作為資本市場投資者在關(guān)注產(chǎn)業(yè)背景的投資中，則需要在品種配置上進行靈活應(yīng)對，即區(qū)別對待，考慮估值、市場、技術(shù)、回報及產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展動態(tài)等，進而在市場波動中體現(xiàn)策略應(yīng)對。

2019年以來，筆者研究發(fā)現(xiàn)，云計算產(chǎn)業(yè)類股票不時有所表現(xiàn)，而相關(guān)龍頭類股票更是表現(xiàn)較好，從機構(gòu)持倉與配置來看，明顯提升。在經(jīng)歷了股價的起伏波動后，云計算相關(guān)概念類股票更是受到各類投資者關(guān)注，這表明，云計算產(chǎn)業(yè)越來越受到資本市場重視，那么是什么原因所致呢。

從世界科技領(lǐng)域來看，云計算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可謂突飛猛進，也越來越受到各大經(jīng)濟體的廣泛重視，如果從代表性國家來看，美國的云計算技術(shù)近年保持世界領(lǐng)先行列，其以云計算為主的科技股在美國股票市場上表現(xiàn)良好。如果從中國情況來看，云計算產(chǎn)業(yè)也取得了快速發(fā)展，比如華為5G領(lǐng)域的推出等。筆者研究認(rèn)為，云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展對提升數(shù)字經(jīng)濟意義重大。

云計算產(chǎn)業(yè)的政策支持明顯

研究全球范圍此領(lǐng)域發(fā)展來看，早在2006年，Google就率先提出了“云計算”這一概念，近年來，作為云計算興起最早的國家，美國一直引領(lǐng)著云計算的發(fā)展。而在我國，作為舶來品的云計算雖然起步較晚，卻發(fā)展迅速。根據(jù)10月16日華為發(fā)布的2019年第三季度經(jīng)營業(yè)績，目前已和全球領(lǐng)先運營商簽訂了60多個5G商用合同，5G基站發(fā)貨量居全球首位。整體而言，目前我國云計算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已走出了一條獨特的“中國道路”。

值得一提的是，我國的云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展得到了政府多項政策的扶持，這也是吸引資本市場投資者的重要因素。早在2010年，我國就將云計算產(chǎn)業(yè)列為國家重點培育和發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，工信部、國家發(fā)改委等部委聯(lián)合確定在北京、上海、深圳、杭州、無錫等5個城市先行開展云計算服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的試點示范工作。自此，我國云計算產(chǎn)業(yè)逐步從概念走向落地。2011年，國家發(fā)改委、財政部、工信部批準(zhǔn)國家專項資金支持云計算示范應(yīng)用。 2012年《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》出臺，將物聯(lián)網(wǎng)和云計算工程作為中國“十二五”發(fā)展的20項重點工程之一，云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模得到快速發(fā)展。

值得關(guān)注的是，2014年云計算工程啟動具有重要的政策意義，隨著國家發(fā)改委、財政部、工信部等部委更進一步組織實施，其專項重點支持公共云計算服務(wù)平臺建設(shè)、基于云計算平臺的大數(shù)據(jù)服務(wù)、云計算和大數(shù)據(jù)解決方案及推廣項目3個領(lǐng)域。分析認(rèn)為，此時點推動了其歷史進程。當(dāng)時工信部針對云計算“十三五”規(guī)劃的啟動，對于培育龍頭企業(yè)，打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈，鼓勵有實力的大型企業(yè)兼并重組、集中資源，發(fā)揮龍頭企業(yè)對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動輻射作用，打造云計算產(chǎn)業(yè)鏈起到了積極作用。

2019年10月，工信部在聯(lián)合其他部委探討制訂具體行業(yè)云計算應(yīng)用落地的行動規(guī)劃，為云計算產(chǎn)業(yè)落地營造更加完善的政策環(huán)境。

研究發(fā)現(xiàn)，自2019年以來，隨著中美貿(mào)易博弈的加大及科技事件的不斷出現(xiàn)，中國加大了芯片產(chǎn)業(yè)的科技投入及科技企業(yè)的加速發(fā)展，作為云計算產(chǎn)業(yè)的上游，芯片領(lǐng)域的推動政策更為明顯，比如各地出臺支持我國集成電路、芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策持續(xù)出現(xiàn)等。而華為5G推出、格力表示發(fā)展我國芯片研究與推動、科創(chuàng)板側(cè)重芯片產(chǎn)業(yè)的上市等，這些都是國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的一個縮影。

對于資本市場投資者而言，國家戰(zhàn)略支持的產(chǎn)業(yè)成為品種配置是一個重要考量，吸引投資者的角度與寬度自然成為市場一個選擇。

產(chǎn)業(yè)前景及規(guī)模極具吸引力

作為產(chǎn)業(yè)投資或資本投資，需要關(guān)注市場前景與規(guī)模;而作為資本市場投資，也需要關(guān)注相關(guān)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)背景中的潛力。筆者研究認(rèn)為，云計算市場前景廣闊，潛在的龐大市場需求將促使中國云計算產(chǎn)業(yè)日益高速發(fā)展。目前，全球云業(yè)務(wù)正處于高速發(fā)展階段。政府云服務(wù)外包直接拉動我國云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，國家刺激信息消費的政策也有利于培育云計算的市場空間。

圖為近5年我國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模情況

注：依據(jù)《中國云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》相關(guān)數(shù)據(jù)繪制整理

中國國務(wù)院發(fā)展研究中心國際技術(shù)經(jīng)濟研究所今年10月12日在北京發(fā)布《中國云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》認(rèn)為，未來數(shù)字經(jīng)濟將引領(lǐng)中國云計算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。預(yù)計2023年，中國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過3000億元。白皮書指出，未來，中國應(yīng)以加速推動重點行業(yè)上云、用云為著力點，以增強云計算核心技術(shù)自主可控能力為主攻方向，夯實基礎(chǔ)、優(yōu)化環(huán)境、完善生態(tài)、強化安全，推動中國云計算產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，進一步提升數(shù)字經(jīng)濟水平。

如果我們觀察近年云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模變化來看，實際體現(xiàn)的是快速增長態(tài)勢，中國經(jīng)濟已經(jīng)迎來智能化轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，以云計算、人工智能、5G為代表的新興技術(shù)逐步成熟，并且日益融合發(fā)展，為傳統(tǒng)企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型升級提供了良好的技術(shù)支持。傳統(tǒng)企業(yè)如何把握技術(shù)機遇，化解潛在挑戰(zhàn)和難題成為業(yè)界重要議題。

相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到962.8億元，如果對應(yīng)《中國云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，預(yù)計2023年，中國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過3000億元。到2021年，云計算和人工智能將助力中國企業(yè)創(chuàng)新能力提升2.6倍，并將員工生產(chǎn)力提高2.3倍。未來，隨著物聯(lián)網(wǎng)、5G等應(yīng)用的持續(xù)落地，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的不斷深入，中國云計算產(chǎn)業(yè)仍會保持較快發(fā)展勢頭。

關(guān)注度提升背景中的市場策略應(yīng)對

研究發(fā)現(xiàn)，中國資本市場正在形成典型的投資結(jié)構(gòu)變化，而這種變化體現(xiàn)在從以往中小投資者風(fēng)格影響較大，向機構(gòu)投資者風(fēng)格影響轉(zhuǎn)化，如果體現(xiàn)在中國資本市場上，優(yōu)勝劣汰的變化非常明顯，比如機構(gòu)品種的貴州茅臺等年度表現(xiàn)較好，而大多數(shù)股票價格卻不斷分化向下，這種變化正是投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化或回避投資風(fēng)險、尋找行業(yè)機會的一種反映。

云計算產(chǎn)業(yè)作為今年以來機構(gòu)投資者關(guān)注度提升的行業(yè)，其配置方面也體現(xiàn)了機會，但從中也可以看出這種行業(yè)背景中品種分化風(fēng)險，由于云計算產(chǎn)業(yè)本身的競爭趨勢加大，因此相關(guān)行業(yè)品種的質(zhì)地、技術(shù)實力、估值等多因素也是影響因素，行業(yè)中企業(yè)風(fēng)險機會共存。比如數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國各行業(yè)企業(yè)上云率僅有40%，遠(yuǎn)低于美國企業(yè)上云率85%和歐盟企業(yè)上云率70%。去年962.8億元的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，僅相當(dāng)于美國云計算產(chǎn)業(yè)的8%左右。這一方面說明發(fā)展?jié)摿Υ?，另一方面也體現(xiàn)了技術(shù)競爭風(fēng)險中的變化。

從滬深股票市場相關(guān)企業(yè)來看，云計算產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司業(yè)績也非常好，而科創(chuàng)板不斷有相關(guān)企業(yè)上市，加之國際競爭，將使得行業(yè)企業(yè)競爭加大。

總體而言，云計算產(chǎn)業(yè)受到機構(gòu)投資者的關(guān)注是科技進步、市場規(guī)模與前景看好、國家產(chǎn)業(yè)政策支持等多重體現(xiàn)，作為資本市場投資者在關(guān)注產(chǎn)業(yè)背景的投資中，則需要在品種配置上進行靈活應(yīng)對，即區(qū)別對待，考慮估值、市場、技術(shù)、回報及產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展動態(tài)等，進而在市場波動中體現(xiàn)策略應(yīng)對。

肖玉航

現(xiàn)任河南和信證券投資顧問股份有限公司證券咨詢部總經(jīng)理，首席證券分析師。中國證券執(zhí)業(yè)證券分析師，新華社瞭望智庫特約研究員，資深市場經(jīng)濟研究人士，宏觀經(jīng)濟師。