證券投資者權(quán)益保護法律制度研究

廖子勁

【摘要】投資者是證券市場的參與主體之一，相對于另一參與主體證券公司來說，投資者的地位相對弱勢。而且在證券投資的過程中難免面臨風(fēng)險，這些風(fēng)險的存在也讓一些較為保守的投資者駐足觀望。因此，證券投資者權(quán)益保護也成為了近年來飽受關(guān)注的問題。我國證券市場的發(fā)展起步較晚，在立法和管理等方面還不夠完善。在這種形勢下證券投資者權(quán)益，尤其是中小投資者的權(quán)益很難獲得有力保障。所以應(yīng)該完善相關(guān)法律制度，健全證券市場，從而為證券投資者提供更好的保障。本文主要從法律制度層面對證券投資者的權(quán)益保護進行了分析和探究。

【關(guān)鍵詞】證券投資者;權(quán)益保護;證券市場

證券投資人對證券市場的發(fā)展有著十分重要的作用。證券投資人作為市場流動資金的提供者，不僅為企業(yè)籌資提供了重要渠道，還能夠促進資本市場的繁榮。然而證券投資人在證券市場中卻處于弱勢地位，再加上證券市場的不可控性，導(dǎo)致證券投資者經(jīng)常受到很嚴(yán)重的損失。市場的不穩(wěn)定還會從整體上降低證券投資人的投資信心，從而影響證券市場的資金流入。為此應(yīng)該完善證券交易的法律法規(guī)，從根本上保障證券投資者的合法權(quán)益。

一、證券投資者權(quán)益保護的法理基礎(chǔ)

（一）公開、公平、公正

法律意義上的公平可以從4個方面進行解釋：第一，法律制定的前提公平，對于法律中涉及的各方利益代表應(yīng)該予以平等的法律地位。第二，在利益分配上應(yīng)該盡可能公平，尤其是在證券交易的過程中，經(jīng)常涉及到多方利益代表，而證券交易法律法規(guī)的制定應(yīng)該盡量保障利益分配的合理和公平。第三，交換過程中的公平。在交換的過程中，各方通過交換往往能獲得一定的權(quán)力，而相應(yīng)的也要承擔(dān)一定的義務(wù)，因此各方承擔(dān)的權(quán)利和義務(wù)要盡可能公平。第四，結(jié)果調(diào)節(jié)方面要平衡。主要是針對證券交易過程中出現(xiàn)的利益偏差或權(quán)利義務(wù)不對等現(xiàn)象進行調(diào)節(jié)，從而減少受害者的損失，盡量維持利益均衡。尤其是證券市場交易中的各方利益代表本身就是為了獲取利益，在這種環(huán)境下很容易為了追逐利益而違背市場交易規(guī)則，因此，對市場不規(guī)范行為的調(diào)整對證券市場整體公平的維護有著十分重要的意義。

公正則主要針對市場的管理者，實際上就是對市場管理者的有力約束。旨在要求市場監(jiān)管者對市場參與者從各個方面都要進行公正對待。在證券市場中則主要體現(xiàn)在證券監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管行為需要公正，這種公正既表現(xiàn)在對市場各方的行為進行監(jiān)督，也表現(xiàn)在對市場的違規(guī)行為進行公正的處理。通過監(jiān)督執(zhí)法者的公正，維護證券法律的權(quán)威，促進證券交易市場的良性運作，保護證券投資人的利益。

公開主要是指證券市場的信息公開。目前證券市場的信息不對稱是導(dǎo)致證券投資人利益遭到損害的一大原因，信息不對稱往往讓投資人不能及時了解證券發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營情況，一旦出現(xiàn)問題不能及時進行調(diào)整，就會使自身利益受到嚴(yán)重?fù)p害。因此促進信息公開是保護投資人權(quán)益的重要舉措，公開信息包括證券發(fā)行信息公開、證券上市交易后的信息公開、證券監(jiān)管信息的公開等。全面信息公開的市場環(huán)境更有利于打消投資者的疑慮，提高投資者的投資信心。

（二）安全

對于資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展來說，安全性十分重要，金融市場的安全甚至能夠影響一個國家的經(jīng)濟發(fā)展。尤其是在經(jīng)濟全球化背景下，世界各國之間的經(jīng)濟聯(lián)系十分緊密，一旦一個國家發(fā)生金融危機，將波及到整個世界經(jīng)濟的發(fā)展。因此各國都對金融市場的安全和穩(wěn)定十分重視。近年來，我國經(jīng)濟發(fā)展取得了巨大的成就，但由于資本市場的發(fā)展起步較晚，因此對金融市場的把控尚不成熟，對證券市場的管理還在不斷發(fā)展和完善。證券市場的動蕩不安最直接影響的就是投資人的投資信心，一旦投資人對證券市場的安全性產(chǎn)生懷疑，將影響市場上的資金流動，從而影響企業(yè)籌資的正常進行，進而影響整個證券市場的運行。而有效的證券法律規(guī)定能夠?qū)ψC券市場的安全性進行保護，從而穩(wěn)定投資人的投資信心。不過需要注意的是在對市場安全性進行調(diào)控的同時也需要給予市場自動調(diào)節(jié)的空間。

二、完善證券投資者權(quán)益保護法律制度

（一）完善證券投資者保護立法模式

現(xiàn)有的證券法律法規(guī)中，雖然也有一些保護投資者權(quán)益的內(nèi)容，但并不系統(tǒng)。這也導(dǎo)致一些糾紛出現(xiàn)時可能會缺少直接的法律依據(jù)，投資者的利益也缺乏相關(guān)立法保障。為此應(yīng)該專門設(shè)立投資者保護的章節(jié)，明確規(guī)定各項條款，尤其是注重維護中小投資者的利益和證券市場安全。在投資者保護章節(jié)中應(yīng)該注意對投資者的類型進行劃分，并對投資者稱謂進行統(tǒng)一的規(guī)定。還需要注意立法位階的提高，并進行統(tǒng)一安排。另外，應(yīng)該注意擴大證券概念范圍，明確證券法調(diào)整對象?？v觀世界各國《證券法》的發(fā)展過程，證券概念范圍始終在不斷擴大。我國證券市場的發(fā)展，可以參考較為成熟的資本主義國家證券立法的經(jīng)驗，對證券概念進行適當(dāng)擴大，從而更好地保障投資者利益。同時應(yīng)該不斷改進相關(guān)救濟制度，對投資人的損害予以一定的補償和救助?？梢酝ㄟ^成立專門機構(gòu)的方式，制定全面的證券糾紛調(diào)解機制，拓寬投資者的司法救濟渠道，讓受害投資者可以根據(jù)情況選擇更適合的司法救濟方式。同時，可以通過行政和解模式進行調(diào)節(jié)，并且簡化相關(guān)法律程序，從而幫助投資人減少解決糾紛的時間，更快地幫投資者維護合法權(quán)益。

（二）完善證券保護法律制度

可通過以下兩個方面改進完善證券保護法律制度：一是構(gòu)造更完善的投資者保護制度，二是完善證券民事賠償制度。首先，為證券交易營造更公平的市場環(huán)境。其次，應(yīng)該遵循以人為本的原則，建立更完善的權(quán)力監(jiān)督制約機制，并促進信息公開更為及時和透明。同時國家集中監(jiān)督和社會監(jiān)督還應(yīng)該兩線并舉，共同構(gòu)建更為完善的監(jiān)督管理框架。對于證券民事賠償制度，首先需要擴大受案范圍和民事賠償主體的范圍，從而更全面地保障投資者權(quán)益。對于一些涉及證券民事賠償?shù)男袨閼?yīng)該作為特殊侵權(quán)行為進行處理。其次應(yīng)該適當(dāng)放寬案件受理的條件，并且允許證券民事案件以集團為單位進行訴訟。

（三）完善證券監(jiān)管法律制度

目前證券市場存在問題的主要原因之一，就是因為證券監(jiān)管方面的法律法規(guī)不夠完善，而證券市場與其他行業(yè)相比更需要有力的監(jiān)管從而維持整個市場的穩(wěn)定。監(jiān)管不夠完善主要體現(xiàn)在監(jiān)管制度不夠健全和監(jiān)管功能不夠完善兩個方面。因此，首先要建立統(tǒng)一的監(jiān)管制度，并由專門的監(jiān)管機關(guān)進行監(jiān)督。監(jiān)管機關(guān)需要對同一監(jiān)管功能進行統(tǒng)一監(jiān)督，從而避免不同的監(jiān)管機關(guān)履行同一監(jiān)管職能而發(fā)生的管理沖突，也避免因職能劃分不清導(dǎo)致監(jiān)管漏洞的出現(xiàn)。整體市場的監(jiān)管重?fù)?dān)應(yīng)落在證監(jiān)會上，證監(jiān)會應(yīng)該充分發(fā)揮自身的作用，加強監(jiān)管力度。

三、結(jié)語

近年來，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國金融經(jīng)濟的發(fā)展速度不斷加快，金融市場也在不斷發(fā)展完善。證券市場作為金融市場的重要組成部分，在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。然而由于我國證券發(fā)展起步較晚，因此在法律和管理等方面仍存在著許多不足。為此本文從完善法律制度的角度出發(fā)，對證券投資者權(quán)益的保護進行了探討，以期促進證券法規(guī)的不斷完善，更好地保護證券投資者的權(quán)益。

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（作者單位：武漢交通職業(yè)學(xué)院經(jīng)濟管理學(xué)院）