社會(huì)信任對(duì)上市民營(yíng)企業(yè)違規(guī)行為影響

劉帥 黃嘉偉

一、引言

“誠(chéng)信”是東方文化中向來(lái)褒揚(yáng)的美德，而在商業(yè)經(jīng)濟(jì)中誠(chéng)信這種美德的作用尤為突顯。目前我國(guó)正處于全面深化改革的新階段，經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，企業(yè)自我約束意識(shí)差，屢屢發(fā)生的民營(yíng)企業(yè)違規(guī)行為，影響了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有序運(yùn)行。由于法律等正式制度完善需要時(shí)間，所以社會(huì)信任等非正式制度的補(bǔ)充，對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將大有裨益。本文將社會(huì)信任這一非正式制度同企業(yè)微觀行為聯(lián)系在一起，重點(diǎn)研究社會(huì)信任能否對(duì)企業(yè)違規(guī)行為產(chǎn)生抑制作用。

（一）社會(huì)信任

隨著新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生發(fā)展，人們逐步意識(shí)到社會(huì)、文化等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，許多學(xué)者對(duì)社會(huì)信任進(jìn)行了研究。有學(xué)者認(rèn)為社會(huì)信任是文化對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的形式。（Fukuyama，1995）;也有學(xué)者研究表明，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)得益于社會(huì)信任所帶來(lái)的交易成本的降低（Zak&Knack，2001）。還有學(xué)者指出企業(yè)價(jià)值和績(jī)效水平受到社會(huì)信任水平的影響，二者成正相關(guān)關(guān)系。（劉鳳委等，2009）。

（二）企業(yè)違規(guī)行為

關(guān)于企業(yè)違規(guī)行為的文獻(xiàn)主要圍繞影響其發(fā)生的因素展開(kāi)研究。一部分學(xué)者們?cè)趦?nèi)部治理層面展開(kāi)研究，發(fā)現(xiàn)外部董事在董事會(huì)中的比例會(huì)影響公司違規(guī)行為，前者越高，那么后者的可能性越低。（Beasley，1996）還有研究表明，如果總經(jīng)理能夠?qū)Χ聲?huì)施加的影響力越大，則產(chǎn)生違規(guī)行為的可能性就越大（陸瑤等，2016）。

還有部分學(xué)者圍繞外部環(huán)境因素進(jìn)行了研究，認(rèn)為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與違規(guī)動(dòng)機(jī)存在著一種U形關(guān)系。還有研究發(fā)現(xiàn)審計(jì)事務(wù)所、機(jī)構(gòu)投資者持股和監(jiān)管層的監(jiān)管會(huì)對(duì)企業(yè)違規(guī)行為產(chǎn)生制約作用。

綜上所述，一以往學(xué)者對(duì)于社會(huì)信任的研究較少同企業(yè)的微觀行為聯(lián)系在一起，另一方面針對(duì)影響企業(yè)違規(guī)行為的因素，較少關(guān)注社會(huì)信任，這為本文的研究提供了契機(jī)，本文從新的視角，研究了社會(huì)信任與企業(yè)違規(guī)行為之間的關(guān)系。

二、理論分析與研究假說(shuō)

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，社會(huì)信任會(huì)帶來(lái)穩(wěn)定的心理預(yù)期，這種預(yù)期會(huì)減輕信息不對(duì)稱程度，還可以使企業(yè)能通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)獲得稀缺資源。此外較高的社會(huì)信任水平會(huì)使得企業(yè)的產(chǎn)品和資金的流動(dòng)更加通暢，為企業(yè)帶來(lái)更多的利益。綜上分析，高社會(huì)信任水平的地區(qū)會(huì)減少企業(yè)違規(guī)的動(dòng)機(jī)。我們依此提出如下假設(shè)：在社會(huì)信任水平較高的地區(qū)，上市民營(yíng)公司違規(guī)的可能性相對(duì)較小。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

本文以1998至2018年間在深證交易所上市的民營(yíng)企業(yè)作為研究樣本。最終樣本量為1647個(gè)。本文中企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，社會(huì)誠(chéng)信數(shù)據(jù)來(lái)自張維迎和柯榮?。?002）中國(guó)跨省信任調(diào)查。

（二）檢驗(yàn)?zāi)Ｐ图跋嚓P(guān)變量說(shuō)明

為檢驗(yàn)本文提出的假設(shè)，根據(jù)已有研究（蔡志岳、吳世龍，2007;何杰，2013），上市企業(yè)違規(guī)行為與公司規(guī)模，董事會(huì)人數(shù)，資產(chǎn)率等相關(guān)，我們建立以下模型檢驗(yàn)假設(shè)。

Fraud=α0+α1Trust+α2Controlvariablesit+∑Industryit+∑Yearit+ε

在上述模型中，F(xiàn)raud表示企業(yè)違規(guī)行為，Trust表示社會(huì)信任情況，控制變量（Controlvariablesit）各變量定義如表1所示。

（三）實(shí)證分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)

表2報(bào)告了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，企業(yè)違規(guī)行為的平均值是0.124，企業(yè)違規(guī)行為的最大值為4，說(shuō)明在研究期間，一年之中企業(yè)最多違規(guī)次數(shù)為4次，平均違規(guī)0.124次。在社會(huì)信任水平方面方差為1.065，說(shuō)明我國(guó)不同地區(qū)社會(huì)信任程度存在差異。其他統(tǒng)計(jì)結(jié)果不再贅。

2.實(shí)證結(jié)果分析

表3報(bào)告了社會(huì)信任程度和企業(yè)違規(guī)行為的回歸結(jié)果，社會(huì)信任程度在1%的水平上顯著，說(shuō)明社會(huì)信任程度越高的地方，企業(yè)違規(guī)的可能性越小。其他的結(jié)果還表明，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越高、盈余水平越高、規(guī)模越大，企業(yè)違規(guī)的可能性越小;相對(duì)應(yīng)的，企業(yè)成立年限越長(zhǎng)、董事會(huì)規(guī)模越大等情況會(huì)增加企業(yè)違規(guī)的可能性。

四、結(jié)論

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在改革開(kāi)放以后獲得高速發(fā)展，但同時(shí)諸多正式制度的發(fā)展速度卻并不完全匹配，在此情況下，社會(huì)信任等非正式制度，對(duì)于維護(hù)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的作用得以凸顯。本文立足于社會(huì)信任水平這一非正式制度，系統(tǒng)探尋社會(huì)信任是如何影響企業(yè)微觀行為，文中用深圳A股上市民營(yíng)企業(yè)為樣本進(jìn)行了研究，得出結(jié)論：社會(huì)信任作為一種非正式制度對(duì)于企業(yè)違規(guī)行為有一定抑制作用。我國(guó)當(dāng)前正面臨全面深化改革的深水期，為進(jìn)一步完善規(guī)范市場(chǎng)秩序，促進(jìn)微觀企業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，應(yīng)當(dāng)重視社會(huì)信任等非正式制度的建設(shè)，從而優(yōu)化社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)資源配置。