晶盛機(jī)電：半導(dǎo)體領(lǐng)域有望放量

晶盛機(jī)電（300316）：5.31新政后政府加速了光伏發(fā)電補(bǔ)貼退坡進(jìn)程，光伏行業(yè)短期內(nèi)受到一定沖擊。但從民企座談會(huì)后國(guó)家能源局的表示來看，光伏政策將轉(zhuǎn)向積極，“十三五”規(guī)劃累計(jì)裝機(jī)量有望從210GW上調(diào)至250GW乃至更高。截至201 7年底，我國(guó)累計(jì)裝機(jī)量約130GW，預(yù)計(jì)2018-2020每年光伏裝機(jī)量將在40GW以上，光伏行業(yè)仍將保持穩(wěn)定發(fā)展。長(zhǎng)期來看，隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)下降，平價(jià)上網(wǎng)時(shí)間點(diǎn)逐步臨近，光伏行業(yè)發(fā)展空間仍然十分廣闊。

由于過去我國(guó)硅片行業(yè)發(fā)展晚，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)所需硅片緊缺，其中12英寸硅片更是完全依賴進(jìn)口。根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)家政策及市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，目前國(guó)內(nèi)規(guī)劃中和已經(jīng)開工的12寸晶圓廠生產(chǎn)線已達(dá)20余條，單晶爐需求空間廣闊。目前公司8英寸單晶爐已批量供應(yīng)市場(chǎng)，隨著12英寸單晶爐進(jìn)一步投放主流客戶，將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅提升。

晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備銷售額占公司2017年全部營(yíng)收的80.68%，是公司主要收入來源。根據(jù)晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備生產(chǎn)出的硅片純度，可用于光伏（低純度）或半導(dǎo)體（高純度）領(lǐng)域。公司是國(guó)內(nèi)單晶硅生產(chǎn)設(shè)備龍頭，在光伏領(lǐng)域居于領(lǐng)先地位。同時(shí)公司在半導(dǎo)體的布局也即將進(jìn)入收獲期，公司上半年取得半導(dǎo)體設(shè)備訂單超過4.5億元，未來有望實(shí)現(xiàn)12英寸半導(dǎo)體單晶爐國(guó)產(chǎn)化。

操作策略：短期政策轉(zhuǎn)向積極，光伏行業(yè)仍將保持穩(wěn)定發(fā)展，短期可適當(dāng)關(guān)注。

長(zhǎng)青集團(tuán)：發(fā)行8億可轉(zhuǎn)債預(yù)案

長(zhǎng)青集團(tuán)（002616）：公司于12月22日發(fā)布《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》，本次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券總額不超過人民幣8億元。本次募集資金用于鐵嶺生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目、永城生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目、蠡縣熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬投入金額分別為1.20億、1.60億、2.80億和2.4億元。公司募集資金所投項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)，經(jīng)測(cè)算鐵嶺、永城和蠡縣項(xiàng)目的稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分別為11.65%、10.63%和9.9名本次募集資金的到位有望加速公司項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，加快業(yè)績(jī)釋放。

滿城項(xiàng)目機(jī)組供熱部分于6月初基本滿足長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行的條件，11月8日，機(jī)組供電部分于近期通過72+24小時(shí)試運(yùn)行，基本滿足長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行的條件。滿城項(xiàng)目今年投運(yùn)一爐一機(jī)，預(yù)計(jì)明年將新增一爐一機(jī)，供汽能力達(dá)到600噸/小時(shí)，業(yè)績(jī)釋放能力增強(qiáng)。除了滿城熱電項(xiàng)目，公司還有其他5個(gè)工業(yè)園區(qū)集中供熱項(xiàng)目。預(yù)計(jì)曲江項(xiàng)目、茂名項(xiàng)目19年上半年投運(yùn)，雄縣項(xiàng)目于2019年中投運(yùn)，蠡縣項(xiàng)目于2020年初投運(yùn)。公司將制造業(yè)積累的精細(xì)化管理經(jīng)驗(yàn)成功運(yùn)用到環(huán)保項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)。在全國(guó)農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)規(guī)模排名前二十名的企業(yè)中，公司項(xiàng)目年平均利用小時(shí)數(shù)為8078小時(shí)，發(fā)電效率位列全行業(yè)第一。截至2018年6月，公司的環(huán)保熱能項(xiàng)目達(dá)44個(gè)，累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)1755MW，后續(xù)項(xiàng)目充足，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。

操作策略：股價(jià)反彈動(dòng)力較強(qiáng)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

銀泰資源：貴金屬利潤(rùn)不斷釋放

銀泰資源（000975）：2017年12月份，公司收購(gòu)上海盛蔚，將埃爾拉多公司在中國(guó)的三處黃金資產(chǎn)攬入旗下。公司黃金業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比已經(jīng)超過50%，加上白銀業(yè)務(wù)，整體貴金屬利潤(rùn)占比達(dá)到70%以上。截止到2018年上半年，公司擁有黃金儲(chǔ)量99噸，整體品位較高，其中黑河洛克東安金礦的平均入選品位金為16g/t、銀為98g/t；吉林板廟子金英金礦的平均入選品位為3.35g/t。東安金礦具有品位高，盈利能力強(qiáng)的特點(diǎn)；吉林板廟子目前成熟運(yùn)營(yíng)，盈利穩(wěn)定；青海大柴旦增儲(chǔ)空間廣闊。三大金礦齊發(fā)力，預(yù)計(jì)2018-2020年公司礦產(chǎn)金量分別為5.02噸、7.08噸和8.5噸。

玉龍礦業(yè)是國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)銀最大的單體礦山之一，年產(chǎn)含量銀150噸左右，共有兩個(gè)采礦權(quán)和四個(gè)探礦權(quán)。大豎井工程投入使用后，銀鉛鋅系統(tǒng)處理量達(dá)到100萬噸，按鉛鋅銀入選品位分別為1.8%、2.5%、200g/t進(jìn)行測(cè)算，鉛鋅銀產(chǎn)量將達(dá)到1.4萬噸、2.3萬噸、160噸，較2017年產(chǎn)量增長(zhǎng)40%。

點(diǎn)陣圖暗示2019年美聯(lián)儲(chǔ)可能將加息次數(shù)降為兩次，近幾個(gè)月以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)疲軟，包括零售商數(shù)據(jù)及制造業(yè)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)疲軟跡象。此外，12月以來，5年期與3年期美債收益率曲線時(shí)隔11年首次出現(xiàn)倒掛，美國(guó)長(zhǎng)短債倒掛是預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)，認(rèn)為2019年美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)可能降至1-2次，中期來看黃金價(jià)格受益上行。

操作策略：公司擁有優(yōu)質(zhì)金銀礦山資源，貴金屬利潤(rùn)不斷釋放，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

神州數(shù)碼：云服務(wù)龍頭啟航

神州數(shù)碼（000034）：國(guó)內(nèi)企業(yè)IT支出持續(xù)增加，IT分銷龍頭線下渠道優(yōu)勢(shì)顯著，連續(xù)十六年穩(wěn)坐頭把交椅。未來三年，我國(guó)ICT產(chǎn)業(yè)將迎來創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇期，IPv6網(wǎng)絡(luò)普及、移動(dòng)智能終端芯片比例增加、網(wǎng)絡(luò)重構(gòu)、5G與區(qū)塊鏈興起等都將為IT分銷產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造巨大需求增量。公司擁有覆蓋全國(guó)1000多個(gè)城市，30000多家經(jīng)銷商的線下銷售網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)公司大力強(qiáng)化與Oracle、華為、IBM等核心供應(yīng)商的合作關(guān)系。201 8年前三季度公司IT分銷收入保持快速增長(zhǎng)，增速高于行業(yè)平均水平。

國(guó)內(nèi)云服務(wù)市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期，公司通過云轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)跑馬圈地，在此基礎(chǔ)上發(fā)展MSP和ISV業(yè)務(wù)，構(gòu)建云生態(tài)系統(tǒng)。MSP和ISV領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)者主要是外企和一些未上市公司。2017年公司收購(gòu)國(guó)內(nèi)頂尖的云服務(wù)商上海云角信息后，全面整合公司云計(jì)算業(yè)務(wù)的資源、渠道和技術(shù)等幾大優(yōu)勢(shì)，目前在云服務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

公司設(shè)定目標(biāo)至2020年使云服務(wù)業(yè)務(wù)收入每年至少翻番，有望推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值雙升。2018年前三季度云收入突破4億元（YoY+230%），其中云資源轉(zhuǎn)售收入1.25億元，為云服務(wù)提供基礎(chǔ)云資源轉(zhuǎn)售收入約2.07億元，MSP收入0.33億元，ISV收入0.36億元，純?cè)品?wù)收入占比提升至16%。2018年6月微軟中國(guó)首家AzureStack展示及測(cè)試中心落地神州數(shù)碼。公司目標(biāo)至2020年云服務(wù)收入每年至少翻番，高增速和毛利率提升推動(dòng)公司估值提升。

操作策略：公司過去三年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，云業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型順利，投資者可適當(dāng)關(guān)注。