淺析經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)全面預(yù)算管理中的應(yīng)用

■ 段 怡

（海南核電有限公司）

1 經(jīng)濟(jì)增加值的論述

1989年，美國(guó)著名管理咨詢(xún)公司斯特恩 ·斯圖爾特（STERN STEWART）在結(jié)合1982年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獲獎(jiǎng)?wù)哧P(guān)于企業(yè)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)模型上，提出了經(jīng)濟(jì)增加值（EVA：Economic Value Added）的概念。經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)是指在傳統(tǒng)的用會(huì)計(jì)利潤(rùn)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的方法上，考慮了投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)增加值方法下，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好壞和價(jià)值創(chuàng)造能力的標(biāo)準(zhǔn)不再單純是會(huì)計(jì)利潤(rùn)的高低，在企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去債務(wù)資本和股權(quán)資本之后的剩余收益大于零時(shí)候，則代表投資者獲得的收益率能超過(guò)了資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，企業(yè)才真正創(chuàng)造了價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)增加值概念在提出之后，被作為一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的工具推廣使用。包括可口可樂(lè)、通用汽車(chē)等眾多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者認(rèn)為使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)可以更加清晰并準(zhǔn)確地反映企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。

2013 年，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)正式出臺(tái)《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》（國(guó)資委令第30號(hào)）。國(guó)資委對(duì)央企的業(yè)績(jī)考核辦法中，主要強(qiáng)化價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向，引導(dǎo)中央企業(yè)更加注重資本使用效率，提升價(jià)值創(chuàng)造能力，把利潤(rùn)總額和經(jīng)濟(jì)增加值納入中央企業(yè)的年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核基本指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增加值是指企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額。

由于美國(guó)和國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)制度的差異問(wèn)題，在把經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)引入國(guó)內(nèi)是，對(duì)計(jì)算公式進(jìn)行了修正。國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算方法如下：

EVA= NOPAT-Capital Charge

其中：

NOPAT指的是企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn),其計(jì)算方式為：報(bào)表口徑的凈利潤(rùn)+（利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整-非經(jīng)常性收益調(diào)整×50%）×（1-所得稅稅率）；

Capital Charge指的是資本總成本，其計(jì)算公式為：

（平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程）×資本成本率

當(dāng)EVA＞0 時(shí)，說(shuō)明企業(yè)為股東創(chuàng)造了財(cái)富，實(shí)現(xiàn)資本的增值。EVA=0 時(shí)，說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)造的利益僅僅能滿(mǎn)足投資者的預(yù)期收益，但并沒(méi)有創(chuàng)造股東財(cái)富，未實(shí)現(xiàn)資本增值。EVA＜0 但會(huì)計(jì)利潤(rùn)為正時(shí)，企業(yè)表面上實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但實(shí)質(zhì)上股東財(cái)富遭受到了損失，減少了企業(yè)價(jià)值。

2 全面預(yù)算管理存在的制約性

2.1 全面預(yù)算管理對(duì)機(jī)會(huì)成本關(guān)注有限

在全面預(yù)算管理中，首先確定企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)并具體化，力求實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的合理配置。根據(jù)傳統(tǒng)的全面預(yù)算管理模式，經(jīng)營(yíng)預(yù)算關(guān)注的重點(diǎn)是利潤(rùn)。在這種模式下，企業(yè)的資源分配主要以擴(kuò)大規(guī)模為主。實(shí)踐證明，這種資源分配方式并沒(méi)有考慮機(jī)會(huì)成本，也就是資本投資到其他項(xiàng)目的成本。另一方面，出于利潤(rùn)的考慮，企業(yè)可能會(huì)壓縮一些對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利活動(dòng)的開(kāi)支，例如研發(fā)支出、廣告宣傳等，從而無(wú)法保證企業(yè)資源的優(yōu)化配置。

2.2 資本預(yù)算及經(jīng)營(yíng)預(yù)算統(tǒng)籌考慮不足

很多企業(yè)現(xiàn)行的全面預(yù)算管理，只是把經(jīng)營(yíng)預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、融資預(yù)算、資本預(yù)算全部納入預(yù)算管理的范疇。但是各類(lèi)預(yù)算相互之間的關(guān)系并未統(tǒng)籌考慮。而且目前的企業(yè)較多關(guān)注的是經(jīng)營(yíng)預(yù)算中的利潤(rùn)預(yù)算，主要表現(xiàn)在壓降成本、費(fèi)用控制方面，并不夠注重價(jià)值的再創(chuàng)造等。而各業(yè)務(wù)部門(mén)存在各自為政的情況，主要關(guān)注自身的預(yù)算情況，并未統(tǒng)籌考慮企業(yè)的整體情況，不利于開(kāi)展部門(mén)的協(xié)同及提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，從而容易形成 “信息孤島”。 另一方面，為了做好經(jīng)營(yíng)預(yù)算，對(duì)企業(yè)日日常的運(yùn)維費(fèi)用如果過(guò)多地壓降，可能導(dǎo)致設(shè)備壽命與產(chǎn)品生命周期縮短，影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展；傳統(tǒng)資本預(yù)算較少考慮投資回報(bào)率的持續(xù)追蹤，主要以“花錢(qián)”為主，關(guān)注完成項(xiàng)目進(jìn)度、資金支出是否符合概算要求。容易誘發(fā)諸多短期行為。

2.3 全面預(yù)算的管理力度有待進(jìn)一步提升

目前，很多企業(yè)在內(nèi)部都成立了全面預(yù)算管理委員會(huì)與全面預(yù)算管理辦公室，用于指導(dǎo)全面預(yù)算管理工作的開(kāi)展。但實(shí)際上，多數(shù)企業(yè)的全面預(yù)算管理委員會(huì)僅僅在預(yù)算編制過(guò)程中發(fā)揮相應(yīng)作用，如審批預(yù)算的預(yù)下達(dá)與預(yù)算的年中調(diào)整，對(duì)于預(yù)算在日常執(zhí)行過(guò)程中的監(jiān)督和預(yù)警作用，多由全面預(yù)算管理辦公室跟進(jìn)實(shí)施。尤其對(duì)于預(yù)算的執(zhí)行差異分析與控制，往往只關(guān)注與預(yù)算執(zhí)行結(jié)果。使得全面預(yù)算管理并未真正發(fā)揮其事前、事中的控制作用，只能起到事后的評(píng)價(jià)作用。

2.4 全面預(yù)算考核缺乏完善的指標(biāo)體系

基于目前的全面預(yù)算管理工作的開(kāi)展情況，目前對(duì)于預(yù)算的考核包含定性和定量?jī)煞矫妗６靠己酥饕P(guān)注經(jīng)營(yíng)預(yù)算的執(zhí)行率上。對(duì)其是否滿(mǎn)足企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展并不能有效分析。同時(shí)對(duì)全面預(yù)算的后評(píng)價(jià)管理缺乏有效的激勵(lì)措施，從而無(wú)法真正有效調(diào)動(dòng)各業(yè)務(wù)部門(mén)管理預(yù)算的積極性。全面預(yù)算的管理中，很難通過(guò)懲罰方式推動(dòng)預(yù)算管理，企業(yè)過(guò)多注重生產(chǎn)的同時(shí)，使得預(yù)算考核流于形式，不利于預(yù)算目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

3 基于經(jīng)濟(jì)增加值的全面預(yù)算管理

3.1 有利于促進(jìn)資源的有效配置

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的帕累托最優(yōu)原理，強(qiáng)調(diào)的就是資源的有效配置。而以經(jīng)濟(jì)增加值為導(dǎo)向的全面預(yù)算，把預(yù)算控制與價(jià)值創(chuàng)造有機(jī)結(jié)合起來(lái)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)預(yù)算與資本預(yù)算的互動(dòng)效應(yīng)。將經(jīng)濟(jì)增加值引入企業(yè)的全面預(yù)算管理，在預(yù)算編制過(guò)程中考慮了企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的全部資本成本，有助于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整和資本效率的提升，通過(guò)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表來(lái)編制，摒除了過(guò)去僅以利潤(rùn)表為核心編制的不合理。經(jīng)濟(jì)增加值模式下預(yù)算的編制對(duì)部分會(huì)計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整更加符合企業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，更加有利于企業(yè)的可持續(xù)快速發(fā)展?？偠灾?，經(jīng)濟(jì)增加值能夠有效改進(jìn)企業(yè)資源的合理分置

3.2 有利于完善預(yù)算考核的指標(biāo)體系

在以經(jīng)濟(jì)增加值為導(dǎo)向的全面預(yù)算管理體系中，全面預(yù)算考核評(píng)價(jià)指標(biāo)就是經(jīng)濟(jì)增加值。經(jīng)濟(jì)增加值作為預(yù)算考核的標(biāo)尺，強(qiáng)調(diào)的是從經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中扣除資本成本后的剩余收益的預(yù)算管理評(píng)價(jià)系統(tǒng)，確認(rèn)了資本成本與股東價(jià)值的緊密聯(lián)系。對(duì)無(wú)論處于何種時(shí)間段的企業(yè)業(yè)績(jī)，都能做出最準(zhǔn)確恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。而通常情況下，企業(yè)利潤(rùn)大于零并不意味著企業(yè)資產(chǎn)得到增值。而在經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)中，可以克服和避免傳統(tǒng)預(yù)算目標(biāo)導(dǎo)致管理行為上的問(wèn)題，消除財(cái)務(wù)管理上的主觀性和調(diào)節(jié)性，真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況。

企業(yè)引入經(jīng)濟(jì)增加值作為全面預(yù)算管理的考核指標(biāo)，將引導(dǎo)管理者克服部分短期行為，從而更加關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造，有利于企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值最大化地持續(xù)改進(jìn)。同時(shí)引導(dǎo)管理者在重視經(jīng)濟(jì)增加值的絕對(duì)水平的同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的增長(zhǎng)更加關(guān)注，以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的連續(xù)增長(zhǎng)。

3.3 有利于建立預(yù)算控制的關(guān)鍵指標(biāo)

基于經(jīng)濟(jì)增加值的全面預(yù)算管理，要求企業(yè)在預(yù)算控制時(shí)，要將其作為預(yù)算控制的指標(biāo)，工作圍繞經(jīng)濟(jì)增加值開(kāi)展。很明顯，這一點(diǎn)與傳統(tǒng)的預(yù)算管理中，以利潤(rùn)指標(biāo)為預(yù)算控制關(guān)鍵指標(biāo)顯著不同。經(jīng)濟(jì)增加值有效的反映了企業(yè)的盈利能力，也就是說(shuō)，如果要達(dá)到既定的預(yù)算目標(biāo)，在預(yù)算控制上可以通過(guò)增加規(guī)模收益，或者減少費(fèi)用成本、提高資本使用效率等方式進(jìn)行。在此基礎(chǔ)上做好風(fēng)險(xiǎn)控制和資金控制，其中風(fēng)險(xiǎn)控制主要是內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)；資金控制是指在保證企業(yè)有足夠流動(dòng)資金的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎進(jìn)行融資與投資管理。

3.4 有利于促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)

目前，諸多企業(yè)的預(yù)算的編制多數(shù)經(jīng)歷了一下、一上、二下、二上的流程?；诮?jīng)濟(jì)增加值的全面預(yù)算管理，有助于促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門(mén)之間的協(xié)商與溝通，減少企業(yè)的內(nèi)部矛盾，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源的優(yōu)化配置，發(fā)揮企業(yè)資源的最大功能，更好地整合企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)信息，保障企業(yè)內(nèi)部信息暢通，提高工作效率。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，在全面預(yù)算管理過(guò)程中考慮經(jīng)濟(jì)增加值的，符合企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展要求。在企業(yè)追求股東利益最大化的經(jīng)營(yíng)目的的同時(shí)，可以幫助企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，切實(shí)提升了企業(yè)管理水平，從而提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。