汪雪

摘要：研發(fā)活動(dòng)是企業(yè)創(chuàng)新的主要來(lái)源，創(chuàng)新是形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素，因此，R&D投入對(duì)公司績(jī)效的影響一直都被國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)注。本文將從自然人控股公司出發(fā)，研究研發(fā)投入對(duì)公司績(jī)效的影響，數(shù)據(jù)來(lái)源于2009年至2012年的創(chuàng)業(yè)板上市公司，以研發(fā)投入作為解釋變量，公司績(jī)效作為被解釋變量。其中衡量R&D投入的指標(biāo)是研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入強(qiáng)度與研發(fā)人員的投入強(qiáng)度，衡量公司績(jī)效的指標(biāo)是營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率，本文通過(guò)實(shí)證研究自然人控股公司中研發(fā)投入對(duì)公司績(jī)效的影響。

關(guān)鍵詞：自然人控股公司；R&D投入；公司績(jī)效

中圖分類號(hào)：F270.3 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）025-000-01

一、引言

眾多學(xué)者之間圍繞研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，更多的是關(guān)注經(jīng)費(fèi)的投入與公司績(jī)效之間的關(guān)系，筆者認(rèn)為這也是一點(diǎn)缺憾，因此本文從經(jīng)費(fèi)與人員的投入強(qiáng)度來(lái)研究績(jī)效與投入的關(guān)系，得到的結(jié)論更全面。

所以提出假設(shè)：

H1：R&D資金投入強(qiáng)度與公司績(jī)效有顯著正相關(guān)

H2：R&D人員投入強(qiáng)度與公司績(jī)效有顯著正相關(guān)

二、樣本的選取與公司績(jī)效的衡量

（一）樣本公司的選取

截止到2015年底在創(chuàng)業(yè)板上市的公司共有489家，考慮到R&D投入對(duì)公司績(jī)效的影響具有累積性，以及樣本數(shù)據(jù)的時(shí)間上的有效性，特選取2009年至2012年的上市公司，自然人作為直接控股股東的上市公司共有228家。

（二）公司績(jī)效的衡量

被解釋變量：本文選取營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率（OINP）來(lái)衡量企業(yè)的收益能力的穩(wěn)定性。本樣本選取的解釋變量指標(biāo)數(shù)值是2011年、2012年、2013三年的均值，被解釋變量指標(biāo)的數(shù)值是2012年、2013年、2014年的均值。

解釋變量：本文的解釋變量有倆個(gè)資金投入強(qiáng)度（RDM）、人員投入強(qiáng)度（RDP）。

控制變量：本文選取的控制變量為公司的資產(chǎn)負(fù)債率（DAR）、公司規(guī)模（CS）。

三、實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果

（一）研究方法及模型的確立

本文運(yùn)用 spass19.0進(jìn)行相關(guān)的分析。用Pearson進(jìn)行變量之間的相關(guān)性的檢驗(yàn)。

估計(jì)的多元回歸模型：

其中，a是截距，bi是回歸系數(shù)，ε是誤差項(xiàng)。

（二）相關(guān)性結(jié)果分析

從表二的數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)：營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率（OINP）與資金和人員投入強(qiáng)度顯著正相關(guān)。

（三）多元回歸分析結(jié)果

有表二可知，在0.05的水平下，模型的擬合優(yōu)度較好。Durbin-Watson的值為1.971≈2，可以認(rèn)為不存在自相關(guān)，從VIF的值可以看出，模型不存在多重共線性（VIF<10），通過(guò)異方差檢驗(yàn)，在0.05的水平下P值=0.0789>0.05，因此不存在異方差現(xiàn)象。

四、結(jié)論、啟示及研究不足

通過(guò)上述的研究，證實(shí)自然人控股公司的公司績(jī)效與研發(fā)投入具有正向的影響關(guān)系，這里的影響不僅包括研發(fā)金經(jīng)費(fèi)的投入，還有研發(fā)人員的貢獻(xiàn)，這種影響中，人才是關(guān)鍵，經(jīng)費(fèi)是保障也是基礎(chǔ)。二者是共同作用于公司的發(fā)展，在二者的貢獻(xiàn)上，只有協(xié)同，才能既保證了公司利益實(shí)現(xiàn)最大化，也可以更加充分的利用資源，不至于造成資源冗余或者不足的現(xiàn)象。

但是，影響公司績(jī)效的因素有很多，在不同規(guī)模下，不同的環(huán)境中，不同的行業(yè)可能都會(huì)對(duì)投入帶來(lái)的效益產(chǎn)生影響，文中截取的數(shù)據(jù)只是一部分，多是制造業(yè)和電子設(shè)備服務(wù)業(yè)，并不能代表其他行業(yè)的情況也是如此。文中的一些觀點(diǎn)與結(jié)論不完善也可能與現(xiàn)實(shí)有些偏差，種種的問(wèn)題有待我們進(jìn)一步的研究。

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作者簡(jiǎn)介：汪 雪（1991-），男，河南信陽(yáng)人，專業(yè)：企業(yè)管理，研究方向：公司治理與公司理財(cái)。