轉(zhuǎn)眼又到了年末，今年市場(chǎng)行情并不差，但和大多數(shù)年份一樣，能夠賺錢的人依舊是少數(shù)。

從長(zhǎng)期來看，一年勝負(fù)并不重要，即便是格雷厄姆、巴菲特、彼得·林奇也有失手的年份，比如在上世紀(jì)大蕭條年代和2008年，持有現(xiàn)金的美國(guó)投資者就可以戰(zhàn)勝幾乎所有投資機(jī)構(gòu)。重要的是你能夠做時(shí)間的朋友，能夠長(zhǎng)期持續(xù)在資本市場(chǎng)賺錢，久而久之就能夠賺大錢了。

投資并不容易，影響投資收益的內(nèi)外部因素有很多，投資既是概率游戲，又是反人性游戲。因?yàn)橥顿Y是一個(gè)概率游戲，所以投資者很難對(duì)偶爾的成功進(jìn)行正確歸因，加上外部環(huán)境隨時(shí)在變，這也導(dǎo)致大多數(shù)投資者很難持續(xù)復(fù)制成功。因?yàn)橥顿Y本質(zhì)是反人性的，恐懼和貪婪不容易被克服，所以賺錢總是少數(shù)派。

究竟怎樣才能夠長(zhǎng)期持續(xù)從資本市場(chǎng)賺錢呢？

本月，東方證券研究所前所長(zhǎng)梁宇峰攜新書《長(zhǎng)期的力量》做客陸家嘴讀書會(huì)，書中提出，要想成為成功投資者，能否建立適合自己的投資體系很關(guān)鍵，這種體系雖然不能保證每次投資決策都正確，但如果正確概率大于錯(cuò)誤概率，長(zhǎng)時(shí)間堅(jiān)持之后，就能夠取得好的投資回報(bào)。當(dāng)然，這個(gè)投資體系也需要進(jìn)化，畢竟在投資這件事情上，沒有普適的投資體系，適應(yīng)這一階段的未必就適應(yīng)下一階段，適應(yīng)美股的未必適應(yīng)A股。

需要指出的是，在梁宇峰看來，構(gòu)建投資盈利體系和對(duì)股票和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知高度相關(guān)。關(guān)于股票，正確的認(rèn)知是上市公司載體而非博弈籌碼，這意味著你要對(duì)上市公司做更多基本面分析。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，正確的認(rèn)知是股票的“內(nèi)在價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)”而非價(jià)格波動(dòng)。就像巴菲特認(rèn)為的那樣，只有當(dāng)你買入的股票基本面惡化，才可能會(huì)讓本金遭受永久性損失。

有了對(duì)于股票和風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)知，投資者才可能根據(jù)正確認(rèn)知建立投資盈利體系。而投資盈利體系基本內(nèi)容也很簡(jiǎn)單，根據(jù)基本面選股、驗(yàn)證、決策、持續(xù)跟蹤。

對(duì)投資者來說，每個(gè)人的認(rèn)知能力和個(gè)性各不相同，建立自己的盈利體系也是千人千面。所以，用巴菲特的話來說，投資者要在個(gè)人能力圈內(nèi)建立自己的盈利體系，簡(jiǎn)單說，就是你要在自己理解或熟悉的領(lǐng)域?qū)嵺`價(jià)值投資。

當(dāng)然，這又涉及到另外一個(gè)基本認(rèn)知，就是對(duì)自己的認(rèn)知?！爸苏咧?，自知者明”，對(duì)自己有正確認(rèn)知也不容易。很多時(shí)候，錯(cuò)誤的的投資也是因?yàn)橥顿Y者對(duì)自身的錯(cuò)誤認(rèn)知。

《長(zhǎng)期的力量》最后也總結(jié)了一個(gè)簡(jiǎn)單實(shí)用的價(jià)值投資策略：1、選擇簡(jiǎn)單行業(yè)里的好公司；2、在股市低迷甚至恐慌時(shí)買入；3、組合投資，不集中持股；4、耐心持有，做好公司的朋友，等時(shí)間幫助自己實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值。