張紅申

在中國，影子銀行是傳統(tǒng)銀行體系的補(bǔ)充，隨著時代的進(jìn)步，得到了快速發(fā)展的機(jī)會，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)影子銀行體系規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了近28萬億元，占銀行資產(chǎn)比例的19%。但對于金融行業(yè)而言，影子銀行是一把雙刃劍，在推動行業(yè)發(fā)展的過程中，也有可能造成信用危機(jī)。

一、影子銀行對金融系統(tǒng)機(jī)構(gòu)的平穩(wěn)運(yùn)行造成影響

影子銀行體系是以間接融資為主的金融體系，而傳統(tǒng)的金融系統(tǒng)機(jī)構(gòu)中以直接融資為主，雖然為金融市場提供了更多的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，但也在某種程度上加劇了金融市場的競爭，金融系統(tǒng)機(jī)構(gòu)想要實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行并不現(xiàn)實(shí)。不僅如此，影子銀行的發(fā)展在一定程度上讓金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)邊界模糊化，現(xiàn)如今，很多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在開展銀行影子業(yè)務(wù)，還有一部分金融機(jī)構(gòu)直接參與到影子銀行的業(yè)務(wù)中，比如：某商業(yè)銀行開展的同業(yè)業(yè)務(wù)、委托貸款、信托貸款等都不屬于影子銀行業(yè)務(wù)，這樣的發(fā)展?fàn)顟B(tài)固然可以讓業(yè)務(wù)邊界、業(yè)務(wù)范圍得到一定程度的擴(kuò)大，但也會對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營績效、穩(wěn)定運(yùn)行造成影響。影子銀行中具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)了市場主體轉(zhuǎn)換，但是也影響了金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定。想要解決這一問題，就要正確處理影子銀行和銀行體系之間的關(guān)聯(lián)性，比如可以借助資本監(jiān)管的方式，針對理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模設(shè)置一定的資本限制，通過其對理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)控，有效避免金融銀行體系風(fēng)險(xiǎn)，通過理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)證券的方式流入到影子銀行機(jī)構(gòu)中。

二、影子銀行對金融市場結(jié)構(gòu)的平穩(wěn)運(yùn)行造成影響

影子銀行的發(fā)展改變了金融市場上的貨幣供求，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度不斷提高，不僅如此，影子銀行體系發(fā)展過程中，在推動利率市場化進(jìn)程上也具有著一定的作用，但同時也加深了金融市場的不完全程度，加重了金融摩擦，導(dǎo)致利率波動頻繁，金融市場的脆弱性進(jìn)一步增強(qiáng)。想要降低影子銀行對金融市場結(jié)構(gòu)的平穩(wěn)運(yùn)行造成影響，就要建立全面的信息披露制度，增加影子銀行的信息透明度，明確監(jiān)管主體，定期對影子銀行的產(chǎn)品、交易方式、交易規(guī)則等信息進(jìn)行披露。同時，明確具體的獎罰機(jī)制，在實(shí)際應(yīng)用的過程中，鼓勵市場第三方評估機(jī)構(gòu)參與到影子銀行的披露工作中，在雙重監(jiān)管的模式下，最大程度避免信息不對稱情況的發(fā)生。

三、影子銀行對金融體系機(jī)制的平穩(wěn)運(yùn)行造成影響

新時期，隨著金融全球化程度加深，影子銀行體系也讓各國金融體系之間的聯(lián)系不斷增強(qiáng)，在這個過程中，國家的國際金融收支就會受到影響，在外債規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時，外匯儲備規(guī)模就會相對縮小，抵御外來沖擊等能力就會逐漸減弱。想要維持國內(nèi)金融市場穩(wěn)定，提高抵御外來沖擊的能力，就要結(jié)合實(shí)際情況，科學(xué)制定順周期性緩解措施，以此有效避免影子銀行對金融體系機(jī)制造成影響限制，比如：可以通過限制抵押融資市場的順周期性，并且從合約程度上加強(qiáng)對資本的限制，針對最初保證金、折扣率等方面進(jìn)行嚴(yán)格的要求，以此形成順周期性，降低影子銀行本身存在的風(fēng)險(xiǎn)問題。還可以適當(dāng)借鑒發(fā)達(dá)國家的管理制度，加強(qiáng)國際上的交流合作，以此完善對影子銀行的管理制度。

四、影子銀行對金融資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)運(yùn)行造成影響

盡管在推動金融工具創(chuàng)新、豐富金融資產(chǎn)供給上，影子銀行都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，但是其在一定程度上會對資產(chǎn)規(guī)模產(chǎn)生影響。尤其是近幾年里，影子銀行發(fā)展迅速，出現(xiàn)了包括信托、擔(dān)保、地下錢莊、小貸公司、典當(dāng)行等多種影子銀行機(jī)構(gòu)，多樣化機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出來的產(chǎn)品也具有多樣化特點(diǎn)，而金融產(chǎn)品本身復(fù)雜程度較高，且和金融工程有著密切的聯(lián)系，所以在確定定價、衡量風(fēng)險(xiǎn)上都較為困難，極容易出現(xiàn)偏離內(nèi)在價值的情況，讓金融市場價格更加波動。在這樣的背景下，對金融資產(chǎn)規(guī)模提出了全新的需求，最終對股票、債權(quán)、房地產(chǎn)等行業(yè)價格穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。由上可知，造成金融資產(chǎn)規(guī)模無法平穩(wěn)運(yùn)行的根本原因在于貨幣政策工具的滯后性，因此金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對貨幣政策提高重視，加快保貨幣政策工具創(chuàng)新，比如：實(shí)現(xiàn)利率市場化改革，開放存貸款利率，建立起數(shù)量型、價格型貨幣政策工具，滿足金融市場的使用需求。

五、結(jié)語

綜上所述，在實(shí)際發(fā)展過程中，要正確處理影子銀行和金融體系之間的關(guān)聯(lián)問題，制定科學(xué)的監(jiān)管制度，在影子銀行和金融體系之間建立起風(fēng)險(xiǎn)隔離措施，有效的控制風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，還要加強(qiáng)貨幣政策創(chuàng)新，建立良好的信息披露制度，盡可能地降低影子銀行機(jī)構(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：大連科技學(xué)院）