陳漢明 李心

摘 要：隨著我國的經(jīng)濟發(fā)展和資本市場的完善，相關數(shù)據(jù)獲得和操作簡單容易，使得市場法和收益法在機器設備的運用中較為廣泛，而成本法的參數(shù)由于需要根據(jù)不同類型的機器設備進行單獨計算或者區(qū)分，本文擬采用回歸分析法，計算分析小汽車行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)，以此為小汽車類機器設備評估提供借鑒意義。

關鍵詞：規(guī)模經(jīng)濟指數(shù)法;機器設備價值評估;成本法

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1671-2064（2019）20-0250-02

1 基本概念

資產(chǎn)評估的成本法，是資產(chǎn)評估基本方法之一。成本法主要包括的基本參數(shù)之一是重置成本。重置成本，簡單地說，指的是資產(chǎn)在現(xiàn)行經(jīng)濟水平下重新取得該資產(chǎn)所需耗費的必要成本。因此，重置成本其實是一個價格范疇，其包含了取得資產(chǎn)所耗費的合理必要的費用和合理必要的資金成本、利潤。計算重置成本的方法之一就是功能價值類比法，本文主要探討的是功能價值類比法中的具體評估方法—— 規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法。當資產(chǎn)的功能變化與其價格或重置成本之間的變化呈線性變化時，人們習慣把線性關系條件下的功能價值類比法稱為生產(chǎn)能力比例法，而把非線性關系條件下的功能價值類比法稱為規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法。通過不同資產(chǎn)的生產(chǎn)能力與其成本之間關系的分析可以發(fā)現(xiàn)，許多資產(chǎn)的成本與其生產(chǎn)能力之間不存在線性關系。也就是說，當某種資產(chǎn)的生產(chǎn)能力與另一種資B的生產(chǎn)能力的比值大于1時，二者的成本之比不一定大于1，即資產(chǎn)的生產(chǎn)能力和成本之間同方向變化，而不是等比例變化，這是由于規(guī)模經(jīng)濟效益作用的結(jié)果。

在資產(chǎn)評估中，規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法多用于機器設備的評估。卜軍和魏占坤（1993）通過舉例，驗證了在成本-生產(chǎn)規(guī)模即規(guī)模經(jīng)濟效益原理中，如果兩項同類資產(chǎn)的生產(chǎn)能力一致，則二者的在成本上也應該是一致的，反之，如果二者的成本并不相等，那么就說明有資產(chǎn)存在經(jīng)濟性貶值。尹毅、孫燕（1997）認為，規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法計算重置成本的價值，不僅取決于機器設備的功能產(chǎn)能，還取決于當期經(jīng)濟發(fā)展水平。隨著經(jīng)濟進步、社會發(fā)展，機器設備的技術更新迅速和功能日益完善，存量機器設備與新設備相比，其技術含量和技術水平是呈下降趨勢的。姜楠（1998）在此基礎上，提出對機器設備采用價格指數(shù)法必須要滿足成本法應用前提，只有在機器設備滿足持續(xù)使用假設時，原設備才與參照設備具有可比性，才能運用此方法。王同律（2005）認為，第一類經(jīng)濟性貶值可以采用規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法，第二類功能性貶值也可以采用此方法，因此規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法的應用范圍擴大。郭艷和唐艷（2011）同樣進行了相關研究，他們認為生成能力，規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)需要合理確定基數(shù)。

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和資本市場的完善，相關數(shù)據(jù)獲得和操作簡單容易，使得市場法和收益法在機器設備的運用中較為廣泛，而成本法的參數(shù)由于需要根據(jù)不同類型的機器設備進行單獨計算或者區(qū)分，所以杜潛龍（2016）驗證了回歸分析法運用于大量同類機器設備的可行性，并且他詳細說明了回歸分析方法應用于機器設備的評估中，必須滿足機器設備是處于同一評估項目、相同使用條件的大量同類機器設備，才能夠使用回歸分析法來對其價值進行預測。蔣鵬（2016）認為，類似性能、特征的車輛價格起伏之間具有較為明顯的相關性，價格類比具有可行性，價格指數(shù)運用在二手車輛的評估中需要有大量數(shù)據(jù)和歷史資料作為保障。陶傳彪（2015）認為，價格指數(shù)和功能指數(shù)的選取，要考慮資產(chǎn)資料的收集，且其涉及的范圍要越小越好。盧潔瓊和胡波（2017）研究了續(xù)用價值下，功能價值法和規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法計算重置成本都需要保持其他條件一致，只有生產(chǎn)能力是變量，才能準確評估資產(chǎn)價值。

2 回歸方程的確定

規(guī)模效益指數(shù)法的公式為：

被評估資產(chǎn)的重置成本/參照物資產(chǎn)的重置成本=（被評估資產(chǎn)的產(chǎn)量/參照物資產(chǎn)的產(chǎn)量）x，由此可得：被評估資產(chǎn)的重置成本=參照物資產(chǎn)的重置成本*（被評估資產(chǎn)的產(chǎn)量/參照物資產(chǎn)的產(chǎn)量）x。

公式中的x是一個經(jīng)驗數(shù)據(jù)，又被稱為規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)。事實上它的取得主要依靠統(tǒng)計分析得到。在評估實踐中，評估人員通常采用經(jīng)驗數(shù)值來評估資產(chǎn)價值。美國的規(guī)模經(jīng)濟指數(shù)即經(jīng)驗數(shù)據(jù)，其取值范圍一般為0.4-1.2，例如加工工業(yè)一般為0.7，房地產(chǎn)業(yè)一般為0.9。這些數(shù)據(jù)由于是經(jīng)驗數(shù)據(jù)，所以其受到社會經(jīng)濟變化的影響，也受到行業(yè)沖擊等的影響。我國并沒有統(tǒng)一的取值范圍或者具體數(shù)值，多采用經(jīng)驗數(shù)據(jù)，所以在資產(chǎn)的評估值上差異明顯，不同的指數(shù)取值會得到不同的重置成本，進而影響評估價值。

本文擬采用回歸分析法，計算分析小汽車行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)。邱冬陽和陳美榮（2016）的研究表明，中國小轎車排量與價格之間存在正相關性，因此評估小轎車可以運用規(guī)模效益指數(shù)法，同時將其應用于二手小轎車評估市場。

所以，規(guī)模效益指數(shù)法的公式結(jié)合為：

Ln（P1/P0）=α+βLn（L1/L0）+μ

其中，p1，p0是參照物和被評估物的價格，L1，L0是參照物和被評估物的排量，α是常數(shù)項，μ是殘差項，β是規(guī)模效益指數(shù)。假設參照物和被評估物之間無差異，則公式變?yōu)椋篖nP=α+βLn（L）+μ。

3 數(shù)據(jù)分析

盧潔瓊和胡波（2017）明確指出，規(guī)模經(jīng)濟效應指數(shù)法的運用必須滿足的前提條件和假設是資產(chǎn)生產(chǎn)能力與資產(chǎn)的成本同方向非等比例變化。由于假設參照物和被評估物之間無差異，且必須是處于同項目的機器設備才具有可比性，所以選取的汽車樣本必須是同一品牌的。但是由于同一品牌有著不同系列的車型，不同品牌之間具有差異性，因此本文按照以下標準進行了分類，把排量分為1.0及以下、1.1-1.6L、1.7-2.0L、2.1-2.5L、2.6-3.0L、3.1-3.5L、3.6-4.0L和 4.0L以上這8個檔次。

樣本數(shù)據(jù)來自太平洋汽車網(wǎng)，選取的數(shù)據(jù)截止到2018年12月31日，汽車銷量排行榜上前十的汽車品牌，遇到停產(chǎn)或停售的車輛，依次往后順延一位，并且按照每種品牌汽車基礎款的價格錄入數(shù)據(jù)。同時，考慮到品牌價格之間的差異性，對每個區(qū)間內(nèi)的數(shù)據(jù)取平均值放入樣本數(shù)據(jù)中。因此，所選擇的61個樣本，綜合考慮了消費者選擇、品牌價格差異、車輛品牌系列差異。

通過SPSS.20軟件對61個樣本數(shù)據(jù)進行回歸，得到的回歸結(jié)果如圖1。

通過回歸結(jié)果，我們可以發(fā)現(xiàn)，變量lnL的系數(shù)為1.9，常數(shù)項為2.0，這兩個數(shù)值分別對應：LnP=α+βLn（L）+μ中的β和α。R-squared大于0.4，說明被解釋變量LNL的波動有50%左右是可以歸結(jié)為解釋變量LNP的波動所致，擬合度較好。t值的絕對值分別為8.43和15.32，說明它們的統(tǒng)計是顯著的。即公式為：LnP=2.0+1.9*Ln（L）。

上述公式表明，在小型汽車銷售領域，車輛的價格和其排量之間的關系為，當排量增加時，小汽車的銷售價格會上升190%，即小型車輛行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)在2018年為1.9。

4 結(jié)果分析

首先SUV因為驅(qū)動耗能大、價格不低和技術等問題，性價比較低而銷售量較少，根據(jù)杉車網(wǎng)發(fā)布的《2018年汽車行業(yè)分析報告》SUV銷售量同比下降42%，且在高價格的驅(qū)動下，消費者會更傾向于選擇品牌知名度較高的汽車品牌，比如寶馬、路虎、奧迪、奔馳等。其次，縱觀整個樣本數(shù)據(jù)，尤其是大排量汽車排行中，在品牌占比中，汽車市場各家開花，自主品牌達到35%以上占比最多，日系16%，德系18%緊跟其后，另外，據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年自主品牌轎車累計銷售239.9萬輛，同比增長1.9%，這也說明了自主品牌發(fā)力贏得市場份額。

我國評估實務界一般采用的經(jīng)驗數(shù)據(jù)來確定規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)的取值，美國采用的經(jīng)驗數(shù)據(jù)一般在0.4-1.2，本次回歸結(jié)果得出的1.9相比美國取值1.2來說高出274%，顯得本次計算結(jié)果異常。分析本次指數(shù)較高的原因，作者認為主要有以下幾點：

（1）行園汽車發(fā)布2018年的汽車行業(yè)分析顯示，2018年，中國汽車市場經(jīng)歷了28年以來的首次負增長，這主要是由于購置稅優(yōu)惠政策全面退出，以及宏觀經(jīng)濟增速回落等因素影響，中國汽車市場短期內(nèi)仍面臨較大的壓力，而小排量的A級車銷量下滑幅度較大。但是，目前的中國汽車產(chǎn)業(yè)已從快速成長期步入平穩(wěn)成熟期，正處于從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)型升級階段，消費者的消費需求并不會下降，并且隨著經(jīng)濟發(fā)展人均收入水平和消費水平上升，人們認為小汽車并不再是奢侈品，而是生活中的必需品，尤其是在大型、特大型城市里，人們?yōu)榱顺鲂斜憬?、送子女上學、假期出游等各種需求購買家用汽車。

（2）樣本數(shù)據(jù)選擇較少或者樣本缺失，也會導致結(jié)果失真，不能完全準確的反映我國2018年小汽車銷售行業(yè)的具體情況和規(guī)模效益水平。王東峰（2018）在《中國汽車年銷量影響因素實證研究》一文中，詳細分析了影響汽車銷售量的因素。他認為影響汽車銷售量的除了汽車價格、消費者心理、商家的營銷策略等，宏觀角度上還包括全國的汽車年生產(chǎn)量、當前我國的GDP、全國人口規(guī)模、信貸投放規(guī)模。因此，在測算指數(shù)時應該保持其他影響因素不變或者直接剔除其他影響因素，只研究排量和價格之間的關系，并且要保證選擇的樣本符合三個“同一”，即同一品牌、同一系列、同一配置。很顯然，本文所采取的樣本由于實際情況并沒有遵從這個原則，從而會導致測量的指數(shù)高于經(jīng)驗值。

參考文獻

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