鄧宇煬

【摘要】金融衍生產(chǎn)品雖然問世時間僅僅十幾年，但是鑒于其具有套期保值、規(guī)避投資風(fēng)險等作用，發(fā)展勢頭迅猛來勢、后勁十足。然而隨著金融衍生工具占比貨幣市場投資比重增大，其自身契約性以及杠桿性特征暴露出的風(fēng)險也不期而至。為此，論文通過對金融衍生工具的會計(jì)處理問題上中可能存在的風(fēng)險進(jìn)行論述并給出對應(yīng)的解決措施，期望為金融衍生工具的風(fēng)險防范研究提供新的思路。

【關(guān)鍵詞】金融衍生工具;風(fēng)險規(guī)避;風(fēng)險解決;會計(jì)處理;會計(jì)披露

在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，金融投資組合自由化發(fā)展趨勢下企業(yè)或者是投資人為了實(shí)現(xiàn)套期保值、規(guī)避市場風(fēng)險的需求，會增加手中的期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品的持有量。金融衍生產(chǎn)品較實(shí)物資產(chǎn)而言具有價值變化快、杠桿性強(qiáng)等優(yōu)勢，但是也正因?yàn)槠浣M合靈活性強(qiáng)、市場價值變化快等特點(diǎn)導(dǎo)致會計(jì)處理難度與風(fēng)險增加。以美國的次貸危機(jī)為例，全球經(jīng)濟(jì)動蕩下滑，金融危機(jī)爆發(fā)均與金融衍生工具的快速發(fā)展息息相關(guān)。

一、金融衍生工具相關(guān)概念簡述

何為金融衍生工具？金融衍生工具是傳統(tǒng)的金融工具的衍生物，其并非獨(dú)立存在而是具有較強(qiáng)的依附性，其價值是動態(tài)變化的，受到利率、金融工具價格、貨幣價值、匯率、信用指數(shù)等一系列金融相關(guān)變量的改變而變化。金融衍生工具類似一份投資雙方的雙邊合約或者是支付交換協(xié)議，并且交易的結(jié)算時間是未來某一個時間點(diǎn)。

二、金融衍生工具的風(fēng)險與防范

（一）風(fēng)險類別

（1）價格風(fēng)險（市場風(fēng)險）。鑒于金融衍生工具的價格變動會帶給投資人相應(yīng)的損失或者是獲益，其價值伴隨傳統(tǒng)金融工具的變化而發(fā)展變化，這是其產(chǎn)生價格風(fēng)險的主要原因。同時金融衍生工具具有杠桿性，令價格風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大。

（2）違約風(fēng)險（信用風(fēng)險）。金融衍生工具建立在社會信用基礎(chǔ)之上，該風(fēng)險一旦合約的一方或者是雙方不按照合同條款進(jìn)行履約，便會給對方帶來經(jīng)濟(jì)損失。

（3）流動風(fēng)險（市場流動風(fēng)險）。金融衍生工具不存在買方或者是經(jīng)濟(jì)不存在買家，致使投資人無法平倉變現(xiàn)風(fēng)險的存在。

（4）操作風(fēng)險（運(yùn)營風(fēng)險）。在金融衍生工具的運(yùn)營中，可能出現(xiàn)人為或系統(tǒng)誤操作、企業(yè)內(nèi)控制度出現(xiàn)漏洞導(dǎo)致風(fēng)險出現(xiàn)。

（5）交割風(fēng)險（結(jié)算風(fēng)險）。在金融衍生工具合約簽訂后，某一方未能夠按時交付款項(xiàng)或者是貨物所導(dǎo)致的風(fēng)險，即為交易結(jié)算時期未能夠履約的風(fēng)險。

（6）法律風(fēng)險。金融衍生工具合約的簽訂不符合國家法律法規(guī)，或者是該領(lǐng)域的法律制度不健全所導(dǎo)致協(xié)議無法履約或者是不能夠完全履約所帶來的風(fēng)險。

（二）風(fēng)險原因

以2005年的“國儲銅”事件為例，談風(fēng)險形成原因。國家物質(zhì)儲備局（簡稱國儲局）2005年11月l 6日拍賣2萬噸國家儲備銅。但自2005年9月中旬以來，國際基金不斷以推高銅價的方式逼空國儲局，銅價每噸上漲約600多美元。不斷走高的國際銅價國儲局不得不通過不斷拋售國內(nèi)現(xiàn)貨來緩解壓力，挽回?fù)p失，其在此次事件中損失慘重。

在此次金融衍生工具風(fēng)險的根本原因是信用原因和監(jiān)管不力。通過對此次事件分析發(fā)現(xiàn)，中國部分未能夠取得期貨交易資格的公司在海外進(jìn)行金融衍生工具的交易目的是獲取私利。在會計(jì)處理上往往公私不分，中飽私囊，暗箱操作導(dǎo)致風(fēng)險事件發(fā)生。另外我國對境外賬戶的監(jiān)管不力，難以防范部分不法分子通過金融衍生工具交易洗錢，運(yùn)用跨市套利的方法，鉆法律與市場的空子牟取暴利，在不能夠得到有效監(jiān)管的情況下，境外賬戶的金融衍生工具交易直接成為了腐敗分析的獵物，令金融衍生工具的交易風(fēng)險大大增加。除了上述原因外，技術(shù)性也是發(fā)生此次悲劇的原因。風(fēng)險一收益具有不對稱性，一個賣出期權(quán)的收益是有限的，但是其損失可能因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價格的上升被成倍放大，在理論上，其損失可以是無限的。該項(xiàng)交易本質(zhì)上是價格變動方向的一個賭局，由于采用保證金交易，損失的杠桿效應(yīng)大，一旦操作不當(dāng)也是造成損失慘重的重要誘因。

（二）金融衍生工具的風(fēng)險規(guī)避

通過事后分析，發(fā)現(xiàn)金融衍生工具風(fēng)險事件屢屢發(fā)生的重要原因就是信用風(fēng)險。缺少監(jiān)管機(jī)制以及懲治措施，令不法分子頂風(fēng)作案。將此次“國儲銅”風(fēng)險事件與其他的金融衍生工具交易風(fēng)險事件聯(lián)合分析，譬如“株冶事件”，兩者發(fā)生時間一前一后不超過5年。懲戒機(jī)制的缺位，使得國家的有關(guān)規(guī)定成了廢紙一張，失去了應(yīng)有的約束力。為此，首先必須要需要政府監(jiān)管部門制定完善的法律條例，法律法規(guī)是約束企業(yè)交易的唯一利器，令相關(guān)單位無論是從事任何一項(xiàng)金融衍生工具的交易均不敢鋌而走險。與此同時還需要建立起信用檔案，令類似“國儲銅”“株冶事件”“中航油”等金融衍生工具交易風(fēng)險事件相關(guān)人員以及企業(yè)的信用污點(diǎn)事件被廣大投資人所了解和知曉，并限制上述人員再次入市交易。最后，會計(jì)準(zhǔn)則需要加快完善金融衍生工具的會計(jì)確認(rèn)以及計(jì)量體系，以一套統(tǒng)一完善的會計(jì)計(jì)量體系來處理金融衍生工具的會計(jì)問題。

三、金融衍生工具的會計(jì)處理風(fēng)險研究

金融衍生工具的會計(jì)風(fēng)險分為確認(rèn)風(fēng)險、計(jì)量風(fēng)險、披露風(fēng)險三大類。我國在金融資產(chǎn)會計(jì)確認(rèn)上需要對其公允價值予以計(jì)算，金融負(fù)債歸納成本核算中予以計(jì)量，該方法無法區(qū)分利潤表中的項(xiàng)目所在。另外，新的會計(jì)準(zhǔn)則未對控制權(quán)以及轉(zhuǎn)讓權(quán)進(jìn)行定義。上述原因?qū)е赂鱾€公司在金融衍生產(chǎn)品的會計(jì)確認(rèn)方式各行一套，未曾有一套會計(jì)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。同時，根據(jù)目前會計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，公允價值的確定還不能夠滿足會計(jì)實(shí)務(wù)要求，原因是當(dāng)下的金融衍生工具交易的場外交易市場并不活躍，并且缺乏誠信度高的評價機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致公允價值計(jì)算的準(zhǔn)確度降低。在會計(jì)披露的信息僅僅是信用風(fēng)險相關(guān)內(nèi)容，尚未對市場價格風(fēng)險以及經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行規(guī)定，尤其是針對金融行業(yè)的披露僅僅是停留于公允價值的估算和計(jì)量方面，缺少企業(yè)自身的公允加害者計(jì)算與考評，導(dǎo)致金融行業(yè)企業(yè)信息的披露主觀性過強(qiáng)，并且精確度以及可信度降低。

四、強(qiáng)化金融衍生工具會計(jì)處理以及風(fēng)險防范的措施

（一）強(qiáng)化金融市場管理

根據(jù)目前企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的條例，金融行業(yè)的金融衍生工具必須要采取公允價值計(jì)量方式。但是如何令公允價值計(jì)量合乎規(guī)定則必須要有完善的金融市場機(jī)制，規(guī)范市場，才能夠活躍市場，令金融行業(yè)的會計(jì)從業(yè)人員能夠準(zhǔn)確的計(jì)算并獲取公允價值，從而實(shí)現(xiàn)金融衍生產(chǎn)品公允價值的正確判斷。首先需要鼓勵金融衍生工具交易的相關(guān)企業(yè)自愿披露企業(yè)公允價值，并且監(jiān)管市場加強(qiáng)對信息披露的質(zhì)量與數(shù)量跟蹤考評，同時還需要考察企業(yè)信息披露是否按照市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，切實(shí)提升市場監(jiān)管的效率。另外，定期采取問卷調(diào)查等方式獲得公允價值等信息使用者的反饋情況，提升投資者對企業(yè)信息披露的信任程度，令公允價值等信息披露的機(jī)制制度功能發(fā)揮出最大效用。

（三）明確金融衍生工具計(jì)量方法的選擇

會計(jì)信息高真實(shí)度能夠幫助企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險，提升戰(zhàn)略決策準(zhǔn)確率。而歷史成本計(jì)量方法一般僅僅是對過去的成本支出進(jìn)行總結(jié)，而針對無成本以及成本較少的金融投資行業(yè)并不適用，并且也無法根據(jù)成本來進(jìn)行金融投資決策。金融衍生工具中的公允價值計(jì)算能夠有效解決該問題。同時監(jiān)管部門以及外部審計(jì)師等出具指引，譬如套期會計(jì)有效有效性評估指導(dǎo)、嵌入衍生工具的核算規(guī)則、非交易目的持有的權(quán)益投資初始確認(rèn)等金融衍生會計(jì)工具，及時與外部相關(guān)方溝通，將會極大提高各項(xiàng)會計(jì)工作問題處理的針對『生和效率。

（四）提升財(cái)務(wù)人員的金融衍生工具會計(jì)處理水平

金融衍生工具的公允價值計(jì)算一方面需要財(cái)會人員具有專業(yè)的財(cái)務(wù)專業(yè)知識，同時也需要其具有豐富的金融知識以及金融衍生工具的運(yùn)作操作原理、風(fēng)險知識等。為此，一是加強(qiáng)對現(xiàn)有人員的培訓(xùn)，對新準(zhǔn)則的內(nèi)容、實(shí)施要求、工作目標(biāo)、面臨的困難及應(yīng)對措施等都要進(jìn)行充分的事前培訓(xùn)：二是有針對性的做好專業(yè)人員的招聘，從而為新準(zhǔn)則的實(shí)施提供人力保障。

當(dāng)前金融衍生工具的發(fā)展令金融行業(yè)煥發(fā)生機(jī)，也帶來了重重風(fēng)險。目前廣大民眾對該項(xiàng)金融工具的認(rèn)知還停留在表面層次，同時會計(jì)準(zhǔn)則以及金融行業(yè)對金融衍生工具的規(guī)定較少，需要在實(shí)踐過程中不斷積累經(jīng)驗(yàn)，不斷完善規(guī)章制度。