大基建迎政策利好，如何參與勝算大？

聶方紅

新冠肺炎疫情全球肆虐，資本市場(chǎng)寬幅震蕩。人們既擔(dān)心疫情難控，也憂心經(jīng)濟(jì)受到影響，還關(guān)心資本市場(chǎng)會(huì)不會(huì)因此轉(zhuǎn)向。在這種不確定性很大的困難時(shí)刻，人們自然而然會(huì)聯(lián)想到穩(wěn)經(jīng)濟(jì)靠什么的問(wèn)題？本周高層會(huì)議提到，要加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。水泥建材、工程建設(shè)、裝修裝飾、園林工程等為代表的傳統(tǒng)基建板塊開(kāi)始活躍，宏潤(rùn)建設(shè)、保變電氣等股票更是走出了多個(gè)連板行情，5G、云計(jì)算等為代表的“新基建”概念行情火爆。細(xì)心的投資者肯定會(huì)琢磨，這個(gè)沉寂已久的板塊為什么會(huì)突然發(fā)力站上風(fēng)口？是曇花一現(xiàn)還是熱點(diǎn)切換？如何參與呢？

大基建爆發(fā)事有出因

去年以來(lái)，資本市場(chǎng)主流熱點(diǎn)一直在科技板塊，周期性板塊鮮有機(jī)會(huì)，近期能夠在這個(gè)板塊出現(xiàn)整體異動(dòng)和連板個(gè)股，筆者分析主要是三個(gè)方面原因：

一、疫情防控下穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策預(yù)期。大家都知道，疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展造成了較大沖擊，雖然時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，總體上也是可控的，但要實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)特別是全面小康的建設(shè)目標(biāo)，必須盡快做好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的工作。而在支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)中，疫情對(duì)消費(fèi)與出口的影響最為明顯，恢復(fù)起來(lái)涉及的面也廣，還需要一個(gè)過(guò)程，只有投資起效快。據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，目前已有13個(gè)省市區(qū)發(fā)布了2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃清單，總投資額超33萬(wàn)億元，這進(jìn)一步強(qiáng)化了財(cái)政政策加碼投資的預(yù)期。這種情況下，資金流入大基建板塊也就順理成章了。

二、大幅震蕩后的風(fēng)險(xiǎn)偏好策略轉(zhuǎn)變。一段時(shí)間以來(lái)，高市盈率的大科技股、低價(jià)位的題材股成為市場(chǎng)的寵兒，高風(fēng)險(xiǎn)偏好的交易模式讓參與者賬面盈利節(jié)節(jié)攀高。然而2月底市場(chǎng)的大跌讓投資者見(jiàn)識(shí)了什么是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更體會(huì)到高科技泡沫風(fēng)險(xiǎn)破裂的可怕。由此，一些投資者在3000點(diǎn)之上開(kāi)始尋找那些價(jià)值低估、漲幅不大、防守穩(wěn)健的板塊進(jìn)行投資，大基建板塊不少股票估值較低，可以說(shuō)具備了投資投機(jī)兩相宜的優(yōu)勢(shì)。

三、周期股的風(fēng)水輪回使然。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，消費(fèi)、創(chuàng)新與科技已經(jīng)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)幽?，代表投資的大基建板塊很難有驚艷的表現(xiàn)。但當(dāng)消費(fèi)動(dòng)能減弱的時(shí)候，投資逆周期補(bǔ)位也是無(wú)奈的選擇，這個(gè)時(shí)候周期股很可能被送上風(fēng)口?，F(xiàn)在的大基建板塊可以說(shuō)是盤(pán)整時(shí)間長(zhǎng)、近幾年漲幅小、估值處于墊底位置，基金機(jī)構(gòu)配置份額也比較少，不存在給他人抬轎的問(wèn)題，因此有資金看中也不意外。

科技賦能大基建新成長(zhǎng)空間

傳統(tǒng)周期板塊中的鋼鐵、水泥、煤炭、有色因?yàn)榘l(fā)展模式轉(zhuǎn)換，近些年很少出現(xiàn)行情，有也是脈沖一下，來(lái)得快去得更快，參與價(jià)值不大。然而隨著網(wǎng)絡(luò)信息社會(huì)的發(fā)展，原有的基建投資開(kāi)始拓展新的領(lǐng)域，這里面最大的變化，就是與信息技術(shù)相關(guān)的基建項(xiàng)目進(jìn)入成長(zhǎng)期，從過(guò)去的“鐵公機(jī)”轉(zhuǎn)向新的“網(wǎng)智數(shù)”，也就是從大建鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)到重點(diǎn)投資建設(shè)信息網(wǎng)絡(luò)、智慧城市智能產(chǎn)業(yè)、數(shù)據(jù)中心平臺(tái)。

具體而言，“網(wǎng)”的投資：包括以5G為核心的信息網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)、以電力輸變?yōu)楹诵牡哪茉淳W(wǎng)、以高鐵、城軌為核心的交通網(wǎng)等?！爸恰钡耐顿Y：包括智慧城市建設(shè)、智能制造、智能農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、教育、家居、物流等?！皵?shù)”的投資：包括大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等相關(guān)領(lǐng)域。從這種角度看，新的基建是為了提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科技含量、推動(dòng)科技與經(jīng)濟(jì)融合、賦能經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其拉動(dòng)力更強(qiáng)更有效，所以從某種意義上來(lái)說(shuō)，類(lèi)似科技投資，這也是大基建板塊可以成為熱點(diǎn)風(fēng)口的根本所在。

投資大基建操作關(guān)鍵點(diǎn)

基建投資很可能是下一步對(duì)沖疫情和經(jīng)濟(jì)下行最簡(jiǎn)單最快捷最有效的辦法，因此投資者不應(yīng)忽視這一投資機(jī)會(huì)，而是要認(rèn)真分析、科學(xué)判斷、精準(zhǔn)把握，力爭(zhēng)抓住新一輪穩(wěn)經(jīng)濟(jì)中可能帶來(lái)的機(jī)遇。在操作上需把握以下關(guān)鍵點(diǎn)：

一、概念選擇突出新基建。特別關(guān)注與5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、智慧城市建設(shè)、特高壓輸變電網(wǎng)建設(shè)、智能制造與服務(wù)建設(shè)、大數(shù)據(jù)云計(jì)算投資等相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)，這方面5G基站、光伏太陽(yáng)能、風(fēng)電、充電樁、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、公共衛(wèi)生服務(wù)等概念領(lǐng)域有的是機(jī)會(huì)。

二、個(gè)股瞄準(zhǔn)大龍頭。現(xiàn)在是新老基建概念交織，選股很不容易，一方面盡可能找到多概念融合的股票;另一方面，對(duì)傳統(tǒng)基建概念股票要投資也要選龍頭、選上游、選綜合性大公司，比如水泥建材雖然行業(yè)傳統(tǒng)，但龍頭股海螺水泥、華新水泥一直走勢(shì)良好。大基建中設(shè)計(jì)類(lèi)公司成長(zhǎng)性比較好，綜合開(kāi)發(fā)類(lèi)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，中字頭公司估值有優(yōu)勢(shì)。

三、倉(cāng)位配置有彈性。在總投資占比中，大基建配置不宜超過(guò)50%，在參與大基建投資的倉(cāng)位中，新基建概念股票建議不低于50%，確保東方不亮西方亮，萬(wàn)一沒(méi)成風(fēng)口可以蹭別的熱點(diǎn)。

四、持有長(zhǎng)短分類(lèi)操作。盡管媒體數(shù)據(jù)很美，每天報(bào)道的投資計(jì)劃數(shù)據(jù)都在變大，但我們還是要牢記化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是地方政府的重要任務(wù)，真正能拿出大把真金白銀的地方還不多，所以對(duì)傳統(tǒng)基建擴(kuò)張，我們不妨以投機(jī)的心態(tài)去投資，見(jiàn)好就收，不宜久留;對(duì)新基建概念股票到可以用價(jià)值投資的心態(tài)去對(duì)待，不到目標(biāo)位絕不出來(lái)，持有時(shí)間可以長(zhǎng)一些。