林姘婷

摘要：在企業(yè)融資中，銀行借款是企業(yè)間接融資的主要方式，其能夠有效緩解企業(yè)資金壓力，滿足企業(yè)發(fā)展需求。然而，過度的舉債經(jīng)營會(huì)給企業(yè)帶來更大的融資風(fēng)險(xiǎn)，并且容易導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)?；诖?，本文從銀行融資和企業(yè)借貸融資，兩者風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生因素方面進(jìn)行分析，并且對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的博弈情況進(jìn)行深入探討解析，希望為相關(guān)財(cái)務(wù)管理人員提供些許建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè);融資風(fēng)險(xiǎn);銀行借款

一、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)

（一）銀行融資風(fēng)險(xiǎn)

銀行融資以信貸業(yè)務(wù)為主，受多種因素的影響使得銀行面臨著較大的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，下面從信貸業(yè)務(wù)雙方的角度分析風(fēng)險(xiǎn)成因：

1.企業(yè)違約行為。企業(yè)因經(jīng)營管理不善，增加了稅前利潤的不確定性，降低了企業(yè)到期償還債務(wù)的能力，迫使企業(yè)可能產(chǎn)生信貸違約行為;

2.銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理弱化。銀行只對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，尚未建立起對(duì)債務(wù)人和債務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)級(jí)體系，加之銀行缺乏對(duì)貸款企業(yè)的持續(xù)監(jiān)控，以及應(yīng)對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，使得銀行面臨著本息回收風(fēng)險(xiǎn);

3.企業(yè)信用等級(jí)過于偏低，存在違約行為。當(dāng)前，我國社會(huì)信用制度不完善，中小企業(yè)不守信用的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，加之市場(chǎng)對(duì)不守信行為的懲罰力度偏低，所以促使部分中小企業(yè)選擇惡意逃避債務(wù)。

（二）企業(yè)借貸融資風(fēng)險(xiǎn)

從企業(yè)的運(yùn)營角度分析，造成企業(yè)借貸融資風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括：一是采用過度舉債經(jīng)營模式。當(dāng)企業(yè)負(fù)債總額占資金總額比重過高時(shí)，因負(fù)債產(chǎn)生的利息費(fèi)用支出也會(huì)隨之增加，降低了企業(yè)盈利能力和償債能力，使企業(yè)面臨著借款到期無法償還本息的風(fēng)險(xiǎn)，易陷入資不抵債的困境;二是負(fù)債利息率過高。企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的高低直接受融資成本的影響，如果企業(yè)在融資過程中需要支付銀行過高的貸款利息費(fèi)用，則會(huì)大幅度削減企業(yè)的利潤空間，降低企業(yè)的盈利能力和償債能力。當(dāng)融資邊際收益小于邊際成本時(shí)，會(huì)給企業(yè)帶來資金周轉(zhuǎn)困難，導(dǎo)致企業(yè)陷入虧損狀態(tài)，增大企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn);三是負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)知識(shí)匱乏，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱，在制定融資方案時(shí)存在著盲目性，沒有根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)需要以及企業(yè)盈利目標(biāo)確定銀行貸款的期限。部分企業(yè)經(jīng)常將高利息成本的短期貸款應(yīng)用于投資回收期較長的大規(guī)模投資項(xiàng)目中，嚴(yán)重降低了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力。同時(shí)，長期借款業(yè)務(wù)的限制性條件較多，加之融資速度較慢，融資成本相對(duì)較高，易使企業(yè)錯(cuò)過最佳的投資時(shí)機(jī)，給企業(yè)帶來機(jī)會(huì)成本損失。

二、融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁博弈分析

（一）博弈的主體

1.目標(biāo)定位。從企業(yè)角度來看，企業(yè)融資的目標(biāo)定位在于通過融資獲取發(fā)展資金，提高企業(yè)總體收益，當(dāng)企業(yè)融資邊際收益大于邊際成本時(shí)，則會(huì)選擇銀行借款;對(duì)于銀行而言，銀行信貸業(yè)務(wù)的目標(biāo)是將貸款風(fēng)險(xiǎn)降至最低，并獲取最大化的利潤，即風(fēng)險(xiǎn)最小化、利潤最大化的目標(biāo)定位。

2.策略定位。在銀行信貸業(yè)務(wù)中，基于博弈主體之間的目標(biāo)定位差異，使雙方在策略上也存在著一定差異，進(jìn)而產(chǎn)生嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。對(duì)于企業(yè)而言，企業(yè)掌握更多有關(guān)投資項(xiàng)目和企業(yè)經(jīng)營狀況的信息，甚至可能為了獲取貸款而故意隱藏不利信息或制造虛假信息。在企業(yè)獲得貸款之后，企業(yè)管理層可能基于某些原因不履行借款合同中的相關(guān)約定，擅自改變借款用途，未能做到按期償還本息，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行;對(duì)于銀行而言，銀行為了降低不良資產(chǎn)，強(qiáng)化信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管控，對(duì)企業(yè)加大審核力度，尤其針對(duì)中小企業(yè)的貸款提出了諸多限制性條件，使中小企業(yè)面臨著融資難的困境。與此同時(shí)，銀行為了實(shí)現(xiàn)信貸業(yè)務(wù)利潤最大化的目標(biāo)，將貸款向大型企業(yè)傾斜，導(dǎo)致銀行信貸結(jié)構(gòu)失衡。

（二）對(duì)征信體系以及擔(dān)保機(jī)制進(jìn)行完善

1.完善相關(guān)法律法規(guī)。我國要積極推進(jìn)征信體系和擔(dān)保機(jī)制的法制化建設(shè)，對(duì)其單獨(dú)立法，并根據(jù)征信與擔(dān)?，F(xiàn)狀完善現(xiàn)行《信用業(yè)管理?xiàng)l例》中的相關(guān)條款。在法律法規(guī)的約束下，規(guī)范企業(yè)信用信息采集、整理、使用、共享、保護(hù)等內(nèi)容，降低企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)和失信風(fēng)險(xiǎn)，使市場(chǎng)主體和監(jiān)管主體依法執(zhí)行監(jiān)管權(quán)力，促進(jìn)信貸業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

2.建設(shè)征信數(shù)據(jù)庫。我國各地方的工商、財(cái)政、稅務(wù)、質(zhì)檢、司法等部門應(yīng)聯(lián)合建設(shè)征信系統(tǒng)，將銀行、小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)對(duì)接到征信系統(tǒng)中。政府職能部門與金融機(jī)構(gòu)要形成信用監(jiān)管合力，在系統(tǒng)中實(shí)時(shí)共享企業(yè)的信用信息，倒逼企業(yè)誠信經(jīng)營，按照信貸合同如期償還本息，從而保障信貸雙方的合理權(quán)益，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。

3.制定失信聯(lián)合懲戒制度。政府應(yīng)建立起企業(yè)信用檔案，根據(jù)企業(yè)信用狀況落實(shí)相應(yīng)的制度措施。對(duì)于誠信企業(yè)，政府可在融資授信方面給予政策支持，引導(dǎo)銀行適當(dāng)放寬對(duì)誠信企業(yè)的限制條件和授信額度;對(duì)于出現(xiàn)長期拖欠債務(wù)行為的企業(yè)，應(yīng)及時(shí)對(duì)外披露企業(yè)的信用不良記錄，各大金融機(jī)構(gòu)也要將其列入黑名單，不再向其提供信貸業(yè)務(wù)，同時(shí)還要凍結(jié)企業(yè)責(zé)任人的銀行賬戶資金，增強(qiáng)失信懲罰力度。

（三）豐富融資道路渠道

1.保理業(yè)務(wù)融資。企業(yè)為擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量，穩(wěn)定市場(chǎng)占有份額，常采用購銷方式達(dá)成交易事項(xiàng)。此時(shí)，企業(yè)可向銀行提出保理申請(qǐng)，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)評(píng)定買方企業(yè)的信用等級(jí)和信用額度，企業(yè)再將相關(guān)資料提交給銀行，待銀行審核之后，由銀行向企業(yè)支付部分預(yù)付款，使企業(yè)能夠從大額的賒銷業(yè)務(wù)中回收部分資金用于緩解融資壓力。

2.商業(yè)貼票融資。企業(yè)可采用商業(yè)貼票的方式進(jìn)行短期融資，解決企業(yè)短期內(nèi)的資金壓力。如，企業(yè)可根據(jù)銀行的授信額度，將銷售貨物獲取的商業(yè)承兌匯報(bào)向銀行貼現(xiàn)，利用貼現(xiàn)利率與短期借款利率之間的差價(jià)，降低融資的利息支出。如果企業(yè)長期以賒銷業(yè)務(wù)為主，造成應(yīng)收賬款比重過高，則企業(yè)可將應(yīng)收賬款作為抵押物，從銀行獲取借款資金。

3.銀行承兌匯票融資。當(dāng)企業(yè)采購金額較大的物資時(shí)，如果企業(yè)遇到暫時(shí)性的資金周轉(zhuǎn)困難，無法在短期內(nèi)支付貨款，則企業(yè)可向銀行申請(qǐng)辦理銀行承兌匯票，延緩向銷貨企業(yè)支付貨款，相當(dāng)于企業(yè)取得短期融資資金。同時(shí)，企業(yè)可在銀行承兌匯票的承兌期期限內(nèi)，根據(jù)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況選擇最為有利的時(shí)機(jī)歸還資金。

4.商品訂單信貸融資。企業(yè)要提高信用等級(jí)，向銀行爭(zhēng)取更高的授信額度，并充分利用授信額度進(jìn)行商品訂單信貸融資。如，當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)的主營商品滯銷時(shí)，可以向銀行質(zhì)押部分商品，按照商品市場(chǎng)價(jià)值的70%獲取信貸資金;又如，企業(yè)在收到大額訂單時(shí)，可以將訂單作為質(zhì)押物，向銀行申請(qǐng)貸款資金，待訂單完成并回款之后，再歸還借款。

（四）明確發(fā)展目標(biāo)

1.明確完善治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。企業(yè)要建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，采用科學(xué)的管理方法推進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理步入規(guī)范化、制度化的運(yùn)行軌道。企業(yè)要完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，將所有人員都納入內(nèi)部控制中，徹底根除內(nèi)部人控制現(xiàn)象。尤其在融資決策時(shí)，要嚴(yán)格執(zhí)行決策程序，對(duì)融資方案進(jìn)行可行性論證研究，避免出現(xiàn)盲目融資行為。

2.明確優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。企業(yè)要確定最佳資本結(jié)構(gòu)，設(shè)定資產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)指標(biāo)，盡量不要采用過度舉債經(jīng)營模式，以免融資風(fēng)險(xiǎn)超出企業(yè)的承受能力。同時(shí)，企業(yè)還要合理確定長短期借款的比例，使資金具備一定的流動(dòng)性，以確保企業(yè)能夠到期還本付息，保持良好的借貸信用。企業(yè)要明確發(fā)展目標(biāo)，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，以確保企業(yè)能夠從銀行獲得更多的信貸資金，滿足企業(yè)發(fā)展所需，為企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大提供資金保障。

三、結(jié)束語

總而言之，企業(yè)要在融資過程中充分考慮不確定性因素，盡量降低或轉(zhuǎn)嫁銀行借款融資風(fēng)險(xiǎn)，并在銀行爭(zhēng)取最大的授信額度，有效利用授信額度進(jìn)行融資，降低融資成本，確保企業(yè)始終具備良好的償債能力，使企業(yè)獲取最大化的稅后利潤。

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