人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響

曹筵偉

【摘 要】中美是世界兩大經(jīng)濟(jì)體，其間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系十分密切。然而，人民幣匯率問(wèn)題一直是影響中美正常貿(mào)易的主要因素，自2018年3月以來(lái)，中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，由此引發(fā)的“匯率戰(zhàn)爭(zhēng)”也備受關(guān)注。以中國(guó)對(duì)美出口貿(mào)易為例，選取中美貿(mào)易摩擦背景下的2000-2018年相關(guān)數(shù)據(jù)，通過(guò)建立VAR模型實(shí)證分析人民幣匯率波動(dòng)與中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種積極效果并不明顯。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，使得國(guó)際化進(jìn)程加速，我國(guó)也趕上了這般快車，積極發(fā)展國(guó)際化貿(mào)易，人民幣的國(guó)際化程度由此也越來(lái)越高，這就意味著人民幣的匯率波動(dòng)不僅對(duì)我國(guó)出口企業(yè)的發(fā)展存在巨大的影響，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響也越來(lái)越大。進(jìn)出口企業(yè)可以適應(yīng)匯率波動(dòng)，調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)和形式，加強(qiáng)匯率管理，應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的影響。本文首先介紹了匯率的相關(guān)內(nèi)容，分析了匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響，并提出了政策建議。

【關(guān)鍵詞】人民幣匯率;中美貿(mào)易摩擦;人民幣匯率;匯率波動(dòng);進(jìn)出口

一、研究背景

21世紀(jì)初以來(lái)，我國(guó)匯率和利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，導(dǎo)致人民幣面臨著巨大的升值壓力。2008年，新興經(jīng)濟(jì)體在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使得人民幣低估浮出水面。人民幣升值壓力進(jìn)一步加大。2011年，美國(guó)堅(jiān)持對(duì)貨幣低估的國(guó)家征收關(guān)稅。2010年，中國(guó)提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，明確匯率與外貿(mào)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在聯(lián)系。2012年，中共中央強(qiáng)調(diào)了改變貿(mào)易發(fā)展方式的重要性。為應(yīng)對(duì)2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)，央行采取了反周期因素、“811匯率改革”和中央平價(jià)匯率調(diào)整等措施。近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和中美經(jīng)貿(mào)交流的日益頻繁，加劇了貿(mào)易摩擦的現(xiàn)象，使得人民幣匯率的不穩(wěn)定性加劇。因此，對(duì)人民幣匯率波動(dòng)與中國(guó)對(duì)外貿(mào)易出口的關(guān)系進(jìn)行分析，在中美貿(mào)易摩擦的背景下，對(duì)于維護(hù)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的正常運(yùn)行具有重要意義。人民幣的升值與貶值看似只是不起眼的數(shù)字的增加與減少，而實(shí)際上的意義卻遠(yuǎn)勝于此，其中的利弊關(guān)系也十分復(fù)雜，那我們接下來(lái)就中美貿(mào)易摩擦來(lái)談一談人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。

二、人民幣匯率波動(dòng)趨勢(shì)及原因

2010年至2015年，人民幣對(duì)美元匯率的趨勢(shì)呈下降的情況，這一現(xiàn)象直接導(dǎo)致人民幣面臨升值壓力。2010年，根據(jù)這一現(xiàn)象，我國(guó)迅速做出調(diào)整，提出進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的改革，動(dòng)態(tài)管理和調(diào)整人民幣浮動(dòng)匯率，人民幣對(duì)美元進(jìn)行適度升值。人民幣進(jìn)行貶值可以緩解出口壓，然而改善出口企業(yè)的狀況的背后，人民幣被動(dòng)升值卻對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)生了重大負(fù)面影。2015年至2017年，人民幣兌換美元的匯率上升，加大了美元面臨著的貶值壓力。為此，中國(guó)在2015年實(shí)施了新一輪匯率改革政策，中國(guó)的資本和金融賬戶赤字加劇了人民幣貶值。2017年至2019年，人民幣匯率回調(diào)，普遍貶值。2017年，美聯(lián)儲(chǔ)宣布減稅和加息后，美元指數(shù)走軟。人民幣匯率的強(qiáng)勢(shì)也得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁彈性和貨幣政策的邊際緊縮。2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)不明，導(dǎo)致人民幣匯率貶值。

三、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響

（1）人民幣匯率的變化導(dǎo)致商品價(jià)格的變化。國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)商品相對(duì)價(jià)格的變化和進(jìn)出口貿(mào)易收入的變化可能是人民幣匯率的變化所導(dǎo)致的。人民幣貶值降低了國(guó)內(nèi)商品的生產(chǎn)成本和相對(duì)價(jià)格。這使得出口企業(yè)的商品具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)了出口。人民幣升值不利于出口。因此，減少貿(mào)易順差是人民幣升值的有利影響。（2）人民幣匯率波動(dòng)引起的收入變化影響貿(mào)易平衡。人民幣的升值，將導(dǎo)致進(jìn)口商品的價(jià)格降低，進(jìn)口成本也有所下降，而我們的出口價(jià)格將提高，這對(duì)于改善貿(mào)易條件是積極的。如果人民幣貶值，中國(guó)居民需要花更多的錢在同樣的收入水平上購(gòu)買同樣數(shù)量的商品，這將導(dǎo)致實(shí)際收入和貿(mào)易支出的減少。（3）促進(jìn)和抑制人民幣升值在進(jìn)出口企業(yè)尋求廣泛海外資源的背景下，將低技術(shù)企業(yè)進(jìn)行淘汰，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。人民幣升值使該行業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力，并鼓勵(lì)企業(yè)增加技術(shù)含量。人民幣升值使進(jìn)口企業(yè)在一定程度上加強(qiáng)了對(duì)先進(jìn)技術(shù)的引導(dǎo)，引導(dǎo)出口產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提高，從而促進(jìn)了中國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展條件。人民幣升值可能會(huì)出現(xiàn)不利的影響，這意味著國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本上升，使得原先就并不具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的農(nóng)副產(chǎn)品出口受限，在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力下滑，最終導(dǎo)致該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展受到抑制。

四、中美貿(mào)易摩擦下人民幣匯率現(xiàn)狀及趨勢(shì)

人民幣匯率是中國(guó)宏觀調(diào)控的主要手段之一。中美貿(mào)易摩擦的不確定性隨著時(shí)間逐漸增加，由此使得人民幣匯率產(chǎn)生了一些波動(dòng)，這種現(xiàn)象已經(jīng)成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。2018年3月至12月，中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，導(dǎo)致人民幣對(duì)美元整體貶值，僅在幾個(gè)月內(nèi)，人民幣就貶值了近9%，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)七月份7月份加息，使得人民幣匯率的下行壓力進(jìn)一步加大。然而，2018年12月2日，在阿根廷布宜諾斯艾利斯，中美兩國(guó)元首進(jìn)行了會(huì)晤，通過(guò)磋商，中美雙方啟動(dòng)了解決貿(mào)易爭(zhēng)端的機(jī)制。經(jīng)過(guò)幾輪中美高層經(jīng)貿(mào)磋商，此后，人民幣貶值趨勢(shì)得到抑制。如果中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)升溫，人民幣匯率將面臨更多不穩(wěn)定因素。

五、中國(guó)對(duì)美貿(mào)易出口及中美雙向投資現(xiàn)狀

（1）中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口正在擴(kuò)大。自中美建交以來(lái)，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口持續(xù)擴(kuò)大。目前，美國(guó)是中國(guó)最大的商品出口市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)海關(guān)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2000年，中國(guó)對(duì)美出口總額為520.9億美元，2018年飆升至4784.2億美元。在過(guò)去的二十年里，中國(guó)的貿(mào)易出口增長(zhǎng)了大約9倍。（2）從2000年到2018年，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口總體呈現(xiàn)波動(dòng)和增長(zhǎng)趨勢(shì)。中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口一直明顯高于對(duì)美國(guó)的進(jìn)口，貿(mào)易順差逐年擴(kuò)大。中美雙向投資已經(jīng)減少。在40年的改革開(kāi)放中，美國(guó)公司在中國(guó)投資了數(shù)千億美元。特別是21世紀(jì)，中美相互投資更加頻繁，雙向投資快速增長(zhǎng)。直接投資已成為雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。近年來(lái)，由于中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資活動(dòng)的監(jiān)管更加嚴(yán)格，美國(guó)投資委員會(huì)對(duì)中國(guó)交易的審查力度加大，中美之間的雙向投資迅速下降。根據(jù)一家美國(guó)機(jī)構(gòu)的報(bào)告，與2016年相比，2017年中國(guó)和美國(guó)的雙向直接投資下降了約28%。如果中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級(jí)，中美之間的雙向投資必將進(jìn)一步受到影響。（3）出口商品技術(shù)含量低。2018年中國(guó)對(duì)美國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口總額為2685.4億美元，占中國(guó)對(duì)美國(guó)出口總額的49.8%，屬最高，其次依次是家具、玩具、紡織品、原材料、賤金屬的產(chǎn)品。而完全不同的是，美國(guó)對(duì)華出口的第一類產(chǎn)品主要是高端運(yùn)輸設(shè)備、高附加值機(jī)電產(chǎn)品、植物產(chǎn)品等技術(shù)密集型產(chǎn)品，這表明中國(guó)出口缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。

六、進(jìn)出口企業(yè)需采取的應(yīng)對(duì)措施

（1）就當(dāng)前中國(guó)的出口產(chǎn)品來(lái)看，大多還是勞動(dòng)密集型的產(chǎn)品，這種產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中缺乏創(chuàng)新，在國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較低，因此，為了提高產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)出口企業(yè)需要更加重視產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)造品牌效應(yīng)。出口多樣化可以更有效地避免匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)影響。（2）加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。對(duì)于內(nèi)銷進(jìn)出口企業(yè)，金融衍生產(chǎn)品應(yīng)用于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。建立健全外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，將匯率風(fēng)險(xiǎn)成本納入經(jīng)營(yíng)預(yù)算。如果匯率波動(dòng)很大，出口企業(yè)也可以采取出口到國(guó)內(nèi)的銷售方式，在一定程度上解決管理問(wèn)題。（3）人民幣結(jié)算困難時(shí)，通常采用多種貨幣結(jié)算——“軟貨幣進(jìn)出口的”方式，以此來(lái)避免外匯波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響。為了避免匯率波動(dòng)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)，外向型企業(yè)應(yīng)學(xué)會(huì)避免長(zhǎng)期結(jié)算。在賣方市場(chǎng)，嘗試使用電匯或電匯即期結(jié)算。如果不能采用即期結(jié)算，則應(yīng)結(jié)合應(yīng)收賬款買斷融資方式，努力收回應(yīng)收賬款。如果進(jìn)口公司選擇長(zhǎng)期結(jié)算，它必須學(xué)會(huì)使用外匯工具鎖定未來(lái)成本。

從以上分析來(lái)看，人民幣匯率的變化和美國(guó)對(duì)華直接投資對(duì)中美貿(mào)易出口有不同的影響，短期內(nèi)，這些變化對(duì)中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口有影響，但人民幣匯率的變化影響顯著，人民幣匯率下跌的影響短期內(nèi)對(duì)中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口有積極影響，而后者對(duì)中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口影響相對(duì)較小。從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)對(duì)美出口的影響逐漸減弱，美國(guó)對(duì)華直接投資的持續(xù)增加有利于刺激中國(guó)對(duì)美出口。雖然中美貿(mào)易摩擦使人民幣對(duì)美元貶值的現(xiàn)象，使得中國(guó)出口貿(mào)易達(dá)到了一個(gè)比較有利的位置，但這只是短期內(nèi)的表現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看，這種現(xiàn)象并不利于中國(guó)的出口貿(mào)易。此外，當(dāng)人民幣貶值成為可持續(xù)趨勢(shì)時(shí)，將增加國(guó)內(nèi)資本外流的風(fēng)險(xiǎn)。

七、結(jié)語(yǔ)

匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)是一把雙刃劍。在為進(jìn)出口企業(yè)帶來(lái)了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的同時(shí)，也為進(jìn)出口企業(yè)帶來(lái)了一些不可避免的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)努力發(fā)展創(chuàng)新，積極發(fā)展國(guó)際貿(mào)易，利用技術(shù)創(chuàng)新提高產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)造自主品牌效應(yīng)，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)多元化。企業(yè)自身應(yīng)完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，運(yùn)用金融衍生品合理管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，調(diào)整結(jié)算方式，開(kāi)展跨境人民幣交易，遏制匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

在此基礎(chǔ)上可以根據(jù)以下方式進(jìn)行改進(jìn)：（1）進(jìn)一步完善人民幣的匯率制度，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，以“一籃子貨幣”的標(biāo)準(zhǔn)作為參考，可以有效的管理浮動(dòng)匯率制度，使人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本的穩(wěn)定，避免人民幣匯率波動(dòng)造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的不利現(xiàn)象的出現(xiàn)。（2）趁著“一帶一路”建設(shè)的東風(fēng)，中國(guó)要借此機(jī)會(huì)加強(qiáng)國(guó)際間的合作，擴(kuò)大并且加快人民幣走向國(guó)際化，使人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的影響力進(jìn)一步增強(qiáng)，讓人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的作用更加擴(kuò)大，在“一帶一路”的進(jìn)程中，不光給世界其他地區(qū)帶來(lái)了許多貿(mào)易和投資機(jī)會(huì)，也要為本國(guó)利益謀取價(jià)值，但與此同時(shí)更要注意防范和降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定中國(guó)人民幣進(jìn)出口貿(mào)易路線，尤其是貿(mào)易摩擦可能帶來(lái)的。（3）“一帶一路”的推行，表明了我國(guó)堅(jiān)持出口市場(chǎng)多元化的決心。我們將在積極拓展新興市場(chǎng)、擴(kuò)大中國(guó)國(guó)際影響力的同時(shí)，推動(dòng)與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作更上一層樓，從根本上改善我國(guó)外貿(mào)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的布局，能夠有效規(guī)避貿(mào)易摩擦帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)外貿(mào)出口企業(yè)應(yīng)積極適應(yīng)國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和國(guó)外市場(chǎng)需求的變化，不斷推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí);提高出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，積極引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，提高出口商品質(zhì)量。技術(shù)含量將促進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)從勞動(dòng)密集型向高科技轉(zhuǎn)變。雙方應(yīng)加強(qiáng)溝通，努力解決爭(zhēng)議。事實(shí)證明，中美貿(mào)易摩擦不僅損害中美兩國(guó)的發(fā)展，更是對(duì)全球貿(mào)易環(huán)境造成了極為惡劣的影響，因此，我們應(yīng)該正視中美之間的貿(mào)易不平衡，應(yīng)該講眼光放在中美兩國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略利益上來(lái)，以促進(jìn)中美關(guān)系的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

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