經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場(chǎng)關(guān)系探討

段鑄

摘 要：資本市場(chǎng)是金融市場(chǎng)中的重要組成部分，發(fā)揮著資金聚集、重新配置的作用。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，資本市場(chǎng)聚集資金、配置資金、資本流動(dòng)，可拉動(dòng)社會(huì)整體儲(chǔ)蓄水平，同時(shí)有效刺激儲(chǔ)蓄，促使投資水平重新分配并提高，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 資本市場(chǎng) 關(guān)系

資本市場(chǎng)隸屬于金融市場(chǎng)的一部分，包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、中長(zhǎng)期貸款市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)等，具有聚集資金、配置資金、調(diào)節(jié)與促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展的功能[1]。資本市場(chǎng)在整個(gè)金融市場(chǎng)的核心地位，更勝于貨幣市場(chǎng)，具有獨(dú)屬于自身的優(yōu)越性與作用性，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型的特殊時(shí)期，它的市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用更為顯著。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，資本市場(chǎng)產(chǎn)生的投資與儲(chǔ)蓄效應(yīng)，可拉動(dòng)社會(huì)整體儲(chǔ)蓄水平，同時(shí)有效刺激儲(chǔ)蓄，促使投資水平重新分配并提高，同時(shí)讓整個(gè)金融市場(chǎng)的資本的流動(dòng)性進(jìn)一步提高，推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

一、資本市場(chǎng)聚集資金對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響

在我國(guó)，資本市場(chǎng)形成的初中，就是為了拓展企業(yè)資金的來源，增強(qiáng)其資金吸收能力，讓國(guó)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)更為便利。資本市場(chǎng)之所以擁有斂財(cái)、聚財(cái)?shù)墓δ?，與股份公司的存在相關(guān)，借助股份制，可生產(chǎn)一些高風(fēng)險(xiǎn)高收益的金融產(chǎn)品、工具及衍生物，讓資本市場(chǎng)得以聚集資金，為企業(yè)運(yùn)營(yíng)提供資金支持。而且，不少投資者資金閑置，也能夠借這一途徑，與有資金需求的企業(yè)合作，從而實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。

中國(guó)的資本市場(chǎng)獨(dú)具特色，擁有者數(shù)量龐大，參與投資的散戶多，金融機(jī)構(gòu)可借助這一特點(diǎn)，來銷售理財(cái)產(chǎn)品、投資基金、期貨期權(quán)、金融遠(yuǎn)期等能夠分散風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品及衍生品，這樣可有效降低散戶想要低風(fēng)險(xiǎn)的需求，同時(shí)又能滿足企業(yè)的資金獲取需求，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)作為資金聚集池的作用，以及資金配置優(yōu)化的功能，這樣，資本市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的貢獻(xiàn)作用就越明顯。資本市場(chǎng)自身優(yōu)越性顯著，它能夠?qū)⒋罅可舻馁Y金聚集起來，給有需要的企業(yè)，用來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，擴(kuò)大生產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)

二、資本市場(chǎng)配置資金功能對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響

從整體上看，資本市場(chǎng)具有資金聚集的功能，以及重新配置資源的功能，這兩種功能是相輔相成的，因?yàn)橹挥袑①Y金聚集后，才能重新分配到資本市場(chǎng)中，讓資金流向利用率和利用效益最高的地方。在資本市場(chǎng)中，散戶眾多，資金額度小，且利用率低，資本市場(chǎng)將這些資金聚集起來，流通向資金利用率高的區(qū)域，也就是企業(yè)，而且企業(yè)，恰巧有這樣的資金需求。對(duì)于投資者而言，大部分的散戶，或者說是理想投資人，都想要追求高利潤(rùn)，同時(shí)向有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)恰好能夠發(fā)揮這樣的作用，讓散戶能夠有效利用資金，獲取一定的效益[2]。而且，資本市場(chǎng)傾向于將資金投入到發(fā)展前景廣闊、發(fā)展速度快、發(fā)展水平高的企業(yè)中，這樣能夠降低資源重新配置的風(fēng)險(xiǎn)，而這種抉擇，有利于市場(chǎng)朝著更好的方向發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

此外，資本市場(chǎng)的價(jià)值形成，與股票價(jià)格相關(guān)，資本市場(chǎng)投資者所持有的股票價(jià)格，與正規(guī)資本市場(chǎng)的價(jià)格變化息息相關(guān)，而且，相較于債券市場(chǎng)等，股票市場(chǎng)顯示出更高的收益需求與風(fēng)險(xiǎn)敏感與更大的波動(dòng)性，而且投資者也擁有更多的自主性與投資性，可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以及收益需求，選擇合適風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資機(jī)會(huì)?？偟膩碚f，股票市場(chǎng)在資本市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的資金流動(dòng)、資源分配中，都發(fā)揮著重要作用。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，資本市場(chǎng)及金融市場(chǎng)在資金需求的配置中，起著基礎(chǔ)性作用，推動(dòng)著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。不過，在此過程中，我國(guó)資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)性，這對(duì)于個(gè)人、企業(yè)乃至行業(yè)都產(chǎn)生了巨大的影響，已經(jīng)影響到了經(jīng)濟(jì)秩序和國(guó)家的穩(wěn)定。值得慶幸的是，我國(guó)資本市場(chǎng)資金運(yùn)行效率顯著提升，資金在不同行業(yè)出現(xiàn)不同比利，資金的再分配，導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的審計(jì)，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展有著積極意義。

三、資本市場(chǎng)資本流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響

在金融市場(chǎng)中，資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)等組成部分相輔相成，相互補(bǔ)足，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。比如說，在貨幣市場(chǎng)旺季的時(shí)候，投資者儲(chǔ)蓄率大幅上漲，相應(yīng)地資本市場(chǎng)就比較冷淡，投資轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄；相反的，當(dāng)資本市場(chǎng)處于旺季，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，可獲取較高的收益，并分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，融資成本也可降低，經(jīng)濟(jì)得以進(jìn)一步發(fā)展[3]。其實(shí)，資本市場(chǎng)的作用，是讓資金的供給方與需求方相匹配，各取所需，提高資金利用率，實(shí)現(xiàn)資源的合理利用。

我國(guó)自從2013年起，股票發(fā)行就從原來的核準(zhǔn)制，轉(zhuǎn)為注冊(cè)制，這是我國(guó)在學(xué)習(xí)借鑒了其他國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，所作出的變革。這一舉措推動(dòng)了我國(guó)資本市場(chǎng)的優(yōu)化，從國(guó)外吸引了大量外部資金，進(jìn)一步提升了資本市場(chǎng)的運(yùn)行效率，推動(dòng)了資本市場(chǎng)的開放，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加快了資本市場(chǎng)發(fā)展的步伐，讓中國(guó)能夠更好的融入國(guó)際化金融市場(chǎng)中。在我國(guó)，資本市場(chǎng)的開放，能夠更好的推動(dòng)企業(yè)乃至行業(yè)的發(fā)展，提升其經(jīng)濟(jì)地位，但是基于我國(guó)國(guó)情，在受到政府較多經(jīng)濟(jì)干預(yù)的情況，其實(shí)大部分資金都流向了國(guó)企，但即使是這樣，資本市場(chǎng)的高效發(fā)展，還是為一些中小微企業(yè)提供了廣闊的平臺(tái)，促進(jìn)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

結(jié)語

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特殊時(shí)期，按照我國(guó)國(guó)情分析，資本市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著極佳的促進(jìn)作用，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這種促進(jìn)效果并不明顯。因?yàn)閺馁Y本市場(chǎng)的角度來看，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展程度較低，且在投資過程中，羊群效應(yīng)顯著，跟風(fēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致市場(chǎng)中存在極多不理性因素。整體而言，金融市場(chǎng)的發(fā)展，仍然需要社會(huì)各界努力，因?yàn)槠浒l(fā)展速度，取決于市場(chǎng)中的短板，即發(fā)展速度最慢的行業(yè)，而資本市場(chǎng)，恰恰就是金融市場(chǎng)中的短板，所以，要想發(fā)展經(jīng)濟(jì)，就必須要各個(gè)部門協(xié)作配合，加快資本市場(chǎng)發(fā)展步伐，促進(jìn)資源配置優(yōu)化，從而推動(dòng)全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展[4]。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙玉龍.金融發(fā)展、資本配置效率與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展——基于我國(guó)城市數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J].金融理論與實(shí)踐，2019（09）：17-25.

[2]潘金玉，蘇布達(dá)，翟建青，王艷君，姜彤.基于共享社會(huì)經(jīng)濟(jì)路徑的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)及其影響要素分析[J/OL].氣候變化研究進(jìn)展：1-12.

[3]胡恒松，胡朝鳳，孫久文.信用債券融資對(duì)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響研究——以東北地區(qū)為例[J].會(huì)計(jì)之友，2018（11）：98-102.

[4]夏忠仁.構(gòu)建產(chǎn)權(quán)交易資本市場(chǎng)的命運(yùn)共同體——寫在粵港澳大灣區(qū)的新發(fā)展時(shí)代之際[J].廣東經(jīng)濟(jì)，2018（10）：34-37.