尹敏

摘要：當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化和信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，物流行業(yè)正在現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中突顯出其與日俱增的重要作用和戰(zhàn)略地位。然而伴隨著物流成本的不斷攀升，企業(yè)利潤空間的逐漸縮減，一個企業(yè)如何在日趨激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟并不斷發(fā)展壯大，成為了物流企業(yè)，尤其是上市物流企業(yè)必須面對的課題。

關(guān)鍵詞：華鵬飛;財(cái)務(wù)指標(biāo);報(bào)表分析

一、我國物流發(fā)展概況

我國的現(xiàn)代物流直到2000年加入WTO后才開始起步，在短短十幾年的時間里，物流業(yè)也得到了較大發(fā)展，在第三產(chǎn)業(yè)中所占比重正成逐年遞增的趨勢。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)總體形勢的持續(xù)改善，整個社會的物流需求增長迅速，我國的物流業(yè)運(yùn)行也呈現(xiàn)出較快的持續(xù)增長;與此同時，我國的物流行業(yè)的服務(wù)水平也有了較大的提升，各項(xiàng)發(fā)展的環(huán)境和條件都得到了不斷的改善，為我國的物流業(yè)健康快速的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

二、企業(yè)簡介

深圳市華鵬飛現(xiàn)代物流股份有限公司（以下簡稱“華鵬飛”）是一家在深圳物流業(yè)高速發(fā)展背景下成長起來的現(xiàn)代國際物流企業(yè)。企業(yè)于2000年11月巧日注冊成立，到目前為止，其注冊資本為29647萬元。企業(yè)總部設(shè)在深圳，擁有員工近千名，在全國建立了30多個業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)（含分公司、子公司和辦事處），國內(nèi)除拉薩、西寧、銀川外的省會級城市均設(shè)有業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，在重點(diǎn)城市建立了物流分撥配送中心，在珠三角、長三角等電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)設(shè)立物流運(yùn)營中心，已形成一張覆蓋國內(nèi)主要城市的物流業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

（1）短期償債能力分析

近五年來除了2012年流動比率較高達(dá)到4.32外，企業(yè)的流動比率都在2上下小幅平穩(wěn)波動。我們都知道，流動比率為2是普遍認(rèn)為比較理想的，由此看來公司的短期償債能力還是相當(dāng)不錯的。同時我們也可以看到公司的速動比率與流動比率在2012年到2014年基本持平，這是因?yàn)檫@期間整個流動資產(chǎn)中，存貨和預(yù)付賬款所占的比率相對較低，后兩年由于企業(yè)收購博韓偉業(yè)和宏圖創(chuàng)展導(dǎo)致存貨大量增加使得流動比率和速動比率差額加大。

（2）長期償債能力分析

衡量一個企業(yè)長期償債能力的比率分析指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率及利息保障倍數(shù)等。

從各項(xiàng)長期償債能力的比率來看，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在前三年呈逐年小幅上升的趨勢，但均低于50%，后兩年極速下降，2016年的資產(chǎn)負(fù)債率降至26.66%，這表明企業(yè)的長期償債能為也是相當(dāng)不錯的。

（3）盈余質(zhì)量分析

盈利是一個企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，一個企業(yè)的營業(yè)利潤主要來源于其主營業(yè)務(wù)收入，投資收益和營業(yè)外收入等，剔除企業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本，其它業(yè)務(wù)成本和營業(yè)外支出等項(xiàng)目后若它的結(jié)余為正，那么企業(yè)就最終盈利。一個企業(yè)如果沒有虧損，它在賬面上所體現(xiàn)的就是盈余。

企業(yè)銷售的增長是建立在一定的授信擴(kuò)大的基礎(chǔ)上，我們可以明顯看出，企業(yè)應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例除了2015年相對低一些，其余年份占比都比較大，企業(yè)需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。2015年比例小幅下降主要是營業(yè)收入較2014年是正增長，而應(yīng)收賬款卻相較2014年減少。同時可以看到經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，在前三年都為負(fù)值的情況下，終于在2015年轉(zhuǎn)負(fù)為正，并持續(xù)增加，致使銷售現(xiàn)金比率、凈利潤現(xiàn)金比率、資金的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率也都在2015和2016年轉(zhuǎn)為正值，因此我們認(rèn)為該企業(yè)2015年在擴(kuò)大規(guī)模和銷售的同時，能夠及時管理好應(yīng)收賬款，盈利質(zhì)量較以前年度好，正在逐步提高。

四、結(jié)論

（1）財(cái)務(wù)狀況綜合評價

通過對華鵬飛2012年至2016年的財(cái)務(wù)分析，我們可以得出一個企業(yè)經(jīng)營狀況的基本雛形，在此做一個簡單的綜合評價。

1.償債能力。華鵬飛的短期和長期償債能力都比較優(yōu)秀，特別是企業(yè)的短期償債能力超強(qiáng)，企業(yè)流動比率和速動比率都表現(xiàn)優(yōu)異，不存在無力償付到期債務(wù)的風(fēng)險;而企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低，近兩年都保持在300/以下，其所需資金主要通過證券市場發(fā)行股票募集，向銀行貸款的比重較小，但企業(yè)的資產(chǎn)利用率較低，還需進(jìn)一步優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2.營運(yùn)能力。企業(yè)的營運(yùn)能力主要體現(xiàn)在對公司應(yīng)收賬款，存貨及流動資產(chǎn)，總資產(chǎn)等各項(xiàng)目的管理上;華鵬飛在前三年只有少量存貨，2015年因收購博韓偉業(yè)導(dǎo)致存貨大量增加，存貨周轉(zhuǎn)率從2014年的30.90驟降至2016年的2.64，其它各項(xiàng)的周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中的水平都相對較低，其中2016年流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率只有0.85，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只有0.29，特別是而應(yīng)收賬款的表現(xiàn)拆強(qiáng)人意，只有2.63，基本要等4個月才能收回。

3.盈利能力。總體而言，華鵬飛的盈利能力是比較好的，公司的銷售毛利率除了2014年稍有下降外都保持在23%以上，營業(yè)凈利潤和成本利潤率近兩年也都有較大增長，但是企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入在2016年出現(xiàn)了負(fù)增長，應(yīng)該對企業(yè)盈利的可持續(xù)性多加關(guān)注。

（2）戰(zhàn)略措施

1.總體戰(zhàn)略。根據(jù)市場形勢和企業(yè)實(shí)際情況，華鵬飛應(yīng)該保持穩(wěn)中求進(jìn)再求決的總體經(jīng)營方式，走可蕎鍬賣發(fā)展的道路，積極轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營方式，優(yōu)化配置企業(yè)各項(xiàng)資源，著力提高企業(yè)經(jīng)營績效，將華鵬飛建設(shè)成為現(xiàn)代化高科技物流企業(yè)。

2.財(cái)務(wù)管理措施。一是努力提高企業(yè)營業(yè)收入。企業(yè)應(yīng)該積極進(jìn)行市場開拓，對企業(yè)運(yùn)力能夠輻射到的地區(qū)加強(qiáng)營銷服務(wù)，并提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，開發(fā)客戶深層次的潛在需求。二是加強(qiáng)成本費(fèi)用管理。公司在提高主營業(yè)務(wù)收入的條件下，應(yīng)該對主營業(yè)務(wù)成本進(jìn)行嚴(yán)格控制，強(qiáng)化各項(xiàng)成本與費(fèi)用的管理、控制，減少物流環(huán)節(jié)成本費(fèi)用的支出。三是在控制好企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的條件下，積極運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿適度提高企業(yè)的負(fù)債水平，充分利用外來資金滿足企業(yè)投資等對資金的需求。

參考文獻(xiàn)

[1]王化成.《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》[M]北京大學(xué)出版社，2007，287-302.

[2]吳世農(nóng)，吳育輝.《財(cái)務(wù)分析與決策》[M]北京大學(xué)出版社，2008，78-108.

[3]黃世忠《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》[M]北京財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版化，2006，145-151.