民營(yíng)企業(yè)融資實(shí)例研究

傅亞娟

【摘要】我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)隨著自身的日益發(fā)展，需求的資金也在伴著增長(zhǎng)，然而對(duì)資金進(jìn)行融資的途徑很單一，直接或間接地阻礙了其發(fā)展，健全融資途徑推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展成為了首要任務(wù)。在此之前，要努力提升品牌的優(yōu)越性，使企業(yè)占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，更上一層樓，這樣有利于企業(yè)提高信用的形象，提高知名度用以獲取資本家的青睞及群眾的信任，同時(shí)也能給企業(yè)減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)在發(fā)展的道路上越走越遠(yuǎn)。

【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè);融資

針對(duì)民營(yíng)企業(yè)所代表的含義，在領(lǐng)域里形成兩種不同的觀點(diǎn)。第一，部分學(xué)者提出民營(yíng)企業(yè)屬于個(gè)人投資行為，在享用經(jīng)濟(jì)效益的時(shí)候，也需謹(jǐn)防或承擔(dān)經(jīng)營(yíng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，稱之為法人經(jīng)濟(jì)體。第二，一部分學(xué)者則提出民營(yíng)具有雙向性的概念，民營(yíng)企業(yè)可以分為兩種情況，一是私有民營(yíng)，二是國(guó)有民營(yíng)兩種。而國(guó)有民營(yíng)產(chǎn)權(quán)屬于國(guó)家所有。

在大范圍來講，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)以及國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，可以根據(jù)《公司法》的規(guī)定，依法進(jìn)行劃分。根據(jù)資本的構(gòu)成形式的區(qū)別，國(guó)有獨(dú)資企業(yè)只有國(guó)有獨(dú)資以及國(guó)有控股這兩種類型，而民營(yíng)企業(yè)是不存在國(guó)有資本參股。從狹義的認(rèn)知上講，民營(yíng)企業(yè)就是私營(yíng)企業(yè)，屬于法人經(jīng)濟(jì)體。

融資的途徑及資金的需求可以影響著民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，企業(yè)融資問題成為了一個(gè)熱論話題，探討解決民營(yíng)企業(yè)融資狀況，已成為迫在眉睫的任務(wù)。

一、理論分析

根據(jù)目前融資存在的狀況分析，企業(yè)的知名度以及信譽(yù)情況，可以直接影響著銀行給予額度的多少。張敦力和李四海（2012）這兩位學(xué)者就信譽(yù)程度及背景關(guān)系進(jìn)行切入研究，根據(jù)數(shù)據(jù)分析出來的結(jié)論，得出當(dāng)一個(gè)企業(yè)不具備官方背景或是與政府關(guān)系關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)的情況下，獲取銀行貸款的途徑只剩下考量信譽(yù)程度。反之，當(dāng)一個(gè)企業(yè)通過自身或人脈關(guān)系獲得政府背景時(shí)，則會(huì)利用這層關(guān)系給企業(yè)進(jìn)行銀行貸款融資。然而，在違約率上，普遍都是具備政府關(guān)系以及政治資源人脈的企業(yè)所造成。

企業(yè)在成長(zhǎng)的道路上需求大量的資金作以發(fā)展，面對(duì)融資方式單一而困難的狀況，只能退而求次，尋求企業(yè)外部融資途徑，耗費(fèi)的融資成本相對(duì)較高，給企業(yè)的發(fā)展帶來了很大的壓力。還有在資本的市場(chǎng)上因?yàn)槌霈F(xiàn)成本的差異，這時(shí)往往會(huì)通過股東出資的方式填補(bǔ)資金的缺口。然而，這并不能一勞永逸，在公司日益發(fā)展的進(jìn)程，資金的緊缺會(huì)逐漸體現(xiàn)出來，企業(yè)隨時(shí)會(huì)步入艱難的境地或者破產(chǎn)。無法籌集或無力支出資金，這時(shí)大多數(shù)的企業(yè)會(huì)考慮一個(gè)折中的辦法，實(shí)行負(fù)債融資，用以防范因融資股權(quán)稀釋之后，控制權(quán)會(huì)被趁虛而入的情況?？墒且?yàn)椴痪邆溆袃r(jià)值的抵押擔(dān)保，遭到明顯的不待見甚至藐視，使家族企業(yè)很難成功進(jìn)行融資（劉微芳、劉靜，2012）。

企業(yè)要想擴(kuò)大規(guī)模，就要做好應(yīng)對(duì)融資方面的狀況，家族企業(yè)比較另外的企業(yè)，更懂得在自身發(fā)展上，投入許多精力維持及獲取社會(huì)資源，給企業(yè)帶來新的機(jī)遇?，F(xiàn)今，很多的家族企業(yè)也利用這樣的法子解決自身問題，消除信息不對(duì)稱的情況，增加負(fù)責(zé)的額度。除了積累政治關(guān)系，提升企業(yè)信譽(yù)度也是不可缺少的，可以參與社會(huì)交際，積累自身的信用，最后可以演變?yōu)樽约旱纳鐣?huì)資本。

二、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資實(shí)地調(diào)研

為進(jìn)一步了解民營(yíng)企業(yè)的融資狀況，彼此調(diào)研了幾家民營(yíng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資特點(diǎn)如下：

（一）內(nèi)部融資為主

因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)不存在國(guó)有資金，都要自己籌備資金，承擔(dān)運(yùn)營(yíng)上的酸甜苦辣，所以造成了融資途徑的狹窄，只能靠企業(yè)盈利保留資金，內(nèi)部籌資方式金額較少，導(dǎo)致阻礙了民營(yíng)企業(yè)的進(jìn)程，在2016年，商務(wù)部就民營(yíng)企業(yè)實(shí)行了一次調(diào)研，從得來的數(shù)據(jù)分析，在全部的融資途徑里，民營(yíng)企業(yè)實(shí)行自救融資普遍存在，比例達(dá)到90.5%，銀行貸款占據(jù)4.0%，而非金融機(jī)構(gòu)占據(jù)2.6%，另外類型融資途徑占據(jù)2.9%。得出結(jié)論，民營(yíng)企業(yè)對(duì)內(nèi)部資金需求過大，具有依賴感。

（二）外部融資困難

國(guó)內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)對(duì)股權(quán)融資了解不深，加上實(shí)行比較遲，大多數(shù)企業(yè)也不符合上市融資的要求，這樣導(dǎo)致了上市公司數(shù)量不多的現(xiàn)象。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，債券融資更是難，因?yàn)樽陨淼囊?guī)模不大，具備的信譽(yù)不高，還有社會(huì)偏見，投資者不看好，普遍性認(rèn)為具有高風(fēng)險(xiǎn)，所以民營(yíng)企業(yè)債券行不通。

（三）民間借貸唱主角

因?yàn)槿谫Y途徑較窄，加上正規(guī)的融資成功率不高，民間借貸順理成章成為了香餑餑，借款的及時(shí)靈活，快速幫助了民營(yíng)企業(yè)解決燃眉之急。成為火熱的借貸方式不是偶然，民間借貸所獲得的效益很可觀，還有民間的資金用途無處安放，民間借貸成為了很好的一個(gè)投資方向，從而點(diǎn)燃了整個(gè)借貸市場(chǎng)。

三、調(diào)研結(jié)論

民營(yíng)企業(yè)融資途徑狹窄，成功率很低，困擾著許多的學(xué)者，也是急需解決的關(guān)卡，不然會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程。需要我們不斷的去學(xué)習(xí)，去借鑒別人的成熟的案例指導(dǎo)，研究一個(gè)可行性符合國(guó)情發(fā)展的方案，當(dāng)然，這個(gè)問題也不是一天兩天就可以完成的，存在這樣的情況，是有很多原因誘導(dǎo)的，要想擺脫現(xiàn)在的狀況，就要從根源上打破這個(gè)界限，重新樹立一個(gè)新的環(huán)境，借助政策推波助瀾，提升企業(yè)的品牌以及形象，從自身開始改變，完善以及注重每一個(gè)細(xì)節(jié)，不斷去學(xué)習(xí)，深入了解更多的東西，借助所學(xué)的知識(shí)與國(guó)外成熟的理論基礎(chǔ)，研究出符合自己的道路，可持續(xù)性地向前發(fā)展。

四、根據(jù)調(diào)研的結(jié)果提出的改善建議

（一）企業(yè)方面

1.加強(qiáng)企業(yè)信用文化建設(shè)

企業(yè)在發(fā)展上離不開信用的支持，盡管民間借貸能夠及時(shí)解決企業(yè)面臨的資金問題，但是要承受極高的融資成本，所以企業(yè)應(yīng)重視正規(guī)的融資途徑，用以降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。第一步可以做的，就是把重心轉(zhuǎn)移到信譽(yù)建立上，提升管理層至全體人員的信用意識(shí)，企業(yè)積極開展信譽(yù)文化建立，財(cái)務(wù)透明，樹立企業(yè)形象，獲取投資者及群眾的關(guān)注及信服。依照統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查，美國(guó)的信用水平維持到90%左右，可是國(guó)內(nèi)只有20%，信用銷售可以幫助企業(yè)渡過資金關(guān)卡，發(fā)揮資金的使用效果，這些優(yōu)性對(duì)民營(yíng)企業(yè)具有很大誘惑性?？咕懿涣纪緩剿@得的效益，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，積極發(fā)展文化信用，力求把信譽(yù)水平達(dá)到最大化。

2.建立民營(yíng)企業(yè)協(xié)會(huì)，降低信貸融資風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)企業(yè)集群可以概括為，相同領(lǐng)域或支持該領(lǐng)域的企業(yè)，在地理位置具備競(jìng)爭(zhēng)性的集群。國(guó)內(nèi)有名的民營(yíng)企業(yè)集群很多，普遍集中在東南沿海一帶先進(jìn)地方，集群的產(chǎn)生可以方便地區(qū)之間的交易，也可以減少成本消耗。集群是把雙刃劍，存在不好的地方就是，相聚的企業(yè)普遍規(guī)模不大，存在很大的收貸風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說是不作考慮的，造就了民營(yíng)融資成功率低的現(xiàn)象，所以凝聚而成的集群成為企業(yè)間的一股有生力量。民營(yíng)企業(yè)集群具備很多優(yōu)點(diǎn)，比如，信息分享流暢，交易成本小，信息準(zhǔn)確率高，利用這些優(yōu)點(diǎn)作為基礎(chǔ)，組建起行業(yè)協(xié)會(huì)，引進(jìn)一些規(guī)模大的成功企業(yè)到協(xié)會(huì)中，這樣可以提升協(xié)會(huì)信譽(yù)水平，讓銀行下調(diào)放貸要求，提高了融資的成功率，減少了成本消耗：還有協(xié)會(huì)作為企業(yè)的靠山，擺脫了長(zhǎng)時(shí)間融資孤立的情況，提升融資的有效性。協(xié)會(huì)的入會(huì)標(biāo)準(zhǔn)不高，容易產(chǎn)生不可控的風(fēng)險(xiǎn)因素，導(dǎo)致協(xié)會(huì)的破裂，因此，應(yīng)設(shè)立專門的紀(jì)檢監(jiān)督機(jī)制，維護(hù)協(xié)會(huì)安全穩(wěn)定，對(duì)想進(jìn)來的企業(yè)多方位審批，調(diào)查其信用水平及資金狀況，此監(jiān)管機(jī)制應(yīng)交由政府及第三方機(jī)構(gòu)設(shè)立。

3.完善財(cái)務(wù)制度

規(guī)范的財(cái)務(wù)管理，將會(huì)是獲取融資的有效標(biāo)準(zhǔn)之一。第一，立即整合資源制定科學(xué)合理的財(cái)務(wù)制度，分工明確，設(shè)立具體的工作流程，為財(cái)務(wù)工作的順利進(jìn)行保駕護(hù)航，讓企業(yè)步入新的高度;第二，設(shè)立內(nèi)部監(jiān)督部門，監(jiān)管企業(yè)運(yùn)營(yíng)的日常，避免出現(xiàn)混亂的現(xiàn)象，也可以對(duì)財(cái)務(wù)管理者形成制約的作用，所以，設(shè)立監(jiān)督部門是重要的一步：第三，努力提升財(cái)務(wù)水準(zhǔn)，力求匹配策略水準(zhǔn)。如今，普遍的民營(yíng)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)了解不深，容易忽視財(cái)務(wù)管理的作用，推動(dòng)財(cái)務(wù)管理工作的進(jìn)行，實(shí)施被動(dòng)轉(zhuǎn)為主動(dòng)的記賬管理，只能通過這樣的方式，才可以設(shè)立科學(xué)合理的管理制度，增強(qiáng)融資的可能性。

（二）金融機(jī)構(gòu)方面

1.大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

中小金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)緩解了融資難的境地。第一，國(guó)內(nèi)規(guī)模大的成功企業(yè)，在融資的過程，會(huì)優(yōu)先考慮五大銀進(jìn)行合作，這個(gè)時(shí)候，中小金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)水平很難得到提升，陷入了關(guān)卡，只能尋求突破，所以調(diào)整了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向了民營(yíng)企業(yè)。第二，中小金融機(jī)構(gòu)能夠解決信息不對(duì)稱性的現(xiàn)象。第三，中小金融機(jī)構(gòu)的體征比較靈活，融資成本小，符合民營(yíng)企業(yè)的需求。

在規(guī)范中小金融機(jī)構(gòu)的道路上，存在很多優(yōu)秀的理念，還有豐富的經(jīng)驗(yàn)可以讓我們學(xué)習(xí)與研究，在日本的金融服務(wù)很先進(jìn)，針對(duì)中小企業(yè)有獨(dú)立的信貸服務(wù)，比較有名的就有寶庫(kù)信貸協(xié)會(huì)，信用組合，相互銀行以及勞動(dòng)銀行這四個(gè)：在美國(guó)的金融服務(wù)可以說是最成熟規(guī)范的，針對(duì)服務(wù)小微貸款的機(jī)構(gòu)是社區(qū)銀行。日美政府都非常重視中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。在日本，中小企業(yè)貸款的優(yōu)待很好，配置了各類型政策加以輔助。在美國(guó)，成熟而規(guī)范的資本市場(chǎng)更是金融的天堂，規(guī)模較大的企業(yè)，會(huì)直接進(jìn)行融資，這樣的情況使銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移到了中小企業(yè)，社區(qū)銀行的發(fā)展一開始就目標(biāo)明確，借助政策一下子如日中天，在發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，因?yàn)楂@得了很好的信譽(yù)好評(píng)及儲(chǔ)戶信任，快速占據(jù)了很高的市場(chǎng)份額。所以，我們應(yīng)該多去學(xué)習(xí)先進(jìn)成熟的經(jīng)驗(yàn)，幫助我們完善符合我們國(guó)情的中小金融機(jī)構(gòu)體系。

2.完善資本市場(chǎng)，豐富金融產(chǎn)品

在股票方面，筆者提出可以引進(jìn)美國(guó)成熟科學(xué)的經(jīng)驗(yàn)作為基礎(chǔ)，設(shè)立適合本國(guó)發(fā)展的資本市場(chǎng)，多元化，多層次的構(gòu)建方向，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際化目標(biāo)。

在債券方面，就像文章中說到的一樣，因?yàn)樾庞靡约伴L(zhǎng)時(shí)間積累下來的歧視，使民營(yíng)企業(yè)在債券市場(chǎng)舉步維艱，要想擺脫這些成見，得借助政府得力量，出臺(tái)相關(guān)政策，設(shè)立全國(guó)性信用體系，透明化的監(jiān)督與管理，鼓勵(lì)優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)率先進(jìn)入債券市場(chǎng)，逐步進(jìn)行對(duì)市場(chǎng)的優(yōu)化。

現(xiàn)在的市場(chǎng)針對(duì)民營(yíng)企業(yè)開設(shè)的金融產(chǎn)品很少，廣泛選擇抵押以及擔(dān)保這兩種貸款作為優(yōu)選，這方面可以引進(jìn)美國(guó)成熟經(jīng)驗(yàn)，推出存貨與應(yīng)收貸款融資，根據(jù)美國(guó)長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)分析，實(shí)行對(duì)抵押品及資金流向的管控，可以有效地減少違約率。

（三）政府方面

1.規(guī)范民間借貸

民間借貸可以被認(rèn)可具備著合理的理由，政府應(yīng)引以重視，給民間借貸營(yíng)造一個(gè)安全健康的交易環(huán)境市場(chǎng)。規(guī)范的市場(chǎng)營(yíng)造，要進(jìn)行下面幾點(diǎn)：第一，允許民間借貸具備法律效應(yīng)，讓其依法走上明面;第二，設(shè)立監(jiān)督機(jī)構(gòu)，實(shí)施監(jiān)督及管理：第三，擬定統(tǒng)一的市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，梳理業(yè)務(wù)流程及業(yè)務(wù)范圍;第四，配置健全的相關(guān)的法律制度，強(qiáng)硬實(shí)施對(duì)非法借貸的懲處。

2.建立信用機(jī)制

國(guó)內(nèi)到現(xiàn)在都不具備一個(gè)全國(guó)性的信用體系，政府應(yīng)盡快聯(lián)合相關(guān)機(jī)關(guān)部門討論相關(guān)事宜，調(diào)動(dòng)一切設(shè)立一個(gè)全國(guó)性的企業(yè)信用管理機(jī)制，大范圍對(duì)信息開始收集，確保信息的真實(shí)無漏，開始納入收集的相關(guān)數(shù)據(jù)信息，借助各金融機(jī)構(gòu)的借還款檔案，作為基礎(chǔ)設(shè)立信用數(shù)據(jù)庫(kù)，面向整個(gè)社會(huì)群眾，透明化的呈現(xiàn)企業(yè)的各類基本信息，對(duì)具有嚴(yán)重問題的企業(yè)，及時(shí)更新進(jìn)行歸類，利用媒體進(jìn)行通報(bào)警示，避免有人因此受到傷害，還應(yīng)設(shè)立獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，給予更多的政策優(yōu)待，鼓勵(lì)更多的企業(yè)發(fā)展誠(chéng)信文化，共同維護(hù)好社會(huì)信用體系。

3.大力發(fā)展各種民營(yíng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)

隨著時(shí)代的變遷，民營(yíng)企業(yè)也將會(huì)越來越好，融資所需的資金也會(huì)因此變得龐大，現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到其整體的資金需求，所以，應(yīng)輔助各類型的擔(dān)保機(jī)構(gòu)依法發(fā)展，從源頭開始解決問題，只要有了政策的跟進(jìn)，商業(yè)機(jī)構(gòu)必定可以重燃市場(chǎng)熱情，等同于給市場(chǎng)注入了力量源泉，鉚足了勁頭促進(jìn)社會(huì)發(fā)展，這樣既可以給政府帶來凝聚力，也能降低己身的風(fēng)險(xiǎn)，提升擔(dān)保機(jī)構(gòu)的熱情，但是，具體的防護(hù)措施還應(yīng)配套齊全，實(shí)施好監(jiān)督與管理。

4.完善政策支撐體系

民營(yíng)企業(yè)應(yīng)依法進(jìn)行發(fā)展，針對(duì)民營(yíng)企業(yè)制定的法律，還是具備著一定的漏洞，容易給企業(yè)造成無法可依的現(xiàn)象，只好憑借經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行處理，這樣也會(huì)產(chǎn)生融資混亂的情況，務(wù)必用法律規(guī)范民營(yíng)企業(yè)的定位，定期實(shí)行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的培訓(xùn)，輔助他們克服技術(shù)以及資金上的窘境，改善民營(yíng)企業(yè)融資的基本結(jié)構(gòu)，邁向規(guī)范性、成熟性的市場(chǎng)，擺脫融資難的狀況。