增速明顯放緩，此后的增速穩(wěn)定在6.3%至8.3%，結(jié)束了持續(xù)下降趨勢，與實體經(jīng)濟(jì)的增速更為契合。（見圖2）

貸款保持平穩(wěn)較快增長，占總資產(chǎn)比重上升，貸款主要投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。2017年一季度末-2018年四季度末，樣本金融機(jī)構(gòu)貸款增速持續(xù)保持在20%以上，2018年四季度末增速為26.7%，分別較2017年一季度末和四季度末微升1.6和1.0個百分點;貸款占總資產(chǎn)的比重由2017年一季度末的34%上升至2018年四季度末的44.5%，上升了10.5個百分點。從貸款期限結(jié)構(gòu)來看，中長期貸款占比呈上升趨勢，由2017年一季度末的占比24.5%持續(xù)上升至2018年四季度末的28.9%，提高了4.8個百分點。從貸款投向看，民營和小微企業(yè)是地方法人金融機(jī)構(gòu)信貸投放的重點，其中，2018年末，樣本金融機(jī)構(gòu)民營企業(yè)貸款占比60.3%，小微企業(yè)貸款占比54.5%，此外制造業(yè)貸款占比22.3%、基建類貸款占比15.4%，而房地產(chǎn)貸款占比為8.8%。同時，投放到民營、小微、制造業(yè)等領(lǐng)域的貸款增速均在兩位數(shù)以上?？梢姡瑢嶓w經(jīng)濟(jì)是地方法人金融機(jī)構(gòu)信貸投放的重點。（見圖3）

同業(yè)業(yè)務(wù)收縮，業(yè)務(wù)發(fā)展更趨規(guī)范。2017年以來，監(jiān)管部門對同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管不斷強化，如銀監(jiān)會“三三四十”系列文件。2018年，樣本金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務(wù)下的買入返售余額持續(xù)負(fù)增長，2018年末余額同比下降30.0%，下降趨勢明顯。同時，同業(yè)業(yè)務(wù)更趨規(guī)范、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，以某城市商業(yè)銀行為例，2018年末該機(jī)構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)余額為96.8億元，較2017年下降64.5億元，壓降率達(dá)40%，而騰出的資金主要轉(zhuǎn)投向債券等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。可見，金融監(jiān)管的強化減少了監(jiān)管套利、資金空轉(zhuǎn)，促進(jìn)了資金回歸本源和對實體經(jīng)濟(jì)支持力度的提升。

債券投資穩(wěn)步增長，非金融企業(yè)債券投資略顯不足。2018年末，樣本金融機(jī)構(gòu)債券投資余額2349.5億元，同比增長24.7%，增速比上年末高7.8個百分點，占廣義信貸余額的16.8%，占比較上年同期高2.1個百分點。樣本金融機(jī)構(gòu)債券投資的主體為城商行，投資標(biāo)的以國債、政策性金融債、地方債等利率債為主，風(fēng)險較低的信用債為輔。2018年，受非金融企業(yè)債券風(fēng)險上升影響，樣本金融機(jī)構(gòu)非金融企業(yè)債券投資增速出現(xiàn)負(fù)增長，占全部債券投資的比重由2017年末的13.2%下降至2018年末的8.7%。

表外理財業(yè)務(wù)逐步回歸本源，理財子公司的籌備受到關(guān)注。2017年，為加強系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范，促進(jìn)金融回歸本源，人民銀行將表外理財納入宏觀審慎評估，2018年，人民銀行聯(lián)合相關(guān)部門出臺了資管新規(guī)，并發(fā)布了細(xì)則。政策實施以來，金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)步壓降不合規(guī)資管業(yè)務(wù)，通道業(yè)務(wù)、類信貸業(yè)務(wù)有序回表，表外理財業(yè)務(wù)正逐步回歸“受人之托、代人理財”的本源。以城商行為例，表外理財余額明顯下降。2018年末，樣本金融機(jī)構(gòu)表外理財余額同比下降29.7%，增速比上年末低22.0個百分點。下降的主要原因，一方面是逐漸剔除了理財配置的非標(biāo)資產(chǎn)，另一方面是過渡期內(nèi)嚴(yán)控預(yù)期收益型老產(chǎn)品規(guī)模，不再新發(fā)同業(yè)理財產(chǎn)品。受訪的城商行均表示在密切關(guān)注同業(yè)理財子公司的籌備情況，并就自身理財子公司的籌備不斷進(jìn)行可行性論證，待條件成熟后，將正式啟動并上報籌備方案。

地方法人金融機(jī)構(gòu)負(fù)債來源的變化趨勢

總體來看，2017年下半年以來，地方法人金融機(jī)構(gòu)負(fù)債余額結(jié)束了此前的高增長態(tài)勢，由2017年一季度末的26.6%大幅下降至2017年末的1.0%，此后開始穩(wěn)步回升，2018年末增速為5.8%，同比回升4.8個百分點。從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，存款和同業(yè)負(fù)債占據(jù)絕對份額，這兩項在樣本法人金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債中的占比超過95%。其中，存款占總負(fù)債的比重穩(wěn)步上升，而同業(yè)負(fù)債占比明顯下降，同業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，同業(yè)存單占同業(yè)負(fù)債的比重明顯上升。（見圖4）

各項存款余額增速總體回落，定期存款占比上升，結(jié)構(gòu)性存款明顯收縮，存款付息率上升。金融機(jī)構(gòu)各項存款余額增速由2017年一季度末的19%下降至2017年末的3.4%，2018年回升至8%以上，2018年末增速為8.5%，同比上升5.1個百分點。從期限結(jié)構(gòu)看，定期存款占比穩(wěn)中有升，2018年末定期及其他存款占存款的71.4%，較上年同期提高3.4個百分點;同時，2018年末，定期存款余額較2017年一季度末上升1472.9億元，對存款增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到74.8%，對總負(fù)債增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到103.9%，成為金融機(jī)構(gòu)負(fù)債增長的主要支撐，有助于負(fù)債端的穩(wěn)定和資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的匹配。此外，大額存單余額增長較快，但占各項存款的比重微乎其微;結(jié)構(gòu)性存款由快速擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮，2018年末，結(jié)構(gòu)性存款余額同比下降42.5%，而上年同期為增長25.9%。從負(fù)債成本看，2018年樣本金融機(jī)構(gòu)存款付息率較2017年上升0.16個百分點，但不同類型地方法人金融機(jī)構(gòu)間存在在一定差異，城商行、村鎮(zhèn)銀行存款付息率分別上升0.23和0.06個百分點，農(nóng)商行較上年持平，而農(nóng)信社存款付息率則較上年同期下降了0.05個百分點。

同業(yè)負(fù)債余額和占總負(fù)債的比重呈下降趨勢，同業(yè)存單余額和占比先降后升，不同類型金融機(jī)構(gòu)之間差異較為明顯。2018年末，樣本金融機(jī)構(gòu)同業(yè)負(fù)債余額同比下降5.2個百分點，連續(xù)五個季度負(fù)增長，同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債的比重為16.2%，占比較2017年一季度末和四季度末分別下降6.0和1.9個百分點。其中，2018年末，同業(yè)存單余額增速為33.1%，結(jié)束了連續(xù)三個季度的負(fù)增長。2018年末，同業(yè)存單占同業(yè)負(fù)債的比重為40.6%，占比較2017年一季度末和四季度末分別上升10.3和11.7個百分點。分機(jī)構(gòu)類型看，城商行同業(yè)負(fù)債占比最高，2018年末為19.8%，農(nóng)商行占比為5.6%，農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行占比不足1%。而不同城商行之間差異也較大，半數(shù)城商行同業(yè)負(fù)債占自身總負(fù)債的比重超過20%。目前，城商行的同業(yè)負(fù)債的主要構(gòu)成是同業(yè)拆入、同業(yè)存放、賣出回購、一年期以內(nèi)同業(yè)存單、結(jié)算性同業(yè)存款等，其中以一年期以內(nèi)同業(yè)存單、同業(yè)存放為主，占比分別為43.6%、31.4%。

金融債券平緩增長，占總負(fù)債的比重較低，但略有上升，發(fā)行主體以法人城商行為主。2018年末，樣本金融機(jī)構(gòu)金融債券余額僅為120.8億元，同比增長0.03%，增速比上年末低2.5個百分點。金融債券占總負(fù)債的比重由2017年一季度末的0.5%上升至2018年末的0.8%，占比較低。從發(fā)行主體看，金融債券的發(fā)行以城商行為主，城商行發(fā)行的金融債券余額占全部金融債券余額的比重為87.6%，其余為農(nóng)商行。

綜合來看，近兩年來，地方法人金融機(jī)構(gòu)按照政策要求積極調(diào)整經(jīng)營行為，資產(chǎn)負(fù)債脫離實體經(jīng)濟(jì)的高速擴(kuò)張勢頭得到遏制，與實體經(jīng)濟(jì)增長的需要更為匹配。其中，資產(chǎn)運用更加注重回歸本源、支持實體經(jīng)濟(jì)，負(fù)債的穩(wěn)定性不斷提升。可以發(fā)現(xiàn)，地方法人金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的意識不斷增強，經(jīng)營行為更趨審慎，這也與宏觀審慎評估中，達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)數(shù)量占比不斷上升的趨勢相吻合。

地方法人金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營中需關(guān)注的幾個問題和面臨的挑戰(zhàn)?

總體來看，經(jīng)過近兩年的業(yè)務(wù)調(diào)整，地方法人金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為更為穩(wěn)健、審慎，但是調(diào)整過程中也面臨著部分機(jī)構(gòu)資本充足率不足、不良貸款率反彈、理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型任務(wù)艱巨、流動性管理水平有待提升、平衡好穩(wěn)健經(jīng)營與收益增長的難度加大等問題和挑戰(zhàn)。

部分機(jī)構(gòu)資本充足率不足。資本是保證金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營、有效支持實體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險的重要保證。廣義信貸增速與宏觀審慎政策要求的資本充足率相匹配是宏觀審慎政策的核心要義。隨著非標(biāo)資產(chǎn)的回表、不良貸款率的上升，不少地方法人金融機(jī)構(gòu)資本消耗承壓、面臨資本補充的壓力。從總體看，2018年末樣本金融機(jī)構(gòu)資本充足率為13%，較上年末微降0.1個百分點，但不同機(jī)構(gòu)間差異較大，城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行資本充足率較高，而農(nóng)信社資本充足率較低，個別農(nóng)信社資本充足率降至10%以下，亟待加大資本補充力度，而地方法人金融機(jī)構(gòu)的資本補充渠道總體較為單一，資本補充渠道有待進(jìn)一步擴(kuò)充。

不良貸款率反彈壓力加大。2018年末，樣本金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為3%，連續(xù)5個季度上升，同比上升1個百分點。分機(jī)構(gòu)類型看，不良貸款率較高的機(jī)構(gòu)由高到低依次為農(nóng)信社、農(nóng)商行、城商行、村鎮(zhèn)銀行，不良率同比分別上升0.8、1.6、1.0和下降0.5個百分點。農(nóng)信社和農(nóng)商行不良貸款率較高和不良率上升的主要原因是：受經(jīng)濟(jì)下行、環(huán)保約束加大等影響，一些中小企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，不良貸款暴露較多;部分縣域信用環(huán)境欠佳，擔(dān)保圈風(fēng)險集中顯現(xiàn)等使得區(qū)域性信用風(fēng)險暴露較為集中;部分農(nóng)村合作類金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理能力和風(fēng)控意識不足。

理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型任務(wù)十分艱巨。資管新規(guī)要求資管產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，非標(biāo)資產(chǎn)禁止期限錯配，封閉式理財產(chǎn)品最短期限不得低于90天等，這些都對金融機(jī)構(gòu)表外理財業(yè)務(wù)的管理模式轉(zhuǎn)型提出新挑戰(zhàn)。目前，被調(diào)查的地方法人金融機(jī)構(gòu)均表示未成立理財子公司，主要是受到理財子公司注冊資本金起點要求較高，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)專營部門需連續(xù)運營3年以上等條件的限制。因此，地方法人金融機(jī)構(gòu)在理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上任務(wù)仍十分艱巨。

流動性管理面臨新的挑戰(zhàn)。近年來，受訪的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債增速放緩，資金運用更為審慎，資金來源更為穩(wěn)健，但流動性風(fēng)險管理仍需強化。一方面，樣本金融機(jī)構(gòu)中長期貸款余額以兩倍于短期貸款的增速上漲，而中長期負(fù)債增速較緩，需要加強流動性風(fēng)險的監(jiān)測防范。另一方面，不同機(jī)構(gòu)之間的流動性水平差異較大，被調(diào)研的城商行流動性比例從43%到121%，如何平衡流動性與收益性，做好個性化的流動性管理是每一家機(jī)構(gòu)面臨的課題。此外，在利率市場化改革和金融開放不斷深化的背景下，金融機(jī)構(gòu)面臨的流動性沖擊更為復(fù)雜多樣，對流動性管理時刻不能掉以輕心。

平衡好穩(wěn)健經(jīng)營與收益增長的難度加大。從前文的分析可以發(fā)現(xiàn)，地方法人金融機(jī)構(gòu)總體穩(wěn)健經(jīng)營水平提升。但與此同時，盈利增加的難度加大。從樣本金融機(jī)構(gòu)總體情況來看，2018年存款付息率較上年上升0.16個百分點，中間業(yè)務(wù)收入下降了38%，中間業(yè)務(wù)收入占比下降了2.22個百分點，農(nóng)信社中間業(yè)務(wù)收入占比下降尤為明顯。同時，資產(chǎn)利潤率連續(xù)兩年下降，2018年較2017年下降了0.16個百分點，降幅同比擴(kuò)大了0.14個百分點。

進(jìn)一步優(yōu)化地方法人金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為的對策建議?

精細(xì)化做好資產(chǎn)負(fù)債管理。不同金融機(jī)構(gòu)之間的資產(chǎn)負(fù)債情況差別較大，必須具體分析、因行施策。農(nóng)信社應(yīng)著力加強信用風(fēng)險管理，一方面增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置，另一方面盤活存量，多方式做好不良貸款的化解處置，為資產(chǎn)的穩(wěn)健擴(kuò)張打好基礎(chǔ);作為類信貸回表的主要機(jī)構(gòu)，城商行應(yīng)深耕本地市場，圍繞區(qū)域發(fā)展重點，創(chuàng)新性做好本地實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融服務(wù);流動性風(fēng)險相對較高的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)切實提高流動性風(fēng)險管理意識，完善管理機(jī)制，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，并做好風(fēng)險防范應(yīng)急預(yù)案。

創(chuàng)新性地做好實體經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)。地方法人金融機(jī)構(gòu)是服務(wù)本地實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，對地方法人金融機(jī)構(gòu)而言，服務(wù)本地實體經(jīng)濟(jì)就是要立足自身優(yōu)勢、在廣泛學(xué)習(xí)借鑒的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新和打造自身獨特的競爭優(yōu)勢。要圍繞服務(wù)民營、小微企業(yè)的難點、堵點，通過產(chǎn)品、服務(wù)、流程、機(jī)制的創(chuàng)新創(chuàng)造性做好本地民營經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)。要充分運用各類支持政策，用政策杠桿撬動對民營、小微企業(yè)的金融服務(wù)。要完善內(nèi)部激勵機(jī)制，為培養(yǎng)和造就一大批專業(yè)化民營、小微企業(yè)金融服務(wù)人才隊伍創(chuàng)造條件。

培育多元化利潤增長點。一方面，要做好金融機(jī)構(gòu)自身的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，切實轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，進(jìn)一步深化由規(guī)模式擴(kuò)張向內(nèi)涵式發(fā)展的轉(zhuǎn)變，才能從根本上實現(xiàn)以較小的資產(chǎn)擴(kuò)張、較低的資本消耗，實現(xiàn)更高的收益。另一方面，要加大金融科技的運用，充分利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云平臺等，開發(fā)新的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和服務(wù)方式，為客戶提供全方位、立體式、多維度的金融服務(wù)，通過為客戶創(chuàng)造價值，增加客戶粘性，在促進(jìn)客戶成長中，實現(xiàn)更高的綜合性收益。

持續(xù)提升審慎經(jīng)營水平。要牢固樹立長期審慎經(jīng)營理念，而不是作為一時之計。要把審慎經(jīng)營作為立行之本，植根于每一個分支行、每一個部門、每一個員工，從制度、流程等各方面體現(xiàn)審慎經(jīng)營的理念，使得審慎經(jīng)營成為業(yè)務(wù)經(jīng)營的長期遵循，擯棄對短期利益的追逐。要嚴(yán)格遵守各項監(jiān)管政策，落實好宏觀審慎逆周期調(diào)節(jié)政策，適時做好資本補充、擴(kuò)充資本補充渠道，確保廣義信貸增速與自身資本約束相適應(yīng)，從根本上提高風(fēng)險防控能力和發(fā)展的可持續(xù)性。

（本文僅代表作者本人觀點，與所在機(jī)構(gòu)無關(guān)）

（作者單位：中國人民銀行石家莊中心支行，中國人民銀行秦皇島市中心支行）