淺談貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)控作用和影響

朱經(jīng)緯

摘 要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式開始逐漸從規(guī)模速度型朝著質(zhì)量效益性發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由中低端邁向高端，發(fā)展動(dòng)力也從投資驅(qū)動(dòng)開始逐漸轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，在這樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，貨幣政策作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜貨幣金融環(huán)境的同時(shí)，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，進(jìn)而有效服務(wù)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革升級(jí)，作為宏觀調(diào)控的重要手段之一，貨幣政策對(duì)于調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)所起到的作用也越來越大，本文將簡(jiǎn)單探討貨幣政策對(duì)于金融市場(chǎng)的調(diào)控作用和影響。

關(guān)鍵詞：貨幣政策;宏觀調(diào)控;金融市場(chǎng);影響

一、引言

在新的金融市場(chǎng)背景下，貨幣政策也在持續(xù)創(chuàng)新，作為宏觀經(jīng)濟(jì)的重要干預(yù)和調(diào)節(jié)工具，貨幣政策應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮自身作用，在為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜貨幣金融環(huán)境的同時(shí)，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，進(jìn)而有效服務(wù)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革升級(jí)，為促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮出重要作用?？傮w上來看，影響金融市場(chǎng)變化因素很多，但是在宏觀上主要發(fā)揮作用的還是貨幣政策，貨幣政策能夠有效穩(wěn)定金融市場(chǎng)秩序，這對(duì)于促進(jìn)現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展有著非常重要的意義。國(guó)家貨幣政策基本操作方向在于根據(jù)金融市場(chǎng)形式，進(jìn)行貨幣政策管理與調(diào)整，因此需要采取更有針對(duì)性目的以及更加科學(xué)的貨幣政策來適應(yīng)當(dāng)前金融市場(chǎng)變化。我國(guó)在當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境快速變化的背景下，采取了很多措施來穩(wěn)定市場(chǎng)發(fā)展，本文將就貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)控作用和影響做出簡(jiǎn)要分析和探討。

二、金融市場(chǎng)新環(huán)境下的貨幣政策

1.內(nèi)外均衡難度提高。近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式開始逐漸從規(guī)模速度型朝著質(zhì)量效益性發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由中低端邁向高端，發(fā)展動(dòng)力也從投資驅(qū)動(dòng)開始逐漸轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。在這樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制以及加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)建設(shè)工作主要內(nèi)容設(shè)手段，這樣一來對(duì)我國(guó)貨幣政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)將會(huì)造成影響，首先是“輸入性”的物價(jià)，讓貨幣政策內(nèi)外均衡難度加大，其次為了有效緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需矛盾，有利于抑制物價(jià)波動(dòng)問題。

2.金融市場(chǎng)不穩(wěn)定因素增加。就目前來看，物價(jià)上漲以及資產(chǎn)價(jià)格上漲是當(dāng)前金融市場(chǎng)突出問題之一，而這也直接導(dǎo)致了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度加大，此外由于各個(gè)國(guó)家貨幣政策不同，進(jìn)而出現(xiàn)了不穩(wěn)定局面，金融市場(chǎng)形勢(shì)更加復(fù)雜，貨幣政策影響力和控制力也出現(xiàn)變化，金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素相應(yīng)增加。

3.貨幣政策有效性發(fā)生變化。在新的金融市場(chǎng)背景下，很多非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增加，金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，在金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的同時(shí)也帶來了很多問題，一直一來我國(guó)貨幣政策的重點(diǎn)檢測(cè)與調(diào)控目標(biāo)都在信貸規(guī)模上，而這些年來直接融資、商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)等都開始逐漸代替?zhèn)鹘y(tǒng)貸款業(yè)務(wù)，因此在這些變化的影響下，想要反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資總量，目前的調(diào)控目標(biāo)以及檢測(cè)口徑已經(jīng)無法滿足現(xiàn)有需求，同時(shí)帶來了很多問題，貨幣政策有效性受到社會(huì)融資總量管理體系的影響。

三、目前我國(guó)貨幣政策中存在的問題

1.金融市場(chǎng)發(fā)育程度影響。貨幣政策實(shí)行有效性與整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)育程度有很大的關(guān)系，金融組織服務(wù)體系不完善，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)不佳等都會(huì)造成貨幣政策有效性大打折扣。以商業(yè)銀行為例，一些經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小的銀行，其低信譽(yù)貸款率較高，而銀行金融機(jī)構(gòu)則很難通過增加信貸投入的方式來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮在哪，這樣一來貨幣政策的實(shí)行可能性將會(huì)降低，而在金融市場(chǎng)發(fā)育較好的地區(qū)，供需關(guān)系也能夠由金融資產(chǎn)價(jià)格反映出來，這樣一來主體市場(chǎng)將會(huì)更快的響應(yīng)中央銀行貨幣政策調(diào)整，這樣一來其實(shí)施效果也會(huì)更好。

2.政策執(zhí)行環(huán)境不佳影響政策效果。金融市場(chǎng)發(fā)展不成熟地區(qū)的融資結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，金融市場(chǎng)機(jī)制不夠健全，金融體制改革也不到位，種種問題都會(huì)直接造成我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不通暢，而這也會(huì)直接影響到我國(guó)的貨幣政策。一般來說金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域是貨幣傳導(dǎo)機(jī)制不通暢導(dǎo)致的，政策執(zhí)行環(huán)境不佳會(huì)造成貨幣政策低效。

3.外匯占款對(duì)貨幣政策的干擾。近年來我國(guó)外匯占投較多，會(huì)對(duì)貨幣政策產(chǎn)生一定干擾，目前來看實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)，還能保持貨幣政策獨(dú)立性以及匯率穩(wěn)定性是幾乎不存在的，因此央行為了能夠維持匯率相對(duì)穩(wěn)定制定了相應(yīng)的貨幣政策來進(jìn)行干預(yù)，進(jìn)而對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。目前開放的金融市場(chǎng)背景，對(duì)貨幣政策的獨(dú)立性產(chǎn)生了很大沖擊。

4.忽視金融市場(chǎng)變化造成的調(diào)控作用偏離。目前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開始出現(xiàn)“高增長(zhǎng)、低通脹”態(tài)勢(shì)，而虛擬經(jīng)濟(jì)的持續(xù)升溫讓市場(chǎng)穩(wěn)定性產(chǎn)生了很大的影響，當(dāng)股票市場(chǎng)低迷時(shí)，金融市場(chǎng)穩(wěn)定性出現(xiàn)問題，而基本消費(fèi)價(jià)格只升不降，會(huì)造成金融市場(chǎng)的更大波動(dòng)，在貨幣政策調(diào)控下，如果虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響比較大，那么貨幣政策應(yīng)當(dāng)及時(shí)根據(jù)金融市場(chǎng)變化來做出反應(yīng)，而不是單單注意其調(diào)控范圍內(nèi)活動(dòng)，否則也就失去了其宏觀調(diào)控作用。

四、貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)控作用和影響

我國(guó)貨幣政策的實(shí)施主要是為了能夠有效促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有效維持貨幣穩(wěn)定性以及保持國(guó)際收支平衡。同時(shí)，貨幣政策對(duì)于金融市場(chǎng)也起到了一定程度的影響，對(duì)于金融市場(chǎng)起到了一定調(diào)控作用和影響。

1.貨幣政策對(duì)貨幣市場(chǎng)的調(diào)控作用和影響。貨幣市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策的影響反饋是最為冥想的，根據(jù)市場(chǎng)利率變化能夠有效反映出政策變化以及資金狀況，例如一旦出現(xiàn)人民幣匯率上升，這樣就會(huì)由很多資金進(jìn)入到我國(guó)市場(chǎng)，這樣產(chǎn)品價(jià)格上升就會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹，為了有效抑制通貨膨脹現(xiàn)象，就需要發(fā)揮貨幣政策作用，通過加息手段讓大量的資金又回到銀行，這樣一來就能夠有效實(shí)現(xiàn)資金平衡與穩(wěn)定。

2.貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的調(diào)控作用和影響。近年來股票市場(chǎng)發(fā)展很快，貨幣政策也是調(diào)控股票市場(chǎng)的一種重要手段，能夠通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹率以及利率等來對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控。以貨幣供應(yīng)量對(duì)股票市場(chǎng)調(diào)控為例，在貨幣需求不斷的情況下，當(dāng)央行采取緊縮政策時(shí)，貨幣的供應(yīng)量就會(huì)減少，相應(yīng)利率增加，人們會(huì)開始拋售股票，股票市場(chǎng)整體價(jià)格就會(huì)降低。此外在緊縮政策下，企業(yè)融資難度也會(huì)相應(yīng)加大，股東為了獲得資金來發(fā)展企業(yè)活動(dòng)，也會(huì)在一定程度上減少手中持股，股票價(jià)格降低。另外緊縮政策的實(shí)施還會(huì)造成人們對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，進(jìn)而減少持股，造成股價(jià)下跌。當(dāng)國(guó)家實(shí)行擴(kuò)張貨幣政策時(shí)，股票價(jià)格就會(huì)相應(yīng)增加。但是事實(shí)上，由于貨幣政策制定實(shí)施有著一定的滯后性，所以說貨幣政策中貨幣供應(yīng)量對(duì)于股票市場(chǎng)調(diào)控力度也將有所不同。

3.貨幣政策對(duì)債券市場(chǎng)的調(diào)控作用和影響。債券市場(chǎng)出來會(huì)受到貨幣政策影響，還能夠預(yù)測(cè)未來貨幣政策實(shí)施方向。當(dāng)資金面維持穩(wěn)定時(shí)，債券市場(chǎng)中會(huì)出現(xiàn)交易交織相對(duì)較高的產(chǎn)品，與股票市場(chǎng)相比，貨幣政策所起到的調(diào)控作用相對(duì)緩慢，但是貨幣供應(yīng)量、利率以及通貨膨脹率等都會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)造成影響。

五、結(jié)語(yǔ)

隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，貨幣政策作為宏觀調(diào)控的重要手段，在金融市場(chǎng)中的作用也越來越突出。本文就貨幣政策對(duì)貨幣市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)的調(diào)控作用進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析描述，認(rèn)識(shí)到只有運(yùn)用發(fā)揮好貨幣政策才能夠更好的促進(jìn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定良好發(fā)展。

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