張妍

摘要：R&D活動具有顯著的外部性和溢出效應，導致社會效益大于私人效益。自20世紀60年代美國學者Griliches開創(chuàng)對R&D回報率的研究之后，對于R&D活動的研究就日益增多。R&D社會投資回報率一般是指從產(chǎn)業(yè)層面計算R&D投入與生產(chǎn)率之間的關(guān)系，R&D私人投資回報率則是從企業(yè)層面進行的研究。不同層次的R&D研究得出的結(jié)果相差較大，現(xiàn)有實證研究大多忽略壟斷定價，跨時期溢出等因素，使得R&D社會投資回報率與私人投資回報率之間的界限變得模糊。

關(guān)鍵詞：外部性;投資回報率;R&D

一、引言

對R&D投資回報率的研究的起始點一般就是研究R&D活動對總體增長的影響，一般是通過一般理論模型，實證分析，計量估計。理論結(jié)構(gòu)的貢獻主要是以內(nèi)生增長模型，實證應用主要是用生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)方法。從不同總體的角度定義的投資回報率是不同的，本文從不同層面來計算R&D投資回報率，計算出R&D社會投資回報率和R&D私人投資回報率之間的區(qū)別，主要是對相關(guān)文獻中提到的不同定義，不同計量方法進行總結(jié)，得出R&D社會投資回報率與R&D私人投資回報率之間的區(qū)別。

二、定義上的區(qū)別與實證分析總結(jié)

Jones and Williams（1998）將重點放在實際R&D支出和最佳R&D支出之間的差距上，是指企業(yè)層面的R&D私人回報，而社會回報率是通過行業(yè)層面的數(shù)據(jù)來評估的。Hall et al.（2009）將社會回報率定義為包含溢出效應的回報率（來自其他公司、行業(yè)或國家），從而允許更一般的經(jīng)驗模型和聚集規(guī)模。基于R&D活動外部性的存在，私人和社會對R&D的回報差距一直是支持政府干預的主要論據(jù)（Hall，1996），目的是對R&D中公共投資的估計回報率提出一個數(shù)值范圍，一個有趣的貢獻是Salter and Martin（2001）作者考察了基礎(chǔ)研究中公共資助的R&D活動的好處，并調(diào)查了早期文獻，為社會回報率提供了一系列價值，調(diào)查實證分析主要在政府資助的農(nóng)業(yè)部門，建議公共資助的R&D部門做出積極的貢獻，與評估效益的社會回報率相對應對整個社會來說，在20%～67%之間。林克和斯科特（2004）考慮了從經(jīng)濟和金融角度考察研究支出和活動回報的研究，應用了計算私人和社會研發(fā)回報的方法的見解。

Mansfield（1991，1998）認為學術(shù)的R&D社會投資回報率在28%左右，這項研究的基礎(chǔ)是以學術(shù)R&D成果為基礎(chǔ)，對民營企業(yè)開發(fā)和商業(yè)化的新產(chǎn)品和流程進行投入與不投入的社會效益比較，假設(shè)收益有7年的滯后效應，學術(shù)回報的R&D社會回報率是指將學術(shù)研究產(chǎn)生的額外社會效益與R&D投入水平相等的利率。

Hall et al.（2009）提供了更多的證據(jù)來估計私人和社會的R&D回報率，不同研究之間存在很大差異，這取決于數(shù)據(jù)的匯總程度、考慮的時間段和溢出效應的處理。但是對彈性的估計結(jié)果都大致相似，基本上圍繞著0.08波動。

Alston et al.（2000）對289項關(guān)于農(nóng)業(yè)R&D回報的研究進行meta分析，涉及1128個樣本量，實證結(jié)果表明，在控制了所有相關(guān)因素后，農(nóng)業(yè)R&D的年平均回報率，不管是私人投資還是公共投資，回報率都在65%左右。

Wieser（2005）提出來一個更為廣泛的觀點，他對R&D私人投資回報率及相關(guān)彈性進行了meta分析，主要關(guān)注于公司層面的效應。根據(jù)17項研究的52個回歸結(jié)果表明，平均回報率是28%，與Mansfield（1991，1998）相一致，私人投資回報率的區(qū)間是7%～69%，平均彈性是0.13。

三、不同層次上的R&D投資回報率

（一）從產(chǎn)業(yè)層面計算R&D社會投資回報率

計算R&D社會投資回報率主要的是從產(chǎn)業(yè)層面，運用生產(chǎn)函數(shù)法計算得出結(jié)果。van Meijl（1997）利用法國1978～1992年期間的數(shù)據(jù)庫，測量了內(nèi)部R&D和各種溢出概念對生產(chǎn)率增長的影響。Poole and Bernard（1992）研究了國防工業(yè)生產(chǎn)對加拿大四個三位數(shù)工業(yè)生產(chǎn)率的影響。根據(jù)1961～1985年加拿大國防工業(yè)生產(chǎn)的新數(shù)據(jù)。軍事創(chuàng)新會對航空航天和電子工業(yè)的全要素生產(chǎn)率增長率產(chǎn)生負面影響，而對造船和化學工業(yè)的增長則影響不大。Hanel， P.（1994）利用加拿大制造業(yè)的1974～1989年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)自身R&D支出與TFP增長之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，特別是與過程相關(guān)的R&D。Griliches，Z.和F. R. Lichtenberg（1984b）得出私人（而非聯(lián)邦）R&D支出的強度與生產(chǎn)率的大幅增長之間似乎存在相當強的關(guān)系。

（二）從公司層面計算R&D私人投資回報率

Schumpeter率先研究了企業(yè)規(guī)模與壟斷對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響，自此，國外眾多學者開始了對于公司層面R&D行為的研究，Mairesse和Sassenou（1991）指出R&D與公司生產(chǎn)率的研究主要分為三類，基于時間序列或橫截面數(shù)據(jù)和計算R&D產(chǎn)出彈性或者R&D投資回報率。Schankerman（1981）利用1963年美國六大行業(yè)中883家大型公司的橫截面數(shù)據(jù)得出回報率為0.51。（Mansfield，1965Mansfield，1980）率先使用時間序列數(shù)據(jù)來計算公司層面的R&D私人投資回報率，無論是作為企業(yè)生產(chǎn)功能的直接組成部分，還是通過全要素生產(chǎn)率的間接作用，R&D投資對企業(yè)生產(chǎn)率都有明顯的影響。Odagiri and Iwata（1986）利用兩階段1966～1973年和1974～1982年中各135～168家日本制造企業(yè)的數(shù)據(jù)，得出R&D投資對TFP的影響，得出兩個時期的R&D私人投資回報率分別為20%和17%。Harhoff（1998）利用德國制造業(yè)企業(yè)1979～1989年面板數(shù)據(jù)集，探討了的R&D與生產(chǎn)率之間的關(guān)系，證實了R&D是生產(chǎn)率增長的重要決定因素的觀點，得出彈性是14%。Hall and Mairesse（1995）利用20世紀80年代法國制造業(yè)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)研究時間越長計算出來的彈性質(zhì)量越高。Bartelsman et al. （1996）利用1983、1989和1993年荷蘭制造業(yè)數(shù)據(jù)對R&D與生產(chǎn)率之間的關(guān)系進行了實證研究。該研究提供了R&D庫存的產(chǎn)出彈性和私人R&D回報率的估計。

四、結(jié)論

羅默的內(nèi)生增長理論認為，經(jīng)濟能夠持續(xù)增長的主要原因是知識的外部性引起的規(guī)模收益遞增。由于R&D活動有著明顯的外部性和外溢性，導致R&D社會投資回報率與R&D私人投資回報率之間存在一定差距，新知識的生產(chǎn)者不能夠獲得全部的收益，導致社會受益大于私人受益，我國“十二五”科技規(guī)劃中提出的十個指標，R&D強度是唯一一個沒有完成的指標，“十三五”規(guī)劃中提出，我國研發(fā)強度要達到2.5%，因此，區(qū)分R&D社會投資回報率與R&D私人投資回報率之間的區(qū)別，對于不同層次的R&D投入，更加合理的投入結(jié)構(gòu)有著重要意義。

參考文獻：

[1]Jones C I， Williams J C. Measuring the Social Return to R&D[J].Finance & Economics Discussion，1997（04）.

[2]Hall B H， Mairesse J， Mohnen P. Measuring the Returns to R&D[J].Nber Working Papers，2010（01）.

[3]Salter A J，Martin B R.The economic benefits of publicly funded basic research：a critical review[J].Research Policy，2001（03）.

（作者單位：浙江理工大學經(jīng)濟與管理學院）