劉振 程鴻雁

【摘要】基于創(chuàng)新理論，將技術(shù)創(chuàng)新能力引入國際化戰(zhàn)略與公司績效的關(guān)系研究中，利用2010～2015年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明：國際化程度負(fù)向影響公司績效;國際化程度正向影響技術(shù)創(chuàng)新能力;技術(shù)創(chuàng)新能力正向影響公司績效;技術(shù)創(chuàng)新能力在國際化程度與公司績效之間存在顯著的間接效應(yīng)，且為“遮掩效應(yīng)”。結(jié)論拓展了國際化戰(zhàn)略與公司績效的相關(guān)研究，為其他實(shí)施國際化戰(zhàn)略的企業(yè)提升績效提供了理論依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】國際化程度;技術(shù)創(chuàng)新能力;公司績效;遮掩效應(yīng)

【中圖分類號】F275

【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

【文章編號】1004-0994（2019）08-0081-8

一、引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，越來越多的企業(yè)開始選擇“走出去”戰(zhàn)略，通過對外直接投資、出口等方式進(jìn)行國際化經(jīng)營。人們在研究國際化戰(zhàn)略時討論的核心問題一般是國際化程度的加深是否有利可圖。根據(jù)傳統(tǒng)的資源基礎(chǔ)觀與學(xué)習(xí)理論，企業(yè)可以利用國際化經(jīng)營獲得新的技術(shù)、人力、知識等核心資源，然后綜合運(yùn)用這些資源在全球范圍內(nèi)進(jìn)行價值創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)總收益最大化。現(xiàn)有關(guān)于國際化程度與公司績效之間關(guān)系的研究并未達(dá)成一致觀點(diǎn)。比如Horta等認(rèn)為實(shí)施國際化戰(zhàn)略能為公司提供更多的市場機(jī)會，也為公司更高效地利用內(nèi)部資源創(chuàng)造了條件，因此，國際化程度的提升可以促進(jìn)公司績效的提升。然而Gomes、Ramaswamy卻認(rèn)為公司實(shí)施國際化戰(zhàn)略會帶來風(fēng)險和成本的增加，企業(yè)績效會因此而受損。另外，Garcia-Garcia等、吳冰等提出國際化程度與公司績效之間存在非線性關(guān)系。

相關(guān)研究結(jié)論為什么會產(chǎn)生如此大的差異？一個可能的原因是現(xiàn)有研究多從制度環(huán)境、多元化程度、行業(yè)差異等視角出發(fā)，探究國際化程度對企業(yè)績效的直接效應(yīng)，而忽視了在國際化經(jīng)營中企業(yè)自身能力的影響。Krishnan、Jha認(rèn)為外部環(huán)境是能力重塑的重要影響因素。李興旺、王迎軍發(fā)現(xiàn)企業(yè)的核心能力會影響企業(yè)競爭力。與國際化經(jīng)營相比，企業(yè)核心能力與公司績效的相關(guān)程度更高。那么，企業(yè)進(jìn)行國際化經(jīng)營是否會通過影響企業(yè)核心能力進(jìn)而影響績效？根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)，從能力視角出發(fā)分析國際化經(jīng)營和公司績效之間作用機(jī)制的研究相對較少?；诖耍疚臄M分析技術(shù)創(chuàng)新能力在國際化經(jīng)營與公司績效關(guān)系中的中介效應(yīng)，試圖打開國際化程度與公司績效之間的“黑箱”。

企業(yè)能力指企業(yè)整合和分配內(nèi)外部資源的技能。企業(yè)能力理論認(rèn)為，能力具有價值性、稀缺性、特質(zhì)性和難更替性等特點(diǎn)。企業(yè)能力包括很多方面，可分為核心能力和其他能力，其中核心能力對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。技術(shù)創(chuàng)新能力屬于企業(yè)的核心能力，也是競爭優(yōu)勢最主要的來源之一。技術(shù)創(chuàng)新能力包括從產(chǎn)生新產(chǎn)品創(chuàng)新思想、到投入創(chuàng)新資源、再到將投入轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品等的一系列能力，即通過國際化經(jīng)營活動獲得外部技術(shù)，再將獲得的技術(shù)進(jìn)行改造，使其能夠和企業(yè)已有的技術(shù)相適應(yīng)和匹配并創(chuàng)造出新技術(shù)，最后實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。技術(shù)創(chuàng)新能力的形成過程比較復(fù)雜，面臨諸多影響因素，不同地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新能力存在差異，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域可以通過加快信息、知識和人才等的流動，為企業(yè)帶來必需的技術(shù)創(chuàng)新信息、知識等方面的優(yōu)勢。那么，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入海外市場時，資源規(guī)模與學(xué)習(xí)范圍的擴(kuò)大是否會影響其技術(shù)創(chuàng)新能力，進(jìn)而影響績效呢？

此外，之前關(guān)于國際化戰(zhàn)略對企業(yè)績效的影響研究多集中于發(fā)達(dá)市場國家與中小企業(yè)，較少關(guān)注戰(zhàn)略性新興企業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)立足于科技發(fā)展最前沿，對科技和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢具有引領(lǐng)作用，是處于成長初期、具有較大發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)。我國戰(zhàn)略性新興企業(yè)進(jìn)行國際化經(jīng)營的年限較短，面臨著激烈的市場競爭。而且“十三五”關(guān)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃中強(qiáng)調(diào)要堅持開放融合原則，抓住“一帶一路”建設(shè)契機(jī)，將發(fā)展重點(diǎn)放在攻破核心技術(shù)上，進(jìn)而提高自主創(chuàng)新能力。因此，分析戰(zhàn)略性新興企業(yè)國際化程度對公司績效的影響以及國際化程度、技術(shù)創(chuàng)新能力與公司績效的內(nèi)在作用機(jī)制，對于戰(zhàn)略性新興企業(yè)的國際化經(jīng)營與發(fā)展具有一定的實(shí)踐指導(dǎo)意義。

本文的主要貢獻(xiàn)在于：①從企業(yè)能力角度出發(fā)，將技術(shù)創(chuàng)新能力納入國際化戰(zhàn)略分析框架中，在考慮企業(yè)自身能力的情況下研究國際化程度對企業(yè)績效的影響，發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新能力在國際化程度與企業(yè)績效的關(guān)系中存在“遮掩效應(yīng)”，拓展了國際化程度和公司績效關(guān)系的相關(guān)研究。②以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司為樣本，分析我國戰(zhàn)略性新興企業(yè)實(shí)施國際化戰(zhàn)略對公司績效的直接影響與間接作用機(jī)制，拓展了戰(zhàn)略性新興企業(yè)的相關(guān)研究。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）國際化程度與公司績效

隨著開展國際化經(jīng)營的企業(yè)不斷增加，國際化程度提高帶來的經(jīng)濟(jì)后果成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點(diǎn)。促進(jìn)論認(rèn)為國際化戰(zhàn)略的實(shí)施拓寬了企業(yè)的學(xué)習(xí)渠道，給企業(yè)帶來更多有形或者無形的資源，擁有這些特別資源的企業(yè)具有更強(qiáng)的核心競爭力，能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，從而提升公司績效。但是，這些研究忽略了國際化經(jīng)營也可能帶來風(fēng)險和失敗。抑制論認(rèn)為國際化經(jīng)營會給企業(yè)帶來較高的進(jìn)入成本、適應(yīng)成本等，導(dǎo)致海外經(jīng)營績效低于國內(nèi)經(jīng)營績效，國際化經(jīng)營范圍擴(kuò)大后管理成本和協(xié)調(diào)成本的上升也會降低企業(yè)績效。隨著國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，學(xué)者們逐漸開始關(guān)注國際化經(jīng)營的不同階段分別對公司績效產(chǎn)生的影響，發(fā)現(xiàn)國際化程度與公司績效間存在非線性關(guān)系。

不管是促進(jìn)論、抑制論還是非線性論，都通過了國內(nèi)外學(xué)者的檢驗(yàn)。但是，我國戰(zhàn)略性新興企業(yè)存在特殊性.其國際化經(jīng)營剛剛起步，企業(yè)規(guī)模較小且擁有的資源較少，國際化擴(kuò)張開始得比較晚，作為國際市場的新進(jìn)入者，公司在技術(shù)、管理、品牌、營銷等各個方面都處于競爭劣勢。同時，作為新興經(jīng)濟(jì)體，企業(yè)未能擁有技術(shù)和區(qū)位優(yōu)勢，存在后來者劣勢，需要適應(yīng)新的環(huán)境，承擔(dān)新的責(zé)任，需要“交學(xué)費(fèi)”進(jìn)行學(xué)習(xí)，從而融入新的商業(yè)環(huán)境。除此之外，與國內(nèi)單一的市場環(huán)境不同，國外子公司經(jīng)營面臨著不同的文化、顧客、競爭者、規(guī)則，以及復(fù)雜的上下游關(guān)系與風(fēng)俗習(xí)慣，需要顯著的內(nèi)外部協(xié)調(diào)能力，要求公司投入更多的時間和精力，這增加了公司融入新環(huán)境的管理成本。隨著國際化程度的加深，國外子公司網(wǎng)絡(luò)變得越來越復(fù)雜，上升的管理成本可能會超越國際化經(jīng)營帶來的好處，導(dǎo)致公司績效下降。根據(jù)以上分析，提出以下假設(shè)：

H1：在控制其他變量的條件下，國際化程度對公司績效具有負(fù)向影響。

（二）國際化程度與技術(shù)創(chuàng)新能力

以往關(guān)于國際化程度對公司績效的影響研究多認(rèn)為企業(yè)實(shí)施國際化戰(zhàn)略會直接作用于公司績效。然而根據(jù)能力理論，企業(yè)在獲得新的資源后，只有先對資源進(jìn)行合理的整合和利用，才能夠?qū)ζ髽I(yè)績效產(chǎn)生影響。技術(shù)創(chuàng)新能力是企業(yè)發(fā)展過程中需具備的核心能力，是在新產(chǎn)品從創(chuàng)新需求到產(chǎn)品商業(yè)化的過程中，為企業(yè)創(chuàng)新決策和核心競爭力服務(wù)的一系列能力的綜合，是有效地運(yùn)用內(nèi)外部資源對核心技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新或者突破的能力。關(guān)于國際化程度對技術(shù)創(chuàng)新能力的影響研究認(rèn)為，企業(yè)制定并實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略是提高自主創(chuàng)新能力的重要渠道，國際化程度的提高可以增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。

國際化戰(zhàn)略的實(shí)施可以從三個方面提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。首先，實(shí)施國際化戰(zhàn)略的企業(yè)會進(jìn)入比國內(nèi)更大的國際市場，基于拉馬克思主義視角的企業(yè)動態(tài)適應(yīng)環(huán)境理論，企業(yè)會主動改變自身技術(shù)創(chuàng)新能力來應(yīng)對變化的環(huán)境，并通過提升技術(shù)創(chuàng)新能力保持利潤和維持生存。其次，國際合作會帶來特殊資源。最后，分散的地理位置使不同國家形成了差異化的商業(yè)環(huán)境，其所帶來的更廣泛的學(xué)習(xí)途徑使公司形成一個空間擴(kuò)散系統(tǒng)，可為公司提供更多探索新知識來源的渠道。根據(jù)以上分析，提出如下假設(shè)：

H2：在控制其他變量的條件下，國際化程度對技術(shù)創(chuàng)新能力具有正向影響。

（三）技術(shù)創(chuàng)新能力與公司績效

技術(shù)創(chuàng)新能力的提升最終表現(xiàn)為企業(yè)經(jīng)營效率和核心競爭力的提升。技術(shù)創(chuàng)新能力長期以來一直被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)增長的中堅力量和公司競爭優(yōu)勢的主要源泉。技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng)的公司具備成熟的技術(shù)條件來培育新知識，并且能更有效地評估、整合和利用內(nèi)外部資源。企業(yè)對產(chǎn)品的持續(xù)改進(jìn)不僅可以留住現(xiàn)有客戶，而且能夠吸引新的客戶;新產(chǎn)品投入市場后，會降低相關(guān)產(chǎn)品成本、提高市場占有率，獲取創(chuàng)新“租金”，從而提升公司績效。根據(jù)以上分析，提出如下假設(shè)：

H3：在控制其他變量的條件下，技術(shù)創(chuàng)新能力對公司績效具有正向影響。

綜上所述，國際化程度的提升會增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，而技術(shù)創(chuàng)新能力的增強(qiáng)又將提升公司績效，即國際化程度通過技術(shù)創(chuàng)新能力這一中介變量對公司績效產(chǎn)生間接的正向影響，但是國際化程度對公司績效具有直接的負(fù)向影響，兩者方向相反，最終表現(xiàn)為“遮掩效應(yīng)”。遮掩效應(yīng)是中介效應(yīng)中的一種，即直接效應(yīng)與間接效應(yīng)因作用方向不同而使總效應(yīng)被弱化的情形。根據(jù)以上分析，提出如下假設(shè)：

H4：技術(shù)創(chuàng)新能力在國際化程度與公司績效之間的中介作用表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源和樣本選擇

本文選擇2010～2015年滬深A(yù)股戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本。由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的分類是在2010年審議并原則通過的，所以本文的樣本起點(diǎn)選為2010年，基于*ST公司經(jīng)營活動和財務(wù)活動可能會出現(xiàn)異常變動，故剔除上市公司中的*ST公司，同時金融保險業(yè)適用的會計準(zhǔn)則與一般行業(yè)不同，故剔除相關(guān)數(shù)據(jù)。為了消除極端值對結(jié)果產(chǎn)生的影響，對連續(xù)變量進(jìn)行上下各1%的縮尾處理。數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫、WIND數(shù)據(jù)庫和RESSET數(shù)據(jù)庫，共獲得2191個樣本。

（二）模型設(shè)計與變量定義

1.模型設(shè)計。為了實(shí)證檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新能力（Innovation）對國際化程度（Interni_rate）與公司績效（Roa）關(guān)系的中介作用，借鑒溫中麟等提出的綜合的中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序，構(gòu)建模型如下：

模型（1）～（3）通過依次檢驗(yàn)回歸系數(shù)的方法來檢驗(yàn)中介效應(yīng)。如果α、β和γ都顯著，則技術(shù)創(chuàng)新能力的中介效應(yīng)顯著;如果γ不顯著，說明是完全中介效應(yīng);如果γ顯著，說明是部分中介效應(yīng)。

2.變量定義。

1.主要變量。本文采用總資產(chǎn)報酬率（Roa）作為公司績效的代理變量，這個比例在國際化組織和戰(zhàn)略中被大量采用。基于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選擇海外營業(yè)收入占營業(yè)收入的比重度量國際化程度（Interni-rate）。對于技術(shù)創(chuàng)新能力，本文使用專利申請數(shù)量（Innovation）和專利授權(quán)數(shù)量（Innovation1）來度量。

2.控制變量。公司規(guī)模，由公司的總資產(chǎn)取自然對數(shù)度量;公司年齡，使用公司成立年數(shù)的自數(shù)對數(shù)控制公司年齡差異的影響;CEO教育背景使用CEO教育水平虛擬變量控制;杠桿率，使用總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率度量;成長性用Tobinq控制;公司治理因素也會影響公司績效，本文選擇前五大股東持股比例的平方和進(jìn)行控制;多元化程度使用公司包含行業(yè)個數(shù)控制;政府補(bǔ)貼是公司獲得的政府資源，使用政府補(bǔ)貼金額占營業(yè)收入的比重控制。

四、假設(shè)檢驗(yàn)

（一）描述性統(tǒng)計

由表2可以看出，公司績效的均值為0.0555，說明戰(zhàn)略性新興企業(yè)的平均總資產(chǎn)報酬率為正。國際化程度的最大值與最小值分別為79.0800和0，差別很大，說明戰(zhàn)略性新興企業(yè)的國際化程度差異較大。專利申請數(shù)量與專利授權(quán)數(shù)量的最大值與最小值分別為8.0300和0.6931、7.6034和0，說明戰(zhàn)略性新興企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力分布不均衡。

（二）回歸分析

表3列示了模型（1）～（3）的多元回歸結(jié)果。

根據(jù)表3中第2列回歸結(jié)果可以看出，在控制其他變量的作用后，國際化程度與公司績效之間的相關(guān)系數(shù)為-0.0001，在1%的水平上顯著，說明隨著國際化程度的加深，公司績效呈現(xiàn)下降趨勢，驗(yàn)證了H1。戰(zhàn)略性新興企業(yè)進(jìn)行國際化經(jīng)營的起步較晚，缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，學(xué)習(xí)成本較高，使公司投入的成本超過其獲得的收益，從而降低了公司績效。

根據(jù)第3列回歸結(jié)果可以看出，國際化程度與技術(shù)創(chuàng)新能力的相關(guān)系數(shù)為0.0055，在1%的水平上顯著，說明國際化程度正向影響技術(shù)創(chuàng)新能力，國際化經(jīng)營帶來的機(jī)會和資源提高了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，H2得到了驗(yàn)證。

根據(jù)第4列回歸結(jié)果可知，技術(shù)創(chuàng)新能力與公司績效的相關(guān)系數(shù)為0.0047且在1%的水平上顯著，表明技術(shù)創(chuàng)新能力的提升可以改善公司績效。技術(shù)創(chuàng)新能力的增強(qiáng)為企業(yè)帶來了新技術(shù)，最終促進(jìn)了企業(yè)績效的提升，H3得到了驗(yàn)證。

本文參考溫中麟等提出的中介效應(yīng)判斷程序?qū)夹g(shù)創(chuàng)新能力在國際化戰(zhàn)略與公司績效之間的間接效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。首先由表3中第2列結(jié)果可以看出國際化程度的系數(shù)在1%的水平上顯著，符合進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)的首要條件。然后由第3列結(jié)果可以看出，國際化程度系數(shù)估計值（0.0055）達(dá)到了1%的顯著性水平，且由第4列結(jié)果可以看出技術(shù)創(chuàng)新能力系數(shù)估計值（0.0047）也在1%的水平上顯著，符合進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)的要求。接下來通過直接效應(yīng)是否顯著來判斷是完全中介效應(yīng)還是部分中介效應(yīng)，如果加入中介變量后，原被解釋變量和解釋變量之間的相關(guān)性變?yōu)椴伙@著，則為完全中介效應(yīng)，否則要將間接效應(yīng)與直接效應(yīng)的方向進(jìn)行對比，以判別是部分中介效應(yīng)還是遮掩效應(yīng)。表3中第4列結(jié)果表明國際化程度系數(shù)估計值（-0.0002）在1%的水平上顯著，說明不存在完全中介效應(yīng)，需要判別是部分中介效應(yīng)還是遮掩效應(yīng)，借鑒Preacher等的Bootstrapping方法進(jìn)行檢驗(yàn)，所得結(jié)果如表4所示。

表4給出遮掩效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果。由表4可以看出，國際化程度通過技術(shù)創(chuàng)新能力對公司績效產(chǎn)生影響的間接效應(yīng)為0.000033，通過了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，并且偏差矯正95%的置信區(qū)間是[0.000020，0.000051]，不包含0，說明存在顯著的間接效應(yīng)。但是間接效應(yīng)與直接效應(yīng)的影響方向相反，說明技術(shù)創(chuàng)新能力在國際化程度與公司績效之間的間接效應(yīng)為遮掩效應(yīng)，驗(yàn)證了H4。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.變量替換。為了確保結(jié)果不受變量選擇的影響，使用專利授權(quán)數(shù)量（Innovation1）作為技術(shù)創(chuàng)新能力的代理變量進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表5。由表5可見，國際化程度與公司績效的相關(guān)系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，國際化程度與技術(shù)創(chuàng)新能力以及技術(shù)創(chuàng)新能力與公司績效的相關(guān)系數(shù)都在1%的水平上顯著為正。表6的結(jié)果說明間接效應(yīng)為0.000042，在1%的水平上顯著，偏差矯正區(qū)間為[0.000027，0.00061]，不包括0，且直接效應(yīng)與間接效應(yīng)方向相反，說明存在遮掩效應(yīng)，與前文的檢驗(yàn)結(jié)果一致，說明研究結(jié)論具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。

2.滯后項。為了確保研究結(jié)果的穩(wěn)健性，使用解釋變量滯后一期數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表7。表7的結(jié)果表明，國際化程度對公司績效的直接影響依然為負(fù)，國際化程度對技術(shù)創(chuàng)新能力的影響系數(shù)以及技術(shù)創(chuàng)新能力對公司績效的影響系數(shù)均與之前符號一致，且都在1%的水平上顯著。表8的檢驗(yàn)結(jié)果表明，間接效應(yīng)為0.000041，在1%的水平上顯著，且偏差矯正區(qū)間為[0.000024，0.000064]，不包括0，與之前的結(jié)論保持一致，即技術(shù)創(chuàng)新能力在國際化程度與企業(yè)績效之間的間接效應(yīng)為遮掩效應(yīng)。

3.聯(lián)立方程組。由于國際化程度、技術(shù)創(chuàng)新能力與公司績效之間可能存在內(nèi)生性而導(dǎo)致回歸結(jié)果出現(xiàn)偏誤，因此本文使用聯(lián)立方程組控制內(nèi)生性問題。將Roa、Interni_rate和Innovation作為內(nèi)生變量，將Lnasset、Ceo_edu、G_subr、Lnnum_year、Lnm_vaule（公司市值自然對數(shù)）、Pop_rate（營業(yè)利潤率）、Lnempl_numb（公司員工自然對數(shù)）和Int_invst_rate（當(dāng)期無形資產(chǎn)占比）作為外生變量。檢驗(yàn)結(jié)果見表9。

根據(jù)表9第2列和第3列回歸結(jié)果可以看出，國際化程度正向影響公司技術(shù)創(chuàng)新能力，技術(shù)創(chuàng)新能力正向影響公司績效，技術(shù)創(chuàng)新能力在國際化程度與公司績效之間存在間接效應(yīng)，且直接效應(yīng)與間接效應(yīng)作用方向相反，表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)。

五、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

當(dāng)前越來越多的公司走上國際化經(jīng)營之路，那么實(shí)施國際化戰(zhàn)略到底是正向促進(jìn)還是負(fù)向抑制公司績效？公司的技術(shù)創(chuàng)新能力能夠?qū)景l(fā)展產(chǎn)生重大影響，且技術(shù)創(chuàng)新能力的提升需要公司相關(guān)資源的支持，那么國際化戰(zhàn)略是否會通過影響技術(shù)創(chuàng)新能力進(jìn)而影響公司績效呢？本文基于能力視角，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司為研究對象，分析國際化程度通過技術(shù)創(chuàng)新能力對公司績效產(chǎn)生影響的間接路徑。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，一方面，國際化程度負(fù)向影響公司績效，隨著公司國際化程度的加深，相關(guān)成本的增加會損害公司績效。另一方面，從公司能力視角來看，隨著國際化程度的提升，擴(kuò)大的市場與人才的加速流動為公司帶來新的學(xué)習(xí)機(jī)會與內(nèi)外部資源，有助于提升公司的技術(shù)創(chuàng)新能力，而技術(shù)創(chuàng)新能力的提升意味著新產(chǎn)品、新工藝流程的出現(xiàn)，這將為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)，即國際化程度通過技術(shù)創(chuàng)新能力這一中介變量對公司績效產(chǎn)生間接的正向影響，而國際化程度對公司績效具有直接的負(fù)向影響，使得技術(shù)創(chuàng)新能力在國際化程度與公司績效之間的中介作用表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)。

（二）啟示

首先，由于戰(zhàn)略性新興企業(yè)的國際化經(jīng)營活動處于起步階段，導(dǎo)致國際化程度對公司績效的直接影響為負(fù)效應(yīng)。企業(yè)在開拓國際市場的過程中應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)學(xué)習(xí)、不斷積累經(jīng)驗(yàn)，對內(nèi)外部資源進(jìn)行系統(tǒng)性整合，將其轉(zhuǎn)化為綜合競爭力，使公司獲得成長，將國際化經(jīng)營對公司績效的影響轉(zhuǎn)變?yōu)檎?yīng)。其次，國際化程度可以通過提升技術(shù)創(chuàng)新能力這一途徑提升公司績效。因此，企業(yè)在制定國際化戰(zhàn)略時應(yīng)當(dāng)將如何提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力考慮在內(nèi)，譬如，建立國際研發(fā)機(jī)構(gòu)、與國外企業(yè)進(jìn)行研發(fā)合作等，通過類似途徑增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，進(jìn)而促進(jìn)公司績效的提升。最后，企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略的制定對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，但是外部力量的支持也不可缺少，國家應(yīng)該營造一個優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營環(huán)境和制度環(huán)境，為企業(yè)實(shí)施國際化戰(zhàn)略提供保障。