袁汝華，馬冰瑩

(河海大學(xué)商學(xué)院，江蘇 南京 211100)

水電是可再生能源。小型水電站指的是裝機(jī)容量在50 MW及以下的水電站。近年來，指責(zé)小型水電站無序開發(fā)、嚴(yán)重影響生態(tài)環(huán)境的言論愈演愈烈，國(guó)家也出臺(tái)了各類文件限制小型水電站的開發(fā)。但據(jù)聯(lián)合國(guó)2007年調(diào)查顯示：除個(gè)別特例外，一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的水庫蓄水能力和水電開發(fā)程度越高，經(jīng)濟(jì)社會(huì)越發(fā)達(dá)，生態(tài)環(huán)境越好。合理開發(fā)小型水電站，既有利于對(duì)水資源的調(diào)控，又可解決我國(guó)因水資源時(shí)空分布不均勻?qū)е碌乃Y源短缺問題。開發(fā)水電是能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展與結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，也是國(guó)土資源利用與區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興的要求，更是環(huán)境保護(hù)與可持續(xù)發(fā)展的要求[1]。

小型水電站作為分布式能源的一種，現(xiàn)在主要以扶持貧困地區(qū)農(nóng)村水電開發(fā)為重點(diǎn)，對(duì)全面推進(jìn)民生、平安、綠色、和諧小型水電站建設(shè)，努力實(shí)現(xiàn)農(nóng)村水電轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展具有積極意義。截至2017年末，農(nóng)村小型水電站裝機(jī)容量占全國(guó)農(nóng)村水能技術(shù)可開發(fā)量的62%[2]，還有很大的開發(fā)空間。

小型水電站建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率作為衡量項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值、財(cái)務(wù)可行性和方案比選的主要依據(jù)，反映投資者對(duì)相應(yīng)項(xiàng)目最低可接受的財(cái)務(wù)收益率。小型水電站建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率目前主要參考依據(jù)仍為國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)2006年發(fā)布《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》[3]，由于資金成本、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹、資源供給、市場(chǎng)需求、項(xiàng)目目標(biāo)、資金時(shí)間價(jià)值等影響因素的變化，原來發(fā)布的小型水電站行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率已不能適應(yīng)現(xiàn)今行業(yè)的發(fā)展[4]。

小型水電站建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率測(cè)定的準(zhǔn)確與否，不僅關(guān)系項(xiàng)目能否通過政府部門的審查，而且關(guān)系著投資人的經(jīng)濟(jì)利益能否得到保障。小型水電站建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的重新測(cè)算有利于小型水電站能源定價(jià)更加科學(xué)化，可以推進(jìn)小型水電站產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，探索出水電開發(fā)與經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展之路[5]，對(duì)合理開發(fā)利用我國(guó)豐富的農(nóng)村水能資源，規(guī)范小型水電站建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)更具借鑒意義。

1 財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率及測(cè)算方法選擇

行業(yè)基準(zhǔn)收益率代表在該行業(yè)內(nèi)投資應(yīng)當(dāng)獲得的最低收益率，即行業(yè)內(nèi)融資資金的機(jī)會(huì)成本。行業(yè)基準(zhǔn)收益率越低，表示投資該行業(yè)項(xiàng)目需要付出的資金成本越少，進(jìn)入該行業(yè)越容易，反之亦然。行業(yè)基準(zhǔn)收益率為該行業(yè)的項(xiàng)目投資決策提供了一定的參考。

在實(shí)際應(yīng)用中，測(cè)定基準(zhǔn)收益率常見的方法有：加權(quán)平均資金成本法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、德爾菲專家調(diào)查法和典型項(xiàng)目模擬測(cè)算法等[6]。

德爾菲專家調(diào)查法主觀性較強(qiáng)，僅通過行業(yè)專家的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)來估計(jì)行業(yè)基準(zhǔn)收益率，在無法定量計(jì)算的條件下，可以選用。在定量計(jì)算的方法中，套利定價(jià)模型需要確定公司規(guī)模等因素，不適用于小型水電站行業(yè)基準(zhǔn)收益率的測(cè)算；而財(cái)政補(bǔ)貼在小型水電站項(xiàng)目建設(shè)投資中占較大比例，加權(quán)平均資金成本法也不適用；小型水電站行業(yè)投資市場(chǎng)不夠完善，故資本資產(chǎn)定價(jià)模型也不適用于行業(yè)基準(zhǔn)收益率的測(cè)算[7]。

典型項(xiàng)目模擬測(cè)算法是以實(shí)際項(xiàng)目為背景，對(duì)同行業(yè)項(xiàng)目的某些條件進(jìn)行模擬、調(diào)整和規(guī)范，在現(xiàn)行財(cái)稅價(jià)格條件下，選取行業(yè)近幾年有代表性的新項(xiàng)目可行性研究資料及行業(yè)的綜合統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，按統(tǒng)一的方法模擬實(shí)際項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)測(cè)算及評(píng)價(jià)過程，根據(jù)流動(dòng)資金來源構(gòu)成及分年度使用計(jì)劃、生產(chǎn)成本和經(jīng)營(yíng)成本、稅費(fèi)、建設(shè)進(jìn)度等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和資料，編制利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，財(cái)務(wù)平衡表、資產(chǎn)負(fù)債表等一系列財(cái)務(wù)分析報(bào)表，由全投資現(xiàn)金流量表計(jì)算項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此測(cè)定項(xiàng)目的內(nèi)部收益率[8-10]。該方法的缺點(diǎn)在于由于實(shí)際測(cè)算項(xiàng)目數(shù)量的局限性，測(cè)算結(jié)果不能作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)某一類行業(yè)的內(nèi)部收益率。

本文在典型項(xiàng)目模擬測(cè)算法的基礎(chǔ)上，以2011—2017年農(nóng)村水電統(tǒng)計(jì)年報(bào)的行業(yè)大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)具備代表性，真實(shí)性較高，打破了傳統(tǒng)典型項(xiàng)目模擬測(cè)算法的數(shù)據(jù)局限性，且多年大數(shù)據(jù)的平均有利于消除某些時(shí)間節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)突變的影響。最后對(duì)測(cè)算結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)，驗(yàn)證了基于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的小型水電站行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率測(cè)算方法的可行性與準(zhǔn)確性。

2 小型水電站行業(yè)數(shù)據(jù)收集與測(cè)算

2.1 測(cè)算思路

因?yàn)樾⌒退娬窘ㄔO(shè)項(xiàng)目投資主體比較復(fù)雜，截至2017年底，全國(guó)農(nóng)村水電獨(dú)立核算單位共有29 785個(gè)，其中國(guó)有企業(yè)占9.7%，集體企業(yè)占10.3%，事業(yè)單位占7.5%，私營(yíng)、國(guó)有參股和外資等其他企業(yè)占72.5%。小型水電站建設(shè)項(xiàng)目不但要具有經(jīng)濟(jì)效益，在一些綜合利用項(xiàng)目中，更多需要體現(xiàn)社會(huì)效益。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率具有體現(xiàn)項(xiàng)目全投資(融資前)經(jīng)濟(jì)效益的特點(diǎn)，因此，這類項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益必須要考慮一個(gè)基準(zhǔn)收益率，從而判斷項(xiàng)目的可行性[2]。

根據(jù)2011—2017年全國(guó)農(nóng)村水電統(tǒng)計(jì)年報(bào)行業(yè)大數(shù)據(jù)(統(tǒng)計(jì)年鑒涉及的統(tǒng)計(jì)內(nèi)容經(jīng)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局文件批復(fù))，設(shè)計(jì)一個(gè)小型水電站假設(shè)電站H?？紤]到小型水電站的施工期一般為3年，投入當(dāng)年沒有產(chǎn)出，故以2012—2014年的平均數(shù)據(jù)作為投入，以2015—2017年的平均數(shù)據(jù)作為產(chǎn)出。對(duì)電站H進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，計(jì)算其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，并對(duì)結(jié)果進(jìn)行必要的分析，考慮主要影響因素，確定小型水電站行業(yè)基準(zhǔn)收益率的取值[11]。最后以2011—2013年投入的平均數(shù)據(jù)及2014—2016年產(chǎn)出的平均數(shù)據(jù)，對(duì)測(cè)算的小型水電站行業(yè)基準(zhǔn)收益率進(jìn)行檢驗(yàn)。因同等條件下更優(yōu)質(zhì)的小型水電站資源已被開發(fā)，在本文的測(cè)算中假設(shè)小型水電站資源變化不大，且開發(fā)后的電站可以被永續(xù)使用。

2.2 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

a. 電站H的裝機(jī)容量。電站H的裝機(jī)容量取2012—2014年新增裝機(jī)容量340萬kW、246萬kW、255.39萬kW的平均，為280.46萬kW。數(shù)據(jù)見表1。表中，因2012—2013年統(tǒng)計(jì)年報(bào)中銀行借款數(shù)據(jù)及總投資中水電投資所占比重空缺，采用2014—2016統(tǒng)計(jì)年報(bào)投資中借款及水電站投資占總投資的比例計(jì)算。

表1 2012—2014年投入統(tǒng)計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)及假設(shè)電站基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

b. 電站H的年發(fā)電量。2015—2017年全年發(fā)電量平均為2 503.56億kW·h，見表2?？傃b機(jī)容量取2012—2014年平均，為7 003.03萬kW。假設(shè)所有設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)相同，則：

電站H的全年發(fā)電量=新增裝機(jī)容量占總裝機(jī)容量比例×農(nóng)村水電全年發(fā)電量

表2 2015—2017年產(chǎn)出統(tǒng)計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)及假設(shè)電站基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

c. 電站H的上網(wǎng)電量。農(nóng)村水電年上網(wǎng)電量如表2所示。

電站H的年上網(wǎng)電量=新增裝機(jī)容量占總裝機(jī)容量比例×農(nóng)村水電年上網(wǎng)電量

d. 施工期。施工期按3年考慮，假設(shè)施工進(jìn)度3 a間分別完成30%、50%、20%。

e. 計(jì)算期。參照SL 654—2014《水利水電工程合理使用年限及耐久性設(shè)計(jì)規(guī)范》相關(guān)規(guī)定，選定20年運(yùn)營(yíng)期。計(jì)算期為23年[12]。

2.3 投資與資金籌措

假設(shè)電站H工程靜態(tài)總投資為219.23億元，價(jià)差預(yù)備費(fèi)為零，固定資產(chǎn)投資為219.23億元。

假設(shè)電站投資為7 816.58元/kW，根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料“十二五”期間投產(chǎn)的常規(guī)水電工程概算單位造價(jià)7 467元/kW[13]，說明假設(shè)電站投資及裝機(jī)容量計(jì)算數(shù)據(jù)合理。

中國(guó)人民銀行貸款利率1年以內(nèi)(含1年)為4.35%，1～5年(含5年)為4.75%，5年以上為4.90%。銀行利率選取5年以上利息4.90%，建設(shè)期利息采用復(fù)利計(jì)算，為4.71億元，建設(shè)期利息計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。

流動(dòng)資金按10元/kW計(jì)算，共需2 804.62萬元，其中的30%即841.39萬元使用資本金；70%即1 963.24萬元使用銀行貸款。流動(dòng)資金按短期貸款考慮，短期貸款年利率為4.35%。流動(dòng)資金隨機(jī)組投產(chǎn)投入使用，利息計(jì)入發(fā)電成本，本金在計(jì)算期末一次回收。

2.4 總成本費(fèi)用計(jì)算

工程總成本按發(fā)電成本計(jì)算。發(fā)電成本包括折舊費(fèi)、修理費(fèi)、職工薪酬、材料費(fèi)、水資源費(fèi)、庫區(qū)基金、工程保險(xiǎn)費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用和其他費(fèi)用。經(jīng)營(yíng)成本指不包括折舊費(fèi)和利息支出的全部費(fèi)用[14-15]。

a. 折舊費(fèi)：固定資產(chǎn)價(jià)值為工程投資加建設(shè)期利息。假設(shè)電站H固定資產(chǎn)價(jià)值為223.90億元。根據(jù)SL 16—2010《小型水電站建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)程》[16]，電站固定資產(chǎn)殘值取5%，則年折舊費(fèi)為10.64億元。

b. 修理費(fèi)：按固定資產(chǎn)價(jià)值的修理費(fèi)率考慮，根據(jù)《小型水電站建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)程》，修理費(fèi)率取用1%，則修理費(fèi)為2.24億元。

c. 職工薪酬：按職工人數(shù)×年人均工資×各類費(fèi)用考慮。因統(tǒng)計(jì)年報(bào)中全國(guó)小型水電站就業(yè)人數(shù)的統(tǒng)計(jì)包括各級(jí)水利部門小型水電站管理人員，且各小型水電站企業(yè)為合理避稅虛報(bào)電站就業(yè)人數(shù)，故假設(shè)電站職工人數(shù)根據(jù)《水電工程概預(yù)算手冊(cè)》中50 MW以下容量職工定額[17]，參照小蓬祖水電站裝機(jī)容量44 MW員工30人，即6.8人/萬kW。小型水電站職工定額選定為8人/萬kW進(jìn)行計(jì)算，假設(shè)電站所需職工總?cè)藬?shù)為2 438人，職工年人均工資按30 000元計(jì)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，職工福利費(fèi)、補(bǔ)貼、津貼等按工資總額1倍計(jì)，按國(guó)家現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)提20%，醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)提6%，失業(yè)保險(xiǎn)0.5%，工傷保險(xiǎn)2%，住房公積金8.5%，五險(xiǎn)一金合計(jì)費(fèi)用為工資的37%。職工薪酬共計(jì)1.60億元/a。

d. 庫區(qū)基金：按上網(wǎng)電量0.001元/(kW·h)定額計(jì)，共計(jì)0.07億元。

e. 水資源費(fèi)：按上網(wǎng)電量0.008元/(kW·h)定額計(jì)，共計(jì)0.30億元。

f. 材料費(fèi)：按裝機(jī)容量5.0元/kW定額計(jì)，則材料費(fèi)為0.14億元。

g. 保險(xiǎn)費(fèi)：根據(jù)《小型水電站建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)程》，按固定資產(chǎn)價(jià)值0.1%計(jì)算，共計(jì)0.22億元。

h. 其他費(fèi)用：根據(jù)《小型水電站建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)程》，按20/kW定額計(jì)，共計(jì)0.50億元。

i. 財(cái)務(wù)費(fèi)用：包括流動(dòng)資金借款部分在生產(chǎn)期內(nèi)應(yīng)支付的利息，以及固定資產(chǎn)投資的借款部分在生產(chǎn)期內(nèi)應(yīng)支付的利息。

j. 經(jīng)營(yíng)成本包括修理費(fèi)、職工薪酬、庫區(qū)基金、水資源費(fèi)、材料費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和其他費(fèi)用。故電站H經(jīng)營(yíng)成本為5.08億元。

總成本費(fèi)用包括經(jīng)營(yíng)成本、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用。

2.5 發(fā)電效益及稅金

Q=W1P1+W2P2

(1)

T1=R增+R城市+T教育

(2)

R=R應(yīng)×25%

(3)

R應(yīng)=Q電-M-T1

(4)

L=Q電-M-T1

(5)

L1=L-R

(6)

式中：Q為銷售收入；W1、W2分別為上國(guó)家電網(wǎng)電量和上農(nóng)村水電網(wǎng)電量；P1、P2分別為上國(guó)家電網(wǎng)電價(jià)和上農(nóng)村水電網(wǎng)電價(jià)；T1為稅金及附加，指小型水電站按簡(jiǎn)易辦法依照3%征收率計(jì)算繳納增值稅，不抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，并以增值稅額為稅基按1%稅率繳納城市維護(hù)建設(shè)稅，分別以3%征收比率和2%繳納教育費(fèi)附加和地方教育費(fèi)附加；R增為增值稅；R城市為城市維護(hù)建設(shè)稅；T教育為教育費(fèi)及附加；R為所得稅；R應(yīng)為應(yīng)納稅所得額，企業(yè)所得稅按應(yīng)納稅額的25%計(jì)算；Q電為售電收入；M為總成本費(fèi)用；L為利潤(rùn)；L1為稅后利潤(rùn)。

故假設(shè)電站H年售電收入為24.15億元(不含增值稅)，稅金及附加0.77億元。稅后利潤(rùn)提取10%的法定盈余公積金及5%任意公益金后，剩余部分為可分配利潤(rùn)，再扣除分配給投資者的應(yīng)付利潤(rùn)后，即為未分配利潤(rùn)[18]。

2.6 基準(zhǔn)收益率測(cè)算

根據(jù)以上分析計(jì)算，假設(shè)電站的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)合理，可用于計(jì)算全國(guó)小型水電站行業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率F，作為小型水電站行業(yè)基準(zhǔn)收益率參考數(shù)據(jù)：

(7)

式中：CI為現(xiàn)金流入量；CO為現(xiàn)金流出量；(CI-CO)t為第t年的凈現(xiàn)金流量；t為計(jì)算各年的年序，基準(zhǔn)年的序號(hào)為1；n為項(xiàng)目計(jì)算期。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)及計(jì)算數(shù)據(jù)，編制現(xiàn)金流量表，見表3。計(jì)算得假設(shè)電站H的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為8.21%。

表3 電站H項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量 億元

3 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)

經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)是從國(guó)家整體角度，分析計(jì)算項(xiàng)目的全部費(fèi)用和效益，考察項(xiàng)目對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所作貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)為經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值。社會(huì)折現(xiàn)率按《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第3版)[4]中規(guī)定取6%，計(jì)算期同財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

3.1 固定資產(chǎn)投資及經(jīng)營(yíng)成本

a. 工程投資調(diào)整。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)需要調(diào)整建設(shè)投資，其中的稅金、建設(shè)期利息、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)作為轉(zhuǎn)移支付從支出中剔除，稅金包括增值稅(3%)、城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)(1%)、教育費(fèi)附加(3%)及地方教育費(fèi)附加(2%)。調(diào)整后的影子投資為185.75億元。

計(jì)算電價(jià)的綜合調(diào)整系數(shù)為1.0，影子電價(jià)采用0.33元/(kW·h)上國(guó)家電網(wǎng)和0.25元/(kW·h)上農(nóng)村水電網(wǎng)。

b. 流動(dòng)資金。流動(dòng)資金按10元/kW計(jì)算，共需2 804.62萬元。

c. 經(jīng)營(yíng)成本。經(jīng)營(yíng)成本是指運(yùn)行初期和正常運(yùn)行期每年所支出的全部費(fèi)用，包括修理費(fèi)、材料費(fèi)、職工薪酬和其他費(fèi)用等，不包括屬于內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付的水資源費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、庫區(qū)基金，用經(jīng)濟(jì)費(fèi)用投資與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)投資比例調(diào)整。故電站H經(jīng)營(yíng)成本為3.80億元。

3.2 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益計(jì)算

經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率EIRR計(jì)算公式為

(8)

式中：B為經(jīng)濟(jì)效益流量；C為經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量；(B-C)t為第t年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)及計(jì)算數(shù)據(jù)，編制國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表，經(jīng)計(jì)算，假設(shè)電站H的國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率為7.98%。

4 結(jié)果分析與驗(yàn)證

4.1 結(jié)果分析

我國(guó)現(xiàn)行的標(biāo)準(zhǔn)中《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第3版)[4]、DLT 5441—2010《水電建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)范》[19]、SL 16—2010《小型水電站建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)程》[16]、SL 72—2013《水利建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)范》[20]、NBT 31085—2016《風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)規(guī)范》[21]對(duì)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要參數(shù)均有規(guī)定。現(xiàn)行建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)比較見表4所示。

表4 現(xiàn)行建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)比較

通過對(duì)現(xiàn)行相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要參數(shù)對(duì)比可知，小型水電站行業(yè)屬于收益期長(zhǎng)的建設(shè)項(xiàng)目，遠(yuǎn)期效益較大，效益實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)較小。建議小型水電站行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率定為8%，社會(huì)折現(xiàn)率參考值設(shè)定為6%。

4.2 結(jié)果驗(yàn)證

參照測(cè)算過程，以2011—2013年投入的平均數(shù)據(jù)及2014—2016年產(chǎn)出的平均數(shù)據(jù)，對(duì)測(cè)算出的小型水電站行業(yè)基準(zhǔn)收益率進(jìn)行驗(yàn)證。計(jì)算得財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為9.54%，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率為10.21%，在方案均為可行的條件下，驗(yàn)證結(jié)果表明將小型水電站行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率定為8%。社會(huì)折現(xiàn)率參考值設(shè)定為6%是可行的。

由于不同的行業(yè)在政策導(dǎo)向、行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、風(fēng)險(xiǎn)程度等方面都存在差異，其基準(zhǔn)收益率也是不同的[22]。此外，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種影響行業(yè)基準(zhǔn)收益率的因素，如國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)條件、產(chǎn)業(yè)政策等也在不斷變化，同一個(gè)行業(yè)的基準(zhǔn)收益率在不同時(shí)期也是不同的[23]，因此小型水電站行業(yè)基準(zhǔn)收益率也要進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，以保證項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

小型水電站除經(jīng)濟(jì)效益外，還具有促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高人民生活水平等方面的社會(huì)效益，以及人為構(gòu)造生態(tài)平衡帶來的生態(tài)效益，減少工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對(duì)人類生產(chǎn)、生活環(huán)境的污染或提高環(huán)境質(zhì)量方面所取得的環(huán)境效益。小型水電站作為一種分布式能源，對(duì)偏遠(yuǎn)地區(qū)改善當(dāng)?shù)毓まr(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件、提高人民群眾生活水平、改善能源結(jié)構(gòu)和節(jié)能減排、改善生態(tài)環(huán)境等方面也具有顯著的作用。