風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響分析

莫樂(lè)孟 丹娜

摘要：本文以我國(guó)中小企業(yè)為分析對(duì)象，就風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響進(jìn)行了分析。研究發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中的資金保障、管理決策、資源分配、創(chuàng)新積極性以及創(chuàng)新專(zhuān)業(yè)化程度等方面都有深入的影響，因此建議中小企業(yè)應(yīng)注重管理或者創(chuàng)新完善各方面建設(shè)，以提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極性，同時(shí)建立健全投融資體制，開(kāi)辟多渠道的風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源，培養(yǎng)高層次管理人才，啟用風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家從事投資管理活動(dòng)，建立和完善相關(guān)法律，保護(hù)企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)的產(chǎn)權(quán)和確保風(fēng)險(xiǎn)投資安全退出。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資;技術(shù)創(chuàng)新;中小企業(yè)

近年來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資因?qū)?jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用而在世界范圍內(nèi)受到人們的關(guān)注。我國(guó)現(xiàn)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資是為風(fēng)險(xiǎn)性企業(yè)，尤其是為中小企業(yè)提供資本支持，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行培育和指導(dǎo)，在企業(yè)成長(zhǎng)到相對(duì)成熟階段后退出投資以實(shí)現(xiàn)自身資本增值的一種特定形態(tài)的金融資本投資活動(dòng)。

一、中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新?tīng)顩r及技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)

（一）中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新?tīng)顩r

中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的重要來(lái)源。一般而言，中小企業(yè)所需的技術(shù)門(mén)檻和資金量較低，可以選擇的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目較多，較容易進(jìn)入市場(chǎng);因其經(jīng)營(yíng)手段靈活多變，所以適應(yīng)性強(qiáng)，可以根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方向，因其無(wú)可比擬的靈活組織能力和適應(yīng)能力，常以更大的熱情和動(dòng)力來(lái)進(jìn)行突破性技術(shù)創(chuàng)新。在德國(guó)，三分之二的專(zhuān)利技術(shù)是中小企業(yè)申請(qǐng)注冊(cè)的;在美國(guó)，一半以上的創(chuàng)新是小企業(yè)實(shí)現(xiàn)的。即便如此，中小企業(yè)仍然擺脫不了其與生俱來(lái)的缺陷。由于其在人員素質(zhì)、資本積累、技術(shù)與管理水平及生產(chǎn)規(guī)模等方面的劣勢(shì)，由于其突破性創(chuàng)新技術(shù)及產(chǎn)品，均處于技術(shù)生命周期和產(chǎn)品生命同期的初期階段，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大且無(wú)法有效地分散，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力差，所以技術(shù)成果的商業(yè)化能力有限，即使已經(jīng)取得了研究成果，也可能會(huì)因資金和生產(chǎn)制造能力不足等原因而導(dǎo)致創(chuàng)新的挫敗，加之其難以獲得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的資金支持，因此面對(duì)強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，勢(shì)必在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中陷入不利的地位。

（二）中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)

中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新特點(diǎn)，制定正確的中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，要根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和自身的條件，確定企業(yè)創(chuàng)新目標(biāo)和創(chuàng)新方式，然后據(jù)此制定適合自身的戰(zhàn)略，如進(jìn)攻型戰(zhàn)略、防衛(wèi)型戰(zhàn)略以及模仿戰(zhàn)略等。中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新管理。企業(yè)的一次技術(shù)創(chuàng)新能否成功，關(guān)鍵在于對(duì)創(chuàng)新過(guò)程的管理。在管理過(guò)程中，要充分發(fā)揮企業(yè)家核心作用，用科學(xué)的管理方法推進(jìn)創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展。它是成功的關(guān)鍵，如同人們所說(shuō)的“管理出效益”一樣道理。如果在技術(shù)創(chuàng)新時(shí)不以市場(chǎng)為導(dǎo)向，開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品不合市場(chǎng)的需要，那么技術(shù)創(chuàng)新成果就不具有價(jià)值，就不具備市場(chǎng)生存能力和延續(xù)力。市場(chǎng)形成了對(duì)創(chuàng)新的自組織的機(jī)制，具有激勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新的功能。走聯(lián)合開(kāi)發(fā)之路。中小企業(yè)由于自身實(shí)力有限，往往不能獨(dú)自承擔(dān)創(chuàng)新的高投入和高風(fēng)險(xiǎn)，因此與企業(yè)、科研院所等聯(lián)合開(kāi)發(fā)，是現(xiàn)實(shí)而有效的途徑。技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力。在面臨競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的社會(huì)，我國(guó)中小企業(yè)必須加大技術(shù)創(chuàng)新的力度，根據(jù)自身情況以及國(guó)家的優(yōu)惠政策，推動(dòng)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展，增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資人向剛成立或快速成長(zhǎng)的新興公司（主要是高新技術(shù)公司）進(jìn)行的投資，因其所投資的公司具有高度的不確定性，故投資者在承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也為其進(jìn)行增值服務(wù)（包括為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供發(fā)展計(jì)劃、組織架構(gòu)、財(cái)務(wù)管理以及法律事務(wù)等戰(zhàn)略性指導(dǎo);幫助被投資企業(yè)培訓(xùn)高級(jí)管理人員、建立銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、開(kāi)拓市場(chǎng);提供專(zhuān)家意見(jiàn)、技術(shù)和市場(chǎng)調(diào)查信息;幫助被投資企業(yè)建立與其他商家的戰(zhàn)略合作關(guān)系，以取得更具競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)地位等），培育被投資企業(yè)快速成長(zhǎng)，通過(guò)使被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng)，特別是通過(guò)協(xié)助其順利實(shí)現(xiàn)上市交易、或者通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購(gòu)等方式，最終撤出投資并取得高額投資回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資具有以下幾個(gè)顯著特點(diǎn)：第一，高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存，投資對(duì)象又常常是創(chuàng)新型高新技術(shù)中小企業(yè);第二，資金與管理相結(jié)合，與傳統(tǒng)的信貸只提供資金不介入企業(yè)或項(xiàng)目管理的方式不同;第三，流動(dòng)性小，往往在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成立之初就投入，其投資周期要經(jīng)歷從研發(fā)到銷(xiāo)售等各環(huán)節(jié)，這一過(guò)程短則需要 3─5 年，長(zhǎng)則需要 7─10年;第四，“投入─回收─投入”的循環(huán)機(jī)制，一旦成功，他們便會(huì)回收資金，尋求新的投資機(jī)會(huì)。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資為中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供資金保障

財(cái)務(wù)資源的充足與否對(duì)技術(shù)創(chuàng)新成敗有很大影響。創(chuàng)新項(xiàng)目更經(jīng)常地因?yàn)橘Y源枯竭而不是任何其他原因被終止。正因?yàn)榇?，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)于資源的獲取存在強(qiáng)烈的依賴(lài)。中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新常常在技術(shù)生命周期的初期，這就使技術(shù)創(chuàng)新的成果從實(shí)驗(yàn)室階段走向商業(yè)化開(kāi)發(fā)并最終轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力的每一個(gè)環(huán)節(jié)都要面臨不同的管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，具有高度的不確定性，而且每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要投入大量的資金，所以技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目往往需要穩(wěn)健充足的資金支持來(lái)保證其每一環(huán)節(jié)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，不會(huì)對(duì)此進(jìn)行投資。而風(fēng)險(xiǎn)投資與此相銜接，恰恰實(shí)現(xiàn)了資源的互補(bǔ)，從根本上破除制約中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資金“瓶頸”。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資影響中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中管理決策

風(fēng)險(xiǎn)投資者通常是以入股的形式或合伙人的身份出現(xiàn)。鑒于所投項(xiàng)目及企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特性，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)往往在提供資金支持以外，還要求參與技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，甚至是企業(yè)的管理。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入企業(yè)之后，為了獲得資本的增值，風(fēng)險(xiǎn)投資家就開(kāi)始密切關(guān)注公司的運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是提升業(yè)務(wù)而不僅僅是獲得報(bào)酬，因?yàn)橹挥袠I(yè)務(wù)提升，回報(bào)才會(huì)自動(dòng)地到來(lái)，而且會(huì)更多。風(fēng)險(xiǎn)投資通過(guò)深度地考察，為中小企業(yè)提供增值服務(wù)、幫助和指導(dǎo)，在為企業(yè)增加績(jī)效和價(jià)值的同時(shí)，進(jìn)一步提升了中小企業(yè)自身的創(chuàng)新管理能力，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

（三） 風(fēng)險(xiǎn)投資影響中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極性

正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資能為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新在研究開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品試制、正式生產(chǎn)、銷(xiāo)售、擴(kuò)大生產(chǎn)、盈利規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、生產(chǎn)銷(xiāo)售進(jìn)一步擴(kuò)大等一系列活動(dòng)中，提供充分的資金資源、技術(shù)和市場(chǎng)幫助、科學(xué)的決策和管理等有效的支持，從某種意義上說(shuō)是為企業(yè)分擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了雙贏。這就在很大程度上激發(fā)了中小企業(yè)不斷地進(jìn)行新技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新的積極性。在當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，技術(shù)高速發(fā)展，更新速度往往很快，以至于高新技術(shù)的產(chǎn)品生命周期和技術(shù)生命周期日趨變短，雖然科技的較快進(jìn)步使產(chǎn)品和技術(shù)的更新?lián)Q代速度不斷加快，但中小企業(yè)依靠其靈活的運(yùn)行機(jī)制，能夠及時(shí)地調(diào)整策略，跟蹤市場(chǎng)變化，及時(shí)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新;另一方面由于風(fēng)險(xiǎn)投資本性是對(duì)一項(xiàng)技術(shù)出現(xiàn)后帶來(lái)的高額利潤(rùn)的追逐，必然會(huì)驅(qū)使它對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)的大力支持，從而中小企業(yè)的創(chuàng)新傾向得到了很大的激發(fā)，這樣就形成了不斷地技術(shù)創(chuàng)新，不斷地開(kāi)拓新的技術(shù)領(lǐng)域的良性循環(huán)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資影響中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的專(zhuān)業(yè)化

風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新專(zhuān)業(yè)化的影響是指風(fēng)險(xiǎn)資本專(zhuān)注于投資某些特定行業(yè)的中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，而較少或者不投資于其他技術(shù)創(chuàng)新的中小企業(yè)。具有行業(yè)專(zhuān)業(yè)化特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本更有能力促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。一方面，行業(yè)專(zhuān)業(yè)化有助于風(fēng)險(xiǎn)資本在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)積累專(zhuān)業(yè)化的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)某一特定行業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)和市場(chǎng)更加精通，形成在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為行業(yè)專(zhuān)家，從而更好地判斷所投資行業(yè)的技術(shù)前景，把握技術(shù)創(chuàng)新趨勢(shì)，處理不確定性;另一方面，延續(xù)一貫的行業(yè)專(zhuān)業(yè)化，有利于風(fēng)險(xiǎn)資本利用所積累的行業(yè)知識(shí)及豐富的市場(chǎng)和管理經(jīng)驗(yàn)，從事更有價(jià)值的增值服務(wù)工作，更能滿(mǎn)足企業(yè)實(shí)際的創(chuàng)新增值需求。

四、利用風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的建議

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種具有創(chuàng)新性質(zhì)的投資方式，能夠在一定程度上較好地彌補(bǔ)現(xiàn)行融資制度的不足和缺陷，為具有良好市場(chǎng)前景的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目提供融資途徑，促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，并將這種創(chuàng)新能力轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。風(fēng)險(xiǎn)投資資本的目標(biāo)是通過(guò)對(duì)具有高風(fēng)險(xiǎn)及較強(qiáng)創(chuàng)新能力高新技術(shù)企業(yè)投資，最終使其技術(shù)成果和產(chǎn)品商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化，以此獲取高額的投資收益。而從企業(yè)角度來(lái)看，企業(yè)要發(fā)展，就得持續(xù)不斷地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，但由于企業(yè)單一主體的技術(shù)創(chuàng)新往往存在較高的風(fēng)險(xiǎn)和資本約束，所以客觀上需要有風(fēng)險(xiǎn)資本的支持和參與。從這個(gè)意義上看，知識(shí)經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險(xiǎn)資本在性質(zhì)上是天然互補(bǔ)的。要想使風(fēng)險(xiǎn)投資更好地促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，當(dāng)前應(yīng)該做好以下幾點(diǎn)：

（一）完善各方面建設(shè)，以提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極性

發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)不斷地技術(shù)創(chuàng)新的對(duì)策有：首先，要重視人才培養(yǎng)，培養(yǎng)懂技術(shù)、并且會(huì)管理、具有敏銳創(chuàng)新意識(shí)的新型人才;其次，企業(yè)、高校、研究機(jī)構(gòu)要保持密切的合作關(guān)系，積極建立和促進(jìn)產(chǎn)、學(xué)、研相結(jié)合的模式，加快創(chuàng)新技術(shù)的研究開(kāi)發(fā)，促進(jìn)科技成果的商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程;再次，國(guó)家應(yīng)制定與企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)、及風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)等不同行業(yè)創(chuàng)新相關(guān)優(yōu)惠政策，建立和完善各項(xiàng)相應(yīng)的激勵(lì)政策，積極地引導(dǎo)和鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新;此外，還應(yīng)該大力推動(dòng)為技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)的相關(guān)中介機(jī)服務(wù)體系及其管理機(jī)構(gòu)的建設(shè)。

（二）建立健全投融資體制，開(kāi)辟多渠道的風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源

這就是要致力于融資的市場(chǎng)化建設(shè)，多方面拓寬融資渠道，并且要形成有效的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制，以便在合理可控的風(fēng)險(xiǎn)前提下，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來(lái)源，保證風(fēng)險(xiǎn)投資的良性和可持續(xù)發(fā)展。隨著我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的不斷地發(fā)展和逐步走向成熟，應(yīng)積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)民間資本成為風(fēng)險(xiǎn)投資的主體。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的最佳資金來(lái)源應(yīng)包括保險(xiǎn)公司、信托投資公司和有實(shí)力的企業(yè)或企業(yè)的聯(lián)合等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者。我們還應(yīng)適時(shí)地創(chuàng)造適當(dāng)?shù)臈l件引入國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資基金，逐步擴(kuò)大我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來(lái)源。

（三）培養(yǎng)高層次管理人才，啟用風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家從事投資管理活動(dòng)

國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)表明，決定風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的關(guān)鍵取決于風(fēng)險(xiǎn)投資家素質(zhì)的高低。風(fēng)險(xiǎn)投資是涉及諸多學(xué)科理論知識(shí)且實(shí)踐性較強(qiáng)的特殊的投資活動(dòng)，我國(guó)目前還很缺乏既通曉專(zhuān)門(mén)的科學(xué)技術(shù)又懂得企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)的復(fù)合型人才。因此，還要采取措施，盡快提升風(fēng)險(xiǎn)投資家的綜合素質(zhì)，包括設(shè)置相關(guān)跨領(lǐng)域、跨學(xué)科的培訓(xùn)課程，聘請(qǐng)資深專(zhuān)家進(jìn)行培訓(xùn)等。同時(shí)還要進(jìn)一步發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用，加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、投融資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和證券公司等一般服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的管理，防止這些中介機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，保證中介機(jī)構(gòu)的可信度和可利用度。

（四）建立和完善相關(guān)法律，保護(hù)企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)的產(chǎn)權(quán)和確保風(fēng)險(xiǎn)投資安全退出

風(fēng)險(xiǎn)投資不同于金融機(jī)構(gòu)等傳統(tǒng)的投資，它是為具有高創(chuàng)新能力和發(fā)展前景的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本，通過(guò)科學(xué)的系統(tǒng)的管理和經(jīng)營(yíng)將科技成果從試驗(yàn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的一項(xiàng)特殊投資。所以在風(fēng)險(xiǎn)投資和企業(yè)相互結(jié)合的過(guò)程中，應(yīng)該建立完善的產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律和嚴(yán)格規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，只有這樣才能有利于企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和確保風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康發(fā)展。深圳創(chuàng)業(yè)板于2009 年已成立，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的上市和風(fēng)險(xiǎn)資本的退出提供了平臺(tái)，但還是應(yīng)該盡快制定與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的核心法律，如《風(fēng)險(xiǎn)投資公司法》和《風(fēng)險(xiǎn)投資法》等，將風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)的常規(guī)投資加以區(qū)別，從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)立到運(yùn)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等方面制定規(guī)范的完善的管理辦法。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文分析風(fēng)險(xiǎn)投資的投入能否促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與以前直接分析風(fēng)險(xiǎn)資本作用不同，本文從風(fēng)險(xiǎn)投資角度解釋對(duì)于中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，更有利于揭示風(fēng)險(xiǎn)投資的行為和作用途徑資本支持的中小企業(yè)有較高的技術(shù)創(chuàng)新水平。在風(fēng)險(xiǎn)投資可以有效促進(jìn)被投資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的前提下，揭示了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新專(zhuān)業(yè)化、增值服務(wù)、組織管理與中小企業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的路徑，風(fēng)險(xiǎn)投資資金能力越強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，被投資中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效越好。其次，在一個(gè)可選擇的市場(chǎng)中，中小企業(yè)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的選擇中，應(yīng)盡可能選擇可大幅度提高技術(shù)創(chuàng)新的的風(fēng)險(xiǎn)投資，從而實(shí)現(xiàn)更有效溝通，獲得更多的增值服務(wù)，加快企業(yè)健康成長(zhǎng)。最后，針對(duì)國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資的管理，以及國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資母基金的管理，應(yīng)積極引導(dǎo)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資，形成“術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻”技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中的作用。

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