國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運(yùn)營模式簡析

摘 要：本文主要分析網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運(yùn)營模式，在此基礎(chǔ)上分析平臺業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)借貸平臺;運(yùn)營模式

國外的平臺大多從網(wǎng)絡(luò)上直接獲取借款人和投資人信息，直接對借貸雙方進(jìn)行撮合，不承擔(dān)過多的中間業(yè)務(wù)，模式比較簡單。相對而言，國內(nèi)的P2P行業(yè)則根據(jù)具體國情、地域特色和平臺自身優(yōu)勢，對網(wǎng)絡(luò)借貸的各個(gè)環(huán)節(jié)予以細(xì)化，形成了多種多樣的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式。

（一）P2P信息中介模式

P2P信息中介模式，即P2P作為一個(gè)信息中介，提供信息平臺幫助貸款人和借款人實(shí)現(xiàn)借貸。P2P平臺通過審查借款人的個(gè)人身份信息、基本財(cái)產(chǎn)情況、年齡、學(xué)歷等基礎(chǔ)情況，構(gòu)建一些評估指標(biāo)，如年齡、性別、婚姻狀況、文化程度、工作年限、月收入情況、房產(chǎn)情況、購車情況、借貸歷史情況等，給出借款人的信用評估結(jié)果或信用分。在審核通過后，借款人即可在平臺上發(fā)布借款信息，包括借款的金額、期限、利率等。貸款人則通過瀏覽借款人的借款信息和信用評估結(jié)果，來進(jìn)行投資。一般來說，信用評級越高，借款人的借款成功率越高，借款成本越低。P2P平臺則從成交的借貸業(yè)務(wù)中收取手續(xù)費(fèi)，類似信息介紹費(fèi)。

在P2P信息中介模式下，風(fēng)險(xiǎn)主要來源于P2P平臺對借款人信息審查、信用評估時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：一是借款人信息的真實(shí)準(zhǔn)確性，P2P平臺在對借款人進(jìn)行信用評估，首先要保證借款人相關(guān)信息的真實(shí)準(zhǔn)確，由于我國征信系統(tǒng)并不完善，且平臺面對的借款人數(shù)量眾多，在實(shí)際操作過程中，很難對借款人的所有信息進(jìn)行審查，無法保證借款人信息的真實(shí)準(zhǔn)確性。二是借款人信息的完整性，P2P平臺通過一些評估指標(biāo)來評估借款人的信用情況，但這些指標(biāo)并不能完全客觀的反映借款人的信用情況，而且有些借款人還不能提供關(guān)于評估指標(biāo)的相關(guān)信息;三是P2P平臺信用評估的合理性，對于借款人的信用評估需要一套合理的信用評估體系，要求評估標(biāo)準(zhǔn)合理、評估過程合規(guī)、評估結(jié)果合理，但很多P2P平臺的信用評估體系只是評估指標(biāo)的簡單加總，合規(guī)合理稍顯不足。

（二）P2P信息信用中介模式

僅僅根據(jù)平臺提供的借款人信息以及信用狀況，貸款人無法準(zhǔn)確判斷借款人的信用資質(zhì)，一旦借款人逾期甚至無法償還貸款，貸款人也欠缺追討的能力，將遭受很大損失。因此，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺公司為了業(yè)務(wù)的發(fā)展，在擔(dān)任信息中介角色的同時(shí)，也擔(dān)負(fù)起信用中介的角色，為貸款人的投資進(jìn)行擔(dān)保（平臺提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提供擔(dān)保或由關(guān)聯(lián)第三方進(jìn)行擔(dān)保）。在這種模式下，除非平臺出現(xiàn)問題倒閉，貸款人一般能獲得剛性兌付承諾。

在這種模式下，除了P2P平臺擔(dān)任信息中介帶來的風(fēng)險(xiǎn)外，平臺擔(dān)任信用中介也會帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1.P2P平臺擔(dān)任信息中介帶來的風(fēng)險(xiǎn)，是指信息中介模式下的信息中介風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用擔(dān)保的評估。擔(dān)保方的代償能力直接影響債務(wù)人違約時(shí)的挽回，擔(dān)保能力的評估結(jié)果會對平臺的聲譽(yù)和資質(zhì)具有重要影響。在未引入獨(dú)立第三方評級機(jī)構(gòu)對擔(dān)保方的擔(dān)保能力進(jìn)行評估的情況下，信用擔(dān)保的評估存在較高的道德風(fēng)險(xiǎn)，特別是平臺自身或關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保的情況，因此，引入第三方評級機(jī)構(gòu)對P2P平臺、產(chǎn)品及相關(guān)交易方進(jìn)行信用評估將顯得尤為重要。

3.信用擔(dān)保下平臺的信用狀況及出現(xiàn)違約下的損失挽回。在信用擔(dān)保下，投資者的損失能夠挽回多少很重要，需要考慮信用擔(dān)保的覆蓋率以及其他一些因素。如果是平臺提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金進(jìn)行擔(dān)保，那么要考慮風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金總額與業(yè)務(wù)規(guī)模的比率;如果是其他擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保，那么要關(guān)注擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保能力能否與平臺規(guī)模相匹配。

（三）P2P個(gè)人與企業(yè)借貸模式

隨著P2P業(yè)務(wù)的開展，P2P平臺開始開發(fā)一些更具實(shí)力的企業(yè)借款客戶，而大量小微企業(yè)也急需通過網(wǎng)絡(luò)借貸通道進(jìn)行融資，P2P開始變?yōu)椤皞€(gè)人向企業(yè)貸款，企業(yè)向個(gè)人借款”的方式。P2C模式即需要融資的企業(yè)可向P2P平臺提交融資申請，由平臺進(jìn)行信息資質(zhì)審核，審核通過后的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目標(biāo)的可在平臺上向投資者（貸款人）進(jìn)行信息公示;投資者則對平臺提供的融資項(xiàng)目進(jìn)行篩選、投資;P2P平臺在對借款企業(yè)進(jìn)行信息收集調(diào)查工作，并根據(jù)調(diào)查結(jié)果對借款企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估的同時(shí)，還需要為融資企業(yè)借款進(jìn)行信用擔(dān)保，保障投資者的投資安全。這種模式下，對于P2P平臺的信用評估能力、信用擔(dān)保能力要求更高，一旦借款企業(yè)無法償還貸款，受到損害的投資者更多，引發(fā)的后果更嚴(yán)重。所以，這種模式下的信用風(fēng)險(xiǎn)會更大。

（四）P2P類金融企業(yè)參與模式

在類金融企業(yè)是指經(jīng)營業(yè)務(wù)具有金融活動屬性，但是并未獲得金融許可證，非由國家金融監(jiān)管部門直接監(jiān)管的企業(yè)，包括小貸公司、融資租賃公司、保理公司、典當(dāng)公司、擔(dān)保公司等。類金融企業(yè)是中小企業(yè)融資的重要來源，亦為金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置提供了更多途徑。隨著P2P業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，P2P逐漸成為一個(gè)重要的融資渠道。急需資金的類金融企業(yè)開始加入到P2P業(yè)務(wù)中來，從P2P平臺得到融資，開展類金融業(yè)務(wù)。于是，各種形式的P2P模式迅速發(fā)展起來，例如P2C模式（personal to company）、P2A（personal to asset）、P2L（person to leasing）等。

在這種模式下，由類金融企業(yè)去開發(fā)投資項(xiàng)目，并且由類金融企業(yè)對投資項(xiàng)目進(jìn)行信息收集，信用評價(jià)，P2P平臺只需要審查類金融企業(yè)提供的投資項(xiàng)目的信息，并提供給投資人。貸款人在P2P平臺上進(jìn)行投資，在某種程度上，更像是在購買類金融企業(yè)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。事實(shí)上，類金融企業(yè)轉(zhuǎn)讓其債權(quán)或資產(chǎn)收益權(quán)，簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，投資者則是以某個(gè)價(jià)格受讓類金融企業(yè)的債權(quán)或資產(chǎn)收益權(quán)。

在類金融企業(yè)參與模式下，P2P平臺作為類金融企業(yè)的一個(gè)融資渠道，一般只需進(jìn)行一定的信息審查，而不需要對投資標(biāo)的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估。該項(xiàng)工作由類金融企業(yè)完成，相應(yīng)地，風(fēng)險(xiǎn)分析的重點(diǎn)應(yīng)放在類金融企業(yè)及相應(yīng)項(xiàng)目上。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要來自以下幾個(gè)方面，首先，類金融企業(yè)提供的投資項(xiàng)目自身;其次，類金融企業(yè)內(nèi)部風(fēng)控對投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估能力;再次，還需要對類金融企業(yè)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估;最后，P2P平臺的信息審查以及信用擔(dān)保能力。

（五）P2P混合模式

隨著越來越多的類金融企業(yè)加入這個(gè)行業(yè)，業(yè)務(wù)類型越來越多，P2P平臺也引入越來越多的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、線上線下銷售機(jī)構(gòu)、外部股權(quán)投資者、業(yè)務(wù)合作者，一般P2P平臺不僅僅限于一種模式，而是多種模式的混合。混合模式下，前面幾種模式中包含的風(fēng)險(xiǎn)在這種模式下都有可能出現(xiàn)，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。還會面臨其他銷售渠道帶來的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：其它銷售渠道由于信息不透明性引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn);監(jiān)管缺失，從業(yè)人員風(fēng)險(xiǎn)意識薄弱導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn);用來作為非法集資或者進(jìn)行傳銷的工具的法律風(fēng)險(xiǎn)。

（六）規(guī)范的P2P運(yùn)營模式

2016年8月17日，銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門共同發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》中指出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立，專門從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動的金融信息服務(wù)中介公司，其本質(zhì)是信息中介而非信用中介，因此其不得吸收公眾存款、歸集資金設(shè)立資金池、不得自身為出借人提供任何形式的擔(dān)保等。因此，規(guī)范的P2P平臺不能進(jìn)行信用擔(dān)保，發(fā)揮信用中介功能，此外，P2P應(yīng)當(dāng)實(shí)行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，選擇符合條件的銀行機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)。

在規(guī)范的P2P、P2C模式中，首先是避免了P2P平臺的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，其次，投資人的資金安全也得到了一定的保障，P2P作為純粹的信息中介平臺，主要的風(fēng)險(xiǎn)來源就是平臺的信用評估能力。同樣，在規(guī)范的P2B、P2A模式中，風(fēng)險(xiǎn)主要來源于類金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評估能力以及P2P平臺的信息審查能力。規(guī)范模式下，主要存在以下幾種風(fēng)險(xiǎn)：

1.P2P平臺擔(dān)任信息中介帶來的風(fēng)險(xiǎn)，是指信息中介模式下的信息中介風(fēng)險(xiǎn)。

2.外部機(jī)構(gòu)擔(dān)保帶來的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)規(guī)定，擔(dān)保公司擔(dān)保資產(chǎn)規(guī)模與公司注冊資本規(guī)模之比不能超過10，因此，隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展，P2P的業(yè)務(wù)規(guī)模越來越大，外部擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保能否覆蓋P2P平臺也需要審查評估。

3.類金融企業(yè)參與的風(fēng)險(xiǎn)，是指類金融企業(yè)的風(fēng)控能力和道德風(fēng)險(xiǎn)。

4.資金銀行托管的風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行只承擔(dān)實(shí)名開戶和履行合同約定及借貸交易指令表面一致性的形式審核責(zé)任，不承擔(dān)融資項(xiàng)目及借貸交易信息真實(shí)性的實(shí)質(zhì)審核責(zé)任。

參考文獻(xiàn)

[1]周雷.互聯(lián)網(wǎng)金融理論與應(yīng)用[M].北京：人民郵電出版社，2016

作者簡介：

林銘，男，籍貫杭州，1969年5月出生，大學(xué)，副教授，研究方向：統(tǒng)計(jì)分析，互聯(lián)網(wǎng)金融