供應鏈金融及融資擔保機制的應用分析

■陳玉楨

（重慶三峽融資擔保集團股份有限公司）

引 言

所謂供應鏈金融，指的是通過整合供應鏈金融資源，由特定的金融組織者提供的一整套供應鏈資金流管理解決方案，在整合物流、資金、信息的過程中，各方價值創(chuàng)造和資金使用效率提升也可一同實現(xiàn)。為保證供應鏈金融能夠較好解決中小企業(yè)融資問題，正是本文圍繞該課題開展具體研究的原因所在。

1 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

基于中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進行分析，本節(jié)將圍繞中小企業(yè)融資難問題突出、供應鏈金融發(fā)展迅速、互聯(lián)網(wǎng)金融成為新的融資渠道、網(wǎng)絡融資的風險較高四方面開展深入探討。

1.1 中小企業(yè)融資難問題突出

現(xiàn)階段我國中小企業(yè)在促進創(chuàng)新、增加就業(yè)、加快市場發(fā)展、擴大出口等方面均發(fā)揮著關鍵性作用。截至2018年底，我國注冊中小企業(yè)數(shù)量便已經(jīng)超過3000萬家，占總注冊企業(yè)的99%以上，同時80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)、75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)、50%以上的稅收、60%以上的GDP均與中小企業(yè)有關。但結(jié)合實際調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段我國存在較為突出的中小企業(yè)融資難問題，主要表現(xiàn)為融資獲取難、融資成本高。所謂融資獲取難，指的是中小企業(yè)很難從資本市場獲取直接融資，這是由于我國銀行融資更多傾向于大型企業(yè)。所謂融資成本高，主要是由于中小企業(yè)缺乏資產(chǎn)抵押與擔保、自信較差，這種情況下銀行往往不愿意提供融資服務，加上擔保費、評估費等成本，相對較高的綜合融資成本對中小企業(yè)發(fā)展造成了嚴重制約[1]。

1.2 供應鏈金融發(fā)展迅速

近年來供應鏈金融在我國的發(fā)展極為迅速，已成為降低企業(yè)資金成本、緩解融資難的有效手段，屬于金融理論和供應鏈管理的新前沿。供應鏈金融模式可實現(xiàn)現(xiàn)存實業(yè)經(jīng)濟與金融資本的整合，并建設產(chǎn)品供應鏈和銀行互利共存的良性產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)。在我國不同行業(yè)中，供應鏈金融存在不同應用模式，學術界的相關研究也大量興起，資金約束供應鏈的研究便屬于其中代表，供應鏈金融的價值可見一斑。

1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融成為新的融資渠道

近年來互聯(lián)網(wǎng)技術、云計算技術、移動支付技術、大數(shù)據(jù)技術的發(fā)展極為迅速，網(wǎng)絡平臺也因此成為中小企業(yè)融資的常用渠道，互聯(lián)網(wǎng)技術提供的可靠技術支撐和保障在很大程度上解決了中小企業(yè)的融資難題。傳統(tǒng)融資的地域限制因網(wǎng)絡融資突破，缺乏初始資金的融資企業(yè)可更好獲得資金支持，業(yè)務面更廣的網(wǎng)絡融資也使得資金利用率大幅提升。便捷的操作屬于網(wǎng)絡融資的特點，在較低的交易成本、簡介的審批程序、快速響應下，中小企業(yè)融資效率可大幅提升，人力與財力節(jié)約可同時實現(xiàn)[2]。

1.4 網(wǎng)絡融資的風險較高

風險較高的網(wǎng)絡融資同樣需要得到關注，這種風險主要源于沒有抵押資產(chǎn)、押資產(chǎn)較少、資金不足的融資企業(yè)，對于融資量較大的融資企業(yè)來說，擔保企業(yè)和融資平臺也會承擔較大的壞賬風險，網(wǎng)絡融資平臺破產(chǎn)跑路同樣可能出現(xiàn)。對于擔保企業(yè)和平臺來說，如出現(xiàn)無法支付融資本息的融資企業(yè)，不斷增加的壞賬在無法追償時，融資平臺往往會最終倒閉?；谙嚓P規(guī)定可以了解到，融資企業(yè)的壞賬需要由擔保企業(yè)代償，這就使得較大代償金額下，擔保企業(yè)的擔保業(yè)務無法獲利，由此催生的一系列問題必須引起業(yè)內(nèi)人士重視。

2 供應鏈金融及融資擔保機制的作用機制

2.1 商業(yè)銀行方面

對于商業(yè)銀行來說，供應鏈金融及融資擔保機制的作用機制主要體現(xiàn)在三個方面，包括緩解信息不對稱、開展差異化競爭、建立長期合作關系。所謂緩解信息不對稱，指的是以企業(yè)間真實交易背景為基礎，基于供應鏈成員的交互信息、核心企業(yè)的綜合信息，即可基本判斷供應鏈成員企業(yè)的信用風險，貸款企業(yè)的“硬信息”和“軟信息”獲取可由此實現(xiàn)，道德風險和逆向選擇問題可由此解決；所謂開展差異化競爭，指的是劃分中小企業(yè)的集群，結(jié)合供應鏈金融及融資擔保機制，商業(yè)銀行即可在降低成本和風險的同時，更好開展中小企業(yè)市場的深入開拓探索；所謂建立長期合作關系，指的是商業(yè)銀行基于供應鏈金融及融資擔保機制開展營銷模式、風險管理技術、組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新和調(diào)整，核心企業(yè)采用賬期縮短（延長）、預收賬款、庫存轉(zhuǎn)嫁等方式對上下游中小企業(yè)帶來的資金壓力也需要得到重視，商業(yè)銀行還需要同時關注企業(yè)網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)催生的新課題。

2.2 中小企業(yè)方面

對于中小企業(yè)來說，供應鏈金融及融資擔保機制的作用機制主要體現(xiàn)在兩個方面，包括提升貸款可得性、增強自身競爭能力。所謂提升貸款可得性，主要是由于在供應鏈金融及融資擔保機制下，通過運用特定的貿(mào)易、互助性擔保機制，中小企業(yè)的信用水平可大幅增強，資金的獲取難度可有效降低；所謂增強自身競爭能力，主要源于核心企業(yè)的“團購”銷售模式，成本與收益不對稱問題可順利解決，中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展、流動資金需求緩解也能夠順利實現(xiàn)。

3 供應鏈金融及融資擔保機制應用面臨的問題及解決策略

3.1 問題分析

對于我國經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，受薄弱的金融基礎影響，真正意義上的供應鏈融資組織缺乏，雖然商業(yè)銀行近年來在這類地區(qū)開展了一系列金融服務業(yè)務探索，也開設了物流金融服務業(yè)務、推出了一系列物流金融產(chǎn)品，但這類業(yè)務更多面向大型企業(yè)，未能較好服務于中小企業(yè)。由于缺乏專業(yè)化物流金融組織，為解決物流企業(yè)發(fā)展與融資問題，很多銀行圍繞“物流銀行”開展了相關探索，但這種探索更多圍繞東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)開展，經(jīng)濟欠發(fā)達的中西部地區(qū)企業(yè)很難獲得服務，無法開展物流金融業(yè)務的欠發(fā)達地區(qū)農(nóng)村金融機構(gòu)也較為常見?？偟膩碚f，受組織和制度缺陷影響，我國經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)的信貸需求往往難以得到較好滿足，存在較高復雜性的供應鏈融資也無法較好應用于這類地區(qū)，供應鏈金融及融資擔保機制應用受到的制約必須得到重視。此外，對于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)來說，核心企業(yè)缺乏、未能正確認識供應鏈融資、供應鏈融資人才缺乏也對供應鏈金融及融資擔保機制的應用造成了嚴重制約，核心企業(yè)缺乏主要是由于國有企業(yè)屬于我國經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的大規(guī)模核心企業(yè)主體，由于融資難度較低，國有企業(yè)大多缺乏供應鏈融資意識。數(shù)量很少的民營核心企業(yè)在供應鏈融資中較為弱勢，由于政府忽視中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的中小企業(yè)無序發(fā)展情況較為常見。未能正確認識供應鏈融資主要是由于國內(nèi)的相關探索起步較晚，對供應鏈金融不信任的中小企業(yè)大量存在，由此產(chǎn)生的阻礙問題同樣不容忽視。供應鏈融資人才缺乏也會直接制約供應鏈金融及融資擔保機制應用，資產(chǎn)損失很容易因缺乏專業(yè)性的供應鏈融資從業(yè)人員出現(xiàn)。

3.2 問題解決策略

除上述的供應鏈金融及融資擔保機制應用路徑外，為解決相關問題，還應優(yōu)選經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的供應鏈融資模式，如引入政府的互助擔保機制、多元化整合供應鏈融資模式、組建中小企業(yè)“資產(chǎn)池”。引入政府的互助擔保機制需關注經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)供應鏈金融及融資擔保機制應用存在的更高風險，考慮到互助型擔保單純基于供應鏈條的企業(yè)無法承受較高風險，政府需要在初期探索中加入；多元化整合供應鏈融資模式在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的應用價值較高，在基于資金優(yōu)勢開發(fā)市場的同時，對于中小企業(yè)供應鏈融資的提供者來說，還應設法提供更為全面的服務，以此更好結(jié)合經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)實際情況；組建中小企業(yè)“資產(chǎn)池”能夠更好應對中小企業(yè)應收賬款金額少、筆數(shù)多特點，以此基于一個應收賬款池收集所有的相關應收賬款，基于付款時間上的應收賬款交錯性，企業(yè)即可始終擁有存在足夠資產(chǎn)的“資產(chǎn)池”用于支付企業(yè)還款，銀行的保理融資也能夠由此盡可能多的獲取，同時實現(xiàn)的應收賬款也不容忽視。對于銀行來說，可引入統(tǒng)計學的大數(shù)法則，對于數(shù)量越多的風險單位，從無限單位數(shù)量得出的預期損失可能結(jié)果與實際損失結(jié)果將較為接近，中小企業(yè)“資產(chǎn)池”的應用價值可由此證明。

3.3 經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)常用機制

對于我國經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)來說，供應鏈金融及融資擔保機制的應用更為便利，結(jié)合相關實踐探索可以發(fā)現(xiàn)，這類地區(qū)的供應鏈金融及融資擔保機制應用路徑主要包括應付賬款融資模式（保兌倉）、動產(chǎn)質(zhì)押融資模式、應收賬款融資模式。應付賬款融資模式（保兌倉）指的是銀行擁有提貨控制權且上游銷貨方承諾回購，基于倉庫中貨物，銀行的信貸風險可大幅降低，客戶資源可同時增加。對于中小企業(yè)來說，基于應付賬款融資業(yè)務，企業(yè)擁有分批提取貨物和分期支付貨款的權利，全額采購催生的資金短缺困境可由此破解。對于物流企業(yè)來說，其主要發(fā)揮“貨代”和“物控”職能，在價值保全及質(zhì)押物監(jiān)管的過程中，企業(yè)可獲得更多業(yè)務；動產(chǎn)質(zhì)押融資模式需要核心企業(yè)與金融機構(gòu)簽訂質(zhì)物回購協(xié)議或擔保合同，如中小企業(yè)違反約定，核心企業(yè)負責回購質(zhì)押動產(chǎn)或償還；應收賬款融資模式主要服務于企業(yè)商品銷售階段，多為中游、上游供應鏈的債權企業(yè)融資，這類企業(yè)的應收賬款較多，但同時面臨到期應付賬款和生產(chǎn)加工耗費勞動成本等資金缺口問題，相關資金缺口可基于應收賬款融資模式填補，應收賬款融資模式的特點可見一斑。

結(jié) 論

綜上所述，供應鏈金融及融資擔保機制的應用需關注多方面因素影響。在此基礎上，本文涉及的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)常用機制、問題解決策略等內(nèi)容，則為供應鏈金融及融資擔保機制的應用提供可行性較高的路徑。為更好發(fā)揮供應鏈金融及融資擔保機制價值，融資企業(yè)與核心企業(yè)存在的不穩(wěn)定合作伙伴關系影響、核心企業(yè)直接提供融資、企業(yè)隱瞞自身真實信息帶來的影響同樣需要得到重視。