文/劉艷

2018年以來, 我國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢面臨調(diào)整, 同時中國股市持續(xù)下跌。2018年7月開始,民企信用問題逐漸顯現(xiàn)，包括民企融資難、融資貴及股權(quán)質(zhì)押等較突出。從今年二季度債券違約潮開始，及至股權(quán)質(zhì)押的惡性循環(huán)風(fēng)險，民營企業(yè)資金鏈斷裂的問題愈演愈烈，從年初至今，A股上證綜指跌逾20%，信用債市場受到劇烈沖擊。經(jīng)濟(jì)下行，凜冬將至，要儲備好過冬的真金白銀，還要樹立對春天的信心。

支持民營企業(yè)發(fā)展，是當(dāng)前穩(wěn)定信心、穩(wěn)定市場的重要信號。在解決民營企業(yè)和小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題上，從中央到地方政府，從金穩(wěn)委、一行兩會到金融機(jī)構(gòu)，2018年10月下旬以來密集發(fā)聲，綱領(lǐng)性文件競相發(fā)布，在政策支持上，包括結(jié)構(gòu)性貨幣政策、鼓勵信貸傾斜、建立考核激勵和容錯機(jī)制、強(qiáng)化風(fēng)險緩釋等增信體系建設(shè)、鼓勵發(fā)債、建立紓困基金等十余項舉措。

在此輪宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控轉(zhuǎn)型中，始于2017年末的金融“去杠桿”“去影子銀行”讓不少曾經(jīng)杠桿率過高、規(guī)模擴(kuò)張過快的民營企業(yè)資金鏈承壓。中小微企業(yè)遭遇困境也要從自身方面尋找原因, 這些很長時間建立在低要素成本基礎(chǔ)上的低端制造業(yè),過去在勞工待遇、環(huán)保要求、稅費(fèi)繳納等方面的標(biāo)準(zhǔn)比較低, 近來因為各種要素成本的提升, 利潤空間受到了很大擠壓。如果說此前還能靠偷稅漏稅偷排茍活一陣子,那么， 現(xiàn)在隨著稅收、社保征收尺度的從嚴(yán),這條捷徑已宣告終結(jié)。因此, 部分民企也需要從優(yōu)化自身和借力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等方面增強(qiáng)競爭力。

比融資更難克服的是發(fā)展成本問題

民營企業(yè)正面臨新一輪困難,而這種困難全方位體現(xiàn)在融資、貸款、發(fā)債等方方面面。在不良貸款高發(fā)的時間段, 針對民企的風(fēng)控和貸款審理變得更加嚴(yán)格。另一方面, 用工成本增加則帶來了社保費(fèi)用的提升, 再次給民營企業(yè)帶來了壓力。民營企業(yè)面臨的融資難、負(fù)擔(dān)重等問題, 并非孤立存在, 而是系統(tǒng)問題。應(yīng)深入解剖金融機(jī)構(gòu)、稅收制度、民生保障等與民營企業(yè)營商環(huán)境交織的動因, 畢竟厘清問題才是解決問題之始。

物價上漲是導(dǎo)致人工成本增加的首要因素。其次, 難以招到合適員工、社會保障體系逐步健全、勞動力素質(zhì)提升、地方政府上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)也是人工成本增長的重要因素。在年最新公布的《國稅地稅征管體制改革方案》中, 國務(wù)院明確規(guī)定從2019年1月1日起, 各項社保費(fèi)交由稅務(wù)部門統(tǒng)一征收。稅務(wù)局統(tǒng)一征收社保費(fèi),很大原因是以前由于企業(yè)繳費(fèi)的社會保險項目征管效率不高, 導(dǎo)致以養(yǎng)老、醫(yī)療為代表的險種長期存在財務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險。加強(qiáng)征管有利于彌補(bǔ)缺口, 但也會造成企業(yè)稅負(fù)的增加。與社會保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)相比, 稅務(wù)部門在技術(shù)手段、制度支撐、管理經(jīng)驗以及實現(xiàn)《社會保險費(fèi)》規(guī)定的“用人單位應(yīng)當(dāng)自行申報, 按時足額繳納社會保險費(fèi)”方面都有著明顯優(yōu)勢。人工成本要對應(yīng)勞動生產(chǎn)率, 只要勞動生產(chǎn)率高于人工成本, 即使出現(xiàn)人工成本上升的情況也并不可怕。當(dāng)前，階段性降低社保繳費(fèi)率并非長久之計,未來要加強(qiáng)對社會保險基金的統(tǒng)籌使用力度, 加大省際間的調(diào)劑使用,同時要優(yōu)化社?；鸬膰鴥?nèi)外投資渠道以增強(qiáng)保值增值能力, 還可精簡一些社保險種。

2019年若想從根本上解決民營企業(yè)營商環(huán)境的困境和壓力, 不僅需要短期釋放流動性, 更需要從中長期角度進(jìn)行綜合調(diào)整與布局, 把民營企業(yè)營商環(huán)境改善的目標(biāo)放到與防控金融風(fēng)險、保障社會民生的同等層面, 通過綜合、配套的系統(tǒng)性手段才能使問題得到逐步解決。這個過程,既需要最高決策層的決心, 也需要監(jiān)管層的謀略、智慧與執(zhí)行力。

“輸血”民企更要“造血”民企

我國金融機(jī)構(gòu)對民企的不信任不僅僅是金融機(jī)構(gòu)的問題, 同時也與我國民企自身的不足有關(guān)。從最直觀的上市情況來看, 所有民企都希望上市, 而上市的目的很大程度上就是為了“圈錢”。中國確實有很多優(yōu)秀民企, 但是以滿足大股東個人需求為主導(dǎo)的民企也屢見不鮮, 挪用企業(yè)資產(chǎn)、異常規(guī)模的股權(quán)質(zhì)押、企業(yè)盲目擴(kuò)張等行為司空見慣。此外，民企還存在股東的政治風(fēng)險等問題,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對民企難以充分信任。從長期來講, 經(jīng)歷了此輪經(jīng)濟(jì)放緩過程中的優(yōu)勝劣汰, 民企將更具生命力, 中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級也將取得真正的成效。如果再次采用“一刀切”政策救助民企, 則意味著新形式的政府刺激,可能會導(dǎo)致市場永遠(yuǎn)無法出清, 這對我國經(jīng)濟(jì)的長期健康發(fā)展是非常不利的。

我國的中小企業(yè)有8000多萬家,占全部企業(yè)總數(shù)的99%,提供了75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位,創(chuàng)造的服務(wù)價值和最終產(chǎn)品約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的65%。中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)增長中非常具有活力的成分,是推動整個國民經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍。小微企業(yè)想要從銀行取得融資,就必須走正規(guī)渠道,中間必須要承擔(dān)各種費(fèi)用,其次銀行也是盈利性質(zhì)的,由于中小企業(yè)的管理不健全、能提供的擔(dān)保手續(xù)單一、發(fā)展前景不明朗等因素導(dǎo)致銀行能提供的貸款利率不會很低,在利率上企業(yè)的付出也很高昂。同時，我國中小企業(yè)發(fā)展過程中的融資問題再一次被放大,由于中小企業(yè)大部分是民營性質(zhì),融資風(fēng)險意識淡薄,缺乏有效的融資風(fēng)險防控機(jī)制,同時現(xiàn)在的狀況是銀行不愿意融資,融資手續(xù)復(fù)雜,諸多因素都使得大部分中小企業(yè)融資非常困難。

通過引進(jìn)國企或金融機(jī)構(gòu)資金,以解區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭、就業(yè)大戶、戰(zhàn)略新興行業(yè)等關(guān)鍵重點(diǎn)民營企業(yè)的燃眉之急，救助民企不能以寬松的條件去解決存在問題, 反而應(yīng)當(dāng)以嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)謀求化解危機(jī)；不注重風(fēng)險管理的民企及其股東自身要承擔(dān)風(fēng)險。要進(jìn)行不同資金救助方案的成本效率比較, 包括直接融資方案和間接融資方案。如果是直接融資,需要明確是按企業(yè)凈資產(chǎn)數(shù)形成基礎(chǔ)救助方案, 還是按企業(yè)盈利及成長性形成基礎(chǔ)救助方案。

當(dāng)前民企的問題主要是結(jié)構(gòu)性之困, 遭遇困境的主要是中小微企業(yè), 像阿里巴巴、華為、小米等大型民營企業(yè)的發(fā)展勢頭較好。從今年上半年上市公司公布的數(shù)據(jù)來看, 央企、地方國企和民企的利潤增速較之去年同期均有15%-25%左右的增長, 民企的增速還高于國企, 其表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。此外，中小微企業(yè)遭遇困境也要從自身找原因。從制度設(shè)計的本質(zhì)上來說, 創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境, 為不同所有制性質(zhì)的企業(yè)創(chuàng)造平等的要素市場才是科學(xué)發(fā)展的根本途徑。